韓國免稅行業(yè)：市內(nèi)免稅占比 80%，行業(yè)高度市場化[圖]

    一、行業(yè)格局

    免稅滲透率高，國內(nèi)居民免稅消費常態(tài)化發(fā)展。2018 年，韓國免稅行業(yè)實現(xiàn)銷售額172 億美元，同比增長 35%，占全球 25%的市場份額；購物人數(shù)合計 4814 萬人次，同比增長 5%，客單價 358 美元，提升 27%。韓國出境滲透率近 40%，國內(nèi)居民免稅消費態(tài)化，免稅購物人群中韓國國內(nèi)居民占比 62.19%，國內(nèi)居民免稅滲透率近 60%（存在重復(fù)購買現(xiàn)象），免稅購買頻次高，但客單價較低（2018 年客單價 120 美元/+10%）。

韓國免稅購物人次中外國游客占比 37.81%（萬人次）

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外國游客貢獻 80%免稅銷售額（億元）

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    外國游客客單價遠高于國內(nèi)游客，貢獻主要免稅銷售額。2019 年 5 月，韓國市內(nèi)免稅購物人次 176.39 萬人次，機場免稅 190.83 萬人次，市內(nèi)免稅略少于機場。但結(jié)構(gòu)分布上，市內(nèi)免稅外國游客占比 56%，機場免稅僅為 40%（外國游客在市區(qū)逗留時間較多，國內(nèi)游客目的性更強，更多的利用機場等候時間購物）。外國游客消費能力更強，客單價為國內(nèi)游客的 7-8 倍，貢獻 80%以上的免稅銷售額，同時促進了市內(nèi)免稅的繁榮。

2019 年 5 月韓國分類型免稅購物人數(shù)（萬人次）

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2019 年 5 月韓國分類型免稅客單價（美元）

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    二、市內(nèi)店繁榮的成因

    機場資源有限，市內(nèi)店高返點吸引外國游客，形成市內(nèi)店獨樹一幟的行業(yè)格局。從歷史沿革上看，韓國首家金浦機場免稅店于 1966 年開業(yè)，最初規(guī)模較小，主要向美軍和國外旅客出售免稅品。2000 年之前，機場免稅由 KTO（韓國旅游局）運營，而市內(nèi)免稅店自 1979 年出現(xiàn)后，即由市場化機構(gòu)（主要為韓國兩大財閥樂天、新羅）介入，因此開店速度快于機場免稅。

    2000 年后，KTO 逐步退出機場免稅經(jīng)營，市場化機構(gòu)通過公開競標開始運營機場免稅，隨 2001 年仁川機場轉(zhuǎn)型為韓國第一大國際機場，機場免稅在 21 世紀初期取得較快發(fā)展。韓國機場免稅運營模式與國內(nèi)類似，為了獲取經(jīng)營權(quán)需要支付高額扣點，樂天仁川機場 T1 免稅年租金 5100 億韓元（2017 年 9 月后上升至 7400 億韓元），新羅仁川 T1 免稅年租金 2600 億韓元，特許經(jīng)營費占比 40%左右。機場雖然客流豐富但資源有限且門檻較高，通常只有大中型免稅能夠滿足競標要求，截至 2019 年 6 月，韓國 8 個機場共分布 26家免稅店。

    2012 年開始，為限制財閥、避免壟斷，政府開始限制大型免稅集團經(jīng)營（包括此后的將市內(nèi)免稅牌照經(jīng)營時間由 10 年縮短為 5 年），同時增加中小免稅店牌照發(fā)放（當年新增中小免稅牌照 7 張）。隨著政策放開，中小市內(nèi)免稅店迅速增加，市內(nèi)免稅發(fā)展速度再次超越機場免稅。截至目前，韓國已批準的牌照數(shù)目：60 個(機場 26 個、港口 5 個、市內(nèi) 25 個、離島免稅 4 個，不包括 2019 年新頒發(fā)的 6 張牌照 )。

韓國市內(nèi)免稅牌照分布（個）

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    三、競爭結(jié)構(gòu)

    截至 2019 年 6 月，韓國免稅店共計 60 家，其中首爾及仁川共 34 家，占比超過 50%。首爾樂天、新羅、新世界三大集團旗艦店均位于市中心中區(qū)明洞附近，面積大且產(chǎn)品品類豐富，單店基本可滿足游客免稅購物需求，差異化小，因此競爭激烈。中小免稅店區(qū)位條件不占優(yōu)勢，只能通過更高的返點吸引顧客。

