近年來化工行業(yè)行業(yè)凈利潤同比增速呈現(xiàn)穩(wěn)步提升趨勢，行業(yè)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)【圖】

    一、 2018 年上半年化工行業(yè)回顧

    （一）、化工行業(yè)營收與凈利潤均情況分析

    2018 年上半年 SW 化工行業(yè)整體營業(yè)收入和凈利潤均持續(xù)增長，營收同比增長 12.64%，凈利潤同比增長 46.71%。與過去的業(yè)績同比增速相比， 2018 年上半年的營收同比增速屬于較高水平， 與 17 年上半年相比增速有所回落。 凈利潤同比增速僅次于 17 年上半年， 自 12 年行業(yè)凈利潤出現(xiàn)負(fù)增長以來，近年來行業(yè)凈利潤同比增速呈現(xiàn)穩(wěn)步提升趨勢。

SW 化工行業(yè)營收 18 年上半年持續(xù)增長

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2019-2025年中國化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)行業(yè)市場供需預(yù)測及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》

SW 化工行業(yè) 18 年上半年凈利潤保持較高增速

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    2018 年 2 季度 SW 化工行業(yè)整體凈利潤同比增長 69.74%，環(huán)比增長15.37%?？紤]季節(jié)性因素，與過去幾年二季度的業(yè)績同比增速相比， 2018年 2 季度的營收同比增速屬于較高水平，而凈利潤的同比增速，僅次于2015 年 2 季度，近三年來 2 季度的凈利潤盈利增速不斷提高。

SW 化工行業(yè)凈利潤及環(huán)比變化

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SW 化工行業(yè)歷年 2 季度凈利潤同比增速

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    各化工子行業(yè)營業(yè)收入同比普遍較好。 在基礎(chǔ)化工與石油化工共 31 個(gè)子行業(yè)中， 2018 年上半年化工行業(yè)除去磷肥、輪胎、氟化工及制冷劑等行業(yè)以外，均實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入正增長，其中鉀肥、氮肥、聚氨酯、石油貿(mào)易、農(nóng)藥、滌綸等行業(yè)增速超過 30%。

化工子行業(yè) 2018 年上半年?duì)I業(yè)收入同比增長率比較

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    化工子行業(yè)歸母凈利潤表現(xiàn)各不相同。 2018 年上半年部分行業(yè)歸母凈利潤延續(xù)高增長態(tài)勢，其中石油貿(mào)易、氮肥、日用化學(xué)品、磷肥、輪胎、農(nóng)藥等行業(yè)表現(xiàn)搶眼，增速均超過 100%；合成革、氟化工及制冷劑、無機(jī)鹽、滌綸、紡織品化學(xué)用品、炭黑、石油加工行業(yè)業(yè)績?cè)鏊俪?50%。鉀肥板塊歸母凈利潤大幅下滑，源于鹽湖股份金屬鎂一體化項(xiàng)目在建工程轉(zhuǎn)固及裝臵運(yùn)行負(fù)荷低等因素。

化工子行業(yè) 2018 年上半年歸母凈利潤同比增長率比較

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    （一）、化工行業(yè)子行業(yè)分析

    1、農(nóng)藥景氣持續(xù)，化肥景氣復(fù)蘇

    自 2016 年下半年開始，從中央到地方保持安全重問責(zé)、環(huán)保嚴(yán)監(jiān)管的高壓態(tài)勢，同時(shí)，農(nóng)業(yè)部《農(nóng)藥管理?xiàng)l例》相關(guān)配套規(guī)章相繼出臺(tái)，農(nóng)藥管理新政更趨嚴(yán)格；環(huán)保部將農(nóng)化行業(yè)列入排污許可證的改革試點(diǎn)，整個(gè)農(nóng)化行業(yè)面臨的壓力前所未有，一些環(huán)保不達(dá)標(biāo)企業(yè)陸續(xù)退出，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升。我國 2017 年化學(xué)農(nóng)藥產(chǎn)量為 294.09 萬噸，同比減少 22.16%。另一方面，海外巨頭補(bǔ)庫存，使得化學(xué)農(nóng)藥原藥出口為 163 萬噸，同比增長 16.60%；進(jìn)入 2018 年后，由于貿(mào)易戰(zhàn)和海外需求影響， 2018 年 1-7 月份農(nóng)藥原藥出口為 93.00 萬噸，同比下滑 5.80%。農(nóng)藥板塊 22 家上市公司中， 2018年上半年?duì)I業(yè)收入合計(jì)為 802.51 億元，同比增長 34.51%。業(yè)績方面： 2018 年上半年農(nóng)藥板塊歸母凈利潤為 71.79 億元，同比增長 103.66%。上半年農(nóng)藥板塊毛利率為 24.32%，同比上升 5.45 個(gè)百分點(diǎn)。主要源于大部分農(nóng)藥品種如草甘膦、吡蟲啉、草銨膦、功夫菊酯銷售均價(jià)上行，相關(guān)企業(yè)盈利能力改善。

