“十三五”中國垃圾焚燒行業(yè)投資規(guī)模、擴張情況、競爭格局及市場發(fā)展空間分析預(yù)測[圖]

    一、垃圾焚燒行業(yè)發(fā)展情況分析

    我國垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)起步于20世紀80-90年代末，通過引進國外先進的焚燒設(shè)備和技術(shù)，消化吸收優(yōu)化。其中標志性事件是在1985年，深圳清水河引進日本設(shè)備，總結(jié)日本爐型經(jīng)驗進行擴建改造。

    目前，我國垃圾處置的主流工藝包括填埋（占比56%）與焚燒（占比38%）兩種工藝，隨著填埋工藝擴張降速，填埋產(chǎn)能的收縮只是時間問題。

    “十三五”期間填埋產(chǎn)能規(guī)模將同比回落5%：根據(jù)“十三五”規(guī)劃，到2020年填埋產(chǎn)能規(guī)模約為47.71萬噸/日，與2015年底50.15萬噸/日相比，回落5%。2017年我國城市地區(qū)垃圾填埋場數(shù)量645個，首次出現(xiàn)同比回落。未來隨著選址難度不斷增加以及填埋處置方式對土地的消耗性占用，產(chǎn)能收縮的趨勢較為確定，將為焚燒工藝的擴張騰挪空間。

    垃圾填埋場維持每年淘汰3.29萬噸：根據(jù)“十三五”規(guī)劃，預(yù)計實施垃圾填埋場封場治理項目803個，封場產(chǎn)能16.31萬噸/日；回顧“十二五”規(guī)劃中，垃圾填埋場封場治理項目802個，封場產(chǎn)能16.55萬噸/日。因此，我國在2010-2020年間垃圾填埋場保持每年封場160個、封場產(chǎn)能規(guī)模3.29萬噸/日的產(chǎn)能淘汰規(guī)律。

    垃圾填埋處置環(huán)境風險較高，且選址困難、擴張難度較大：考慮到垃圾填埋場選址必須要遠離居民區(qū)并符合一定的地質(zhì)條件，早期垃圾填埋場多選在自然形成空間。根據(jù)《我國生活垃圾填埋場封場后管理現(xiàn)狀與建議》，2013年全國有1500多座垃圾填埋場，其中近1000座選址范圍雖不屬于重點流域，但卻在河網(wǎng)密集地區(qū)，且多為水源地上游，安全隱患大。目前環(huán)評審批制度更加嚴格，對于生態(tài)保護區(qū)附近的污染性工程建設(shè)更加謹慎，綜合考慮上述因素，填埋工藝未來擴張難度將越來越大

全國生活垃圾填埋量增速放緩

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)市場全景調(diào)研及發(fā)展前景預(yù)測報告》

    1、改擴建邊際產(chǎn)能投資強度及規(guī)模優(yōu)勢

    全國已投運垃圾焚燒項目中，52%的擴建項目投產(chǎn)或開工：在已投運的362個項目中，其中175個為單體項目，187個已經(jīng)或正在二期及三期擴建。截至2018上半年，仍有10萬噸/日的擴建項目正在建設(shè)中。行業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展，隨著目前已建成的項目成熟運行及項目周邊垃圾處理需求量的增加，已有項目處于超負荷運轉(zhuǎn)狀態(tài)，近幾年來進入擴建需求強烈的高峰期。擴建項目選址一般在原廠廠區(qū)內(nèi)或附近，周邊群眾接受度相對較高，更不容易引起鄰避效應(yīng)。2017年擴建項目產(chǎn)能增速達36%。

歷年新增投產(chǎn)垃圾焚燒產(chǎn)能：擴建比例逐步提高（噸/日）

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新建和擴建產(chǎn)能都保持較高增速

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    行業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展，隨著目前已建成的項目成熟運行及項目周邊垃圾處理需求量

已有項目處于超負荷運轉(zhuǎn)狀態(tài)，項目擴建需求常見（噸/日）

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    2、焚燒企業(yè)收入情況分析

    噸發(fā)電量顯著提升2011年平均每噸垃圾折算上網(wǎng)電量約240-260千瓦時。近幾年，各家垃圾焚燒企業(yè)的經(jīng)營效率均有所提升，單噸垃圾發(fā)電量水平達到280千瓦時，部分新建高標準標桿項目可以達到350~400千瓦時。