    返點機制是韓國免稅店為吸引客流而發(fā)展出的一種促銷方式，顧客憑機票、護照和購物憑證可獲得一定比例的現(xiàn)金返還。目前免稅返點模式主要包含普通返點（SG 模式）和現(xiàn)金返點（MG）模式。二者的區(qū)別在于，普通返點模式僅適用于市內(nèi)免稅店，可全品牌使用，不限支付方式，預(yù)約和結(jié)算更加方便快捷；現(xiàn)金返點模式同時適用于機場及市內(nèi)免稅店，僅部分品牌有現(xiàn)金返點比例，一般需現(xiàn)金付款，預(yù)約和結(jié)算要求更嚴格。

    目前韓國免稅返點僅針對外國游客，韓國籍公民不可享受，自由行游客可通過掛靠旅行社獲得團號參與返點（代購一般采取這種模式），團簽游客通常機票和護照信息會被提前注冊，返點將直接歸屬導(dǎo)游或旅行社（這也是韓國降低跟團游價格，吸引入境客流的手段）。目前韓國普通模式返點比例通常為 16%-23%，現(xiàn)金返點比例在 30%-40%區(qū)間內(nèi)。

韓國免稅返點機制

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    四、政策分析

    韓日世界杯后，韓國入境游蓬勃發(fā)展，外國免稅購物人次隨之增加，2011 年之后，外國公民免稅購物額超過本國居民免稅購買額，且銷售額增速快于人次增速，外國公民免稅購買客單價一直處于提升區(qū)間。韓國免稅引導(dǎo)消費回流目的已經(jīng)完成，后期政策逐步轉(zhuǎn)向促進入境游發(fā)展，反哺本國零售及香化產(chǎn)業(yè)。2017 年，仁川機場免稅銷售中，香化占比37%，機場店煙酒銷售拉低香化占比，2018 年，韓國總體免稅中香化占比預(yù)計達到 54%，其中國產(chǎn)品占比 40%，整體免稅產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與我國類似。

大韓航空 2018 年免稅產(chǎn)品銷售占比

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2009 年后，中國掀起多次赴韓熱潮

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外國免稅購物人次增速與入境客流增速高度一致

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    2018，愛茉莉太平洋免稅店渠道銷售額 1.27 萬億韓元（約 7.5 億美元），免稅業(yè)務(wù)營收占比已達到 24%，成為愛茉莉太平洋國內(nèi)銷售中占比最大的渠道。雖然 17 年公司調(diào)整統(tǒng)計口徑后，17 年前后數(shù)據(jù)無法連續(xù)同比，但我們從趨勢上仍可看出愛茉莉免稅渠道占比逐年上升，免稅銷售成為韓國地區(qū)化妝品業(yè)務(wù)雙位數(shù)增長的主要推動力。17年薩德事件后，韓國免稅購物人次銳減，失去免稅業(yè)務(wù)支撐，愛茉莉與 LG 本土香化業(yè)務(wù)遭受重挫，增急劇下降。韓國免稅產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為傳統(tǒng)零售的延伸，成為香化精品的重要銷售渠道，起到反哺本國香化零售產(chǎn)業(yè)的重要作用。

愛茉莉免稅渠道占比不斷提升

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LG 生活健康各銷售渠道占比

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    韓國經(jīng)濟受財閥影響極深，免稅運營商的集團公司往往還經(jīng)營著多元化周邊產(chǎn)業(yè)，這也是韓國免稅政策推進迅速的原因。免稅為景區(qū)、酒店、旅行社、百貨導(dǎo)流，形成了完整的消費場景，成為韓國入境游的重要一環(huán)，同時也成為香化、服飾箱包和煙酒提供了分銷渠道。旅游業(yè)本身就是個覆蓋面廣，吸納就業(yè)和帶動關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)能力強的行業(yè)。因此，即使高返點壓低了免稅店本身的利潤水平，但作為流量入口為上下游輸送收益，實現(xiàn)整體產(chǎn)業(yè)鏈的價值提升，不論從政策制定者還是企業(yè)經(jīng)營者的角度都具有實質(zhì)好處。

    近年來韓國本土化妝品品牌走出國門，在中國及其他國家打入市場，免稅店銷售是重要的渠道之一。以購物為特色，也使得韓國旅游業(yè)在薩德之后接待的中國旅客人次逐步回暖。

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國免稅業(yè)行業(yè)市場供需預(yù)測及發(fā)展前景預(yù)測報告》