2018年上半年中國通信板塊經(jīng)營現(xiàn)狀、子行業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀分析及2019年通信行業(yè)四大趨勢展望【圖】

    一、通信板塊經(jīng)營現(xiàn)狀分析

    2018H1 通信行業(yè)整體實現(xiàn)營業(yè)收入 2473.71 億元，同比增長 9.81%；實現(xiàn)歸母凈利潤117.53 億元（剔除中興通訊），同比減少 15.42%。 通信行業(yè)整體毛利率為 21.31%，同比上漲 0.89 個百分點；凈利率為 3.92%，同比上漲 0.93 個百分點。

通信板塊近五年來營業(yè)收入變化情況

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    相關(guān)報告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2019-2025年中國光通信器件行業(yè)市場需求預(yù)測及投資未來發(fā)展趨勢報告》

2012-2018年H1中國通信板塊近五年來營業(yè)收入變化情況

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    2018 上半年通信行業(yè)營收出現(xiàn)負增長的上市企業(yè)有 34 家，占比 28%；營收增長率為0—20%的上市企業(yè)有 39 家，占比 32%；增長率為 20%—50%的上市企業(yè)有 28 家，占比23%；增長率大于 50%的上市企業(yè)有 22 家，占比 17%。 增速排名前五的分別為中際旭創(chuàng)（3902.91%，光器件）、九有股份（886.69%，物聯(lián)網(wǎng)）、迅游科技（309.84%， IDC/云計算）、合眾思壯（278.34%，軍工通信）、 三維通信（216.51%，通信工程運維及網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化）。

    2018 上半年通信行業(yè)歸母凈利潤有 54 家上市企業(yè)出現(xiàn)了負增長，占比 44%；歸母凈利潤增長率為 0-30%的上市企業(yè)有 25 家，占比 21%；增長率為 30%-100%的上市企業(yè)有 21 家，占比 17%；增長率大于 100%的上市企業(yè)有 22 家，占比 18%。 增速排名前五的分別為中際旭創(chuàng)（3902.91%，光器件）、九有股份（886.69%，物聯(lián)網(wǎng)）、迅游科技（309.84%， IDC/云計算）、合眾思壯（278.34%，軍工通信）、 三維通信（216.51%，通信工程運維及網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化）啟明星辰（14898%， 物聯(lián)網(wǎng)）、 中際旭創(chuàng)（7884.94%， 光器件）、 齊星鐵塔（922.77%， 專網(wǎng)）、 北訊集團（922.77%， 專網(wǎng)）、 碩貝德（342.46%，通信終端設(shè)備）。

2018 上半年通信板塊個股營收增速企業(yè)數(shù)量分布

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2018 上半年通信板塊個股歸母凈利潤增速營收增速企業(yè)數(shù)量分布

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    二、子版塊： 軍工通信、專網(wǎng)子版塊業(yè)績表現(xiàn)較好

    2018H1， 營業(yè)收入增速排名前三的板塊分別為光器件（63.58 億， 77.82%）、軍工通信（71.26 億元、 67.04%）、物聯(lián)網(wǎng)（116.02 億元、 63.16%） 歸母凈利潤增速前三的板塊是： 專網(wǎng)（11.95 億、 166.27%）、軍工通信（5.45 億， 71.94%）、 光器件（6.32，52.51%）。

通信子板塊個股營收增速分布

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通信子板塊歸母凈利潤增速營收增速分布

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毛利率排名前三的板塊分別為： 云計算、 IDC（39.58%），大數(shù)

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    據(jù)（36.11%）、軍工通信（32.53%）。 凈利率排名前三的板塊分別為： 流量及增值服務(wù)（14.77%），云計算/IDC（11.62%），光器件（11.22%）。

