2018年中國(guó)LNG海運(yùn)發(fā)展現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢(shì)及未來(lái)全球LNG船市場(chǎng)發(fā)展前景分析預(yù)測(cè)【圖】

    一、中國(guó)LNG海運(yùn)發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)

    1、LNG海運(yùn)市場(chǎng)現(xiàn)狀

    過(guò)去的十年中，LNG船航運(yùn)市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪“過(guò)山車”行情。繼福島災(zāi)難之后，LNG市場(chǎng)需求迅速活躍，現(xiàn)貨市場(chǎng)的LNG船運(yùn)價(jià)急劇上揚(yáng)，16萬(wàn)立方米LNG船的租金收益于2012年年中達(dá)到歷史最高點(diǎn)的14.4萬(wàn)美元/天。但隨后數(shù)年，由于新船交付增加支撐全球LNG船船隊(duì)規(guī)模不斷擴(kuò)張，而同期LNG海運(yùn)量增長(zhǎng)乏力，導(dǎo)致航運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)力供需關(guān)系不斷惡化，上述船型的租金收益于2015年年下半年跌至3萬(wàn)美元/天的低位水平。2016年，盡管國(guó)際LNG海運(yùn)量增速提升，但運(yùn)力過(guò)剩局面未有緩解，LNG船航運(yùn)市場(chǎng)行情持續(xù)低迷；2017年以來(lái)，北美加大了LNG出口，市場(chǎng)需求端增速穩(wěn)定，運(yùn)力供需關(guān)系出現(xiàn)緩和跡象，LNG船現(xiàn)貨市場(chǎng)租金開始企穩(wěn)回升，特別是2017年四季度開始，中國(guó)“煤改氣”政策的實(shí)施短期內(nèi)創(chuàng)造了大量的LNG海運(yùn)需求，對(duì)過(guò)剩運(yùn)力消化起到重要積極作用，16萬(wàn)立方米LNG船的租金收益迅速反彈，并于2017年年底逼近8萬(wàn)美元/天，達(dá)到近四年來(lái)最高。

16萬(wàn)方LNG船的現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)費(fèi)收益（美元/天）變化

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)天然氣行業(yè)市場(chǎng)評(píng)估及投資前景評(píng)估報(bào)告》

    在天然氣市場(chǎng)全球化的進(jìn)程中，LNG海運(yùn)貿(mào)易扮演著一個(gè)愈發(fā)重要的角色。這受到了多方面因素的共同影響，包括全球能源結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變、LNG基建項(xiàng)目的建設(shè)以及科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，例如頁(yè)巖氣開發(fā)、浮式液化天然氣生產(chǎn)儲(chǔ)卸裝置（FLNG）以及浮式儲(chǔ)存再氣化裝置（FSRU）等。

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    天然氣作為一種清潔高效的能源，在全球能源格局中的地位越來(lái)越高。截止2017年9月，中國(guó)海運(yùn)液化天然氣進(jìn)口大幅增長(zhǎng)，年度同比增長(zhǎng)44%，達(dá)到22.2百萬(wàn)噸，年度同比上漲29%；中國(guó)液化天然氣進(jìn)口量預(yù)計(jì)將繼續(xù)擴(kuò)大，在2017全年同比增長(zhǎng)38%。

2012-2017年中國(guó)液化氣進(jìn)口總量情況

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    目前，我國(guó)LNG進(jìn)口主要來(lái)自澳大利亞、卡塔爾、印度尼西亞、馬來(lái)西亞及巴布亞新幾內(nèi)亞等國(guó)家，主要依靠LNG運(yùn)輸船運(yùn)輸至國(guó)內(nèi)沿海接收站，通過(guò)再氣化，利用管網(wǎng)輸送至終端用戶。從進(jìn)口來(lái)源國(guó)對(duì)比分析，澳大利亞連續(xù)第二年為中國(guó)第一大LNG進(jìn)口國(guó)，繼中海油長(zhǎng)約氣源澳大利亞柯蒂斯項(xiàng)目投產(chǎn)后，中石化長(zhǎng)約氣源澳大利亞太平洋(2.75 -1.08%,診股)項(xiàng)目投產(chǎn)。截止2017年9月澳大利亞LNG進(jìn)口量同比增長(zhǎng)41%，年度進(jìn)口總量同比高達(dá)38%。

澳大利亞LNG進(jìn)口量同比增長(zhǎng)