草銨膦和草甘膦價(jià)格走勢

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我國農(nóng)藥出口情況

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吡蟲啉價(jià)格走勢

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功夫菊酯價(jià)格走勢

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    2、基礎(chǔ)肥料發(fā)展情況分析

    隨著化肥行業(yè)大力推進(jìn)行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，行業(yè)供需格局明顯改善，單質(zhì)肥料價(jià)格中樞上移。根2014~2017 年，尿素行業(yè)累計(jì)退出產(chǎn)能約 1590 萬噸，行業(yè)過剩局面有所改善。 2018 年上半年，氮肥行業(yè)除了*ST 天化和*ST 柳化虧損，其他公司均實(shí)現(xiàn)盈利。

    板塊中魯西化工和華魯恒升整個(gè)產(chǎn)品線價(jià)格普漲，貢獻(xiàn)較大的利潤。磷肥行業(yè)扭虧為盈， 2018 年上半年磷肥行業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為 1.35 億元，同比增長 141.51%。銷售毛利率為 15.12%，同比上升 6.85個(gè)百分點(diǎn)。鉀肥行業(yè)鹽湖股份 2018 年上半年虧損 11.79 億元，源于金屬鎂一體化項(xiàng)目大量在建工程轉(zhuǎn)固及裝臵運(yùn)行負(fù)荷低等因素影響，導(dǎo)致產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本較高，折舊及財(cái)務(wù)費(fèi)用較去年同期大幅增加；其次是海納 PVC 一體化項(xiàng)目受安全事故影響，導(dǎo)致部分化工裝臵停車

    3、聚氨酯行業(yè)發(fā)展情況分析

    2018 年上半年聚氨酯板塊營業(yè)收入為 491.93 億元，同比增長 24.02%，歸母凈利潤為 88.09 億元，同比增長 43.31%。萬華化學(xué)歸母凈利潤為 69.50 億元，同比增長 42.97%，源于純 MDI 和聚合 MDI 均價(jià)上升。

聚合 MDI、純 MDI 和 TDI 價(jià)格走勢

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2018年上半年聚氨酯行業(yè)上市公司營業(yè)收入情況

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2018年上半年聚氨酯行業(yè)上市公司歸母凈利潤情況

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2018年上半年聚氨酯行業(yè)上市公司毛利率變動(dòng)情況

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    4、紡織化學(xué)品情況分析情況分析

    受環(huán)保趨嚴(yán)影響，染料行業(yè)開工率下降，行業(yè)實(shí)際集中度進(jìn)一步提升。另一方面，下游紡織服裝行業(yè)經(jīng)歷多年去庫存后溫和復(fù)蘇，帶動(dòng)印染布及上游需求回暖。

    2018 年上半年紡織化學(xué)品板塊營業(yè)收入為 168.63 億元，同比增長 11.33%，歸母凈利潤為 32.36 億元，同比增長 57.94%，主要源于染料產(chǎn)品價(jià)格上漲，閏土股份、浙江龍盛和吉華集團(tuán)等企業(yè)業(yè)績大幅增長。

分散染料和活性染料價(jià)格走勢

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2018 年上半年紡織化學(xué)品行業(yè)上市公司營業(yè)收入情況

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2018 年上半年紡織化學(xué)品行業(yè)上市公司營業(yè)收入情況

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2018 年上半年紡織化學(xué)品行業(yè)上市公司毛利率及變動(dòng)情況

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    5、化纖行業(yè)發(fā)展情況分析

    滌綸行業(yè)盈利持續(xù)性增強(qiáng)。 2018 年上半年滌綸板塊營業(yè)收入為 1,420.75 億元，同比增長 34.10%，歸母凈利潤為 66.08 億元，同比增長 62.96%，主要源于 PX-PTA-滌綸長絲產(chǎn)業(yè)鏈盈利向好。