    （一）、運營商及通信設(shè)備經(jīng)營情況分析

    通信設(shè)備制造業(yè)為基礎(chǔ)通信運營商及內(nèi)容（應(yīng)用信息）服務(wù)商提供通信設(shè)備和軟件系統(tǒng)，為終端用戶提供各種終端應(yīng)用設(shè)備，在整個通信產(chǎn)業(yè)中起著重要作用，對通信傳輸及應(yīng)用至關(guān)重要?，F(xiàn)階段，我國通信行業(yè)基本上形成了以華為、中興和愛立信等為引領(lǐng)的通信設(shè)備制造企業(yè)，以移動、聯(lián)通、電信為三大龍頭的通信運營商共同推進我國行業(yè)的發(fā)展。

    行業(yè)上游產(chǎn)業(yè)主要包括五金和塑料材料供應(yīng)商、加工商以及電子元器件供應(yīng)商。其中：五金材料主要包括各類金屬緊固件、鈑金件、沖壓件和切削件等；塑料材料主要包括ABS、尼龍等塑料原料及其制品；電子元器件主要包括電阻、電容、電感等。

    行業(yè)的下游產(chǎn)業(yè)主要包括：通信運營商（如中國移動、中國聯(lián)通、中國電信等）與通信設(shè)備集成商（如華為公司、愛立信、諾基亞、阿爾卡特-朗訊、中興通訊等）。通信設(shè)備制造主要包含核心網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、接入網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和網(wǎng)絡(luò)中斷應(yīng)用設(shè)備等的制造。

    近年來，我國通信行業(yè)投資規(guī)模不斷增加，加速推進行業(yè)的發(fā)展和網(wǎng)絡(luò)通信的全國化布局。2010-2017年我國通信行業(yè)固定資產(chǎn)投資整體呈上升趨勢，增速平穩(wěn)變動，年均復(fù)合增長率超過5%。2016年我國通信行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額達到4350億元，較上年同比減少4.17%。近年來，我國通信運營商積極布局5G建設(shè)，為通信設(shè)備制造提供了更為廣泛且新形勢下的研發(fā)需求。

    移動通信業(yè)務(wù)的發(fā)展是我國通信行業(yè)發(fā)展的重要領(lǐng)域，移動通信基站的建設(shè)促進其對上游通信設(shè)備制造行業(yè)的需求不斷增加。2008-2016年我國移動通信基站設(shè)備產(chǎn)量不斷增加，2016年產(chǎn)量爆發(fā)增長至64083.6萬信道，2017年該設(shè)備產(chǎn)量明顯回落至27233.4萬信道。

    截至2017年12月，我國網(wǎng)民規(guī)模達7.72億，普及率達到55.8%，超過全球平均水平（51.7%）4.1個百分點，超過亞洲平均水平（46.7%）9.1個百分點。全年共計新增網(wǎng)民4074萬人，增長率為5.6%，我國網(wǎng)民規(guī)模繼續(xù)保持平穩(wěn)增長。

    互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式不斷創(chuàng)新、線上線下服務(wù)融合加速以及公共服務(wù)線上化步伐加快，成為網(wǎng)民規(guī)模增長推動力。網(wǎng)民規(guī)模的不斷增長對我國通信設(shè)備制造行業(yè)的要求也在不斷提升，未來通信設(shè)備制造業(yè)的發(fā)展應(yīng)緊跟時代發(fā)展腳步，以需求確定行業(yè)的發(fā)展目標，雙向促進，共同促進我國通信行業(yè)的發(fā)展。

    在國家布局的推動、技術(shù)進步的發(fā)展和下游需求的不斷增加下，我國通信設(shè)備制造業(yè)的銷售收入不斷增加。2010-2016年通信設(shè)備制造業(yè)總收入呈上升趨勢變動，2014年為19745.02億元，較上年同比增加45.67%，為近年來增速最高的一年。隨后增速回落，但是行業(yè)總體銷售收入仍呈增加趨勢變動，至2016年為22464.91億元。近年來我國通信運營商積極布局5G建設(shè)， 2017年行業(yè)銷售收入超過24000億元。

