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中國(guó)空調(diào)市場(chǎng)滲透率比發(fā)達(dá)國(guó)家低農(nóng)村市場(chǎng)潛力巨大【圖】

空調(diào) 陽(yáng)芬 2019-01-31 05:41 來(lái)源：智研咨詢

一、與日本相比空調(diào)滲透率有翻倍空間

雖然由于渠道庫(kù)存高，終端需求增速下降，認(rèn)為這是短期行業(yè)面臨壓力，長(zhǎng)期來(lái)看行業(yè)仍具增長(zhǎng)潛力，主要由于：中國(guó)空調(diào)市場(chǎng)滲透率比發(fā)達(dá)國(guó)家低，更新?lián)Q代需求強(qiáng)，農(nóng)村市場(chǎng)潛力巨大。

中國(guó)家庭空調(diào)保有量過(guò)去十年翻一倍（每百戶）

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相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)空調(diào)行業(yè)市場(chǎng)專項(xiàng)調(diào)查及發(fā)展趨勢(shì)分析報(bào)告》

中國(guó)家庭空調(diào)滲透率已經(jīng)從2000年的 12%上升至2007年的 48%，進(jìn)一步上升至 2017年的 97%，增長(zhǎng)明顯，成長(zhǎng)路徑類似于日本。目前中國(guó)家庭空調(diào)保有量與 20世紀(jì) 80 年代日本類似，均在戶均一臺(tái)左右，目前中國(guó)人均 GDP約為9000美元，與 1982年日本9500 美元類似。

二、成長(zhǎng)空間來(lái)自中西部省份

由于中國(guó)幅員遼闊，不同地區(qū)氣候和發(fā)展水平不同，可以把它們分為三類。第一類是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的東部省份，空調(diào)滲透率超過(guò) 200%，例如上海，空調(diào)滲透率已經(jīng)達(dá)到飽和，不會(huì)隨著收入增長(zhǎng)而進(jìn)一步增長(zhǎng)。

第二類是經(jīng)濟(jì)欠發(fā)到的中西部省份但是氣候宜人，空調(diào)滲透率低于 10%，例如云南，四季如春，不需要空調(diào)，空調(diào)滲透率不會(huì)因?yàn)槭杖朐鲩L(zhǎng)而增加。

第三類是經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的中西部省份但是氣候變化大，這樣的省份被認(rèn)為是滲透率有較大的上升空間。人口稠密、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快的省市可以納入此類。例如四川過(guò)去十年人均年收入由 1.2 萬(wàn)元上升到 3.1 萬(wàn)元，空調(diào)滲透率過(guò)去十年從 85%提升至130%，投資者應(yīng)該多關(guān)注這些區(qū)域白電龍頭的銷售情況。

家庭空調(diào)滲透率最高與最低省份（2017）

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上?？照{(diào)滲透率與人均收入

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云南空調(diào)滲透率與人均收入

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四川空調(diào)滲透率與人均收入

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三、空調(diào)在農(nóng)村地區(qū)增長(zhǎng)潛力十分巨大

分城鎮(zhèn)和農(nóng)村來(lái)看，城鎮(zhèn)的電冰箱和洗衣機(jī)保留量到戶均一臺(tái)就進(jìn)入天花板，從消費(fèi)屬性上容易理解，每戶不需要兩臺(tái)電冰箱或洗衣機(jī)，但是空調(diào)不同。城鎮(zhèn)的空調(diào)保留量從 2008 年超過(guò)戶均一臺(tái)后依然在上升， 2017 年達(dá)到戶均 1.3 臺(tái)。每個(gè)房間都存在空調(diào)需求，一間客廳、兩間臥室，一個(gè)三口之家的空調(diào)保有量上限為3 臺(tái)。

城鎮(zhèn)地區(qū)每百戶家庭擁有的空冰洗數(shù)量（臺(tái)）

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農(nóng)村地區(qū)每百戶家庭擁有的空冰洗數(shù)量（臺(tái)）

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四、空調(diào)需求的分拆：戶均滲透率提高和存量更新

空調(diào)需求分拆為戶均滲透率提高和存量更新。

戶均滲透率提升指的是每戶家庭持有了更多的空調(diào)，既包括每戶家庭因?yàn)樾沦?gòu)置房產(chǎn)增加的空調(diào)，也包括每戶家庭因?yàn)橄M(fèi)升級(jí)在原住宅上增加的空調(diào)。由于中國(guó)家庭數(shù)量長(zhǎng)期穩(wěn)定在 4 億家庭，同時(shí)有日本發(fā)展規(guī)律可循，戶均滲透率指標(biāo)推算誤差較小。 2017 年中國(guó)戶均保有空調(diào) 0.97 臺(tái)，按照推算，2027 年中國(guó)戶均保有空調(diào) 1.71 臺(tái)。

存量更新指的是過(guò)去購(gòu)買的空調(diào)由于使用壽命到期的更新，國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)指導(dǎo)時(shí)間為10 年，受到消費(fèi)升級(jí)可以縮短為 8 年，如果保養(yǎng)很好可以延長(zhǎng)為 12 年。在消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)下，按照 8 年作為預(yù)計(jì)使用壽命。

中國(guó)空調(diào)歷史年度內(nèi)銷量

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2010年和2011年家電下鄉(xiāng)刺激的需求需要置換。如果壽命在 7-9 年，置換期高峰在 2017 年-2020年，這利好地產(chǎn)壓力下的近幾年空調(diào)需求?？傮w來(lái)看，未來(lái)數(shù)年空調(diào)增長(zhǎng)速度平穩(wěn)，歷史上的高增長(zhǎng)年份，2010 年由于家電下鄉(xiāng)政策刺激，2017年由于地產(chǎn)刺激并疊加部分 2010年的需求置換。在沒有新政策刺激下，下一個(gè)高增長(zhǎng)的年份預(yù)計(jì)在 2025 年前后，是2017年需求置換的高峰。

中國(guó)空調(diào)內(nèi)銷量推算