中國天然氣勘探開發(fā)投資額持續(xù)下降，天然氣市場在未來一段時間或將維持平衡偏緊供需格局【圖】

    天然氣是指自然界中天然存在的一切氣體，包括大氣圈、水圈、和巖石圈中各種自然過程形成的氣體（包括油田氣、氣田氣、泥火山氣、煤層氣和生物生成氣等）。而人們長期以來通用的“天然氣”的定義，是從能量角度出發(fā)的狹義定義，是指天然蘊藏于地層中的烴類和非烴類氣體的混合物。在石油地質學中，通常指油田氣和氣田氣。其組成以烴類為主，并含有非烴氣體。

    近年來我國天然氣消費需求保持較快增長。2017年表觀消費量2,394億方，同比增長14.7%，重回10年增速均值。數據顯示，2017年我國一次能源消費中天然氣占比僅為6.6%，與世界平均水平23.4%有較大差距，未來成長空間廣闊。

中國天然氣表觀消費量（單位：億立方米）

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全球和中國一次能源消費中各類型占比

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中國天然氣資源埋深分布情況

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天然氣資源經濟可開采比

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    我國天然氣主要分布在鄂爾多斯盆地、塔里木盆地、四川盆地及近海等地區(qū)。根據自然資源部公布的《全國油氣資源動態(tài)評價（2015）》，處于淺層（≤2000米）的天然氣占比僅為10.6%。具有經濟開發(fā)價值的資源占比較低。根據三桶油披露的經濟可采量與自然資源部《2018中國礦產資源報告》發(fā)布的數據測算，目前我國天然氣經濟可開采占比不及50%。

    “十三五”期間財政部將煤層氣開采補貼提升至0.3元/方以及實行增值稅（11%）先征后退政策，山西省內企業(yè)還額外享受0.1元/方補貼。頁巖氣方面，開采補貼呈退坡趨勢，目前為0.3元/方。根據2018年9月《國務院關于促進天然氣協調穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，國家對非常規(guī)天然氣的政策補貼有望延續(xù)至“十四五”期間。補貼收入對開發(fā)企業(yè)利潤貢獻功不可沒。以山西煤層氣龍頭藍焰控股為例，2017年補貼收入2.6億元，增值稅退稅0.9億元，合計3.5億元，占該業(yè)務凈利潤的66.8%。

煤層氣和頁巖氣行業(yè)補貼政策

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    根據國家能源局煤層氣“十三五”規(guī)劃目標，到2020年，五年間地面煤層氣抽采量將達到100億方，利用量90億方。但由于技術限制、油氣設備供應偏緊，預計到2020年僅能完成“十三五”目標70-80%，則2018-2020年復合增長率約15%。根據1.49-1.63元/方的市場價格推算，2020年煤層氣市場有望突破百億規(guī)模。

煤層氣“十三五”規(guī)劃

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    近年來我國天然氣勘探開發(fā)的投資額持續(xù)下降，得益于政策支持和需求推動，2017年油氣開采業(yè)固定資產投資額才重拾增長（13.9%）。投資動力不足導致生產增長緩慢，疊加技術創(chuàng)新落后等因素，天然氣開采成本明顯高于美國等發(fā)達國家。目前我國常規(guī)天然氣開采成本約0.5-0.7元/方，非常規(guī)氣開采成本約1.5元/方，而同期美國天然氣的市場平均售價（HenryHub價格）僅0.57元/方（2.96美元/Mbtu）。

我國石油和天然氣開采業(yè)固定資產投資完成額

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我國歷年天然氣產量及增速

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    我國天然氣市場在未來很長一段時間或將維持平衡偏緊的供需格局。資源方在產業(yè)鏈中具有較強的議價能力。在資源高度集中壟斷的狀況下，獲得氣源是掌握未來行業(yè)話語權的重要保障。主要受到進口高價管道氣拖累，目前天然氣上游開采方（主要為“三桶油”）的盈利空間有限。但隨著價改持續(xù)推進、中游管網實現獨立，資源價值將展現得愈發(fā)明顯。

全球天然氣消費量及產能預測

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我國天然氣消費量及產能預測

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    伴隨著能源升級以及“煤改氣”逐步推進，我國天然氣的消費量近年來維持兩位數增長。其中，自產氣和進口管道氣增長較為平緩，我國進口LNG自2015年以來迎來爆發(fā)式增長，尤其是在發(fā)生冬季“氣荒”的2017年，LNG進口量增速超過50%。中國海關總署數據顯示，2018年1-10月需求依然強勁，進口量達4156萬噸（約574億方），同比增長43%。

    目前全球正在運行的LNG產能達3.3億噸，在建產能7900萬噸。全球目前已投產的LNG大型液化項目達43個，在建19個，處于招標中的項目20余個。據預測，全球LNG產能將于2030年達到7.7億噸（約1.1萬億方），大部分來自于新建項目。從全球范圍來看，LNG或將處于供大于求的狀態(tài)，為我國LNG的需求提供了有效保障。

全球各地區(qū)供需缺口

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全球LNG產能及需求量

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    截至2018年9月，我國已投產LNG接收站的接收能力達850億方，其中三桶油控股容量占比84.5%。對應2017年526億方的進口量，接收站的利用率為61.4%。另外，在建項目的接收能力約200億方，還有相當數量處于籌建階段。我國LNG市場方興未艾，暫行性需求短缺會帶來市場價格劇烈波動，貿易商從中賺錢豐厚利潤。隨著扶持政策出臺（降低貿易門檻、鼓勵民營參與），LNG市場引來多方投資熱潮。但受到政策落實不到位影響，目前多數LNG接收站處于核準審批或前期籌建階段。中海油漳州、迭福、寧波二期、中石化天津、廣匯啟東二期、新奧舟山等LNG接收站于2018年投產。

我國LNG需求與接收能力預測

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    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國天然氣勘探行業(yè)市場運營模式分析及發(fā)展趨勢預測研究報告》