2018年全球LED芯片產(chǎn)能逐漸向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移，LED芯片行業(yè)集中度逐漸提升，大陸LED芯片龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)【圖】

    LED芯片是一種固態(tài)的半導(dǎo)體器件，LED的心臟是一個(gè)半導(dǎo)體的晶片，晶片的一端附在一個(gè)支架上，一端是負(fù)極，另一端連接電源的正極，使整個(gè)晶片被環(huán)氧樹脂封裝起來(lái)。

    1、LED芯片迎寡頭壟斷，供需關(guān)系持續(xù)改善

    LED上中下游擴(kuò)產(chǎn)時(shí)間差使得其供需關(guān)系在技術(shù)和資本的共同推動(dòng)下呈現(xiàn)周期性。上游新建外延片和芯片生產(chǎn)線到量產(chǎn)，包含潔凈室裝修，訂購(gòu)設(shè)備，裝機(jī)等步驟，短則一年半，長(zhǎng)則兩年，2010年之后，芯片廠商基本在現(xiàn)有基礎(chǔ)上擴(kuò)產(chǎn)，從決定擴(kuò)產(chǎn)到實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)也需要至少6-10個(gè)月。封裝廠的擴(kuò)產(chǎn)時(shí)間相對(duì)短得多，尤其是封裝設(shè)備國(guó)產(chǎn)化之后，從訂購(gòu)設(shè)備到實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)所需時(shí)間不到3個(gè)月。下游應(yīng)用擴(kuò)產(chǎn)所需時(shí)間更短，例如燈具組裝廠，流水組裝線僅需幾天就可上線。在上游LED芯片產(chǎn)能小于中游LED封裝時(shí)，則出現(xiàn)LED芯片供不應(yīng)求，進(jìn)而漲價(jià)，導(dǎo)致下游LED應(yīng)用需求抑制，滲透率增長(zhǎng)緩慢。芯片漲價(jià)刺激上游LED芯片廠商紛紛擴(kuò)產(chǎn)，產(chǎn)能大于中游LED封裝時(shí)，則出現(xiàn)LED芯片供過(guò)于求，進(jìn)而降價(jià)，從而刺激下游LED應(yīng)用需求，在技術(shù)突破和低價(jià)刺激雙重推動(dòng)下，下游應(yīng)用滲透率達(dá)到爆發(fā)點(diǎn)，則再次出現(xiàn)上游LED芯片供不應(yīng)求的情況。

LED上中下游供需關(guān)系

    智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)LED芯片行業(yè)運(yùn)營(yíng)態(tài)勢(shì)及發(fā)展趨勢(shì)研究報(bào)告》，LED產(chǎn)業(yè)周期是由技術(shù)和廠商擴(kuò)產(chǎn)驅(qū)動(dòng)形成。2010年，隨著圖形襯底PSS技術(shù)引入，LED亮度可再提高30%以上，LED開始進(jìn)入電視背光，造成2010年的LED大缺貨，中國(guó)大陸開始新一輪的瘋狂大投資，LED逐步進(jìn)入中國(guó)節(jié)奏的時(shí)代。2010年以后，大擴(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致背光市場(chǎng)滲透率接近頂點(diǎn)，LED價(jià)格大跌，進(jìn)而引爆照明市場(chǎng)。2013-2014年，SMD中功率燈珠憑借性價(jià)比的優(yōu)勢(shì)，大舉滲透室內(nèi)照明市場(chǎng)。到了2015年隨著各大芯片廠第二波產(chǎn)能開出，價(jià)格再次暴跌，接近50%。隨后封裝廠商進(jìn)行大擴(kuò)產(chǎn)，使得芯片再次供不應(yīng)求，2016-2017年又出現(xiàn)了一波芯片漲價(jià)潮

LED芯片行業(yè)周期

    LED芯片企業(yè)毛利率的影響因素較多，最終作用到價(jià)格與成本端來(lái)體現(xiàn)。決定產(chǎn)品成本的因素有設(shè)備折舊、生產(chǎn)效率、材料成本、光效和良率等。