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    從天然氣運(yùn)輸角度，主要分管道氣和LNG液化天然氣，其中后者是前者供氣的補(bǔ)充方式。即中國(guó)主要還是以管道氣為天然氣產(chǎn)業(yè)的主要運(yùn)輸渠道?；贚NG液化天然氣的特征，其布局基本靠沿海區(qū)域。因此，圍繞在華北、華東、華南。華北區(qū)域LNG（液化天然氣）主要是用于“煤改氣”戰(zhàn)略需求。華北區(qū)域?qū)儆谥毓I(yè)區(qū)域，能源（煤炭，石油，天然氣）主要用于工業(yè)用途（工業(yè)用氣），其次是華北區(qū)域居民在冬季需要大量采暖。原本采用煤炭，現(xiàn)在通過(guò)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，逐步采用天然氣，LNG作為主要調(diào)峰用途之一。華南區(qū)域LNG（液化天然氣）主要用于城市燃?xì)庑枨?，其次是工業(yè)發(fā)電。華南區(qū)域?qū)儆诮?jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，城市燃?xì)夤芫W(wǎng)完善，生活水平較高，從經(jīng)濟(jì)和資源角度，有利于LNG市場(chǎng)的發(fā)展。

按地區(qū)液化天然氣進(jìn)口量（單位：百萬(wàn)噸）

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    2、LNG海運(yùn)市場(chǎng)集中度及經(jīng)營(yíng)情況分析

    LNG 海運(yùn)通過(guò)將天然氣液化的方式實(shí)現(xiàn)運(yùn)輸，雖然成本較高，但能夠彌補(bǔ)管道運(yùn)輸?shù)牟蛔?，在跨區(qū)域的天然氣貿(mào)易中占比已經(jīng)超過(guò) 40%。從產(chǎn)業(yè)鏈角度來(lái)看，LNG 海上運(yùn)輸處于產(chǎn)業(yè)鏈中游，上游包括氣體處理、液化和存儲(chǔ)等環(huán)節(jié)，下游則包含存儲(chǔ)、再氣化等環(huán)節(jié)LNG 產(chǎn)業(yè)鏈資本密集度較高。以一個(gè)典型的 750 萬(wàn)噸產(chǎn)能的 LNG 產(chǎn)業(yè)鏈（中東-歐洲）投資成本來(lái)看，資本密集度從高到低依次為：液化終端（55 億美元）、LNG 船（25 億美元）、天然氣開發(fā)（15 億美元）以及再氣化終端（5 億美元）。LNG 船因?yàn)閷?duì)運(yùn)輸過(guò)程中的溫度要求嚴(yán)格，制造工藝復(fù)雜，造價(jià)較其他海運(yùn)船舶明顯較高。

LNG海運(yùn)市場(chǎng)各船型新船造價(jià)

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    營(yíng)運(yùn)模式以長(zhǎng)期合同為主。LNG 產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目初始投資成本較高，投資回收期一般在 15年以上。因此，產(chǎn)業(yè)鏈上中下游具有較高的依存度：為了保證運(yùn)輸環(huán)節(jié)的安全和穩(wěn)定，船東往往根據(jù)油氣開發(fā)商項(xiàng)目產(chǎn)能釋放計(jì)劃進(jìn)行 LNG 新船投放，并且大部分運(yùn)輸協(xié)議年限都在 15 年甚至 20 年以上。根據(jù) 相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017 年約 73%的 LNG 運(yùn)量來(lái)自長(zhǎng)期合同。

現(xiàn)貨和短期合同 LNG 運(yùn)量及占總運(yùn)量比例

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    “雙高”集中度促進(jìn)穩(wěn)定合作。一方面，LNG 船舶造價(jià)昂貴，行業(yè)進(jìn)入門檻較高，導(dǎo)致 LNG 海運(yùn)行業(yè)集中度明顯高于散運(yùn)和油運(yùn)行業(yè)；另一方面，全世界的天然氣資源基本都掌握在大石油公司手中，導(dǎo)致上游的集中度同樣較高。這種“雙高”局面促成了LNG 生產(chǎn)與運(yùn)輸環(huán)節(jié)相對(duì)穩(wěn)定的合作模式，即：油氣開采商難以通過(guò)壟斷從運(yùn)輸商處攫取超額收益，運(yùn)輸商也無(wú)法利用較高的集中度獲得過(guò)多的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

