2018年中國新能源汽車熱管理系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)56.4億元，市場(chǎng)需求打開，行業(yè)增速高，行業(yè)發(fā)展前景廣闊【圖】

    近年來， 我國汽車行業(yè)快速發(fā)展。 持續(xù)增長的汽車產(chǎn)銷量為汽車熱管理市場(chǎng)帶來大量需求。

    一、熱交換單車價(jià)格情況

    汽車是一個(gè)非常復(fù)雜的系統(tǒng)， 由上萬個(gè)不同材料的零部件組成， 而每個(gè)零部件的工作溫度和材料耐受溫度都不盡相同。 汽車熱管理系統(tǒng)的主要作用就是通過散熱、 加熱、保溫等手段， 讓不同的零件都能工作在合適的溫度下， 以保障汽車的功能安全和使用壽命。

    技術(shù)原理：驅(qū)動(dòng)部件電動(dòng)化，空調(diào)回路需要制熱，空調(diào)回路和功率器件回路需要換熱，這三點(diǎn)是新能源熱管理與傳統(tǒng)熱管理結(jié)構(gòu)上的主要區(qū)別。傳統(tǒng)汽車的空調(diào)壓縮機(jī)和水泵均由發(fā)動(dòng)機(jī)的飛輪驅(qū)動(dòng)的皮帶輪帶動(dòng)，而新能源車上需要采用電動(dòng)機(jī)驅(qū)動(dòng)水泵和壓縮機(jī)。傳統(tǒng)汽車的空調(diào)只需要制冷，而制熱是利用發(fā)動(dòng)機(jī)的余熱，而新能源車空調(diào)制熱需要用熱泵技術(shù)或者PTC加熱技術(shù)。傳統(tǒng)汽車的發(fā)動(dòng)機(jī)只需要冷卻而不需要加熱，且溫度控制精度不需要很高，新能源電池由于溫度需要控制在20-40℃，對(duì)熱管理的溫度控制要求較高，目前一般采用空調(diào)回路制冷劑與電池冷卻回路冷卻液進(jìn)行熱交換的形式實(shí)現(xiàn)，即通常所說的液冷系統(tǒng)。

    產(chǎn)品種類和單價(jià)不同：新能源熱管理在空調(diào)回路和功率部件冷卻回路的總價(jià)值量相對(duì)于傳統(tǒng)燃油乘用車均有提升，傳統(tǒng)功率結(jié)構(gòu)換熱由大約1650元提升到4050元，空調(diào)回路由1200元提升至1600元。并且產(chǎn)品種類發(fā)生變化，新增電池冷卻器總成、電池冷卻板、PTC加熱器等產(chǎn)品。

傳統(tǒng)熱交換的單車價(jià)格

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2019-2025年中國新能源汽車熱管理系統(tǒng)行業(yè)市場(chǎng)供需預(yù)測(cè)及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》

新能源熱交換單車價(jià)值量區(qū)別

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    二、汽車熱管理市場(chǎng)格局

    競(jìng)爭(zhēng)格局不同：傳統(tǒng)汽車國內(nèi)自主品牌內(nèi)銷市占率僅約35%，出口市占率僅占除中國以外市場(chǎng)的3%左右，全球前六大廠商均為外資廠商，格局較為分散，但是也相對(duì)穩(wěn)定。新能源熱管理受益于新能源車滲透率處于起步階段，實(shí)際上處于百家爭(zhēng)鳴的狀態(tài)，外資廠商集成化能力較強(qiáng)，但是內(nèi)資廠商依然有望追趕。

國內(nèi)汽車熱管理格局

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全球汽車熱管理格局

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    在全球汽車熱管理領(lǐng)域，主要供應(yīng)商包括日本電裝、法國法雷奧、韓國翰昂、德國馬勒等。除翰昂外，其余均為多元化汽車零部件巨頭，在全球零部件企業(yè)中排名前列。

汽車熱管理國際巨頭2017年經(jīng)營情況

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    數(shù)據(jù)顯示，電裝、法雷奧、翰昂和馬勒等四大巨頭合計(jì)占據(jù)了汽車熱管理55%的全球市場(chǎng)份額，三電、康奈可、航天機(jī)電等緊隨其后。

