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2018-2019年3月中國機(jī)場運(yùn)營現(xiàn)狀分析及市場發(fā)展前景分析[圖]

    一、機(jī)場經(jīng)營業(yè)務(wù)現(xiàn)狀

    機(jī)場經(jīng)營業(yè)務(wù)主要分為航空性業(yè)務(wù)和非航空性業(yè)務(wù),航空性業(yè)務(wù)等收費(fèi)項(xiàng)目的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)按照民航局相關(guān)文件規(guī)定實(shí)行政府指導(dǎo)價(jià),該塊業(yè)務(wù)增長相對穩(wěn)定;非航空性業(yè)務(wù)收費(fèi)項(xiàng)目的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)實(shí)行市場調(diào)節(jié)價(jià),具有較高彈性。

    1、航空性業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長

    2018年全年,全國旅客吞吐量達(dá)到12.65億人次,同比增長10.2%,飛機(jī)起降架次1108.9萬架次,同比增長8.2%。2019年1-2月,全國旅客吞吐量達(dá)到2.2億人次,同比增長11.4%,飛機(jī)起降架次177.8萬架次,同比增長9.1%。浦東機(jī)場2019年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)飛機(jī)起降50.90萬架次,旅客吞吐量7680萬人次。

主要機(jī)場旅客吞吐量(萬人次)

數(shù)據(jù)來源:公開資料整理

主要機(jī)場起降架次(萬架次)

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主要機(jī)場貨郵吞吐量(萬噸)

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    航空性業(yè)務(wù)收費(fèi)包括:起降費(fèi)、停場費(fèi)、客橋費(fèi)、旅客服務(wù)費(fèi)及安檢費(fèi)。航空性收入與國際航線占比、旅客吞吐量和機(jī)場級別相關(guān),作為一類1級的北京首都、上海浦東、廣州白云航空性業(yè)務(wù)收入會更高。

機(jī)場分類

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航空性業(yè)務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)

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    一線城市機(jī)場時(shí)刻緩解。2019夏秋航季每周客貨航班數(shù)為96997,同比增長8.95%,其中白云機(jī)場和深圳機(jī)場同比增長較快,浦東機(jī)場和首都機(jī)場基本持平。以正點(diǎn)率為主要考核指標(biāo),各大機(jī)場放行準(zhǔn)點(diǎn)率逐步提升,控總量調(diào)結(jié)構(gòu)下,時(shí)刻向支線機(jī)場傾斜。

每周客貨航班計(jì)劃(次)

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核心機(jī)場時(shí)刻利用率高

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放行準(zhǔn)點(diǎn)率(%)

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    北京大興機(jī)場將于9月30日前投入運(yùn)營。北京大興國際機(jī)場將于2019年6月30日竣工驗(yàn)收,9月30日前投入運(yùn)營,確保實(shí)現(xiàn)旅客吞吐量到“2022年4500萬人次、2025年7200萬人次”的運(yùn)營目標(biāo)。北京大興國際機(jī)場于5月13日開展試飛工作,參與此次試飛的航空公司為南航、東航、國航和廈航,此次試飛將為大興機(jī)場投運(yùn)工作奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    浦東機(jī)場三期擴(kuò)建工程項(xiàng)目。衛(wèi)星廳工程是三期工程的主體工程,為目前世界上最大單體衛(wèi)星廳。工程的設(shè)計(jì)目標(biāo)年是2025年,衛(wèi)星廳建成后,浦東機(jī)場可滿足年旅客吞吐量8000萬人次的運(yùn)行需求。預(yù)計(jì)衛(wèi)星廳將于2019年9月份建成投產(chǎn),目前與之配套的機(jī)場捷運(yùn)系統(tǒng)已經(jīng)安排列車入軌調(diào)試。

    2、各大機(jī)場新扣點(diǎn)政策陸續(xù)實(shí)施,看好非航性業(yè)務(wù)

    國際和地區(qū)旅客占比穩(wěn)步提升。2018年國際和地區(qū)客運(yùn)量達(dá)到7494.36萬人次,同比增長14.03%,國際和地區(qū)客運(yùn)量占民航客運(yùn)量12.25%。2019年1-2月國際和地區(qū)客運(yùn)量達(dá)到1406.10萬人次,國際和地區(qū)客運(yùn)量占民航客運(yùn)量13.11%,同比增長17.53%。具體看機(jī)場,上海浦東機(jī)場國際和地區(qū)旅客量達(dá)到3757.35萬人次,占比50.77%,北京首都機(jī)場國際和地區(qū)旅客量達(dá)到2736.84萬人次,占比27.1%。