    中國移動以上半年實現(xiàn)營收3918 億元， 同比增長 0.76%。歸母凈利潤 656 億， 同比增長 4.73%。中國聯(lián)通上半年實現(xiàn)營業(yè)收入 1491 億元， 同比增長 4.84%。 凈利潤 59 億元， 同比增長 231.84%。中國電信經(jīng)營收入達到 1930.29 億元， 同比增長 4.84%.凈利潤 135.7 億元， 同比增長8.24%。中國移動成績成為上半年最大贏家，堪比電信聯(lián)通兩家之和。

2018H1 運營商營收情況

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2018H1 運營商歸母凈利潤情況

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    通信設(shè)備受 4G 運營商資本開始尾期以及中興通訊“禁購”雙重影響較大，通信設(shè)備營收、凈利增速下滑嚴重。 4G 建設(shè)接近尾部， 運營商全年資本開支預(yù)計 2911 億元，同比下降 6%。 2018 年上半年，移動、 電信和聯(lián)通三家運營商資本開支分別為 795 億（同比減少 58 億） 、 329 億（同比減少 82 億） 和 116 億（同比增加 25 億）， 共計下降 115 億元。受“禁購” 影響，中興通訊罰款 10 億美元并且二季度未展開經(jīng)營活動，公司上半年實現(xiàn)營收 394.34 億元，同比下降 26.99%，歸母凈利潤-78.24 億元，同比下降 441.24%。

    通信設(shè)備板塊（剔除中興通訊影響）上半年實現(xiàn)營業(yè)收入 514.42 億元，同比增長 5.51%。歸母凈利潤 16,72 億元，同比減少 39.38%。板塊整體毛利率保持穩(wěn)定，凈利率有所提升。

通信設(shè)備板塊營收增速分布

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通信設(shè)備板塊歸母凈利潤增速營收增速分布

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通信設(shè)備板塊銷售凈利率與凈利率

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    （二）、光通信行業(yè)發(fā)展情況分析

    1、光纖光纜行業(yè)發(fā)展情況分析

    光纖光纜，即負責傳輸信號的通信材料，一般分為電力光纜和普通光纜，其下又細分很多光纜型號，近幾年，隨著市場需求的不斷變化，各種新型光纜層出不窮，光纜市場呈現(xiàn)大好的態(tài)勢，下面是光纖光纜這幾年的一個大概數(shù)據(jù)分析，具體如下：

    隨著中國光纜市場的需求增加以及運營商對于接入網(wǎng)的投資，在過去的十幾年里，全球光纖市場銷量增長超過250%。在短短幾年里，中國已經(jīng)成為在全球范圍內(nèi)最大的光纖市場。2016年，全球光纖光纜出貨量在4.68億芯公里左右，需求量為4.25億芯公里，而產(chǎn)能和需求的最大動力均來自中國市場。2017年，我國光纖光纜需求量占到全球份額的57%左右，我國光纖光纜制造大國的地位已經(jīng)確立。

2011-2017年中國光纖光纜產(chǎn)量走勢

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    隨著中國市場的需求增加以及運營商對于接入網(wǎng)的投資，在過去的十幾年里，全球光纖市場銷量增長超過250%。在短短幾年里，中國已經(jīng)成為在全球范圍內(nèi)最大的光纖市場。2016年，全球光纖光纜出貨量在4.68億芯公里左右，需求量為4.25億芯公里，而產(chǎn)能和需求的最大動力均來自中國市場。

    光纖光纜行業(yè)， 整體營收增速保持穩(wěn)定，但歸母凈利潤增速有所下滑，毛利率和凈利率略有下降。2018H1，板塊營收達 449.09 億元，同比增長 25.67%， 歸母凈利潤為 36.28億元，同比增長 25.72%，毛利率為 19.58%， 同比減少 0.28pct， 凈利率 8.33%， 同比減少 0.15pct。

