叉車廣泛使用于制造業(yè)、物流等行業(yè),與第二產(chǎn)業(yè)的景氣度、產(chǎn)值規(guī)模有緊密的關(guān)聯(lián)。與其它資本品相比,過去10年國內(nèi)叉車行業(yè)銷量整體保持穩(wěn)定中上升的趨勢,并在17-18年創(chuàng)歷史新高。展望未來,我們認為叉車行業(yè)仍然受益于人工替代紅利、滲透率仍未飽和,即便在宏觀經(jīng)濟存在一定壓力的19年需求仍有望保持相對穩(wěn)定,長期看仍有上升空間。
1、近10年國內(nèi)叉車銷量平穩(wěn)中上行,17-18年創(chuàng)歷史新高
叉車是企業(yè)物流系統(tǒng)中必不可少的設備。叉車是對成件托盤貨物進行裝卸、堆垛和短距離運輸作業(yè)的輪式搬運車輛,廣泛應用于港口、車站、機場、貨場、工廠車間、倉庫、流通中心和配送中心等,在船艙、車廂和集裝箱內(nèi)進行托盤貨物的裝卸、搬運作業(yè)。
“金融危機”后全球叉車銷量穩(wěn)定增長。叉車發(fā)明于1917年,而后廣泛應用于第二次世界大戰(zhàn)及戰(zhàn)后經(jīng)濟建設。隨著計算機控制技術(shù)和單元化運輸方式快速發(fā)展,以及世界各國工業(yè)化水平的不斷提高,叉車企業(yè)的制造能力不斷提高,叉車產(chǎn)品的品種日益豐富、性能大大加強,叉車從最初的軍事領域逐漸發(fā)展進入眾多行業(yè),成為工業(yè)生產(chǎn)中重要的工具。近十年以來,世界叉車行業(yè)保持快速發(fā)展,全世界叉車銷量從2008年的93.07萬臺增長到2017年的133.38萬臺,年復合增長率4%,2017年銷量再創(chuàng)新高,2018年上半年銷售74.65萬臺,同比增長13.48%。
世界叉車銷量情況
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我國叉車行業(yè)后來居上,近十年復合增速超國際水平。我國叉車工業(yè)始于1958年大連叉車廠生產(chǎn)第一臺仿蘇叉車,而后隨著我國工業(yè)經(jīng)濟的快速發(fā)展,叉車的市場需求快速擴張,其是自2000年以來,叉車銷量產(chǎn)生突破發(fā)展,從2008年的16.8萬臺發(fā)展到18年的近60萬臺,年復合增速達22%。從2008-2018的數(shù)據(jù)來看,行業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷量及對國內(nèi)市場銷售量均保持較高的景氣度和穩(wěn)定的增長,復合增長率分別達13.51%和14.51%。
我國叉車行業(yè)十年銷量復合增速13.51%
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我國叉車國內(nèi)銷量十年復合增速14.51%
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2018年10月全國主要叉車企業(yè)銷售叉車48219臺,同比增長17.5%,1-10月叉車累計銷售量達508283臺,同比增長24.0%。
叉車行業(yè)銷量示意圖
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受益制造業(yè)復蘇,2017-2018年行業(yè)保持景氣復蘇,行業(yè)龍頭上市公司收入增長與行業(yè)保持同步。自17年以來,我國制造業(yè)呈現(xiàn)復蘇,叉車的銷量增速從16年13%提高到2017年的34%。而進入18年后,叉車行業(yè)依舊保持旺盛景氣趨勢,18年銷量59.72萬臺,同比增加20.21%。我們認為一方面顯現(xiàn)出制造業(yè)持續(xù)較旺的景氣度,另一方面隨著人工成本等因素顯現(xiàn),替代人工的需求也持續(xù)提升。近年來在行業(yè)需求不斷增長的情況下,上市公司業(yè)績保持穩(wěn)定增長。
2017-2018年行業(yè)銷量景氣度較高(臺)
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我國叉車單月銷量同比增速(%)
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叉車上市公司收入
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部分叉車上市公司收入加總
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2、受益人工替代、下游應用廣泛,宏觀經(jīng)濟放緩時銷量的波動較小
叉車作為企業(yè)搬運裝備,廣泛應用于我國第二產(chǎn)業(yè),與宏觀制造業(yè)景氣度緊密相關(guān)。作為產(chǎn)業(yè)重要搬運工具,同時在各個行業(yè)廣泛應用,叉車的景氣度與制造業(yè)整體景氣度保持較高的相關(guān)。我國建筑業(yè)和機械制造行業(yè)應用領域占比最大,占比分別達到26%和20%。
