智研精品報(bào)告

火電作為發(fā)電基礎(chǔ)負(fù)荷，扛鼎作用依然顯著【圖】

火電王密 2019-01-15 06:40 來(lái)源：智研咨詢

2018年1-8月份，全國(guó)規(guī)模以上電廠發(fā)電量44801億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.7%，增速比上年同期提高1.2個(gè)百分點(diǎn)。截至8月底，全國(guó)6000千瓦及以上電廠裝機(jī)容量17.5億千瓦，同比增長(zhǎng)5.4%，增速比上年同期回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，火電11.1億千瓦。

2013-2018年全國(guó)累計(jì)發(fā)電量及累計(jì)同比圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

1-8月份，全國(guó)規(guī)模以上電廠火電發(fā)電量33103億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.2%，增速與上年同期持平。

2013-2018年火電累計(jì)發(fā)電量及累計(jì)同比圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

2018年1-8月份，全國(guó)發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用小時(shí)2591小時(shí)，比上年同期增加88小時(shí)。其中：火電設(shè)備平均利用小時(shí)為2939小時(shí)，比上年同期增加145小時(shí)。

2018年1-8月，利用小時(shí)為2591小時(shí)，較上年同期增加44小時(shí)，顯示發(fā)電設(shè)備利用率回升。

2018年1-8月份，全國(guó)全社會(huì)用電量45296億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9.0%，增速比上年同期提高2.1個(gè)百分點(diǎn)。

2018年1-8月份，第一產(chǎn)業(yè)用電量482億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9.8%，占全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為1.2%；第二產(chǎn)業(yè)用電量31069億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.3%，占全社會(huì)用電量的比重為68.6%，對(duì)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為56.4%；第三產(chǎn)業(yè)用電量7244億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)13.6%，占全社會(huì)用電量的比重為16.0%，對(duì)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為23.3%；城鄉(xiāng)居民生活用電量6501億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)12.3%，占全社會(huì)用電量的比重為14.4%，對(duì)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為19.1%。

近年來(lái)，農(nóng)網(wǎng)升級(jí)改造、輸配電網(wǎng)和跨區(qū)輸電通道建設(shè)力度不斷加大，電力供應(yīng)和資源配置能力不斷加強(qiáng)，為電力消費(fèi)增長(zhǎng)創(chuàng)造了條件，提供了有力支撐。前8個(gè)月，全國(guó)跨區(qū)、跨省送出電量同比分別增長(zhǎng)15.9%、17.1%。

2018年9月各產(chǎn)業(yè)用電結(jié)構(gòu)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局近日聯(lián)合出臺(tái)了《關(guān)于積極推進(jìn)電力市場(chǎng)化交易進(jìn)一步完善交易機(jī)制的通知》?！锻ㄖ分赋鐾晟浦虚L(zhǎng)期合同交易電量?jī)r(jià)格調(diào)整機(jī)制。交易雙方在自主自愿、平等協(xié)商的基礎(chǔ)上，在合同中約定建立固定價(jià)格、“基準(zhǔn)電價(jià)+浮動(dòng)機(jī)制”、隨電煤價(jià)格、產(chǎn)品價(jià)格聯(lián)動(dòng)或隨其他因素調(diào)整等多種形式的市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制。通過(guò)煤電聯(lián)動(dòng)的浮動(dòng)機(jī)制提高火電企業(yè)定價(jià)權(quán)，保證火電現(xiàn)金流和業(yè)績(jī)穩(wěn)定，火電的周期屬性減弱，資產(chǎn)向優(yōu)轉(zhuǎn)變。

原煤當(dāng)月產(chǎn)量增速已連續(xù)兩個(gè)月高于發(fā)電發(fā)電量增速，隨著優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的逐漸釋放，動(dòng)力煤供需關(guān)系將由偏緊向偏寬松發(fā)展。關(guān)于進(jìn)口煤配額再次收緊的消息不脛而走，但由于限制力度低于預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)影響邊際量較小，對(duì)煤價(jià)或影響有限。

煤價(jià)回落或掀起火電熱火行情。今年一季度用電量高基數(shù)，2019年一季度用電量增速預(yù)期將會(huì)較低，隨著日耗回落和可用天數(shù)增加，煤價(jià)大概率回落。煤價(jià)回落能讓火電重拾信心，或?qū)⒊蔀槊髂昊痣姲鍓K行情的最強(qiáng)催化劑。

2015-2018年原煤當(dāng)月產(chǎn)量及增速圖（億噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

2016-2018年煤炭進(jìn)口量圖（萬(wàn)噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

2016-2018年六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存比較圖（萬(wàn)噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

2018前三季度，CS火電板塊營(yíng)業(yè)收入為6130.68億元，同比增長(zhǎng)13.29%，增速與去年基本持平；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)268.47億元，同比增加27.26%。板塊整體毛利率為15.03%，同比增加0.55pct；板塊平均ROE為4.33%，同比增加0.78pct。

2014-2018年火電板塊前三季度營(yíng)收及增速圖（億元）

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

2014-2018年火電板塊前三季度歸母凈利及增速圖（億元）

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

2015-2018年CS火電板塊毛利率圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

火電發(fā)電量增速提升，1-9月，全社會(huì)用電量累計(jì)51061億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)8.9%；火力發(fā)電量3.69萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.9%；火電平均利用小時(shí)為3276小時(shí)，比上年同期增加158小時(shí)。平均上網(wǎng)電價(jià)受益2017年7月1日標(biāo)桿電價(jià)上調(diào)，平均上調(diào)幅度為1.2分/千瓦時(shí)。

2013-2018年全國(guó)累計(jì)新增裝機(jī)同比圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

2013-2018年全國(guó)新增火電裝機(jī)同比圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

2013-2018年火電裝機(jī)容量同比圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

雖然中國(guó)可再生能源高速發(fā)展，截至2018年9月，可再生能源裝機(jī)占比34.2%。但火電作為發(fā)電基礎(chǔ)負(fù)荷，扛鼎作用依然顯著。2017年之后，隨著全社會(huì)用電量增速回升，但可再生能源利用小時(shí)數(shù)較低，無(wú)法彌補(bǔ)巨大的電力缺口，仍然需要火電扛鼎。2018-2020年火電對(duì)電量增速貢獻(xiàn)率將維持在55%-60%左右的高位水平。

2018-2020年全社會(huì)用電量增速及預(yù)測(cè)圖