各大機(jī)場國際和地區(qū)旅客量

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國際和地區(qū)旅客量持續(xù)增長

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    免稅商品價(jià)格優(yōu)勢明顯,發(fā)展?jié)摿Υ?。免稅產(chǎn)品主要免去了關(guān)稅、消費(fèi)稅、增值稅,相當(dāng)于專柜價(jià)格的70%,相比而言很具有價(jià)格優(yōu)勢。隨著出境旅客數(shù)量的逐年增長,相應(yīng)的消費(fèi)群體增加進(jìn)而帶動機(jī)場免稅市場的發(fā)展。2018年免稅行業(yè)市場規(guī)模達(dá)到395億元,市場規(guī)模持續(xù)增長發(fā)展?jié)摿Υ蟆?/p>

免稅商品價(jià)格劃算(元)

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免稅市場空間(億元)

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各類產(chǎn)品稅率

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    免稅渠道中機(jī)場占比一半以上。根據(jù)世界最大的免稅集團(tuán)dufry年報(bào)數(shù)據(jù),機(jī)場銷售渠道占比90%以上,數(shù)據(jù)說明機(jī)場在全球免稅零售渠道占比高達(dá)55.4%。各大機(jī)場人均免稅消費(fèi)額仍然較低,未來還有很大的提升空間,長期看好機(jī)場免稅市場。

dufry銷售渠道

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2018H1全球免稅零售渠道占比

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主要機(jī)場人均免稅消費(fèi)額(元)

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    各大機(jī)場擴(kuò)建,非航收入有望提升。隨著旅客的增長,各大機(jī)場近幾年都有在擴(kuò)建,非航性收入與航站樓面積有一定關(guān)聯(lián),可以增加免稅店的面積,改善消費(fèi)體驗(yàn),提高銷售額。隨著白云機(jī)場T2和上海機(jī)場衛(wèi)星廳投產(chǎn),將顯著帶動非航收入增長。

航站樓面積與非航性收入

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機(jī)場面積擴(kuò)建(萬平方米)

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主要機(jī)場簽約免稅合同情況

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    二、機(jī)場:踏雪尋梅,新機(jī)在望

    把脈周期:確定性中,探尋彈性

    機(jī)場盈利能力,與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)聯(lián)度較低,更多的取決于自身的成本周期:產(chǎn)能擴(kuò)建階段,機(jī)場成本大幅提升,盈利能力大幅下滑,需要警惕風(fēng)險(xiǎn);產(chǎn)能利用率提升階段,流量釋放,盈利能力持續(xù)提升,是配置機(jī)場的黃金階段。在經(jīng)濟(jì)增速趨緩的背景下,機(jī)場的穩(wěn)健性價(jià)值凸顯。

    未來幾年,隨著新的機(jī)場設(shè)施陸續(xù)投產(chǎn),重點(diǎn)機(jī)場公司將經(jīng)歷周期輪轉(zhuǎn),成本壓力加劇,但也打開長期成長空間。然而,有別于過往周期,本輪周期重點(diǎn)機(jī)場商業(yè)價(jià)值得到充分挖掘,賦予了穿越周期的可能,隨著商業(yè)稟賦的加強(qiáng)(設(shè)施的完善、模式的變革和合同的更新),大型機(jī)場將步入全新的階段。因此,未來幾年需要警惕機(jī)場周期輪轉(zhuǎn)的陣痛,也要把握機(jī)場彈性釋放的動能,對于處于產(chǎn)能爬坡階段的機(jī)場,彈性的釋放主要來兩點(diǎn):單客成本的降低和單客收入的提升。

不同機(jī)場處于不同的階段,成本周期視角把握時(shí)點(diǎn)

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    探尋彈性:流量為錨,非航為帆

    處于產(chǎn)能爬坡階段的機(jī)場,業(yè)績相對確定,彈性(利潤率變動的幅度)主要取決于兩點(diǎn):單客成本攤薄速度:營業(yè)成本相對固定,旅客流量增速決定成本攤薄速度;非航占比提升空間:航空收入政府定價(jià),單客非航收入變動決定向上彈性。以上海機(jī)場和白云機(jī)場為例,2012年-2017年同處產(chǎn)能爬坡階段,且營業(yè)成本的增速大致相同,但上海機(jī)場的旅客吞吐量增速遠(yuǎn)超白云機(jī)場,使得上海機(jī)場的單客成本迅速降低,盈利能力迅速提升。2012年上海機(jī)場和白云機(jī)場的單客成本和毛利率大致相同,但2017年上海機(jī)場的單客成本比白云機(jī)場低20%,毛利率高約10pct。

