歐洲經濟發(fā)展現(xiàn)狀、運行特點及2019年歐盟經濟發(fā)展走勢預測[圖]

    當今全球的經濟形勢都將處于一個平穩(wěn)發(fā)展的情況，在此大背景下，歐盟的經濟體態(tài)也呈現(xiàn)出放緩的狀態(tài)，近期的統(tǒng)計數據顯示，歐盟的各個成員國額的經濟第一次出現(xiàn)了增長的情況 ，但是歐洲的經濟仍然存在很多的不確定性。

    自第一次工業(yè)革命以來，歐洲國家特別是西歐國家一直是世界經濟格局的重要組成部分，其對世界經濟發(fā)展的影響不容忽視。然而，近年來因為其內部隱性風險與問題的不斷暴露，以及連續(xù)不斷的外部問題的沖擊，導致歐洲經濟發(fā)展面臨巨大挑戰(zhàn)。歐洲各國能否妥善解決當下所面臨的各種問題，將會對歐洲在世界上的經濟和政治地位產生重大影響。

    一、歐洲經濟發(fā)展現(xiàn)狀

    2008年源自于美國的次貸危機席卷全球。因為歐洲各國金融開放程度較高，且經濟發(fā)展受金融行業(yè)影響較大，很快被次貸危機波及，其經濟發(fā)展嚴重受挫。2009年，次貸危機對歐洲經濟發(fā)展的負面影響還未消去，歐洲又爆發(fā)了主權債務危機，歐洲經濟再次受創(chuàng)，并一度陷入長時間的低谷期。近幾年歐洲經濟發(fā)展有所復蘇，但歐洲近期出現(xiàn)的銀行業(yè)潛在壞賬危機又一次給其經濟的進一步復蘇與發(fā)展覆上了一層陰霾。

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    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國共享經濟行業(yè)市場監(jiān)測及未來前景預測報告》

    作為歐洲主要經濟體，英國、法國、德國和意大利四個國家的經濟發(fā)展狀態(tài)一定程度上可以反映歐洲整體經濟態(tài)勢。如圖所示，在2007年至2017年期間四國的GDP長期處于波動狀態(tài)。其中2017年，英、德、法、意四國的GDP分別為2.565萬億、3.65萬億、2.575萬億和1.92萬億美元。在GDP基數小于美國的情況下，四國GDP增幅低于美國同期數據（美國十一年平均增幅為2.68%）。該四國的GDP數據表明2007年至2017年期間歐洲國家GDP長期波動，幾乎沒有增長，或者出現(xiàn)負增長。

    與GDP增長態(tài)勢相同，在2006~2017年期間歐盟對外出口額處于波動狀態(tài)。

    目前歐洲經濟增長速度較緩，同時對外貿易增長乏力，經濟下行壓力仍然存在。

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    二、歐盟經濟運行特點

    1、經濟延續(xù)復蘇格局，前三季度增速放緩

    2018年以來，歐盟經濟繼續(xù)保持增長，前三季度實際GDP同比增速分別為2.3%、2.1%、1.9%，總體態(tài)勢較2017年明顯偏弱。歐盟主要成員國增長也有所回落，德國二季度同比增速為1.9%，增速較上年同期下降0.3個點；法、意、西三季度同比增速為1.5%、0.8%、2.5%，較上年同期分別回落1.2、0.9、0.4個百分點。但同時，二季度數據顯示歐盟實現(xiàn)全員普漲，其中希臘已連續(xù)六個季度保持正增長。另外，前三季度英國實際GDP同比增速為1.1%、1.2%、1.5%，呈現(xiàn)逐季加速態(tài)勢。

2018年前三季度歐盟實際GDP同比增速

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2018年歐盟法、意、西三季度同比增速

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前三季度英國實際GDP同比增速

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    2、內外需求整體回落，投資動能顯著提升

    今年以來歐盟內需消費基本穩(wěn)定，但增勢出現(xiàn)放緩，一、二季度最終消費支出增速分別為2.9%、2.7%，為2016以來季度增速首次降至4%以下；歐盟進出口增速亦出現(xiàn)明顯減緩，二季度總出口（含服務貿易）同比增長2.8%,總進口增長2.7%，增速均較上年同期下降2.1個百分點。1至8月歐盟貨物貿易進、出口規(guī)模分別為12996億歐元、12866億歐元，貿易逆差130億歐元，較上年同期3億歐元的逆差規(guī)模顯著提升。但與此同時，今年以來歐盟投資需求表現(xiàn)強勁，一、二季度總資本形成分別同比增長3.4%及4.2%，顯著高于去年平均水平。其中，二季度總固定資本形成增長3%，繼續(xù)保持較高增速。