光纖光纜營收增速分布

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光纖光纜歸母凈利潤增速營收增速分布

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光纖光纜銷售凈利率與凈利率

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    2、光器件行業(yè)發(fā)展情況分析

    光器件分為有源器件和無源器件。光有源器件是光通信系統(tǒng)中將電信號轉(zhuǎn)換成光信號或?qū)⒐庑盘栟D(zhuǎn)換成電信號的關(guān)鍵器件，是光傳輸系統(tǒng)的心臟，主要包括半導體發(fā)光二極管（LED）、激光二極管（LD）、光電二極管（PIN）、雪崩光電二極管（APD）、摻鉺光纖放大器（EDFA）、拉曼光放大器及調(diào)制器等。光無源器件是光通信系統(tǒng)中需要消耗一定能量、但沒有光電或電光轉(zhuǎn)換的器件，是光傳輸系統(tǒng)的關(guān)鍵節(jié)點，主要包括光纖連接器、耦合器、波分復(fù)用器、光開關(guān)、光衰減器和光隔離器等。

    我國目前已經(jīng)成為了國際上光電子器件主要生產(chǎn)基地。隨著研發(fā)能力、生產(chǎn)工藝水平的提高，再加上產(chǎn)品的成本優(yōu)勢，國內(nèi)光電子器件廠商綜合競爭力日益提高。另外，受產(chǎn)業(yè)政策鼓勵和人力成本因素影響，國外光電子器件廠商通過多種方式，如直接投資、購并國內(nèi)企業(yè)、OEM 等，將產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到我國；再者，國內(nèi)通信設(shè)備制造商如華為、中興通訊等在全球范圍內(nèi)的綜合實力不斷加強、市場份額不斷擴大，同樣有利于增加國內(nèi)光電子器件廠商的市場需求。因此，國內(nèi)外光電子器件廠商參與全球化競爭的程度越來越高，相互之間的競爭也更為直接。如在 PLC 光分路器領(lǐng)域，無錫愛沃富、波若威、韓國 Wooriro 等國內(nèi)外企業(yè)均已經(jīng)參與到市場競爭中來，成為公司的競爭對手。在 AWG、VMUX 產(chǎn)品領(lǐng)域，光迅科技和美國 Neophotonics 公司則是公司在市場上的直接競爭者。

    以華為、中興通訊為代表的國內(nèi)光通信系統(tǒng)設(shè)備商在光傳輸設(shè)備、無線通信設(shè)備等方面已經(jīng)迎頭趕上國際先進水平，市場份額位居全球前列，但在光電子器件方面，國內(nèi)的系統(tǒng)設(shè)備商還嚴重依賴于國外廠商，尤其是高端的核心器件，如高速（40Gbit/s，100Gbit/s）光收發(fā)模塊，智能全光網(wǎng)用 ROADM（可重構(gòu)光分插復(fù)用設(shè)備）等完全依賴進口，陣列波導光柵（AWG）盡管可以國內(nèi)封裝生產(chǎn)，但芯片也依賴進口。

    相比美國、歐洲、日本、臺灣等光通信器件公司發(fā)展較快的區(qū)域，國內(nèi)光電子器件行業(yè)中大部分企業(yè)仍然依靠低成本在低端器件領(lǐng)域競爭，缺乏核心技術(shù)和自主品牌，總體上的競爭力仍較為薄弱，位于產(chǎn)業(yè)鏈的低端。

    目前光電子器件行業(yè)全球化競爭格局已經(jīng)形成。隨著國內(nèi)光電子器件廠商研發(fā)能力、生產(chǎn)工藝的提高，再加上產(chǎn)品的成本優(yōu)勢，國內(nèi)企業(yè)加大了出口的力度，國外通信系統(tǒng)設(shè)備廠商也增加了對國內(nèi)光電子器件產(chǎn)品的采購力度。與此同時，國外通信系統(tǒng)設(shè)備廠商為了降低成本，近年來也紛紛把生產(chǎn)和研發(fā)基地向中國大陸轉(zhuǎn)移，這也帶動了中國大陸光電子器件市場的需求。

