生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)規(guī)?；堫^養(yǎng)殖企業(yè)迎黃金發(fā)展期【圖】

    生豬產(chǎn)業(yè)鏈以生豬養(yǎng)殖為核心，集合飼料生產(chǎn)、生豬養(yǎng)殖、肉品加工等多行業(yè)于一體。根據(jù)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2017年，國(guó)內(nèi)飼料產(chǎn)量達(dá)2.22億噸，其中，豬飼料9809.7萬(wàn)噸，按3.2元/公斤來(lái)計(jì)算，豬飼料產(chǎn)值超3000億元。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2012年以來(lái)，國(guó)內(nèi)生豬出欄量在6.85-7.35億頭，按頭均價(jià)值1400元估算，養(yǎng)殖產(chǎn)值超萬(wàn)億元。而肉品加工領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)每年豬肉產(chǎn)量達(dá)5200萬(wàn)噸以上，也是一個(gè)大市場(chǎng)。
養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈如此巨大的市場(chǎng)空間，足以孕育多家大型集團(tuán)企業(yè)。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，已形成較為成熟的產(chǎn)業(yè)模式，涌現(xiàn)如溫氏、海大、雙匯、牧原、唐人神等一批優(yōu)質(zhì)上市公司。

大產(chǎn)業(yè)孕育大企業(yè)圖

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    隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)水平的提高，其他肉類(lèi)消費(fèi)量也在逐年提高，豬肉在國(guó)內(nèi)肉類(lèi)消費(fèi)中所占的比例逐步下降。到2017年，豬肉消費(fèi)在國(guó)內(nèi)肉類(lèi)消費(fèi)總量的占比為63.34%。中國(guó)大陸地區(qū)豬肉消費(fèi)還有較大的提升空間。

2000-2017年各類(lèi)肉類(lèi)消費(fèi)占比圖

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各地區(qū)均肉類(lèi)消費(fèi)量圖

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    國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖行業(yè)高度分散，集中度低，整合空間大。2016年，中國(guó)生豬養(yǎng)殖場(chǎng)數(shù)量約為4261萬(wàn)戶(hù)，其中年出欄規(guī)模為500頭以上的豬場(chǎng)數(shù)量?jī)H占0.6%。截止2017年，國(guó)內(nèi)最大的生豬養(yǎng)殖企業(yè)溫氏集團(tuán)，其1904萬(wàn)頭的出欄量，市場(chǎng)占有率也僅2.77%。

2017年上市公司生豬出欄量市占率圖

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    國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖行業(yè)的高度分散化，源自于國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖行業(yè)的低規(guī)?；?，即單一經(jīng)營(yíng)主體的經(jīng)營(yíng)規(guī)模過(guò)小，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)主體數(shù)量過(guò)多，行業(yè)高度分散。當(dāng)下，隨著城鎮(zhèn)化的發(fā)展，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖規(guī)?；M(jìn)程進(jìn)入快速發(fā)展期。

2008-2017年外出務(wù)工平均成本收入圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：統(tǒng)計(jì)局、智研咨詢(xún)整理

    在養(yǎng)殖規(guī)?；l(fā)展趨勢(shì)不可逆的前提下，相比于過(guò)去幾輪豬周期，環(huán)保是這輪豬周期中最鮮明的外部因素。從2016年以來(lái)的養(yǎng)殖環(huán)保政策的收緊，加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變遷，并由此帶來(lái)了一系列新的變化。

    隨著2017年關(guān)停期限的過(guò)去，環(huán)保對(duì)于養(yǎng)殖場(chǎng)的關(guān)停壓力似乎有所緩解。但是，從實(shí)際情況來(lái)看，進(jìn)入2018年，環(huán)保政策并沒(méi)有顯著放松的跡象。如果說(shuō)2017年，環(huán)保政策的收緊，更多的是加速供給的退出，影響最大的是行業(yè)的減量。從2018年起，環(huán)保政策更多的是抬高行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻，影響更大的是行業(yè)的增量。

2017-2018Q1養(yǎng)殖成本對(duì)比圖

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2018H1各公司在手現(xiàn)金占比圖

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2018年H1各公司現(xiàn)金流狀況

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各公司融資及成長(zhǎng)潛力圖

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生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)頭均市值對(duì)比圖

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2012.2-2018.8行業(yè)平均成本圖

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    規(guī)?；B(yǎng)殖場(chǎng)相對(duì)于傳統(tǒng)養(yǎng)殖戶(hù)，其成本優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在科學(xué)化、工業(yè)化養(yǎng)殖帶來(lái)的生產(chǎn)效率的提升。

    根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，其部分養(yǎng)殖場(chǎng)PSY甚至可以達(dá)到28.11.養(yǎng)殖成功率的提升，是規(guī)?；B(yǎng)殖場(chǎng)相對(duì)于傳統(tǒng)養(yǎng)殖模式的最大成本優(yōu)勢(shì)來(lái)源。

2010-2018年MSY規(guī)模發(fā)展圖

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    目前，國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)規(guī)?；潭鹊停a(chǎn)業(yè)高度分散，整合空間大。規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)以低成本優(yōu)勢(shì)獲取了低規(guī)?；瘞?lái)的產(chǎn)業(yè)紅利。而產(chǎn)業(yè)的“重資產(chǎn)”投資屬性，使得“具備資金優(yōu)勢(shì)”的規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)能享受較長(zhǎng)時(shí)間產(chǎn)業(yè)紅利。

    規(guī)?；B(yǎng)殖場(chǎng)的成本效率優(yōu)勢(shì)，本質(zhì)上是源自于工業(yè)化的生產(chǎn)方式相對(duì)傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方式的效率優(yōu)勢(shì)。行業(yè)低規(guī)模化紅利是中國(guó)生豬養(yǎng)殖規(guī)模豬場(chǎng)享有高盈利水平的根源所在。規(guī)?；B(yǎng)殖龍頭企業(yè)將迎來(lái)5-10年的黃金發(fā)展期。

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢(xún)發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)生豬養(yǎng)殖行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展格局及投資價(jià)值評(píng)估研究報(bào)告》