海運(yùn)子行業(yè)集中度對(duì)比

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典型海運(yùn)公司 2017 年客戶集中度對(duì)比

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    周期弱化的細(xì)分市場(chǎng)。由于初始投資高、合同期限長(zhǎng)、運(yùn)價(jià)穩(wěn)定等原因，LNG 海運(yùn)行業(yè)相對(duì)其他海運(yùn)子行業(yè)周期屬性較弱：從 Teekay、Golar、Dynagas 三家 LNG 海運(yùn)公司歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，一直保持 40%以上的毛利率和穩(wěn)健的現(xiàn)金流。

典型 LNG 海運(yùn)公司毛利率

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典型 LNG 海運(yùn)公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流

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    3、船隊(duì)規(guī)模還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠

    日前，交通運(yùn)輸部還批準(zhǔn)首批兩家企業(yè)獲得中國(guó)沿海和內(nèi)河水域LNG運(yùn)輸船經(jīng)營(yíng)資格，分別是中海油能源和浙江華祥海運(yùn)有限公司(浙江華祥)。其中中海油能源的2艘3萬(wàn)立方米級(jí)LNG運(yùn)輸船已在江南造船建造，浙江華祥1艘1.4萬(wàn)立方米級(jí)、造價(jià)4億元的LNG運(yùn)輸船也于3月份在啟東豐順船舶重工有限公司(啟東豐順)開工。

    據(jù)中國(guó)船級(jí)社消息，中國(guó)正在建造的首批支線LNG運(yùn)輸船除這3艘外，還有2艘，分別是：大連因泰集團(tuán)有限公司(大連因泰)的1艘2.8萬(wàn)立方米級(jí)LNG運(yùn)輸船、浙江元和海運(yùn)有限公司的1艘3萬(wàn)立方米級(jí)LNG運(yùn)輸船，5艘船均入級(jí)中國(guó)船級(jí)社。中國(guó)大型LNG運(yùn)輸船已漸成規(guī)模。

    目前海上LNG運(yùn)量占世界LNG運(yùn)量的80%以上，而在LNG海上運(yùn)輸版圖中，中國(guó)越來(lái)越龐大的需求已經(jīng)深刻影響到全球競(jìng)爭(zhēng)格局。2018年以來(lái)中國(guó)LNG進(jìn)口維持旺盛態(tài)勢(shì)，前3月LNG進(jìn)口量同比增長(zhǎng)59%，增速較2017年同期增加30個(gè)百分點(diǎn)。

    目前，中國(guó)有深圳迭福、天津南港、浙江舟山等多個(gè)LNG接收站在建或在規(guī)劃中，未來(lái)LNG市場(chǎng)格局將進(jìn)一步多元化。

    盡管當(dāng)前在LNG海運(yùn)市場(chǎng)中，以兩大航運(yùn)央企為主力參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，并不斷擴(kuò)充運(yùn)力，但顯然，在“國(guó)油國(guó)運(yùn)”戰(zhàn)略中，當(dāng)前的中國(guó)LNG運(yùn)輸船船隊(duì)規(guī)模是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。如果按照現(xiàn)在的LNG進(jìn)口速度，中國(guó)未來(lái)每年進(jìn)口LNG將達(dá)到6000萬(wàn)—1億噸，經(jīng)粗略統(tǒng)計(jì)需LNG運(yùn)輸船60—100艘。中國(guó)LNG的進(jìn)口量平均以每年247萬(wàn)噸的速度增長(zhǎng)，而大型LNG運(yùn)輸船舶目前僅以每年1艘船(約6萬(wàn)噸)的速度增長(zhǎng)，LNG運(yùn)力和LNG需求量之間并不匹配，未來(lái)還有很多發(fā)展空間。

    而站在全球LNG運(yùn)輸船船隊(duì)的角度而言，中國(guó)船隊(duì)的數(shù)量也顯得“力量薄弱”。2017年，全球LNG運(yùn)輸船船隊(duì)共有450艘、6944.4萬(wàn)立方米，2018年將有500艘、7798.2萬(wàn)立方米，到2022年將達(dá)到600艘、9733.9萬(wàn)立方米。