    另一方面，為降低生產(chǎn)成本，全球各大光電子器件廠商也紛紛將部分制造基地向以中國為代表的發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移。如 JDSU、Bookham 在深圳，Oplink 和AFOP 分別在珠海和東莞設(shè)有獨資企業(yè)。按生產(chǎn)制造地劃分，2008 年中國生產(chǎn)制造的器件已占全球 25%的市場份額，而中國大陸本土企業(yè)的銷售約占全球光電子器件市場 15%的市場份額。

    從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，占據(jù)60%以上的屬于收發(fā)器，2013 年以來保持了12.7%的復(fù)合增速規(guī)模接近60億美元，且近兩年呈現(xiàn)出加速增長，主要源自于中國電信網(wǎng)市場的擴容升級和北美數(shù)通市場采納新的高速DCI 方案。獨立器件規(guī)模近20億美元，近三年也保持了13.9%的較快增速，該部分增速主要來自于中國市場電信網(wǎng)建設(shè)投入保持高位；放大器、適配器和濾波器規(guī)模較為平穩(wěn)，保持在12到15 億美元的水平。

    從近幾年情況看，各地區(qū)的份額基本保持穩(wěn)定：亞太市場在中國及日韓新市場大力投入寬帶建設(shè)的拉動下，2017 年份額明顯增長，超過全球需求的60%；北美市場雖然從25%的占比下滑到22%左右，但由于引領(lǐng)最新的架構(gòu)方案，其依然是重要的價值市場；受經(jīng)濟拖累，歐洲、中東和非洲占比同樣下滑，總體接近12%；中南美洲市場光器件需求則持續(xù)疲弱。

2011-2017年收發(fā)器市場規(guī)模占比情況

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    隨著全球電信業(yè)資本投資的增長，預(yù)計未來全球光纖適配器市場和光收發(fā)模塊市場將穩(wěn)定向前發(fā)展，從而帶動陶瓷套管市場的發(fā)展。陶瓷套管主要用于生產(chǎn)光纖適配器和光收發(fā)模塊的接口部分；其中，光纖適配器占據(jù)了絕大部分市場。陶瓷套管的發(fā)展都有賴于通信技術(shù)的發(fā)展、網(wǎng)絡(luò)視頻游戲等應(yīng)用的開發(fā)、人們對帶寬需求的增長以及電信運營商的資本開支走向。2015年，中國市場需求量約為9.6億只；到2017年，中國市場需求量增至13億只。

2015-2017年中國陶瓷套管需求量走勢

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2015-2017年中國光線適配器需求量走勢

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    光纖適配器行業(yè)的發(fā)展同樣依賴于光通信行業(yè)的發(fā)展，與電信資本開支高度相關(guān)。中國電信運營商、廣電運營商以及因特網(wǎng)服務(wù)商資本開支的增長將直接帶動光通信設(shè)備、光纖配線架以及相關(guān)測試測量儀器市場需求的增長，從而推動光纖適配器的發(fā)展。

    FTTx光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、4G網(wǎng)絡(luò)部署、無線回傳網(wǎng)建設(shè)、以及三網(wǎng)融合的有序推進等都是推動光收發(fā)模塊市場快速成長的因素，光收發(fā)模塊的市場需求旺盛。光收發(fā)接口組件應(yīng)用于光收發(fā)模塊中，推動光收發(fā)模塊市場的發(fā)展因素即是光收發(fā)接口組件市場發(fā)展的主要驅(qū)動力。2013年中國光收發(fā)模塊市場需求量大約0.5億只，到2017年增長到0.7億只。

2015-2017年中國光收發(fā)接口庫組件需求量走勢

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    2018H1 光器件板塊實現(xiàn)營業(yè)收入 63.58 億元，同比增長 77.83&；歸母凈利潤實現(xiàn) 6.32 億元，同比增長 52.02%，整個板塊銷售毛利率和凈利率都有所下滑，分別為 23.11%和 9.80%，分別減少 1.49pct、1.83pct。

光器件營收增速分布

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光器件歸母凈利潤增速營收增速分布

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光器件版塊銷售凈利率與凈利率

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    （三）、物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢分析