焚燒企業(yè)平均噸上網(wǎng)電量（千瓦時）在提升

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上市垃圾處理公司噸上網(wǎng)電量（千瓦時）提升趨勢

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    噸上網(wǎng)電量的提升的驅(qū)動力，一方面來自生活垃圾熱值提升，這主要得益于人民生活水平改善，快遞與即時配送等包裝物占比提升，以及生活垃圾分類收集在部分地區(qū)不同進度的推進。另一方面來自垃圾焚燒技術(shù)革新，通過預(yù)處理、分選、焚燒單元的開發(fā)，帶來熱能轉(zhuǎn)化效率提升。

    3、垃圾熱值提升的影響分析

    人民生活水平提高使得生活垃圾熱值自然提升：研究表明，在中國，隨著人民消費水平提升，生活垃圾中磚渣土等不可燃物占比逐年降低，快遞與即時配送等包裝物占比提升，塑料等可燃物的占比逐年上升。尤其是塑料等可燃物占比的逐年上升使得垃圾熱值在過去十幾年間有較快的增長。經(jīng)濟越發(fā)達地區(qū)，生活垃圾熱值越高。隨著經(jīng)濟發(fā)展和人民生活水平提高，生活垃圾熱值有上升趨勢。

生活垃圾熱值（kJ/kg）對比：垃圾分類及人民生活水平提高使得生活垃圾熱值提升

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    4、技術(shù)進步提升垃圾熱量轉(zhuǎn)化效率

    爐排爐技術(shù)全面推廣，垃圾預(yù)處理、給料、分選和焚燒技術(shù)的進步，以及垃圾焚燒裝備技術(shù)的提升，尤其是中溫次高壓蒸汽參數(shù)的垃圾焚燒鍋爐技術(shù)的應(yīng)用帶來新建項目噸發(fā)電量的進一步提升。爐排爐較流化床技術(shù)噸上網(wǎng)電量高，并且爐排爐技術(shù)在我國已成為絕對主流。1）對比光大國際、綠色動力（爐排爐技術(shù)、項目全國分布）及錦江環(huán)境（硫化床技術(shù)、項目全國分布），可以看出爐排爐技術(shù)比流化床技術(shù)噸上網(wǎng)電量有顯著優(yōu)勢。2）2010年到2018年上半年，全國使用了流化床技術(shù)的項目產(chǎn)能占比已由49%下降到21%。

    中溫次高壓蒸汽鍋爐可以提高發(fā)電效率。1）根據(jù)《四通股份資產(chǎn)重組報告書》，高參數(shù)蒸汽鍋爐可提升3%-5%的發(fā)電量。2）根據(jù)《生活垃圾焚燒廠噸垃圾發(fā)電量的研究分析》，余熱鍋爐采用中溫次高壓參數(shù)（450℃，6.5MPa），其發(fā)電量較采用中溫中壓參數(shù)（400℃，4MPa）可提升17%。

2001-2018年已投運生活垃圾焚燒項目技術(shù)路線：爐排爐是絕對主流

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    2017年以來，低價競爭的現(xiàn)象明顯減少，促進了行業(yè)回報率趨于合理，目前全。國各地垃圾焚燒處理單價普遍達到60元/噸以上，尤以華東華南等等發(fā)達地區(qū)為高。

    二、垃圾焚燒行業(yè)競爭格局分析

    自1988年第一座垃圾焚燒廠在深圳建成，20年來行業(yè)經(jīng)歷了行業(yè)導入期的技術(shù)爭論，并最終以爐排工藝勝出結(jié)束；經(jīng)歷了成長期前半程的百家爭鳴，并最終以經(jīng)營思路更加穩(wěn)健、項目積累更加扎實的龍頭企業(yè)勝出而確定格局。

    目前，成長期的前半程已經(jīng)結(jié)束，未來五年將是更加穩(wěn)健和確定的成長期后半程，目前，焚燒發(fā)電工藝優(yōu)化仍在不斷推陳出新，經(jīng)營管理經(jīng)驗仍在不斷完善，促進項目盈利能力與環(huán)保效果的進一步提升。