LED芯片成本結(jié)構(gòu)

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    2、全球產(chǎn)能加速向大陸轉(zhuǎn)移，LED芯片代工模式興起

    全球LED分為以歐美日本為代表的IDM廠商以及以中國(guó)為代表的分工化廠商。IDM代表廠商主要有美國(guó)的Cree、歐洲的飛利浦、歐司朗以及日本的日亞化學(xué)與豐田合成。中國(guó)分工化廠商主要包括芯片代表廠商：大陸的三安光電、華燦光電、臺(tái)灣的晶圓光電；封裝代表廠商：大陸的木林森、國(guó)星光電等；應(yīng)用廠商：利亞德、洲明科技等。

LED行業(yè)全球布局

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    和IC芯片類似，LED芯片最早由于高技術(shù)壁壘，主要由歐美等大廠壟斷。之后韓國(guó)、臺(tái)灣廠商紛紛加入，產(chǎn)業(yè)重心轉(zhuǎn)移到韓國(guó)和臺(tái)灣。2011-2014年，大陸廠商在政府鼓勵(lì)下購(gòu)入大量MOCVD設(shè)備，技術(shù)水平不斷趕超，成本優(yōu)勢(shì)逐步凸顯。全球產(chǎn)能重心已經(jīng)轉(zhuǎn)移到大陸。2017年中國(guó)大陸LED芯片產(chǎn)值為188億元，全球占比37%，產(chǎn)能全球占比58%。國(guó)際廠商原有一體化模式很難效仿大陸廠商的低價(jià)模式，每年巨額設(shè)備與研發(fā)投入加劇擴(kuò)產(chǎn)難度。而大陸廠商的分工化模式可以更加靈活的應(yīng)對(duì)市場(chǎng)，發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢(shì)，消化前期開支。因此，國(guó)際廠商開始傾向于尋找代工商為其承接新增訂單。

    國(guó)外LED廠商一體化模式在通用照明時(shí)代的優(yōu)勢(shì)不再，一是代工模式下，制造成本不斷壓縮，海外廠商難以抗衡；二是中國(guó)照明市場(chǎng)龐大，銷售渠道不如國(guó)內(nèi)品牌靈活。2015年起LED國(guó)際巨頭紛紛轉(zhuǎn)向LED新興應(yīng)用領(lǐng)域，包括汽車照明、智能照明與不可見(jiàn)光業(yè)務(wù)等。而LED傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域包括通用照明、顯示屏、背光等市場(chǎng)逐步被后進(jìn)的中國(guó)大陸與臺(tái)灣廠商瓜分。

    國(guó)外LED廠商動(dòng)向

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2013年~2017年全球LED芯片市場(chǎng)規(guī)模

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2017年全球區(qū)域LED芯片產(chǎn)能占比

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    3、LED芯片產(chǎn)能向大陸轉(zhuǎn)移，市場(chǎng)集中度提升

    LED芯片制造也是屬于持續(xù)高投入、規(guī)模經(jīng)濟(jì)明顯的行業(yè)。隨著LED芯片價(jià)格和毛利率的下跌，LED芯片投資回報(bào)率逐漸降低，國(guó)外LED芯片大廠擴(kuò)產(chǎn)趨于謹(jǐn)慎，國(guó)外芯片供給增長(zhǎng)有限，中國(guó)LED芯片廠澳洋順昌、華燦光電、三安光電等借助地方政府的支持政策，依靠資金、規(guī)模等方面的優(yōu)勢(shì)積極擴(kuò)產(chǎn)，全球LED芯片產(chǎn)能逐漸向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移。

LED芯片制造流程

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2013年~2017年中國(guó)LED芯片行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模

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中國(guó)在全球LED芯片市場(chǎng)中占比逐步提升