    1、物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

    物聯(lián)網(wǎng)作為通信行業(yè)新興應(yīng)用，在萬物互聯(lián)的大趨勢下，市場規(guī)模將進一步擴大。隨著行業(yè)標準完善、技術(shù)不斷進步、國家政策扶持，中國的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)將延續(xù)良好的發(fā)展勢頭，為經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長提供新的動力。

    移動互聯(lián)向萬物互聯(lián)的擴展浪潮，將使我國創(chuàng)造出相比于互聯(lián)網(wǎng)更大的市場空間和產(chǎn)業(yè)機遇。廣東省占比超過40%，其中支撐層、感知層、傳輸層、平臺層，以及應(yīng)用層分別占比2.7%、22.0%、33.1%、37.5%和4.7%。而物聯(lián)網(wǎng)感知層、傳輸層參與廠商眾多，成為產(chǎn)業(yè)中競爭最為激烈的領(lǐng)域。

中國物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)(單位：%)

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    2、物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)經(jīng)營情況分析

    2018 上半年營收達 116.02 億元，同比增長 53.16%；歸母凈利潤 7.97 億元，同比增長 3.24%。毛利率和凈利率下滑， 分別為 26.77%和 6.86%，分別向江 8.98pct、 3.4pct。

物聯(lián)網(wǎng)營收增速分布

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物聯(lián)網(wǎng)歸母凈利潤增速營收增速分布

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物聯(lián)網(wǎng)版塊銷售凈利率與凈利率

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    3、物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展趨勢分析

    1）、應(yīng)用引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展

    中國物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是以應(yīng)用為先導，存在著從公共管理和服務(wù)市場、到企業(yè)、行業(yè)應(yīng)用市場、再到個人家庭市場逐步發(fā)展成熟的細分市場遞進趨勢。目前，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)在中國還是處于前期的概念導入期和產(chǎn)業(yè)鏈逐步形成階段，沒有成熟的技術(shù)標準和完善的技術(shù)體系，整體產(chǎn)業(yè)處于醞釀階段。此前，RFID市場一直期望在物流、零售等領(lǐng)域取得突破，但是由于涉及的產(chǎn)業(yè)鏈過長，產(chǎn)業(yè)組織過于復(fù)雜，交易成本過高，產(chǎn)業(yè)規(guī)模有限成本難于降低等問題，使得整體市場成長較為緩慢。

    物聯(lián)網(wǎng)概念提出以后，面向具有迫切需求的公共管理和服務(wù)領(lǐng)域，以政府應(yīng)用示范項目帶動物聯(lián)網(wǎng)市場的啟動將是必要之舉。進而隨著公共管理和服務(wù)市場應(yīng)用解決方案的不斷成熟、企業(yè)集聚、技術(shù)的不斷整合和提升，逐步形成比較完整的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，從而將可以帶動各行業(yè)、大型企業(yè)的應(yīng)用市場。待各個行業(yè)的應(yīng)用逐漸成熟后，帶動各項服務(wù)的完善、流程的改進，個人應(yīng)用市場才會隨之發(fā)展起來。

    2）、標準體系逐漸成熟

    物聯(lián)網(wǎng)標準體系是一個漸進發(fā)展成熟的過程。物聯(lián)網(wǎng)概念涵蓋眾多技術(shù)、眾多行業(yè)、眾多領(lǐng)域，試圖制定一套普適性的統(tǒng)一標準幾乎是不可能的。物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的標準將是一個涵蓋面很廣的標準體系，將隨著市場的逐漸發(fā)展而發(fā)展和成熟。

    在物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，單一技術(shù)的先進性并不一定保證其標準一定具有活力和生命力，標準的開放性和所面對的市場的大小是其持續(xù)下去的關(guān)鍵和核心問題。隨著物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的逐步擴展和市場的成熟，哪一個應(yīng)用占有的市場份額更大，該應(yīng)用所衍生出來的相關(guān)標準將更有可能成為被廣泛接受的事實標準。