    在汽車空調(diào)領(lǐng)域，電裝、法雷奧、翰昂市場(chǎng)份額位居前列，分別為37.4%、13.3%和10.7%。從空調(diào)總成及冷凝器/冷卻模塊（集成PTC）的配套關(guān)系來看，除康奈可主要配套日產(chǎn)和本田等日系廠家外，電裝、法雷奧、翰昂、馬勒等均有不同車系廠家配套，其中電裝的配套范圍較廣。

    壓縮機(jī)領(lǐng)域，電裝、三電、翰昂、奧特佳、法雷奧居前列，市場(chǎng)份額分別為32%、21%、14% 、9%和9%。在電動(dòng)壓縮機(jī)領(lǐng)域，電裝、三電、翰昂和奧特佳的市場(chǎng)份額分別為55%、15%、14%和7%，依舊保持領(lǐng)先。從配套關(guān)系來看，電裝、翰昂、三電等均有不同車系廠家配套，其中電裝、三電的配套范圍較廣。

全球汽車熱管理行業(yè)汽車空調(diào)競(jìng)爭(zhēng)格局

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全球汽車熱管理行業(yè)壓縮機(jī)競(jìng)爭(zhēng)格局

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全球汽車熱管理行業(yè)電動(dòng)壓縮機(jī)競(jìng)爭(zhēng)格局

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    在全球經(jīng)濟(jì)一體化背景下，面對(duì)日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)，世界各大汽車公司為了降低成本，逐漸采用零部件全球采購策略。歐美等發(fā)達(dá)國家的勞動(dòng)力成本較高，導(dǎo)致這些國家生產(chǎn)的汽車零部件產(chǎn)品缺乏成本優(yōu)勢(shì)。中國有著全球最大的汽車市場(chǎng)，同時(shí)具有成本等優(yōu)勢(shì)，逐漸成為吸引全球汽車零部件產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的主要目的地，部分優(yōu)秀的本土企業(yè)借此機(jī)會(huì)逐漸進(jìn)入全球采購系統(tǒng)，發(fā)展日益壯大。同時(shí)傳統(tǒng)空調(diào)及熱管理等業(yè)務(wù)毛利率相對(duì)較低，部分零部件國際巨頭紛紛剝離相關(guān)業(yè)務(wù)，也給了本土企業(yè)更多的市場(chǎng)空間。與國外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，本土企業(yè)具有成本低、貼近市場(chǎng)等優(yōu)勢(shì)，隨著我國成為全球新能源汽車最大銷量國以及新能源汽車熱管理帶來的巨大市場(chǎng)空間，有望迎來成長機(jī)會(huì)，獲得越來越多的市場(chǎng)份額。

    在國內(nèi)傳統(tǒng)汽車空調(diào)及發(fā)動(dòng)機(jī)冷卻領(lǐng)域，供應(yīng)商可以分為三種，一類是電裝、法雷奧等國際巨頭在國內(nèi)的獨(dú)資公司，一類是電裝、法雷奧、三電等在國內(nèi)的合資公司，如廣州電裝、華域三電等。隨著新能源汽車的放量和其熱管理帶來的價(jià)值增量，各巨頭憑借深厚的技術(shù)積累紛紛加緊布局這一價(jià)值增量空間，其推出新能源汽車熱管理系統(tǒng)產(chǎn)品包括熱泵空調(diào)系統(tǒng)、電動(dòng)壓縮機(jī)和電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)等。一類是國內(nèi)自主的供應(yīng)商，如協(xié)眾、松芝股份、奧特佳等，以及國內(nèi)企業(yè)收購的外資或合資企業(yè)，如航天機(jī)電收購愛斯達(dá)克（原上海德爾福）、奧特佳收購空調(diào)國際等。

    三花智控、銀輪股份、奧特佳、以及松芝股份等，在熱管理零部件細(xì)分領(lǐng)域都有拳頭產(chǎn)品，市場(chǎng)占有率高，綁定程度緊密。同時(shí)，這些傳統(tǒng)熱管理零部件優(yōu)秀企業(yè)也在積極布局新能源汽車熱管理業(yè)務(wù)。

    整體來看：

    空調(diào)領(lǐng)域， 市場(chǎng)格局排名靠前的包括法雷奧、 愛斯達(dá)克、 翰昂、 電裝、 華域三電等， 預(yù)計(jì)占據(jù)50%以上市場(chǎng)份額。 其中乘用車市場(chǎng)排名靠前的有法雷奧、 電裝、 翰昂、 愛斯達(dá)克、 華域三電等； 商用車空調(diào)主要有協(xié)眾、 美標(biāo)、 東風(fēng)貝洱、 法雷奧等。

