國產LCD面板發(fā)展趨勢分析：LCD面板企業(yè)崛起帶動上游顯示材料[圖]

    LCD在相當長的時間仍是主流的顯示技術，從出貨面積的角度來看仍將繼續(xù)增長。雖然從全球的角度來看，LCD面板產值可能已經(jīng)過了高增長階段。但從LCD產能分布結構來看，產能向大陸轉移是大勢所趨，大陸面板高世代線進入集中投放階段，大陸LCD面板市場仍處于高增長期。對于上游的顯示材料公司而言，更是發(fā)展的黃金階段，因為歷史上LCD產能幾次轉移都帶動了當?shù)厣嫌物@示材料公司的高速發(fā)展。

    一、國產LCD面板

    LCD和OLED是目前主流的兩大平板顯示技術，其中OLED在響應速度、對比度、可視角度、色彩飽和度、柔性顯示等方面具備優(yōu)勢，各國產業(yè)化也是方興未艾。然而OLED應用仍有諸多限制，包括良品率低，特別是在大尺寸設備上良品率低使得成本一直居高不下，其次OLED面板生產的核心技術主要還是集中在韓國SDC和LGD手中，也一定程度上制約了OLED產品的推廣應用。LCD因其規(guī)模大、技術相對成熟、市場廣闊，加上LCD技術仍有革新空間，特別在大尺寸平板顯示上相當長的時間內LCD仍將是主流顯示技術。

2012-2021年全球TFT-LCD面板產值統(tǒng)計增速及預測

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2017年全球LCD下游需求按面積分布

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    在市場規(guī)模方面，LCD市場規(guī)模1308億美元，OLED市場規(guī)模236億美元，LCD仍處于主導地位；在出貨面積方面，LCD面積需求1.8億平米，占比近97%，遙遙領先于OLED的0.5億平米面積需求。此外，從LCD下游需求按照面積分布情況來看，LCD下游應用占比最大的是TV，而TV是大尺寸設備，OLED在大尺寸方面仍存在良品率低等諸多問題，因此短期LCD市場被OLED產品快速蠶食的可能性較低，LCD在相當長的時間仍將是主流顯示技術。而TV大尺寸化趨勢明顯，隨著高世代在大尺寸具備更高的切割效率將進一步加速TV的大尺寸化，此外LCD在一些新興領域的需求持續(xù)增加，由此推動LCD全球的需求面積保持增長。

2017年全球LCD與OLED市場規(guī)模

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2017年全球LCD與OLED面積需求

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2015-2021年全球LCD面積需求及預測

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    二、全球LCD格局

    大陸LCD面板廠開始發(fā)力，全球液晶面板產能也持續(xù)從日韓及中國臺灣向大陸轉移。據(jù)調查數(shù)據(jù)顯示，大陸LCD產能將加速擴張，至2023年中國大陸產能將占全球總產能的58%。

2010-2020年全球大尺寸面板（7G-11G）產能情況匯總

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    2017-2020年投產并能帶動混晶需求約250噸，雖然真實需求量與開工率及達產進度相關，但近幾年確實是高世代線集中投產階段，無疑將大幅帶動混晶需求，國產混晶廠也在高世代線的滲透率也有望逐步提升。

    三、行業(yè)發(fā)展趨勢

    國內LCD面板企業(yè)的加速崛起，也將帶動上游顯示材料的高速增長，特別是混晶國產化大背景下，國內混晶廠將進入黃金發(fā)展期。

    2018年相比于2017年混晶國產化率沒有繼續(xù)大幅提升，市場擔心國內混晶國產化率30%已經(jīng)不低，繼續(xù)提升壓力大，后續(xù)國產混晶廠增長將減速。

2013-2018H1國內混晶廠歷年營收情況（百萬元）

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2014-2018H1三家混晶廠合計營收情況

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    隨著高世代線滿產，以及國產混晶性能的提升，這些高世代線采用國產混晶材料是必然趨勢，2019年將是加速年，混晶國產化率仍有提升空間。由于國內高世代線的集中投放，國內混晶需求仍處于高增長階段，因此混晶廠的增長一方面來自于國產化率的繼續(xù)提升，另一方面還受益于國內混晶總需求的快速增長。

    隨著行業(yè)觸底回暖及5G商用臨近，未來有望量價齊升；電子化學品方面，顯示材料國產化替代繼續(xù)推進，加上國內高世代LCD生產線不斷投產，收入將繼續(xù)保持較快增長，此外隨著上游配套的50噸單晶產能釋放，加上高代線混晶產品占比提升，整體毛利率有望保持。

    LCD面板產能向大陸轉移，國內高世代線集中投產，因此大陸LCD面板市場仍處于高增長期。從以往LCD產能轉移發(fā)展歷史來看，大陸面板廠崛起將帶動上游顯示材料國產化，隨著新投產的高世代線滿產，以及國內混晶材料性能提升，高世代線混晶材料國產化將進入加速期。在混晶放量階段，收入快速增長，期間費用率有望加速下降，加上高世代線混晶盈利能力更強。

    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國LCD面板材料行業(yè)市場潛力分析及投資機會研究報告》