叉車主要應用領域
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我國叉車應用領域占比情況
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與工程機械相比,宏觀經(jīng)濟下行期間叉車的銷量波動較小。在2012-2015年期間,我國經(jīng)濟略有放緩,第二產(chǎn)業(yè)GDP增速出現(xiàn)明顯下滑、并處于較低的水平。同期國內(nèi)挖掘機銷量出現(xiàn)較大幅度下降,國內(nèi)叉車銷量盡管也存在波動,但整體銷量保持穩(wěn)定。叉車的銷量波動更小,反映產(chǎn)品具有較強的穩(wěn)定性。我們認為因為叉車的下游更加分散,與制造業(yè)整體表現(xiàn)更緊密相關(guān),而且受益于人工成本提升下叉車滲透率的提高,所以叉車的波動性更小。同時,由于叉車單體價值量較小、金融杠桿應用較少,我們認為在行業(yè)上行期需求不容易被透支,因此經(jīng)濟下行期需求的穩(wěn)定性也更強。
我國第二產(chǎn)業(yè)GDP變化情況
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國內(nèi)叉車銷量波動小
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國內(nèi)挖掘機銷量波動較大
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3、比較中國和日本叉車使用密度,中國叉車滲透率仍有提升空間
我們估計2018年底我國叉車保有量約260萬臺。中國工程機械工業(yè)協(xié)會公布截止2006年底中國叉車擁有量為34萬臺。我們根據(jù)歷年國內(nèi)叉車銷量在2006年底的基礎上累積計算,同時根據(jù)車輛設備的一般壽命假設叉車使用年限為10年,在累積值的基礎上扣除10年前的國內(nèi)銷量,最終獲得估算的叉車保有量水平。
中國國內(nèi)叉車保有量情況
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我國單位第二產(chǎn)業(yè)的叉車密度約達7.1臺/億元。因為叉車廣泛應用于制造行業(yè),我們認為叉車的保有量與第二產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值也同樣具有緊密關(guān)聯(lián)。我們測算過去10年以來,我國叉車保有量相對我國第二產(chǎn)業(yè)GDP密度不斷提高,2018年提高至7.1臺/億元。
中國叉車保有量/中國第二產(chǎn)業(yè)GDP的情況
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我們估計2016年底日本叉車保有量約71萬臺。我們假設日本叉車的使用壽命約10年,利用與國內(nèi)保有量估算同樣的方法,我們估算其2016年底保有量約71萬臺,且近年來叉車保有量保持平穩(wěn)。
日本單位第二產(chǎn)業(yè)的叉車密度多年來保持穩(wěn)定,換算約7.5-9.0臺/億元。自1995年以來日本叉車保有量相對其第二產(chǎn)業(yè)GDP保持穩(wěn)定,在2008年受經(jīng)濟波動影響導致保有量密度出現(xiàn)上升,隨著經(jīng)濟穩(wěn)定其叉車保有量也恢復正常水平。我們?nèi)?00日元兌5.99元人民幣的匯率(2018年中間價平均值)計算,日本叉車密度在7.5-9.0臺/億元之間,2007-2016年平均值8.4臺/億元,高于我國2018年的7.1臺/億元水平??紤]到我國經(jīng)濟發(fā)展活力、電商等新經(jīng)濟的發(fā)展,我們認為我國叉車密度可以向上對標并有望進一步發(fā)展,則我國叉車密度仍存在20-30%的提升空間。
4、展望未來,我國叉車行業(yè)仍有望在穩(wěn)定中上升
我國物流成本占GDP比率仍然較高,存在持續(xù)下降動力。2017年全國社會物流總費用達12.1萬億元,占GDP比率為14.6%。當時我國社會物流總費用與GDP的比率約為同期美國的2倍、日本的2倍、德國的1.9倍、印度的1.3倍、巴西和墨西哥的1.4倍;物流費用占企業(yè)主營業(yè)務收入的比重大約比美國高0.6個百分點、比日本高3.5個百分點。雖然近年來我國物流費用占GDP比率不斷下降,從1991年的23.7%下降到2017年的14.6%,但相比于發(fā)達國家仍有進一步優(yōu)化的空間。