滌綸長絲表觀消費(fèi)量持續(xù)增長

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滌綸長絲與原料（PTA 和乙二醇）價(jià)差

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    粘膠行業(yè)復(fù)蘇。 2018 年一季度，粘膠短纖產(chǎn)品均價(jià)為 14,622 元/噸，同比下跌10.14%。 2017 年國內(nèi)粘膠短纖表觀消費(fèi)量為 349 萬噸， 5 年期間復(fù)合增速為 11%。 9 月份，粘膠短纖進(jìn)入需求旺季，同時(shí)庫存較低，粘膠短纖價(jià)格有望上行。

粘膠短纖 表觀消費(fèi)量持續(xù)增長

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粘膠短纖與原料（漿粕和燒堿）價(jià)差

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    二、化工行業(yè)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài) 化工行業(yè)發(fā)展趨勢情況

    化學(xué)工業(yè)在各國的國民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位，是許多國家的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)。化學(xué)工業(yè)的發(fā)展速度和規(guī)模對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)部門有著直接影響，世界化工產(chǎn)品年產(chǎn)值已超過15000億美元。由于化學(xué)工業(yè)門類繁多、工藝復(fù)雜、產(chǎn)品多樣，生產(chǎn)中排放的污染物種類多、數(shù)量大、毒性高，因此，化學(xué)工業(yè)是污染大戶。同時(shí)，化工產(chǎn)品在加工、貯存、使用和廢棄物處理等各個(gè)環(huán)節(jié)都有可能產(chǎn)生大量有毒物質(zhì)而影響生態(tài)環(huán)境、危及人類健康。化學(xué)工業(yè)發(fā)展走可持續(xù)發(fā)展道路對(duì)于人類經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

    化學(xué)工業(yè)是指以化學(xué)反應(yīng)作為主要生產(chǎn)活動(dòng)的生產(chǎn)部門?；瘜W(xué)工業(yè)涉及的領(lǐng)域相當(dāng)廣泛，廣義的化學(xué)工業(yè)包括化學(xué)品及化學(xué)制品的制造、焦炭和精煉石油產(chǎn)品的制造、基本醫(yī)藥產(chǎn)品和醫(yī)藥制劑的制造、橡膠和塑料制品的制造、紙和紙制品的制造、基本金屬的制造、其他非金屬礦物制品的制造等諸多部門;狹義的化學(xué)工業(yè)特指化學(xué)原料及化學(xué)制品的制造。

    當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化明顯加快，能源消費(fèi)增速放緩，資源性、高耗能、高排放產(chǎn)業(yè)發(fā)展逐漸衰減。隨著工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快和消費(fèi)結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)，我國能源需求剛性增長，資源環(huán)境問題仍是制約我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的瓶頸之一，節(jié)能減排依然形勢嚴(yán)峻、任務(wù)艱巨。

    從世界范圍來看，中國化學(xué)工業(yè)總量占全球的33.2%，也就是說當(dāng)前我國化學(xué)工業(yè)在世界上是三分天下有其一，美國占全球的14.8%，日本為5.8%，德國為4.7%，韓國為4.2%，連同中國這5個(gè)國家占了世界總量的近2/3，其余的1/3分布在100多個(gè)國家里。

    雖然我國化工500強(qiáng)企業(yè)營業(yè)收入已占全行業(yè)的50%，但與美國化工企業(yè)的集聚度相比還有不小的距離。我國化工企業(yè)最大的50家2014年完成營業(yè)收入1.98萬億元，占行業(yè)的比重為22.6%，其中中國最大的10家化工企業(yè)營業(yè)收入為7904億元，占行業(yè)比重為9%，我國化工企業(yè)的規(guī)模和行業(yè)的集聚度與美國的差距還很大。

    經(jīng)過20多年發(fā)展，我國化工已積累了相當(dāng)?shù)膶?shí)力，尤其是近幾年技術(shù)提升速度極快，各個(gè)子行業(yè)都不斷有世界級(jí)裝置投產(chǎn)，無論是規(guī)模還是先進(jìn)性都居于全球前列，隨著盈利的大幅改善，未來技術(shù)升級(jí)速度還會(huì)更快。同期歐美企業(yè)卻受制于金融危機(jī)的影響，普遍削減了資本開支，裝置不斷老化，新產(chǎn)品研發(fā)也趨于停滯，對(duì)我國的優(yōu)勢大幅削弱。目前我國化工已到了可以和歐美全面競爭的臨界點(diǎn)，未來10年將會(huì)有一批龍頭企業(yè)實(shí)現(xiàn)對(duì)海外化工列強(qiáng)的追趕和超越，中國也將崛起為世界級(jí)化工強(qiáng)國!