    機(jī)場收入分為航空性收入和非航收入,航空性收入由政府決定,相對確定;非航收入與乘客的消費(fèi)能力相關(guān),具備向上動能,非航收入的提升將會釋放收入彈性。同時(shí),機(jī)場非航收入占比和毛利率高度正相關(guān),這表明隨著機(jī)場非航收入占比提升,機(jī)場的盈利能力持續(xù)提升。

單客航空收入穩(wěn)健,單客非航收入具備向上彈性

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    因此,對于處于產(chǎn)能爬坡階段的機(jī)場,重點(diǎn)關(guān)注流量和非航收入的變動。

    流量:樞紐價(jià)值凸顯,增速保持穩(wěn)健

    民航局供給側(cè)改革壓制了重點(diǎn)機(jī)場的計(jì)劃時(shí)刻增速,使得一線機(jī)場時(shí)刻愈加稀缺,航空公司通過提升執(zhí)行率和換用大的機(jī)型挖掘資源的價(jià)值;同時(shí),一線市場需求旺盛和供給不足的矛盾突出,導(dǎo)致客座率上行,使得機(jī)場的旅客吞吐量依舊保持較高增速。

控總量背景下,機(jī)場公司時(shí)刻資源價(jià)值提升

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大型機(jī)場的旅客吞吐量仍保持較高增速

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    時(shí)刻執(zhí)行率的瓶頸在航空暑運(yùn)旺季較為明顯,而航空淡季依然具備充分的提升空間,我們預(yù)計(jì)重點(diǎn)機(jī)場2019年全年的執(zhí)行率仍然具備一定提升空間,同時(shí),航空公司的客艙改造和“以大換小”的現(xiàn)象依舊存在,預(yù)計(jì)重點(diǎn)機(jī)場的旅客流量依舊保持較高增速,進(jìn)一步攤薄單位成本。

重點(diǎn)機(jī)場的航班執(zhí)行率提升放大實(shí)際航班增速

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重點(diǎn)機(jī)場的單機(jī)承運(yùn)人次持續(xù)提升

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    非航:商業(yè)稟賦增強(qiáng),釋放業(yè)績彈性

    航站樓的面積直接決定了廣告牌和商業(yè)配套的面積,因此,機(jī)場的非航業(yè)務(wù)收入和航站樓的面積高度相關(guān),隨著白云機(jī)場和上海機(jī)場新的航站樓投產(chǎn),商業(yè)面積大幅提升。

新的航站樓投產(chǎn),加強(qiáng)機(jī)場非航業(yè)務(wù)

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    同時(shí),2019年商業(yè)合同的招標(biāo)和實(shí)施將進(jìn)一步放大非航業(yè)務(wù)收入,2018年重點(diǎn)機(jī)場的免稅業(yè)務(wù)依次完成招標(biāo),前期保底收入豐厚增加確定性,遠(yuǎn)期高扣點(diǎn)率釋放彈性。隨著機(jī)場的保底額和扣點(diǎn)率的大幅提升,預(yù)計(jì)2019年的非航收入仍有較大提升空間。

大型機(jī)場的免稅業(yè)務(wù)依次完成招標(biāo)

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保底額和扣點(diǎn)率的提升放大非航彈性

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    相關(guān)報(bào)告:智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國機(jī)場廣告行業(yè)市場分析預(yù)測及投資方向研究報(bào)告》  

本文采編:CY331
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精品報(bào)告智研咨詢 - 精品報(bào)告
2022-2028年中國機(jī)場行業(yè)市場發(fā)展調(diào)研及未來前景規(guī)劃報(bào)告
2022-2028年中國機(jī)場行業(yè)市場發(fā)展調(diào)研及未來前景規(guī)劃報(bào)告

《2022-2028年中國機(jī)場行業(yè)市場發(fā)展調(diào)研及未來前景規(guī)劃報(bào)告》共十二章,包含2021年中國主要區(qū)域機(jī)場業(yè)的發(fā)展,中國主要機(jī)場企業(yè)概況,2022-2028年中國機(jī)場業(yè)發(fā)展及投資分析等內(nèi)容。

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