物流供給側(cè)改革主要是物流服務供需鏈的改善,即從技術(shù)裝備、業(yè)務模式等方面進行相應調(diào)整與改革,進而促進企業(yè)、物流行業(yè)以及社會經(jīng)濟的發(fā)展。
因此,在國家政策的推動和調(diào)整下,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,無用物流成本消耗將減少,未來隨著國民經(jīng)濟的發(fā)展及社會物流需求的上升,一方面物流行業(yè)發(fā)展持續(xù)繁榮景氣,另一方面,中國社會物流總費用與GDP比率也將會逐步下降。
2013-2020年中國社會物流總費用及其與GDP比率
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人力成本抬升將倒逼機械設備的應用。我國制造業(yè)人員年平均工資從2006年的1.82萬元提升到2017年的6.45萬元,年復合增長率達12.2%。而自2014年開始,我國城鎮(zhèn)制造業(yè)就業(yè)人數(shù)出現(xiàn)下降,2016年就業(yè)人數(shù)較13年下降約7%。就業(yè)人數(shù)供給下降將繼續(xù)抬升用人成本。在服務和消費的用工需求穩(wěn)定增長的前提下,我們預計未來制造業(yè)就業(yè)人數(shù)仍難以快速上升,在GDP增長的背景下,人工成本提升的趨勢也仍將持續(xù),迫使制造業(yè)企業(yè)加大對機械設備的應用。
與其他資本品相比,我國叉車銷量在全球占比仍有提升空間。近年來我國制造業(yè)水平不斷提高,眾多資本品的產(chǎn)銷量在全球占有重要份額,使我國成為名副其實的制造業(yè)大國。2017年我國叉車銷量占全球比例約28%,低于我國挖掘機、鋼鐵和水泥在全球的產(chǎn)銷量比例。從產(chǎn)業(yè)鏈配套、國家制造業(yè)競爭力角度來看,我們認為我國叉車也有望實現(xiàn)更為領先的全球市場地位。
相比于其他資本品,我國叉車銷量在全球的占比仍有提升空間
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經(jīng)濟增長疊加叉車密度提高,我國叉車銷量有望保持穩(wěn)定增長。伴隨著我國工業(yè)經(jīng)濟的增長,叉車的應用需求將不斷提高,而在人力成本抬升/制造業(yè)就業(yè)人數(shù)下降的背景下,我國單位經(jīng)濟產(chǎn)值的叉車密度也有望進一步提高,并向日本的水平靠攏。我們假設我國2019-2020年第二產(chǎn)業(yè)GDP(現(xiàn)價)的復合增速為7.0%,同時叉車的密度從7.1臺/億元提升到7.6臺/億元,再假設2019年-2020年的叉車替換量分別為2009-2010年的國內(nèi)叉車銷量,則2019-2020年我國國內(nèi)年均叉車需求量達45萬臺。
競爭力提升明顯,我國叉車凈出口量有望保持快速增長。從近年的世界經(jīng)濟角度看,除2009年世界經(jīng)濟出現(xiàn)下滑外,其余均保持一定增長。而世界叉車銷量的增速也與世界經(jīng)濟增速具有相近的趨勢,在2009年出現(xiàn)嚴重下滑,在2011年取得較高增速,反映在世界范圍內(nèi)叉車與經(jīng)濟依然保持緊密聯(lián)系。而我國叉車的出口量增速幅度高于世界的增幅,反映我國叉車的制造水平和能力發(fā)展迅速。2019年1月世界銀行發(fā)布半年度報告,并預計2019年全球經(jīng)濟增長2.9%,2020年經(jīng)濟增長2.8%。2018年我國叉車出口銷售量16.69萬臺,同比增長32.77%,遠超過2018上半年全球叉車銷量13.5%的增速水平。我們認為全球經(jīng)濟依然保持在正增長水平,則叉車銷量仍有望保持增長,我國叉車出口增速有望繼續(xù)超過全球水平。2013-2018年我國叉車出口銷量復合增速達14.5%,我們假設2019-2020年叉車出口保持穩(wěn)定,出口銷量復合增速達12.5%,則2020年我國叉車出口銷量達21萬臺。則2020年我國叉車行業(yè)銷量有望約達66萬臺,行業(yè)增長具有較為穩(wěn)定的基礎。
相關(guān)報告:智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國工程機械行業(yè)市場專項調(diào)研及投資前景分析報告》


2025-2031年中國叉車行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)查及市場分析預測報告
《2025-2031年中國叉車行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)查及市場分析預測報告》共八章,包含中國叉車租賃市場現(xiàn)狀與前景分析,中國叉車制造行業(yè)主要企業(yè)經(jīng)營分析,中國叉車制造行業(yè)發(fā)展前景及投資建議等內(nèi)容。



