1、社零增速企穩(wěn)回升,必選消費堅韌,高端消費回暖
2018年GDP增速持續(xù)走低,消費增速下行。2019年Q1環(huán)比企穩(wěn)回暖。受金融與實體經(jīng)濟去杠桿周期以及貿(mào)易戰(zhàn)影響,經(jīng)濟增速受到較大沖擊,2018年全年GDP增速降至6.6%,2019年Q1,在政府一系列逆周期政策作用下,GDP增速與2018Q4環(huán)比持平在6.4%。宏觀經(jīng)濟下行壓力對消費增長的影響相繼顯現(xiàn),2018年社會消費品零售總額增速面臨較大下行壓力,全年持續(xù)下行,同比增速由2月份最高10.1%降落到11月份最低的8.10%。2019年Q1,由于政策的托底,流動性的寬松,經(jīng)濟、工業(yè)、消費均出現(xiàn)好轉(zhuǎn),此外疊加政府出臺一系列刺激消費的政策,社零增速逐月改善,2019年3月提升到8.7%。
GDP增速當季同比(%)
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相關(guān)報告:智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國商業(yè)及零售業(yè)物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)市場調(diào)查及發(fā)展趨勢研究報告》
社零增速當月同比(%)
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可選消費凸顯韌性,必選消費受影響較大。社會消費品零售總額增速雖面臨下行壓力,但是從消費品類來看,增速有所分化。從2018年限額以上企業(yè)消費品零售額增速來看,服裝、化妝品、黃金珠寶、汽車、家電、家具等可選消費增速下滑明顯。而糧油食品、日用品、飲料、煙酒等與超市銷售相關(guān)的必選消費類產(chǎn)品銷售額增速相對平穩(wěn),抗經(jīng)濟周期屬性凸顯。2019年Q1,高端消費有所回暖,限額以上化妝品、家電、通訊器材零售額增速提升。而紡織服裝與金銀珠寶類零售額增速則繼續(xù)探底。
限額以上企業(yè)消費品零售額分類增速(%)
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CPI有所回升。2019年Q1,受極端天氣及季節(jié)性影響,鮮菜、鮮果價格明顯上漲,同時疊加非洲豬瘟影響使得豬肉價格上漲,食品CPI提升顯著,2019年1至3月分別為1.9%/0.7%/4.1%。受食品類價格因素影響,CPI整體重回“2”時代,2019年3月達到2.3%,環(huán)比提升0.8pct。
CPI提升到“2”時代
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2、業(yè)績回顧:營收增速觸底反彈,盈利能力有所提升
2018年行業(yè)整體營收增速季度下跌,2019年Q1觸底回升。按照中信行業(yè)劃分標準,2018年商貿(mào)零售行業(yè)96家上市公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入14,104.40億元,同比增長6.96%,增速較上年下降10.78pct。從季度來看,2018年全年營收增速加速觸底,四季度營收更是實現(xiàn)了負增長。2019年Q1在政府逆周期調(diào)節(jié)及減稅等一系列刺激消費的政策下,行業(yè)營收增速觸底回升到5.34%。
2012-2018年商貿(mào)零售行業(yè)營收增速(%)
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商貿(mào)零售行業(yè)營收季度增速(%)
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2018年歸母凈利潤增速前高后低。2019年Q1觸底回暖。2018年商貿(mào)零售行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤412.13億元,同比上年下降2.77%。分季度來看,2018年歸母凈利潤增速前高后低,2018年Q1-Q4分別為23.31%、89.90%、7.95%、-80.07%。2019年Q1,凈利潤同比增速為-4.95%,同比降幅環(huán)比有所縮小。
2012-2018年商貿(mào)零售行業(yè)歸母凈利潤增速(%)
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商貿(mào)零售行業(yè)歸母凈利潤季度增速(%)
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毛利率與凈利率均實現(xiàn)穩(wěn)步提升。2018年商貿(mào)零售行業(yè)整體毛利率為16.14%,較上年提升0.95pct。凈利率為3.05%,較上年提升0.17pct。分季度來看,2019年Q1毛利率及凈利率均實現(xiàn)觸底回升。
商貿(mào)零售行業(yè)銷售毛利率及凈利率(%)
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商貿(mào)零售行業(yè)季度銷售毛利率及凈利率
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2022-2028年中國商貿(mào)零售行業(yè)投資潛力研究及發(fā)展趨勢預(yù)測報告
《2022-2028年中國商貿(mào)零售行業(yè)投資潛力研究及發(fā)展趨勢預(yù)測報告》共九章,包含2017-2021年商貿(mào)零售行業(yè)各區(qū)域市場概況,商貿(mào)零售行業(yè)主要優(yōu)勢企業(yè)分析,2022-2028年中國商貿(mào)零售行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測等內(nèi)容。