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    2017年，中國(guó)LED芯片廠商產(chǎn)能迅速擴(kuò)張，產(chǎn)能提升主要集中在三安光電、華燦光電、澳洋順昌等大廠。2017年底國(guó)內(nèi)LED芯片廠商總產(chǎn)能達(dá)到858萬(wàn)片/月（折合2英寸），同比增長(zhǎng)65%。為搶占市場(chǎng)份額，2018年各大廠商仍不斷開啟擴(kuò)產(chǎn)競(jìng)賽。繼2017年底，三安光電宣布投資333億元用于七大項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)后，華燦光電也在2018年2月份宣布投資108億元用于擴(kuò)產(chǎn)。此外，紅黃光芯片乾照光電、倒裝芯片技術(shù)引領(lǐng)者德豪潤(rùn)達(dá)以及新進(jìn)者聚燦光電、兆馳股份等也都在大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)。2018年4月，中微半導(dǎo)體與兆馳半導(dǎo)體、乾照光電、聚燦光電、德豪潤(rùn)達(dá)、士蘭明芯等企業(yè)簽訂了總數(shù)超過(guò)兩百臺(tái)的MOCVD設(shè)備銷售合同，意味著未來(lái)兩年中國(guó)市場(chǎng)至少增加300多萬(wàn)片/月（折合2英寸）的增量產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2018年底將增加271萬(wàn)片/月（折合2英寸）的產(chǎn)能。

LED企業(yè)2018年設(shè)備增加情況（臺(tái)）

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    LED芯片產(chǎn)能向大陸地區(qū)轉(zhuǎn)移過(guò)程中，伴隨著LED芯片行業(yè)集中度的提升。全球前十大廠商市場(chǎng)份額從2010年的66.1%提升至了2017年的85.3%。大陸LED芯片產(chǎn)能向三安光電、華燦光電等龍頭集中，預(yù)計(jì)2018年三安光電、華燦光電和澳洋順昌三家廠商將占據(jù)71%的大陸LED芯片產(chǎn)能。

LED芯片產(chǎn)業(yè)集中度提升趨勢(shì)

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    LED芯片擴(kuò)產(chǎn)周期較長(zhǎng)，正常需要一年到一年半。澳洋順昌自2016年開始擴(kuò)產(chǎn)，2017年三安光電、華燦光電、乾照光電、兆馳光電擴(kuò)產(chǎn)，其中澳洋順昌、三安光電、華燦光電產(chǎn)能在2017年部分釋放，其余大部分產(chǎn)能需要在2018年中以后陸續(xù)釋放，預(yù)計(jì)2018年年中國(guó)內(nèi)四家芯片廠商產(chǎn)能相比于2017年底增加約8%，全球產(chǎn)能增加僅5%。

    在新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張過(guò)程中采購(gòu)的MOCVD多為最新一代的EPIK868、A7，單晶片成本將比前代MOCVD降低20%左右，成本優(yōu)勢(shì)明顯，因此預(yù)計(jì)在擴(kuò)產(chǎn)過(guò)程中將伴隨二線廠商的落后產(chǎn)能如（K465i等）的陸續(xù)退出。

中國(guó)LED芯片廠產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)度

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    2017年是LED行業(yè)需求增速較高的一年，照明、顯示等主要細(xì)分領(lǐng)域增速可觀。帶動(dòng)上游LED芯片行業(yè)產(chǎn)值實(shí)現(xiàn)29%的較高增速。2018年初，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)2018年需求會(huì)有20%增長(zhǎng)。

2017年LED芯片產(chǎn)值實(shí)現(xiàn)29%高增速

    展望 2019 年，隨著新進(jìn)入者導(dǎo)致行業(yè)集中度的下降，未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)程度大概率會(huì)有所增加，但從廠商購(gòu)入設(shè)備到產(chǎn)能釋放不是一蹴而就的，還需要一定的過(guò)程，因此總體產(chǎn)能增加會(huì)保持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平，不太可能進(jìn)入惡性競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致 LED芯片價(jià)格大幅跳水。