    借助于資本的力量，垃圾焚燒行業(yè)的格局初定，前14名企業(yè)累計市占率達到58%，鑒于各家企業(yè)儲備產(chǎn)能（訂單或在建、籌建項目）規(guī)模體量約11.6萬噸與現(xiàn)有的34.3萬噸產(chǎn)能，合計達到45.9萬噸，與“十三五”目標的77%相比仍有一定差距。因此，預(yù)計未來3-5年，各家企業(yè)競爭的方向一方面是對存量市場空間的爭奪，另一方面是儲備產(chǎn)能的高質(zhì)量釋放。對A股&H股上市公司的質(zhì)地進行比較后提出產(chǎn)能的規(guī)模&提升彈性&區(qū)位優(yōu)勢、業(yè)績/現(xiàn)金流匹配程度與資金/儲備產(chǎn)能匹配程度三個維度。

前14名企業(yè)累計市占率達到58%

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    企業(yè)產(chǎn)能規(guī)模較大，意味著企業(yè)具有豐富的建設(shè)運營經(jīng)驗，對于項目如期穩(wěn)定投運、環(huán)保達標具有更高的保障，因此產(chǎn)能規(guī)模不僅保障存量業(yè)績的穩(wěn)定性，。
就產(chǎn)能規(guī)模而言，光大國際是國內(nèi)絕對的龍頭，產(chǎn)能規(guī)模4.62萬噸/日，

    占目前全國已有產(chǎn)能的13%。公司儲備產(chǎn)能規(guī)模5.27萬噸/日，其中已開工建設(shè)的項目2.3萬噸/日，將是未來公司業(yè)績彈性的重要支撐。
根據(jù)其他上市公司的項目中標與開工的節(jié)奏，預(yù)計旺能環(huán)境、上海環(huán)境、康恒環(huán)境、綠色動力等將在2019-2020年迎來投產(chǎn)大年。

A&H股垃圾焚燒企業(yè)存量產(chǎn)能+儲備產(chǎn)能

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    同時，垃圾焚燒產(chǎn)能的區(qū)位優(yōu)勢是指項目所在區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平較高，一方面地方政府支付能力更強，對于垃圾處理費的支付能力較強，其成本敏感性較弱，有利于企業(yè)在一定程度上提升盈利水平，另一方面，發(fā)達地區(qū)的人口導入效應(yīng)更強，地區(qū)垃圾產(chǎn)量具有增長潛力，保障了垃圾焚燒產(chǎn)能利用率維持較高水平，甚至存在擴產(chǎn)預(yù)期。例如，在江浙區(qū)域市占率較高的偉明環(huán)保、旺能環(huán)境，在珠三角區(qū)域市占率較高的瀚藍環(huán)境和粵豐環(huán)保。

    對于收入中工程業(yè)績占比較高的企業(yè)，則意味著企業(yè)的業(yè)績/現(xiàn)金流匹配度較弱，且施工期結(jié)束后，該部分業(yè)績也將不可延續(xù)。但這也說明企業(yè)將有更多的項目投產(chǎn)運行，意味著運營業(yè)績的彈性較大。對于工程業(yè)績占比較低的企業(yè)，其現(xiàn)金流與業(yè)績的匹配程度更好，業(yè)績的持續(xù)穩(wěn)定性較強，但是在建項目較少，意味著未來運營項目的擴容彈性較弱

2017年垃圾焚燒上市企業(yè)收入情況

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2017年垃圾焚燒上市企業(yè)收入中工程收入及占比

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2017年垃圾焚燒上市企業(yè)收入中運營收入占比

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垃圾焚燒企業(yè)業(yè)績與現(xiàn)金流匹配分析(億元)

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    鑒于垃圾焚燒是重資產(chǎn)行業(yè)，企業(yè)為了完成儲備產(chǎn)能的投資，仍需要資金不斷的支持。鑒于單個項目的投資回收期普遍較長，可能長達10年左右，且各個項目各有其對應(yīng)的項目貸款還款計劃，短期很難快速實現(xiàn)投產(chǎn)項目反哺新項目的循環(huán)開發(fā)模式。因此，儲備產(chǎn)能釋放所需的資金匹配，是未來需要關(guān)注的重點。根據(jù)垃圾焚燒企業(yè)儲備產(chǎn)能規(guī)模，計算未來所需資金，并根據(jù)在手資金與近期資產(chǎn)負債率水平，預(yù)測遠期資產(chǎn)負債率。需要指出的是，鑒于部分儲備產(chǎn)能已有處于在建狀態(tài)，即產(chǎn)生的資金消耗與負債已經(jīng)在報表中有所體現(xiàn)，因此這一計算的資金需求規(guī)模偏大。
垃圾焚燒企業(yè)完成儲備產(chǎn)能投資所需資金