    3）、綜合性平臺即將出現(xiàn)

    隨著行業(yè)應(yīng)用的逐漸成熟，新的通用性強的物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)平臺將出現(xiàn)。物聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新是應(yīng)用集成性的創(chuàng)新，一個單獨的企業(yè)是無法完全獨立完成一個完整的解決方案的。一個技術(shù)成熟、服務(wù)完善、產(chǎn)品類型眾多、應(yīng)用界面友好的應(yīng)用，將是由設(shè)備提供商、技術(shù)方案商、運營商、服務(wù)商協(xié)同合作的結(jié)果。隨著產(chǎn)業(yè)的成熟，支持不同設(shè)備接口、不同互聯(lián)協(xié)議，可集成多種服務(wù)的共性技術(shù)平臺將是物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展成熟的結(jié)果。

    物聯(lián)網(wǎng)時代，移動設(shè)備、嵌入式設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺將成為主流。隨著行業(yè)應(yīng)用的逐漸成熟，將會有大的公共平臺、共性技術(shù)平臺出現(xiàn)。無論終端生產(chǎn)商、網(wǎng)絡(luò)運營商、軟件制造商、系統(tǒng)集成商、應(yīng)用服務(wù)商，都需要在新的一輪競爭中尋找各自的重新定位。

    4）、有效商業(yè)模式逐步形成

    針對物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的商業(yè)模式創(chuàng)新將是把技術(shù)與人的行為模式充分結(jié)合的結(jié)果。物聯(lián)網(wǎng)將機器、人、社會的行動都互聯(lián)在一起。新的商業(yè)模式出現(xiàn)將是把物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)技術(shù)與人的行為模式充分結(jié)合的結(jié)果。

    物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用也從小環(huán)境開始面向大環(huán)境，原有的商業(yè)模式需要更新升級來適應(yīng)規(guī)模化、快速化、跨領(lǐng)域化的應(yīng)用。而更關(guān)鍵的是要真正建立一個多方共贏的商業(yè)模式，這才是推動物聯(lián)網(wǎng)能夠長遠有效發(fā)展的核心動力。要實現(xiàn)多方共贏，就必須讓物聯(lián)網(wǎng)真正成為一種商業(yè)的驅(qū)動力，而不是一種行政的強制力。讓產(chǎn)業(yè)鏈所有參與物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)的各個環(huán)節(jié)都能從中獲益，獲取相應(yīng)的商業(yè)回報，才能夠使物聯(lián)網(wǎng)得以持續(xù)快速地發(fā)展。

    （四）、云計算、 IDC 與大數(shù)據(jù)行業(yè)發(fā)展情況分析

    1、云計算、 IDC行業(yè)發(fā)展情況分析

    上半年IDC與云計算板塊收入達 123.34億元，同比增長 33.68%。凈利潤增速下滑明顯，2018H1歸母凈利潤 14.78 億元，同比增加 2.86%。 歸母凈利潤增速不匹配收入增速， 主要是個別公司影響。 整體看， 板塊處于上行趨勢。 毛利率穩(wěn)定， 上半年毛利率達 35.85%，同比減少 0.41pct，銷售凈利率 12.41%，減少 3.27pct。

云計算、 IDC 營收增速分布

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云計算、 IDC 板塊歸母凈利潤增速營收增速分布

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云計算、 IDC 版塊銷售凈利率與凈利率

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    2、大數(shù)據(jù)行業(yè)發(fā)展情況分析

    大數(shù)據(jù)板塊營收增速下降，凈利水平保持穩(wěn)定。 2018H1 大數(shù)據(jù)板塊收入達 22.81 億元，同比增長 14.25%。 凈利潤增速下滑明顯， 2018H1 歸母凈利潤 1.95 億元，同比增加 13.36%。毛利率和凈利率都有小幅上升，上半年毛利率達 36.11%，同比上升 0.74pct，銷售凈利率 9.10%， 增加 0.32pct。

