中國(guó)電子行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況及子板塊經(jīng)營(yíng)情況分析【圖】

    一、電子行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況分析

    1、電子行業(yè)增速放緩，業(yè)績(jī)同比下降企業(yè)顯著增多

    2018 年上半年，這 208 家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 6494.44 億元，同比增長(zhǎng) 12.31%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 322.33 億元，同比增長(zhǎng) 0.76%，增速較 2017 年上半年下降十分明顯；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn) 239.97 億元，同比下降了 11.98%，與 2017 年上半年 99.85%的增幅相差很大。

2018H1 電子行業(yè)營(yíng)業(yè)收入情況

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)電子智能控制器行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)報(bào)告》

2018H1 電子行業(yè)歸母凈利潤(rùn)情況

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2018H1 電子行業(yè)扣非后歸母凈利潤(rùn)情況

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    2、電子行業(yè)盈利能力小幅下滑，費(fèi)率出現(xiàn)改善

    盈利能力方面，2018H1 電子行業(yè)毛利率和凈利率分別為 18.09%和 5.67%，同比分別下降 2.95 和 1.14 個(gè)百分點(diǎn)，2018Q2 毛利率和凈利率分別為 18.01%和 5.61%，同比分別下降 3.35 和 1.92 個(gè)百分點(diǎn)。

    費(fèi)率方面，2018H1 電子行業(yè)期間費(fèi)用率為 11.81%，同比下降 1.54 個(gè)百分點(diǎn)，其中銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為 3.00%、7.46%和 1.35%，同比分別下降0.28、0.92 和 0.34 個(gè)百分點(diǎn)。2018Q2 期間費(fèi)用率在連續(xù) 3 個(gè)季度上升后首次下降，同比改善 1.69 個(gè)百分點(diǎn)至 11.31%，其中銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比分別下降 0.08、0.64、0.97 個(gè)百分點(diǎn)。

2011-2018H1 電子行業(yè)利潤(rùn)率變化

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2011-2018H1 電子行業(yè)三項(xiàng)費(fèi)率變化

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2014Q2-2018Q2 電子行業(yè)利潤(rùn)率變化

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2014Q2-2018Q2 電子行業(yè)三項(xiàng)費(fèi)率變化

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電子行業(yè) 2018H1 毛利率改善前 30 名公司（%）

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    二、電子行業(yè)子板塊經(jīng)營(yíng)情況分析

    1、半導(dǎo)體材料板塊表現(xiàn)搶眼

    按照申萬(wàn)三級(jí)分類，將 208 家上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行了匯總。僅有半導(dǎo)體材料板塊營(yíng)收增幅大于 30%，為 32.34%；分立器件板塊營(yíng)收增速在 20%至 30%之間，為 21.7%，其余板塊營(yíng)收增速大多位于 10%到 20%之間。

2018H1 電子各板塊營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)及扣非后歸母凈利潤(rùn)增速情況

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    對(duì) A 股上市的 33 家半導(dǎo)體上市公司進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，2018 年上半年，這 33 家公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 539.95 億元，同比增長(zhǎng)13.24%。縱向來(lái)看，整體增速低于去年同期的 77.76%；橫向來(lái)看，2018 年上半年全球前十五大半導(dǎo)體公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1823.33 億美元，同比增長(zhǎng) 24%，高于 A 股半導(dǎo)體上市公司增速。盡管如此，但在電子各個(gè)板塊中，半導(dǎo)體的增速仍然位列前茅。

    從具體細(xì)分板塊來(lái)看，集成電路板塊的上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收486.30億元，同比增長(zhǎng)12.02%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了95.91%，扣非后歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了 396.06%。歸母凈利潤(rùn)及扣非后歸母凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的原因系板塊個(gè)股納思達(dá)扭虧為盈，同比增幅較大。剔除納思達(dá)后，板塊營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)及扣非后歸母凈利潤(rùn)分別變動(dòng)了 18.33%，-20.11%及-10.27%，整體表現(xiàn)劣于去年同期。

    目前亞太地區(qū)仍然是半導(dǎo)體銷售的最大市場(chǎng)。根據(jù)數(shù)據(jù)，2017年亞太地區(qū)（除日本）半導(dǎo)體銷售額全球占比為60.0%，達(dá)到2488億美元；美洲銷售額占比為21.3%，達(dá)到884億美元；歐洲占比為9.2%，達(dá)到383億美元；日本占比9.3%，達(dá)到390億美金。從銷售增速來(lái)看，亞太（除日本）地區(qū)在高銷售額基數(shù)上依然保持快速增長(zhǎng)，2017年年增19.4%；美洲銷售額年增35.0%；歐洲年增17.1%；日本年增13.3%，增速較為緩慢.