儲備產(chǎn)能噸/日 資金需求億元 在手現(xiàn)金億元 資產(chǎn)負債率% 完成投資后資產(chǎn)負債率%

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    三、垃圾焚燒產(chǎn)能擴張情況分析

    1、垃圾焚燒“十二五”期間的發(fā)展分析

    20世紀90年代末至21世紀初，垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)步入開發(fā)階段，此時高校、科研機構(gòu)有針對性地進行產(chǎn)業(yè)化研究，為國產(chǎn)化摸索經(jīng)驗；21年世紀前5年，通過針對性的大量引進消化吸收實現(xiàn)國產(chǎn)化，垃圾發(fā)電行業(yè)由此跨入裝置國產(chǎn)化階段。

    從2005年開始，BOT模式在垃圾焚燒行業(yè)開始大規(guī)模推廣，垃圾發(fā)電行業(yè)邁向BOT模式運營階段，設(shè)備由整機引進到關(guān)鍵部分引進配套，焚燒規(guī)模由小規(guī)模發(fā)展到大規(guī)模1000t/d以上。

    截至2017年底，我國垃圾清運規(guī)模2.15億噸，按照處置方式分類，衛(wèi)生填埋處置占比56%，焚燒處置占比39%。我國垃圾焚燒行業(yè)真正意義上的放量始于2005年，過去15年之間，行業(yè)產(chǎn)能規(guī)模一直處于穩(wěn)步爬升階段。

    經(jīng)過四個階段發(fā)展，垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)取得顯著成效。截至2017年，我國垃圾焚燒發(fā)電累計裝機容量約730萬千瓦，垃圾焚燒發(fā)電項目339個，年發(fā)電量約375億千瓦時，年處理垃圾量超過1億噸。2018年1-6月，新簽約的垃圾焚燒發(fā)電項目約50個。

    盡管有長足進步，與發(fā)達國家相比，我國垃圾發(fā)電行業(yè)還存在諸多問題。首先，垃圾分類不完善?，F(xiàn)階段，我國垃圾收集的方式仍然是混合收集方式，這就導致收集到的垃圾含有大量的水分與有機成分，同時垃圾的熱值低。

    在生態(tài)文明建設(shè)與新型城鎮(zhèn)化建設(shè)不斷推進的過程中，垃圾圍城問題正日益嚴峻，垃圾焚燒爐是焚燒處理垃圾的設(shè)備，垃圾焚燒發(fā)電符合“無害化、減量化、資源化”，而且在國內(nèi)歷經(jīng)20多年的發(fā)展。2017年我國生活垃圾焚燒發(fā)電廠數(shù)量為286座，根據(jù)我國生活垃圾焚燒廠規(guī)模分類以及焚燒爐設(shè)置建議（標準出自《生活垃圾焚燒處理工程技術(shù)規(guī)范》），結(jié)合國內(nèi)不同規(guī)模垃圾焚燒發(fā)電廠配置實際情況，保守估計2017年我國生活垃圾焚燒爐數(shù)量約為715臺。據(jù)不完全統(tǒng)計,截至2018年4月,全國(除港澳臺地區(qū))已運行垃圾焚燒廠數(shù)量達359座，保守估計截至2018年4月，我國生活垃圾焚燒爐數(shù)量約為898座。

2011-2018年我國生活垃圾焚燒發(fā)電廠數(shù)量情況

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    垃圾焚燒產(chǎn)能擴張?zhí)崴龠M入“十三五”期間，擴張速度在2017年出現(xiàn)顯著提升，主要由于傳統(tǒng)填埋處置方式開始式微、困擾行業(yè)發(fā)展的“低價競爭、‘鄰避運動’與項目規(guī)模效益下降”的三座大山，隨著技術(shù)進步、政府事務(wù)公眾溝通完善與人口的密度提升、生活方式變遷等多方面變化，阻礙效應(yīng)逐步弱化，產(chǎn)能擴張開始提速。