    隨著我國(guó)LNG需求量的不斷增加，LNG買家和船東正通過(guò)參股和控股的方式，逐步加大對(duì)LNG船運(yùn)力的掌控力度并在全球LNG運(yùn)輸市場(chǎng)扮演重要的角色，成為一支越來(lái)越令人矚目的力量。這一趨勢(shì)對(duì)于培育和擴(kuò)大我國(guó)LNG船運(yùn)輸和建造市場(chǎng)意義重大，并將為這一鏈條上的能源、運(yùn)輸及船舶企業(yè)等帶來(lái)諸多機(jī)會(huì)。
據(jù)預(yù)測(cè)，到2020年，中國(guó)或?qū)⑿我粋€(gè)擁有30艘以上大型LNG運(yùn)輸船舶的船隊(duì)，若按照每艘LNG運(yùn)輸船舶每年18航次計(jì)算，中國(guó)自有LNG船隊(duì)將能夠承擔(dān)超過(guò)3300萬(wàn)噸的LNG進(jìn)口量，或?qū)M足中國(guó)絕大部分的LNG進(jìn)口需求。

    4、清潔能源前景廣闊，中國(guó)市場(chǎng)方興未艾

    清潔能源在中國(guó)的地位已從補(bǔ)充能源上升為替代能源。至 2017 年三季度末， 中國(guó)水電/風(fēng)電/光伏/核電裝機(jī)量分別達(dá)到 3.39/1.57/1.20/0.36 億千瓦，占電力總裝機(jī)量比例分別達(dá)到約 20%/9%/7%/2%。清潔能源總裝機(jī)不斷提升，在發(fā)電裝機(jī)中所占比重越來(lái)越高。

    未來(lái)天然氣將超越石油成為第一大能源，而新能源和可再生能源將迅速發(fā)展，包括天然氣的全球清潔能源比重2050年將超過(guò)50%。清潔能源正在全球迅速發(fā)展，特別是風(fēng)能和太陽(yáng)能，推動(dòng)著以二氧化碳排放密集型化石燃料為主的能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向可再生能源的進(jìn)程。

    天然氣在全球能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的地位日益顯著。根據(jù)《BP 世界能源展望》，到 2040 年全球一次能源需求將增長(zhǎng)約三分之一；天然氣由于清潔高效的優(yōu)勢(shì)，消費(fèi)量增速將遠(yuǎn)超石油和煤炭，到 2040 年天然氣消費(fèi)量占比將達(dá)到 26%左右，趨近石油占比（27%）。

    天然氣消費(fèi)需求有望促進(jìn) LNG 海運(yùn)需求快速增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，到 2040 年LNG 海運(yùn)在天然氣貿(mào)易結(jié)構(gòu)中的占比將由 2016 年 10%提升至 15%，而管道運(yùn)輸由 14%下降至 13%。從貿(mào)易流向來(lái)看，北美和澳大利亞將成為 LNG 出口增量的主要來(lái)源，而以中國(guó)、印度為代表的亞洲國(guó)家將成為 LNG 進(jìn)口增量的主要來(lái)源。

全球一次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)

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全球天然氣貿(mào)易結(jié)構(gòu)

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全球主要國(guó)家或地區(qū) LNG 出口量占比

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全球主要國(guó)家或地區(qū) LNG 進(jìn)口量占比

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    中國(guó) LNG 進(jìn)口量快速增長(zhǎng)，保障公司 LNG 業(yè)務(wù)需求。根據(jù)國(guó)家能源發(fā)展十三五規(guī)劃，天然氣在能源消費(fèi)中的占比將由 2015 年的 5.9%提高到 2020 年的 10%。從中國(guó)天然氣來(lái)源結(jié)構(gòu)來(lái)看，LNG 進(jìn)口在天然氣來(lái)源中比例不斷走高。2017 年，中國(guó) LNG 進(jìn)口量3813 萬(wàn)噸，同比增加 46.4%，首次超越韓國(guó)成為全球第二大 LNG 進(jìn)口國(guó)；2018 年上半年 LNG 進(jìn)口量同比增幅達(dá)到 50.8%。

中國(guó)天然氣消費(fèi)量持續(xù)增長(zhǎng)

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中國(guó)天然氣來(lái)源結(jié)構(gòu)

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中國(guó) LNG 進(jìn)口量持續(xù)增長(zhǎng)

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中國(guó) LNG 進(jìn)口來(lái)源結(jié)構(gòu)

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中遠(yuǎn)海能 LNG 船隊(duì)預(yù)計(jì)數(shù)量

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LNG 業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)

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    二、未來(lái)全球LNG船市場(chǎng)發(fā)展前景