2017年全球 半導(dǎo)體銷售額地區(qū)占比

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2017年半導(dǎo)體銷售客按區(qū)域增速情況

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    如今中國(guó)已經(jīng)成為全球第一大消費(fèi)電子生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)家，對(duì)半導(dǎo)體的需求逐年提升。同時(shí)中國(guó)也是全球第一大半導(dǎo)體銷售市場(chǎng)，2016年我國(guó)集成電路行業(yè)得到快速發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)11985.9億元，同比增長(zhǎng)8.7%，規(guī)模及增速均繼續(xù)領(lǐng)跑全球。

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年我國(guó)集成電路市場(chǎng)增長(zhǎng)率為9.0%左右，市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)到13050億元，預(yù)計(jì)2018年集成電路市場(chǎng)繼續(xù)增長(zhǎng)6.5%，市場(chǎng)規(guī)模將提升至13898億元。

    雖然我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)起步比較晚，與海外龍頭公司相比在技術(shù)制程等綜合實(shí)力方面有較大差距，但中國(guó)正憑借龐大的市場(chǎng)需求以及強(qiáng)有力的政策支持，正扮演第三次集成電路產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移承接者的角色，隨著我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)布局不斷完善，集成電路產(chǎn)業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)不可阻擋。

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    2、分立器件板塊經(jīng)營(yíng)情況分析

    分立器件板塊的上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 31.00 億元，同比增長(zhǎng) 21.17%，去年同期該比例為32.88%；歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了16.59%，扣非后歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了 22.59%。板塊個(gè)股營(yíng)收均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，歸母及扣非后歸母凈利潤(rùn)除蘇州固锝外均實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。半導(dǎo)體分立器件上市公司表現(xiàn)普遍較好的原因系 2017 年下半年以來(lái)，由于供不應(yīng)求，半導(dǎo)體功率器件價(jià)格不斷上漲。

    半導(dǎo)體材料板塊上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 22.64 億元，同比增長(zhǎng) 32.34%，表現(xiàn)優(yōu)異。板塊中三家公司的營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)及扣非后歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了較高幅度的增長(zhǎng)，其中北方華創(chuàng)扣非后凈利潤(rùn)更是扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)了同比 188.02%的增長(zhǎng)2018 年上半年，A 股 24 家顯示器件公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 1064.06 億元，同比增長(zhǎng) 17.54%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 49.19 億元，同比下降 30.22%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn) 17.93 億元，同比下降 69.99%。10 家上市公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)為負(fù)；12 家上市公司扣除非經(jīng)常性損益后，同比下降。

    3、顯示器件行經(jīng)營(yíng)情況分析

2018H1顯示器件行業(yè)扣非后歸母凈

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    對(duì)于顯示器件廠商而言 2018 年上半年是十分艱難的半年。下游市場(chǎng)中，全球智能手機(jī)及 TV 出貨量均有所下滑。2018 年上半年，全球液晶電視面板出貨量達(dá)到 1.35 億臺(tái)，環(huán)比下降 3.7%，出貨面積環(huán)比下降 3.6%。

    2017 年下半年開始，面板價(jià)格步入下行通道，今年延續(xù)了之前的趨勢(shì)，從 32 英寸到 65 英寸的液晶電視面板均有不同幅度的下滑。下滑幅度最大的 32 英寸液晶電視面板的價(jià)格從去年年底的 67 美金下降到了 6 月底的 45 美金，下降幅度高達(dá) 32.84%；下滑幅度最小的 55 英寸液晶面板的價(jià)格也從 177 美元下降到了 151 美元，下降幅度為 14.69%。產(chǎn)品的供過(guò)于求是影響面板價(jià)格最主要的因素，根據(jù)數(shù)據(jù)，2018 年二季度全球液晶電視面板的供需比甚至達(dá)到了 9.4%，供需嚴(yán)重失衡。此外，平均尺寸的下降更是加劇了面板價(jià)格下滑的趨勢(shì)，一季度全球液晶電視面板的平均尺寸為 43.6 英寸環(huán)比下降了 0.1 英寸，二季度為 43.3 英寸，環(huán)比下降了 0.3 英寸。面板價(jià)格的持續(xù)下降，大大壓縮了顯示器件公司的盈利。

    4、LED板塊盈利情況分析

    2018 年上半年，A 股 29 家 LED 上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 456.41 億元，同比增長(zhǎng)33.03%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 52.08 億元，同比增長(zhǎng) 16.46%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn) 36.97 億元，同比增長(zhǎng) 3.09%。營(yíng)業(yè)收入增速與去年同期持平，歸母凈利潤(rùn)及扣非后歸母凈利潤(rùn)增速顯著低于去年同期水平及本年?duì)I收增速。LED 照明對(duì)白熾燈的替代以及智能照明市場(chǎng)的高速發(fā)展共同助力 2018 年上半年 LED 行業(yè)的快速增長(zhǎng)，但成本及費(fèi)用等其他因素對(duì) LED 板塊盈利產(chǎn)生了很大的影響。

