隨著新個(gè)稅法逐步落地，紡服行業(yè)消費(fèi)有望逐步企穩(wěn)，出口增速放緩[圖]

    國(guó)家推出減稅降費(fèi)政策，有望促消費(fèi)、增加企業(yè)利潤(rùn)。隨著新個(gè)稅法逐步落地、5月社保費(fèi)率降低，預(yù)計(jì)包括服裝在內(nèi)的整體可選消費(fèi)有望逐步企穩(wěn)。

社融規(guī)模及同比增速

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    2019年以來(lái)在穩(wěn)增長(zhǎng)壓力下，去杠桿開(kāi)始階段性暫緩，流動(dòng)性寬松漸成為主線，截止2019年4月社零規(guī)模同增25%。

2019年主要減稅費(fèi)政策

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)服裝行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)研究報(bào)告》

    由于線上流量紅利逐步消退，商家獲客成本提升，導(dǎo)致部份小品牌出清，從2017年1月至2019年4期間，淘寶和天貓平臺(tái)上服裝家紡品牌數(shù)量腰斬至7.4萬(wàn)家。同時(shí)，隨著消費(fèi)者對(duì)品質(zhì)的要求提升、品牌意識(shí)的增強(qiáng)，天貓平臺(tái)銷售額增速超越淘寶平臺(tái)，且差距逐步擴(kuò)大，利好頭部品牌商。

2017.1-2019.4天貓&淘寶男/女/童裝及家紡品牌總數(shù)（個(gè)）

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2018.1-2019.4天貓、淘寶銷售額同比增速及其差值

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    2016至2018年國(guó)內(nèi)新增購(gòu)物中心數(shù)量及面積增速分別下滑26.9/26.2PCTs至5.2%/-0.5%，表明目前購(gòu)物中心供給充足，競(jìng)爭(zhēng)激烈，需要通過(guò)精選品牌來(lái)吸引客流，因此影響力較強(qiáng)的頭部品牌更易搶占優(yōu)質(zhì)商圈的位置。

2016-2018年國(guó)內(nèi)新增購(gòu)物中心數(shù)量及增速

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2016-2018年國(guó)內(nèi)新增購(gòu)物中心面積及增速

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    從市場(chǎng)格局來(lái)看，2013-2018年國(guó)內(nèi)童裝CR5/CR10/CR20分別提升2.5/3.1/2.8PCTs至9.1/11.8/15.2%，行業(yè)集中度逐年提升。從增速上看，CR5的市占率增幅明顯高于CR6~10的0.6PCTs和CR11~20的-0.3PCTs，說(shuō)明頭部公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。這也得益于80/90后父母看重童裝的安全性和舒適感，對(duì)大品牌的信賴度更高，且品牌忠實(shí)度高。

    國(guó)內(nèi)童裝起步較晚，對(duì)比成熟的美國(guó)市場(chǎng)，2017年美國(guó)童裝龍頭Carter’s市占率為10.3%，是國(guó)內(nèi)童裝龍頭巴拉巴拉的2倍，未來(lái)在國(guó)內(nèi)父母對(duì)童裝安全舒適性重視度持續(xù)提升，并且森馬通過(guò)持續(xù)優(yōu)化供應(yīng)鏈和管理能力，并通過(guò)收購(gòu)&培育優(yōu)秀品牌，其童裝市占率有望進(jìn)一步提升。

2013-2018年中國(guó)童裝市場(chǎng)集中度(%)

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    運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)為增速較高的細(xì)分子行業(yè)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年我國(guó)運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)規(guī)模近2650億元，約占整個(gè)服裝市場(chǎng)的10%。在經(jīng)過(guò)2012~2014年的調(diào)整期后，運(yùn)動(dòng)鞋服景氣度高，呈高增速的趨勢(shì)，2013~2018年其市場(chǎng)規(guī)模GAGR為14.5%，高于男/女/童裝市場(chǎng)4.8%/6%/5%/12%/4%的增速。一方面是有益于我國(guó)人均可支配收入的增加，消費(fèi)需求不斷升級(jí)，尤其是在一二線城市，運(yùn)動(dòng)及健身的潮流興起。另一方面，運(yùn)動(dòng)服飾時(shí)尚化驅(qū)使下，應(yīng)用場(chǎng)景不僅限于體育運(yùn)動(dòng)，已融入日常生活，消費(fèi)需求更加廣泛。

國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)規(guī)模

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    從內(nèi)需看，2019年4月服裝鞋帽、針紡織品社零增速累計(jì)同比增速下滑7.5PCTs至2.2%。從出口看，2019年4月紡織類/服裝類產(chǎn)品累計(jì)出口金額分別同比+0.92%/-7.97%，增速環(huán)比-8.93/-5.77PCTs。出口增速放緩，是由于貿(mào)易摩擦的不確定性使得下游客戶觀望情緒強(qiáng)，導(dǎo)致出口需求承壓。

服裝鞋帽、針紡織品社零增速累計(jì)同比

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服裝、紗線累計(jì)出口增速

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紡織制造企業(yè)單季營(yíng)收增速

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