    ①投運產(chǎn)能同比增速回升至25%：綜合國家統(tǒng)計局、《“十三五”生活垃圾無害化處置設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》以及對于全國已投產(chǎn)產(chǎn)能的大數(shù)據(jù)掃描分析，截至2018上半年，全國已投運垃圾焚燒產(chǎn)能規(guī)模約為39.3萬噸。由于產(chǎn)能基數(shù)的不斷提高，以及行業(yè)在“十二五”期間遭遇“低價競爭、‘鄰避運動’與新項目規(guī)模效益下降”等困難，產(chǎn)能增速在“十二五”期間持續(xù)降低（2015年約為12%）。進入“十三五”期間，產(chǎn)能增速開始顯著回升，2017年產(chǎn)能增速顯著回升到25.32%，標志著垃圾焚燒項目落地進入又一個高峰期。

截止到2018年上半年，全國投運的垃圾焚燒產(chǎn)能共計39.3萬噸/日

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    ②年度新增產(chǎn)能規(guī)模顯著提高：我國垃圾焚燒產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能擴張節(jié)奏由2005~2010年每年新增投產(chǎn)能約為1~1.5萬噸/日，對應(yīng)當時單體普遍規(guī)模1500噸/日，折合7~10個項目；2011-2015年新增產(chǎn)能顯著上一個臺階，達到2~3萬噸/日，對應(yīng)當時單體普遍規(guī)模800噸/日，折合25~38個項目；2016-2018年新增產(chǎn)能規(guī)模逐年增加，2016、2017與2018H1新增產(chǎn)能規(guī)模分別為3.9、6.9與5.0萬噸/日。由于下半年一般為一年項目竣工的高峰期，2018全年新增產(chǎn)能有望接近2017年新增產(chǎn)能水平。新增產(chǎn)能規(guī)模顯著上一臺階。

全國垃圾焚燒產(chǎn)能每年新增投產(chǎn)量（噸/日）自17年以來顯著加速

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    ③新增成交項目的產(chǎn)能規(guī)模提速，行業(yè)的高速增長仍將維持至少2-3年：回顧垃圾焚燒行業(yè)2015~2018年新增中標項目（不含存量項目擴建或增建二期），分別為4/6.3/7.1/7.8萬噸/日（由于各省披露習慣與招標方式不同，這一結(jié)果為不完全統(tǒng)計）。由于垃圾焚燒項目前期審批手續(xù)復(fù)雜，引入PPP模式后更加謹慎，疊加較長的建設(shè)周期，新成交垃圾焚燒訂單往往需要2-3年的時間兌現(xiàn)為投產(chǎn)產(chǎn)能。鑒于2018年不完全統(tǒng)計的新增產(chǎn)能規(guī)模已經(jīng)達到7.84萬噸/日，預(yù)計垃圾焚燒行業(yè)的年度新增產(chǎn)能規(guī)模仍將高位維持2-3年，甚至有可能突破年增長10萬噸/日。

2015-2018年垃圾焚燒行業(yè)成交訂單規(guī)模（萬噸/日）：需求持續(xù)增加

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    2、垃圾焚燒市場空間

    和發(fā)達國家相比，我國生活垃圾有著餐余垃圾占比較高，且平均熱值較低的特點，目前我國生活垃圾中餐余垃圾占比達到59.3%，接近60%。我國城市每年產(chǎn)生餐廚垃圾不低于6000萬噸，年均增速預(yù)計達10%以上，而隨著民眾生活水平的提升以及餐飲結(jié)構(gòu)與數(shù)量的豐富化，這個比重還將進一步上升。占比排名第二是為塑料垃圾，主要是一些塑料包裝袋等垃圾，占比為12.1%。紙類垃圾也占較高的比重，為9.1%。其余垃圾占比較小。

中國生活垃圾組成情況（單位：%）

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    值得注意的是，雖然餐余垃圾在生活垃圾中占比非常高，但由于熱值較低，其單位質(zhì)量垃圾中發(fā)電量占比中僅僅達到10.8%。生活垃圾中熱值較高的為塑料、紙類和織物等，尤其是塑料，在生活垃圾中質(zhì)量占比僅為12.1%，然而貢獻了發(fā)電量的52.3%。因此，目前垃圾種類繁多，回收利用效用不對等，垃圾分類就變得異常重要。我國有部分城市已經(jīng)開始了垃圾分類的試點，實行干濕分離。餐廚垃圾的分類收集將減少生活垃圾中餐廚垃圾的占比，生活垃圾的發(fā)電量有望提高。