LED 行業(yè) 2017H1 及 2018H1 增長(zhǎng)情況

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    5、光學(xué)板塊經(jīng)營(yíng)情況分析

    2018 年上半年，光學(xué)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 201.38 億元，同比增長(zhǎng) 18.87%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 10.61 億元，同比增長(zhǎng) 28.98%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn) 8.49 億元，同比增長(zhǎng) 42.16%，高于去年同期增速。板塊增長(zhǎng)的主要原因系歐菲科技實(shí)現(xiàn)了較高幅度的增長(zhǎng)。其營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)及扣非后歸母凈利潤(rùn)占板塊整體的比例均超過(guò)了 70%，對(duì)板塊影響較大。歐菲科技增長(zhǎng)的主要原因是公司充分發(fā)揮光學(xué)創(chuàng)新和設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，攝像頭產(chǎn)品全球市場(chǎng)占有率穩(wěn)步提升，觸控業(yè)務(wù)良品率穩(wěn)步提升。

光學(xué)元件公司 2018H1 表現(xiàn)

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2017H1 及 2018H1 光學(xué)元件板塊增長(zhǎng)情況

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2016H1~2018H1 歐菲科技占板塊整體比例

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    6、印制電路板板塊經(jīng)營(yíng)情況分析

    2018 年上半年，A 股 19 家印制電路板企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 304.51 億元，同比增長(zhǎng) 16.60%，較 2017 年同期的 27.17%，增速有所下降；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 28.40 億元，同比增長(zhǎng) 11.38%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn) 25.63 億元，同比增長(zhǎng) 6.87%，增長(zhǎng)速度均低于去年同期。從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，板塊 19 家公司中僅有天津普林和依頓電子兩家營(yíng)業(yè)收入下降，整體表現(xiàn)較好。

    印制電路板為全球性大行業(yè)，年產(chǎn)值超過(guò) 500 億美元，可廣泛應(yīng)用在計(jì)算機(jī)、消費(fèi)電子、網(wǎng)絡(luò)通訊、醫(yī)療、汽車電子、軍事及航天等眾多領(lǐng)域。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展印制電路板產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值已經(jīng)占到了電子行業(yè)整體產(chǎn)值的 10%以上，我國(guó)已經(jīng)成為全球最大的電子信息產(chǎn)品生產(chǎn)基地，從 2017 年數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)占全球 PCB 行業(yè)總產(chǎn)值比例超過(guò) 50%。由 A 股上市公司的表現(xiàn)可以看出 2018 年上半年全球汽車電子、網(wǎng)絡(luò)通訊等行業(yè)的增長(zhǎng)有放緩的趨勢(shì)，但是依舊保持一定的景氣度增速高于去年同期，板塊個(gè)股差異較大。

    2018 年上半年，A 股 16 家被動(dòng)元件上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 404.40 億元，同比增長(zhǎng) 8.31%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 22.03 億元，同比增長(zhǎng) 34.55%，實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn) 18.70 億元，同比增長(zhǎng) 35.24%，歸母凈利潤(rùn)及扣非后歸母凈利潤(rùn)增速均高于去年同期。從個(gè)股來(lái)看，板塊個(gè)股表現(xiàn)差異較大，增幅最大的泰晶科技營(yíng)收同比增長(zhǎng)了 57.65%，降幅最大的振華科技營(yíng)收同比下降了 31.52%。歸母凈利潤(rùn)及扣非后歸母凈利潤(rùn)的兩極分化情況也十分鮮明。

2018H1 被動(dòng)元件板塊公司業(yè)績(jī)

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    7、電子制造板塊經(jīng)營(yíng)情況分析

    2018 年上半年電子制造板塊總營(yíng)收 3119 億元，同比增長(zhǎng) 15.53%，歸母凈利潤(rùn) 164億元，同比增長(zhǎng) 0.45%。

    2018 年 Q2 電子制造板塊營(yíng)收 1660 億元，同比增長(zhǎng) 15.85%，這主要得益于智能機(jī)ASP 同比大幅提升，根據(jù)蘋果財(cái)報(bào)，iPhone 二季度 ASP 同比增長(zhǎng) 19.6%至 724 美元。2018年 Q2 電子制造板塊歸母凈利潤(rùn) 93 億元，同比增長(zhǎng) 4.63%，Q1 增速為-9.07%，Q2 增速環(huán)比改善。

電子制造板塊季度收入及同比增速

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電子制造板塊季度凈利潤(rùn)及同比增速

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    2018 年上半年電子制造領(lǐng)域毛利率 15.36%，同比下降 3.91 個(gè)百分點(diǎn)，凈利率為5.25%，同比下降 0.77 個(gè)百分點(diǎn)。其中 2018 年 Q2 電子制造領(lǐng)域整體毛利率 15.52%，同比下降 3.86 個(gè)百分點(diǎn)，凈利率為 5.59%，同比下降 0.5 個(gè)百分點(diǎn)。

電子制造板塊利潤(rùn)率變化

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