    壓縮機(jī)領(lǐng)域， 奧特佳和華域三電在國內(nèi)占據(jù)主導(dǎo)地位， 2016年出貨量分別為758萬和723萬臺(tái)， 按照2016年國內(nèi)乘用車銷量2,438萬輛計(jì)算， 市占率分別高達(dá)31.1%和29.7%。

    電池?zé)峁芾眍I(lǐng)域， 由于新能源汽車產(chǎn)銷量規(guī)模相對(duì)較小， 發(fā)展速度較快， 因此市場(chǎng)格局與傳統(tǒng)汽車熱管理略有不同， 主要有三類企業(yè)， 國際熱管理巨頭、 國內(nèi)熱管理龍頭以及一些新興企業(yè)。

    主要企業(yè)為全球商業(yè)領(lǐng)袖提供決策咨詢 PAGE 29奧特佳公司是國內(nèi)壓縮機(jī)龍頭企業(yè)， 先后收購空調(diào)國際、 富通空調(diào)等， 2017年銷售壓縮機(jī)801萬臺(tái)， 占據(jù)國內(nèi)市場(chǎng)近28%的市場(chǎng)份額， 位居國內(nèi)第二， 僅次于華域汽車。

    新能源汽車必須采用電動(dòng)空調(diào)， 電動(dòng)壓縮機(jī)是必不可少的核心零部件， 而電動(dòng)渦旋式壓縮機(jī)則是最理想的電動(dòng)空調(diào)壓縮機(jī)。 奧特佳渦旋式電動(dòng)壓縮機(jī)產(chǎn)品水平達(dá)到國際先進(jìn)水平， 具有節(jié)能降耗、體積小、 重量輕、 舒適度高等優(yōu)勢(shì)， 占據(jù)了國內(nèi)70%市場(chǎng)份額.。

2013-2017年中國奧特佳壓縮機(jī)銷量市場(chǎng)占比走勢(shì)

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    三花智控是全球制冷控制元器件的領(lǐng)軍企業(yè)，主要生產(chǎn)銷售制冷空調(diào)冰箱元器件、 咖啡機(jī)洗碗機(jī)洗衣機(jī)元器件等。 公司2017年向三花綠能發(fā)行股份購買其持有的三花汽零100%股權(quán)。 三花汽零是一家專門從事汽車空調(diào)及熱管理系統(tǒng)控制部件的研發(fā)、 生產(chǎn)和銷售的汽車零部件公司， 是全球熱力膨脹閥和貯液器的全球主要供應(yīng)商。

    目前， 公司電子膨脹閥、 四通換向閥、 微通道換熱器等產(chǎn)品市場(chǎng)占有率位居全球第一。

    松芝股份是國內(nèi)主要的客車空調(diào)供應(yīng)商。 2016年公司大中型客車空調(diào)產(chǎn)品共交付超過52,000臺(tái)，市場(chǎng)份額國內(nèi)領(lǐng)先， 在直轄市及省會(huì)城市大公交的市場(chǎng)占有率更是高達(dá)70%以上。

    除了客車空調(diào)， 公司自2004年期開拓乘用車空調(diào)市場(chǎng)， 經(jīng)過多年耕耘， 在自主品牌乘用車中獲得較高市場(chǎng)份額， 并逐步向合資客戶拓展，先后獲得上汽大眾、 本田全球的冷凝器等訂單，未來有望逐步打破合資車企空調(diào)被國際巨頭所壟斷的局面。

2013-2017年松芝股份大中客車空調(diào)銷售占比走勢(shì)

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    中鼎股份是國內(nèi)非輪胎橡膠行業(yè)龍頭， 主要產(chǎn)品有密封件、 特種橡膠制品等， 出貨量國內(nèi)第一，2017年度非輪胎橡膠制品企業(yè)全球排名18位。 公司先后收購德國KACO、 WEGU、 TFH公司， 在密封系統(tǒng)、 降噪減振底盤系統(tǒng)、 冷卻系統(tǒng)三大領(lǐng)域確定了行業(yè)領(lǐng)先地位。