單位質(zhì)量垃圾中各組分發(fā)電量占比（單位：%）

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    我國生活垃圾處理方式有填埋、焚燒、堆肥等方式，目前仍以填埋為主。根據(jù)住建部發(fā)布的《中國城市建設(shè)統(tǒng)計年鑒》中不同垃圾處理方式處理的生活垃圾量來看，填埋占據(jù)了我國生活垃圾處理的64%；其次是焚燒處理，占38%。截至2016年末，我國共有生活垃圾處理設(shè)施943座，其中填埋場657座，占比為70%。

我國生活垃圾處理方式占比（單位：%）

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我國生活垃圾處理設(shè)施構(gòu)成（單位：%）

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    通過國際比較，我國的垃圾焚燒處置率有望穩(wěn)定在60%以上通過回顧人口與生活習慣較為穩(wěn)定的發(fā)達國家，在城市生活垃圾的工藝選擇可發(fā)現(xiàn)，在城市人口密度與中國較為接近的韓國、日本、德國、英國等國家，垃圾焚燒+資源回收方式幾乎占據(jù)處置規(guī)模的80%，填埋的市場占有率均低于20%。其中日本的焚燒比例達到77%，歐洲的垃圾焚燒占比加權(quán)平均值約為27%。

國際其他國家生活垃圾處置工藝占比

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    回顧人口與生活習慣較為穩(wěn)定的發(fā)達國家，除了地廣人稀的北美與部分歐洲國家，各國普遍的填埋處置率在30%以下。若利用中國的計算方式計算日本、德國與英國的垃圾焚燒處置率，則分別是99%、99%與65%。因此，參考發(fā)達國家的普遍情況，我國的垃圾焚燒處置率最終的穩(wěn)定水平有望達到60%以上，甚至接近100%。參考這一比例，我國垃圾焚燒產(chǎn)能的提升空間至少還有50%。

全球不同地區(qū)生活垃圾填埋比例（%

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    3、“十三五”生活垃圾焚燒產(chǎn)能增量空間

    隨著村鎮(zhèn)居民生活消費水平的提高，以及各種現(xiàn)代工業(yè)生產(chǎn)的日用消費品普及，必然產(chǎn)生大量的生活垃圾。村鎮(zhèn)生活垃圾收集處理是我國生活垃圾處理的短板，政府通過購買服務(wù)的方式建設(shè)城鄉(xiāng)一體化生活垃圾收運體系是高效的也是可行的。這方面還有很大的增長空間。同時，在技術(shù)越來越成熟下我國生活垃圾清運量規(guī)模將持續(xù)擴大，2023年預(yù)計達到4億噸

2018-2023年中國生活垃圾清運量預(yù)測（單位：億噸）

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    根據(jù)發(fā)改委與住建部聯(lián)合發(fā)布的《“十三五”全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》（下面簡稱《規(guī)劃》）：焚燒處置量年復(fù)合增速20%：《規(guī)劃》提出，日處理能力目標達到59.1萬，相比2017年底的34.3萬噸/日，這意味著2018~2019年的產(chǎn)能復(fù)合增長率為20%，即在現(xiàn)有產(chǎn)能規(guī)?；A(chǔ)上增加72%。根據(jù)規(guī)劃，到2020年末，我國垃圾焚燒處理能力將占到總無害化處理能力的50%以上。

“十三五”垃圾處置產(chǎn)能規(guī)劃（萬噸/年）

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    城市生活垃圾焚燒處理能力占無害化處理總能力的50%以上，其中東部地區(qū)達到60%以上。作為政策扶持性產(chǎn)業(yè)，垃圾焚燒發(fā)電的政策利好發(fā)酵，根據(jù)《“十三五”全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》：“十三五”期間全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設(shè)施建設(shè)總投資約2518.4億元。其中，無害化處理設(shè)施建設(shè)投資1699.3億元，垃圾發(fā)電設(shè)備中最核心的設(shè)備是垃圾焚燒鍋爐，占整個垃圾發(fā)電廠設(shè)備投入資金的50%以上，因此保守估計到2020年我國垃圾焚燒爐投資約為850億元，由此可見行業(yè)市場前景可喜。

“十一五”至“十三五”期間我國城鎮(zhèn)生活垃圾處理投資規(guī)劃額及垃圾焚燒爐投資規(guī)模估算（單位：億元）

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    “十三五”規(guī)劃投資超千億：根據(jù)《規(guī)劃》，“十三五”期間全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設(shè)施建設(shè)總投資約2518.4億元。其中，無害化處理設(shè)施建設(shè)投資1699.3億元，收運轉(zhuǎn)運體系建設(shè)投資257.8億元，分別占比68%與10%。