大數(shù)據(jù)板塊營收增速分布

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大數(shù)據(jù)板塊歸母凈利潤增速營收增速分布

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大數(shù)據(jù)版塊銷售凈利率與凈利率

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    （五）、 專網(wǎng)通信行業(yè)發(fā)展情況分析

    專網(wǎng)通信領(lǐng)域表現(xiàn)較好， 板塊處于上行趨勢。營收與歸母凈利潤都有大幅提升。2018H1專網(wǎng)通信板塊收入達 155.43 億元，同比增長 40.34%。 凈利潤增速保持上行， 2018H1歸母凈利潤 11.95 億元，同比增加 166.27%。 毛利率和凈利率都有大幅上升，上半年毛利率達 25.75%， 同比上升 5.45pct，銷售凈利率 12.25%， 增加 3.59pct。

專網(wǎng)通信板塊營收增速分布

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專網(wǎng)通信板塊歸母凈利潤增速營收增速分布

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專網(wǎng)通信版塊銷售凈利率與凈利率

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    （六）、軍工通信行業(yè)發(fā)展情況分析

    軍工通信領(lǐng)域業(yè)績表現(xiàn)強勁，營收凈利提升明顯。 2018H1 軍工通信板塊收入達 71.26億元，同比增長 67.04%。 凈利潤增速保持上行， 2018H1 歸母凈利潤 5.45 億元，同比增加 71.94%。 毛利率下滑明顯，上半年毛利率達 32.53%， 同比減少 10.15pct， 凈利率保持穩(wěn)定，上半年銷售凈利率 7.73%， 減少 0.09pct。

軍工通信板塊營收增速分布

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軍工通信板塊歸母凈利潤增速營收增速分布

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軍工通信版塊銷售凈利率與凈利率

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    三、2019年通信行業(yè)四大趨勢展望

    受中美貿(mào)易摩擦影響通信指數(shù)大跌，最大跌幅達41.58%。因5G提振，有兩輪波段性上漲行情，10月中以來更是顯著反彈（上漲22.44%），截至12月9日指數(shù)累計下跌31.94%，列第22位。

    1、美關(guān)系看通信行業(yè)的格局變化。中美貿(mào)易摩擦及“五眼聯(lián)盟”可能導致全球通信業(yè)格局生變。而隨著美韓市場5G率先投入，愛立信、諾基亞等有望先受益。但由于全球運營商經(jīng)營面臨壓力，個別國家禁購中國設(shè)備事宜仍有轉(zhuǎn)機。同時，自主可控更加緊迫，給北斗導航、天通通信、網(wǎng)絡(luò)安全帶來機會。

    2、G技術(shù)變革看供應(yīng)鏈格局變化。MIMO帶來基站天線、射頻、PCB變革；高頻推動PA技術(shù)發(fā)生改變，材料從金屬氧化物半導體（LDMOS）向碳化硅襯底外延氮化鎵（GaN-on-SiC）轉(zhuǎn)變。技術(shù)革新既影響量價，也有望帶來供應(yīng)鏈變局。

    3、CT融合看網(wǎng)絡(luò)重塑以及云計算。5G速率提升及網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)調(diào)整，給光模塊、時間同步帶來新需求，也使ICT融合加速，讓NFV/SDN、邊緣計算走向商用，模式將變。IT投資占通信網(wǎng)絡(luò)投資的比例有望大幅提升，柔性網(wǎng)絡(luò)也將激發(fā)新商業(yè)模式。

    4、是從典型應(yīng)用看5G網(wǎng)絡(luò)的長期價值。5G改變社會，建網(wǎng)增加capex，大彈性或?qū)⒊霈F(xiàn)在2020年，看好該階段全球設(shè)備商的投資機會；2019年起，5G試商用/商用，有望逐步驗證云AR/VR、網(wǎng)聯(lián)無人機、智能駕駛等應(yīng)用，數(shù)據(jù)也將爆發(fā)，推動云計算。