    在新能源汽車領(lǐng)域， 公司在并購TFH公司后， 成為新能源電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)總成產(chǎn)品的高端供應(yīng)商， 單套冷卻系統(tǒng)價(jià)格約為1,500元， 價(jià)值量得到大幅提升。
西泵股份是國內(nèi)汽車水泵行業(yè)龍頭企業(yè)， 主要產(chǎn)品為汽車發(fā)動(dòng)機(jī)水泵、 汽車發(fā)動(dòng)機(jī)排氣歧管、發(fā)動(dòng)機(jī)渦輪增壓器殼體等產(chǎn)品。 公司汽車水泵2016年銷售747.2萬只， 市場(chǎng)份額高達(dá)26.7%。在新能源汽車領(lǐng)域， 公司積極拓展電子水泵等產(chǎn)品， 并獲得良好效果。 電子水泵單價(jià)是傳統(tǒng)水泵的近三倍， 銷量增加有望帶來公司業(yè)績?cè)鲩L。

2013-2017年西泵股份水泵銷量市場(chǎng)占比走勢(shì)

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    三、新能源汽車熱管理系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模將近300億元， 前景十分廣闊

    行業(yè)變化往往孕育著投資機(jī)會(huì)，新能源熱管理正是傳統(tǒng)汽車熱管理受益于新能源滲透帶來的變化機(jī)會(huì)。新能源熱管理有望逐步重塑汽車熱管理的行業(yè)格局，為國產(chǎn)自主品牌熱管理企業(yè)帶來全新機(jī)會(huì)，并且伴隨新能源車的高速發(fā)展，行業(yè)增速較高，帶來較大的估值提升空間。

    傳統(tǒng)汽車熱管理行業(yè)已經(jīng)是成熟行業(yè)，主要有國際零部件巨頭主導(dǎo)，前四大廠商電裝、法雷奧、翰昂、馬勒貝洱市占率約55%以上，格局處于較分散的情況。車的快速發(fā)展為熱管理行業(yè)變革提供了機(jī)會(huì)。由于目前新能源車的滲透率低，全球和國內(nèi)新能源乘用車滲透率均大約2%，處于導(dǎo)入期，增長迅速。而格局方面，國內(nèi)新能源車企業(yè)銷售約占全球的60%。假如新能源快速增長的態(tài)勢(shì)能夠持續(xù)，國內(nèi)廠商新能源車型的市占率依然維持50%以上，那么配套國內(nèi)自主廠商的新能熱管理企業(yè)有望受益得到格局重塑，全面提升在熱交換行業(yè)領(lǐng)域的市占率，享受行業(yè)紅利。

    并且由于新能源車滲透率低，增速高，行業(yè)發(fā)展前景廣闊，有望提振熱管理公司估值。具備零部件板塊為數(shù)不多的估值彈性。

新能源車銷量及熱管理空間

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全球車企 2017 新能源車銷售排名

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    隨著國內(nèi)汽車行業(yè)的快速發(fā)展， 汽車熱管理市場(chǎng)需求打開， 發(fā)展前景廣闊。熱管理系統(tǒng)對(duì)于汽車而言十分重要， 可以保障汽車的功能安全和使用壽命。 一般來說， 汽車熱管理系統(tǒng)主要包括發(fā)動(dòng)機(jī)冷卻系統(tǒng)、 空調(diào)系統(tǒng)、 電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)等， 根據(jù)不同的車型需求進(jìn)行配置。汽車構(gòu)造復(fù)雜、 零部件繁多， 為了更有效地控制各部分的溫度， 汽車熱管理細(xì)分多個(gè)領(lǐng)域， 其中發(fā)動(dòng)機(jī)冷卻系統(tǒng)、 空調(diào)系統(tǒng)、 電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)為主要的三個(gè)部分。

    新能源汽車熱管理系統(tǒng)傳統(tǒng)燃油汽車和新能源汽車都需要汽車熱管理系統(tǒng)， 但新能源汽車的熱管理系統(tǒng)更為復(fù)雜。 相對(duì)于傳統(tǒng)汽車， 新能源汽車裝載了動(dòng)力電池、 電機(jī)及相關(guān)功率電子器件。 為了滿足安全和壽命等要求，也需要熱管理系統(tǒng)對(duì)相關(guān)零部件進(jìn)行溫度控制。 隨著新能源汽車市場(chǎng)快速增長， 新能源汽車保有量大大提高， 為汽車熱管理市場(chǎng)帶來大量需求。