生活垃圾無害化處置“十三五”規(guī)劃投資規(guī)模（億元）

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    在目前我國的垃圾清運與處置體系下，焚燒處置率的提升空間取決于填埋處置率的下降空間?；仡櫲丝谂c生活習慣較為穩(wěn)定的發(fā)達國家，除了地廣人稀的北美與部分歐洲國家，各國普遍的填埋處置率在30%以下。隨著生活垃圾逐步消耗可填埋點位的空間資源，焚燒在不可回收垃圾處置方式中的占比，有可能達到更高的水平。

隨著中國垃圾焚燒產(chǎn)能規(guī)模（萬噸/日）擴容，對應(yīng)的焚燒處置率

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    四、垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)未來發(fā)展空間

    項目投資建設(shè)主要集中在東部經(jīng)濟較為發(fā)達的地區(qū)，占比達到68.1%，其次是中部地區(qū)，占比為20.4%，西部地區(qū)占比較小，為11.5%，青海、西藏兩個地區(qū)現(xiàn)階段尚無垃圾焚燒發(fā)電項目。我國垃圾焚燒發(fā)電項目區(qū)域分布不均衡，中部地區(qū)還有非常大的發(fā)展空間。

    隨著我國城鎮(zhèn)化進程不斷加快，居民生活水平不斷提高，我國生活垃圾產(chǎn)生量逐年增長。2017年，我國生活垃圾產(chǎn)生量由2010年的1.58億噸增長至2.15億噸，2018年達到2.26億噸左右。龐大的生活垃圾產(chǎn)生量，使得我國垃圾無害化處理率逐年提高。

    我國生活垃圾的處理方式主要有焚燒、生化、填埋三種方式。相較于生化和填埋，焚燒處理具有占地面積小、處理效率高、無害化徹底、產(chǎn)生的污染物易于控制等特點，且其產(chǎn)生熱能可以回收發(fā)電，實現(xiàn)垃圾資源化，優(yōu)勢明顯。垃圾焚燒發(fā)電成為我國政策鼓勵發(fā)展的行業(yè)。

    我國城市的經(jīng)濟水平、人口規(guī)模以及人口密度等因素決定了可用于焚燒發(fā)電的垃圾量，垃圾焚燒發(fā)電項目前期投入大，運營成本較高，因此項目投資建設(shè)主要集中在東部經(jīng)濟較為發(fā)達的地區(qū)，占比達到68.1%，其次是中部地區(qū)，占比為20.4%，西部地區(qū)占比較小，為11.5%，青海、西藏兩個地區(qū)現(xiàn)階段尚無垃圾焚燒發(fā)電項目。我國垃圾焚燒發(fā)電項目區(qū)域分布不均衡，中部地區(qū)還有非常大的發(fā)展空間。

    我國垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)中，發(fā)電裝機容量排名前十的企業(yè)市場份額合計占比為41.14%。其中，中國光大國際年垃圾焚燒量以及發(fā)電裝機容量分別為1074.33萬噸和67.83萬千瓦，遠高于其他企業(yè)，是行業(yè)中的領(lǐng)先者；中國環(huán)境保護集團年垃圾焚燒量以及發(fā)電裝機容量分別為472.75萬噸和37.0萬千瓦，位列第二，與第一位的差距較大。我國垃圾焚燒行業(yè)集中度還有較大提升空間。

    根據(jù)我國“十三五”規(guī)劃來看，到2020年，我國城鎮(zhèn)生活垃圾焚燒處理能力在無害化處理能力中的占比要提升至50%以上；2020年，我國重點城市垃圾無害化處理率計劃將達到100%，其他城市處理率要達到95%以上，縣城的處理率要達到80%以上。而現(xiàn)階段我國垃圾焚燒率僅為35%，我國垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)未來發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

    我國居民生活水平不斷提高，消費能力不斷增長，每年生活垃圾的產(chǎn)生量保持較快的速度提升，垃圾無害化處理成為剛需。垃圾焚燒的處理效率高，且回收的熱能可用來發(fā)電，因此受到我國政策的大力支持。我國垃圾焚燒行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大，但垃圾焚燒發(fā)電項目區(qū)域分布不均，且現(xiàn)階段我國垃圾焚燒率還處于較低水平，整體來看，我國垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)未來發(fā)展空間巨大。