壓裂設(shè)備作為頁巖氣開采核心設(shè)備，行業(yè)有望復蘇迎拐點【圖】

    壓裂用地面工具設(shè)備主要有封井器、井口球閥、投球器、活動彎頭、油壬、蠟球管匯、壓裂管匯等，為井口以上地面控制類工具。

    施工設(shè)備由地面設(shè)備和壓裂車組兩部分組成。壓裂管匯:壓裂管匯是地面管線與多臺壓裂車連接的地面用具。用途是將壓裂車泵出的液體匯集注入壓裂井的目的層，所以要求它具有耐高壓、摩阻小的特點。

    受全球頁巖氣持續(xù)增產(chǎn)驅(qū)動，以及壓裂設(shè)備供給端偏緊等因素，壓裂領(lǐng)域增長勢頭凸顯，成為本輪油服復蘇背景下彈性釋放最充分的子板塊之一。全球來看，北美、中亞、俄羅斯、OPEC地區(qū)等也都存在壓裂設(shè)備需求；而上一輪油服低谷期，哈里伯頓等壓裂設(shè)備龍頭均大幅縮減產(chǎn)能，全球均處于供給端緊俏狀態(tài)。預計壓裂板塊供不應求狀態(tài)有望延續(xù)，驅(qū)動行業(yè)持續(xù)上修景氣度。

2018年油價維持在較高位置圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2000-2017年中國原油產(chǎn)量及原油自給率圖

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2011-2020年天然氣產(chǎn)量及預測圖

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2015-2030年頁巖氣產(chǎn)量及預測圖

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    在國家政策推動下，國內(nèi)油氣勘探開發(fā)投資力度預計將進一步增加，中石油規(guī)劃在新疆投資超過1500億元，以推動當?shù)赜蜌猱斄吭?000萬噸以上持續(xù)穩(wěn)定增長。2017年底中石油集團于四川頁巖氣田地區(qū)約有210口存量井、全年開采頁巖油30.6億立方米。中石油與中石化的產(chǎn)量缺口將帶來未來三年建井以及投產(chǎn)高峰期。

2017-2020年中國頁巖氣產(chǎn)量及測算圖

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2017-2020年我國常規(guī)天然氣產(chǎn)量及測算圖

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    壓裂是頁巖氣開采核心設(shè)備。壓裂是利用水力作用，使油層形成裂縫的一種方法，又稱油層水力壓裂。油層壓裂工藝過程是用壓裂車，把高壓大排量具有一定粘度的液體擠入油層，當把油層壓出許多裂縫后，加入支撐劑充填進裂縫，提高油層的滲透能力，以增加注水量或產(chǎn)油量。壓裂技術(shù)不僅僅適用于頁巖氣等非常規(guī)油氣資源的開發(fā)，更是老油田增產(chǎn)技術(shù)的核心環(huán)節(jié)。

壓裂屬于油氣增產(chǎn)環(huán)節(jié)圖

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成套壓裂機組完成壓裂過程圖

數(shù)據(jù)來源：中國石化、智研咨詢整理

    杰瑞股份作為全球壓裂設(shè)備龍頭，受益油服行業(yè)回暖及壓裂車供給端緊張利好推動，未來兩年跟隨中石油頁巖氣開發(fā)投資高景氣周期保持業(yè)績高增長，此外服務類板塊業(yè)務與北美壓裂市場有望成為公司新的增長極。

2013-2018H1年杰瑞股份訂單及同比圖

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2008-2018H1杰瑞股份營收收入圖

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2018H1杰瑞股份業(yè)務發(fā)展七大板塊占比圖

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2009-2018H1杰瑞股份海外毛利率圖

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    由于常規(guī)天然氣開采可沿用傳統(tǒng)2000HHP功率以下壓裂車，行業(yè)供給端充足；頁巖氣開采工作則須匹配大功率車組。

    中石油2020年前的頁巖氣區(qū)塊需要匹配的壓裂車到位數(shù)量在300臺左右。若其完全通過采購的方式擴充壓裂設(shè)備隊伍，考慮到壓裂設(shè)備訂單平均周期約為半年，則其需求缺口催生的訂單預計于2019年落地；而由于頁巖氣需求將在“十三五”之后持續(xù)，預計2020年及之后，仍將有可觀的壓裂車需求量。

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國油田壓裂設(shè)備市場運營態(tài)勢及投資前景預測報告》