2019年一、二季度歐盟內需消費支出增速

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歐盟一、二季度總資本形成同比增長

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    3、工業(yè)生產高位回落，德國降幅明顯

    歐盟工業(yè)生產自2012年長期保持上升趨勢，至2017年底已達到歷史峰值。2018年歐盟工業(yè)生產呈現(xiàn)階段性調整，前8個月中，有5個月工業(yè)產出呈環(huán)比下降。其中，7月工業(yè)產出環(huán)比下降0.6%，8月份環(huán)比增長0.8%。分行業(yè)看，8月份主要行業(yè)呈現(xiàn)恢復性增長，其中資本品及非耐性消費平增速較快，分別達到1.2%及1.1%。分國別看，今年以來德國工業(yè)產出出現(xiàn)明顯下滑，7月增速為-1.7%，8月為0%。

2018年歐盟工業(yè)產出增長走勢

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2018年德國工業(yè)產出增長走勢

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    4、勞動力市場強勁，通脹率走勢良好、歐盟勞動力市場延續(xù)向好態(tài)勢，2018年9月失業(yè)率6.7%，環(huán)比不變，同比下降0.8個點，已創(chuàng)下歷史最低失業(yè)率記錄（歐盟自2000年1月開始統(tǒng)計整體月度失業(yè)率數據）。此外，歐盟總體工資水平繼續(xù)保持較快增長，二季度小時工資及非工資收入增速均增長2.6%。分國別看，歐盟各國失業(yè)率差異依然顯著，9月份失業(yè)率顯示，捷克、德國等工業(yè)國失業(yè)率最低，分別僅為2.3%和3.4%；希臘繼續(xù)保持歐元區(qū)最高失業(yè)率，達19%。此外，今年以來歐盟通脹水平總體維持高位，至9月份，基于調和物價指數（HICP）計算的年化通脹率增長至2.2%，環(huán)比持平，同比增長0.4個點。分國別看，匈牙利、保加利亞、羅馬尼亞三國物價漲幅居前，9月通脹率均超過3.5%；其他經濟體中，德國、法國、意大利通脹率分別為2.2%、2.5 %、1.5%。

2018年9月德國、法國、意大利通脹率

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    5、貨幣政策調向，量寬行將退出

    歐洲央行10月份政策利率會議決議聲明再次強調將在2018年12月之后退出資產凈購買，其余內容與9月份決議相同，即維持三大利率不變，歐洲央行維持-0.40%存款機制利率、0%主要再融資利率和0.25%邊際貸款利率水平，自10月開始縮減購債規(guī)模至每月150億歐元，并將于2018年12月結束QE。另據機構預測，歐央行首次加息最早為2019年三季度，在此之前，央行將主要通過前瞻性指引、脫歐策略調整等方式影響金融資本市場的流動性格局。

    據相關報道，歐洲經濟的一大挑戰(zhàn)來自歐洲央行收緊貨幣政策。歷時三年多、累計購買2.6萬億歐元債券后，歐洲央行12月宣布，將于2018年12月底結束債券購買計劃。但鑒于歐洲經濟復蘇勢頭依然疲軟，歐洲央行仍將維持寬松貨幣政策。

    目前的零利率政策至少會維持至2019年夏季。市場分析人士認為，這意味著歐洲央行仍將在很長一段時間內保持規(guī)模龐大的資產負債表。
歐洲央行2018年歐元區(qū)GDP增長率為1.9%，2019年為1.7%；與9月的預測相比，今明兩年經濟增速均被下調了0.1個百分點。對歐元區(qū)增長前景相關風險的評估仍為總體平衡。但由于地緣政治因素、保護主義威脅、新興市場脆弱性和金融市場波動相關的不確定性持續(xù)存在，歐元區(qū)經濟增長前景正在轉向下行。

    歐元區(qū)最新公布了11月消費者物價指數(CPI)數據，終值1.9%，不及2%預期。法國、德國、歐元區(qū)近期陸續(xù)公布了12月PMI數據，全部遜于市場預期，且制造業(yè)和服務業(yè)活動明顯放緩。這些數據進一步證實了歐央行對經濟前景的擔憂。

    由于美聯(lián)儲持續(xù)加息，歐元區(qū)經濟保持擴張，名義通脹率處于較高水平，歐洲央行承受加息壓力，2019年下半年首次加息可能性很大。不過，在經濟增長放緩、不確定因素增加、核心通脹乏力的背景下，歐洲央行首次加息的時間點可能晚于市場此前普遍預期的2019年秋季。

    二、2019歐盟經濟增速預測：預計2019歐盟經濟增速將下降至1.9%

    目前歐盟經濟基本面保持穩(wěn)健，但相較去年的較快增長，今明兩年歐盟經濟增速將呈現(xiàn)逐步下行走勢。同時，要重視外部波動沖擊因素，特別是貿易保護主義加劇、脫歐等地緣風險，以及全球資本市場波動對市場預期及經濟前景帶來的負面影響。因貿易風險升高、英國脫歐談判，以及意大利等國放松財政等帶來的不利因素，預測顯歐盟2019年全年增速預期為2.0；歐元區(qū)2019年增速預期為1.9。歐央行于9月下調了今明兩年歐盟經濟增速預期，由此前的2.1%、1.9%下調至2.0%、1.8%。