    近年來(lái)，全球LNG貿(mào)易保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。那么，未來(lái)幾年全球LNG船船市場(chǎng)需求如何？

    1、全球LNG中長(zhǎng)期海運(yùn)貿(mào)易發(fā)展前景看好

    全球LNG產(chǎn)能有望大幅增加，航運(yùn)市場(chǎng)將繼續(xù)企穩(wěn)。未來(lái)兩年，全球LNG產(chǎn)能或?qū)⒃黾?.55億噸，特別是美國(guó)的LNG項(xiàng)目逐步投入運(yùn)營(yíng)，對(duì)LNG海運(yùn)貿(mào)易發(fā)展的帶動(dòng)作用將十分顯著，預(yù)計(jì)2018年，全球LNG海運(yùn)量增速將達(dá)到10%以上。與此同時(shí)，全球LNG船隊(duì)增速將達(dá)到9%左右，低于運(yùn)力供給增速。在此背景下，全球LNG船航運(yùn)市場(chǎng)有望駐足上行。

    中長(zhǎng)期來(lái)看，由于全球?qū)η鍧嵞茉吹男枨蟠嬖谳^大的增長(zhǎng)空間，而天然氣管道建設(shè)仍將受到各種因素制約，尤其是北美至遠(yuǎn)東以及南亞地區(qū)的LNG輸送，將會(huì)全部依賴海運(yùn)實(shí)現(xiàn)，因此，全年LNG海運(yùn)貿(mào)易將持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展；與此同時(shí)，經(jīng)過(guò)2016年的船市危機(jī)，船東下單策略總體將更趨穩(wěn)健，預(yù)計(jì)船隊(duì)增速將得到一定的控制，未來(lái)LNG船航運(yùn)市場(chǎng)將逐步回歸正軌。

全球LNG海運(yùn)貿(mào)易量預(yù)測(cè)

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    2、LNG船新船需求有望低位回升

    LNG船新船需求可分為新增需求和更新需求，其中，新增需求來(lái)自于LNG海運(yùn)量增長(zhǎng)帶來(lái)的運(yùn)力需求，更新需求來(lái)自老舊LNG船拆解帶來(lái)的運(yùn)力更新升級(jí)。具體來(lái)看，新增需求方面，根據(jù)LNG海運(yùn)貿(mào)易發(fā)展趨勢(shì)測(cè)算，2022年國(guó)際LNG海運(yùn)量將接近4.4億噸（約9.3億立方米），并且未來(lái)幾年的增量幾乎全部來(lái)自遠(yuǎn)洋運(yùn)輸，因此，平均航程也將有所拉長(zhǎng)；相應(yīng)地，全球LNG船的運(yùn)力需求將超過(guò)1億萬(wàn)立方米，扣除現(xiàn)有運(yùn)力以及在建運(yùn)力共計(jì)約9300萬(wàn)立方米，預(yù)計(jì)新增運(yùn)力需求約為900萬(wàn)立方米，以17-18萬(wàn)立方米LNG船船型計(jì)算，預(yù)計(jì)到2020年，全球LNG船航運(yùn)市場(chǎng)仍需要新增約52艘大型LNG船。更新需求方面，由于老舊LNG船的運(yùn)輸效率低、運(yùn)輸成本高，在航運(yùn)市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)力愈發(fā)不足，近期LNG船拆解速度有所加快。根據(jù)現(xiàn)有LNG船船隊(duì)船齡結(jié)構(gòu)計(jì)算，2022年前有望更新的大型LNG船共計(jì)170萬(wàn)立方米，按17-18萬(wàn)立方米船型計(jì)算，預(yù)計(jì)更新總需求約為10艘。

    結(jié)合新增需求和更新需求，預(yù)計(jì)2018-2020年，全球大型LNG船總需求將約70艘（包括2018年1-2月成交的8艘）左右。此外，小型LNG船市場(chǎng)現(xiàn)有容量有限但前景廣闊，并且船隊(duì)老齡化極為嚴(yán)重，加之LNG動(dòng)力船市場(chǎng)正在迅速崛起，與之匹配的LNG加注船需求也將逐步增加，預(yù)計(jì)2018-2020年的小型LNG船的需求總量將接近30艘?？偟膩?lái)看，預(yù)計(jì)2018-2020年，全球LNG船總需求量約為100艘，其中2018年或?yàn)?6艘、360萬(wàn)立方米（含已成交的9艘大型LNG船），將較2017年進(jìn)一步增加。