    據(jù)預(yù)測(cè)， 2018年中國新能源汽車熱管理系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)56.4億元。 隨著新能源汽車的進(jìn)一步推廣應(yīng)用， 到2025年中國新能源汽車熱管理系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模將近300億元， 前景十分廣闊。

2018-2025年中國新能源汽車熱管理系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模走勢(shì)預(yù)測(cè)

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    此外， 考慮到純電動(dòng)車新增電池?zé)峁芾淼认到y(tǒng)， 但無需發(fā)動(dòng)機(jī)冷卻系統(tǒng)， 因此一方面需要考慮新能源汽車熱管理的市場(chǎng)空間， 另一方面需要剔除相應(yīng)數(shù)量燃油車的熱管理市場(chǎng)容量， 得到汽車熱管理市場(chǎng)的增量空間。

    據(jù)預(yù)測(cè)， 2018年中國新能源汽車熱管理系統(tǒng)增量市場(chǎng)空間為34.4億元。 到2025年， 中國新能源汽車熱管理系統(tǒng)市場(chǎng)增量空間將達(dá)195億元。

2018-2025年中國新能源汽車熱管理系統(tǒng)市場(chǎng)增量走勢(shì)預(yù)測(cè)

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    四、新能源汽車熱管理市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)

    2018年4月， 《乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》 正式實(shí)行， 其中2019年度至2020年度乘用車企業(yè)的新能源汽車積分比例要求分別為10%、 12%。 根據(jù)新積分方法計(jì)算預(yù)測(cè)，2019年和2020年乘用車企業(yè)分別需要生產(chǎn)141萬輛和196萬輛新能源乘用車。 新能源汽車為汽車熱管理系統(tǒng)行業(yè)的一大增長點(diǎn)， 未來的巨大增量將拉動(dòng)熱管理系統(tǒng)市場(chǎng)擴(kuò)張。在新能源汽車的大量需求下， 未來汽車熱管理系統(tǒng)將有以下發(fā)展趨勢(shì)：

    1、 發(fā)動(dòng)機(jī)冷卻領(lǐng)域， 插混熱管理系統(tǒng)或?qū)⒏訌?fù)雜。

    新能源汽車分為純電動(dòng)汽車和插電混動(dòng)汽車（含增程式） ， 其中純電動(dòng)汽車不需要發(fā)動(dòng)冷卻系統(tǒng)，而插電混動(dòng)汽車（含增程式） 發(fā)動(dòng)機(jī)冷卻系統(tǒng)和原有燃油車差別不大， 部分與電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)集成， 系統(tǒng)結(jié)構(gòu)會(huì)更加復(fù)雜， 零部件數(shù)量更多， 熱管理單車價(jià)值量也將上升。

    2、 空調(diào)領(lǐng)域， 新能源汽車推動(dòng)電動(dòng)空調(diào)和熱泵空調(diào)的快速發(fā)展。

    新能源汽車空調(diào)需要使用電動(dòng)空調(diào)， 新能源汽車銷量高速增長， 電動(dòng)空調(diào)產(chǎn)銷量也隨之高速增長。對(duì)于北方低溫區(qū)域， 普通電動(dòng)空調(diào)使用PTC取暖， 制熱效率較低， 冬天車開熱空調(diào)后續(xù)航里程大幅下降，而熱泵空調(diào)制熱效率較高， 是未來發(fā)展方向。 未來技術(shù)成熟和成本降低后， 熱泵空調(diào)滲透率有望大幅提升。 熱泵空調(diào)國內(nèi)已經(jīng)量產(chǎn)上市， 未來有望大范圍推廣。

    3、 在電池?zé)峁芾眍I(lǐng)域， 液冷是未來的主要發(fā)展方向。

    隨著技術(shù)發(fā)展， 新能源汽車的電池電量增加， 電池能量密度快速提升， 快充功率增加及快充滲透率提升， 安全性與壽命等要求也越來越高， 這些都要求整車對(duì)于電池系統(tǒng)進(jìn)行很好的熱管理。 而液冷具有較好的冷卻及加熱效果， 逐漸成為主流發(fā)展方向。