智研精品報(bào)告

2019年一季度中國光伏與海外光伏發(fā)展：海外市場是核心驅(qū)動力，長期主線是技術(shù)[圖]

光伏王密 2019-07-19 06:15 來源：智研咨詢

一、海外

2018年531后產(chǎn)業(yè)鏈大幅降價(jià)，刺激海外市場加速爆發(fā)，近幾年海外市場的演變一方面說明光伏有較大的潛在市場，也印證了光伏產(chǎn)業(yè)的價(jià)格敏感性。考慮到國內(nèi)的補(bǔ)貼政策、裝機(jī)基數(shù)，預(yù)計(jì)2019-2020年國內(nèi)新增裝機(jī)都難以超越2017年規(guī)模，因此，在中國市場大平價(jià)之前，全球光伏裝機(jī)增量可能都將主要來自海外市場。

從我國出口數(shù)據(jù)以及部分海外制造基地產(chǎn)能大致估計(jì)，2019年海外市場有望貢獻(xiàn)80-90GW裝機(jī)。從具體國家來看，多元化趨勢非常明顯，未來全球需求會更穩(wěn)?。?019年，全球年度光伏裝機(jī)增量＞1GW的國家將達(dá)到16個，而2017年只有8個，2018年預(yù)計(jì)13個。

除新增的電力需求之外，美國、澳洲、中東歐后工業(yè)國家的火電在未來20年內(nèi)面臨批量退役，相應(yīng)存量市場超過150GW-200GW，如果光伏發(fā)電成本能繼續(xù)降低，以上存量市場也將主要由光伏等可再生能源替代，預(yù)計(jì)在未來可預(yù)見的時期內(nèi)，全球光伏裝機(jī)達(dá)到數(shù)百GW是可能的。

光伏出口持續(xù)高增長

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2019年1季度組件出口區(qū)域分布情況

地區(qū)	數(shù)量（GW)	占比（%）	同比（%）
亞洲	7.59	45.26	38.63
歐洲	4.81	28.67	620.53
非洲	1.42	8.48	261.51
北美洲	0.99	5.9	7.42
南美洲	0.83	4.95	-10.78
大洋洲	0.13	6.74	7.22
合計(jì)	15.77	100	-

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2019年1季度組件出口國家分布情況

市場	數(shù)量（MW）	同比（%）	占比（%）
越南	2557	40697.7	15.1
荷蘭	1918	1049.6	11.3
印度	1811	-24.4	10.7
日本	1381	19.4	8.2
澳大利亞	1129	8.5	6.7
墨西哥	940	28.1	5.6
西班牙	838	224	5
烏克蘭	668	158.3	4
巴西	576	2.5	3.4
巴基斯坦	503	159.3	3

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

非中國GW級國家新增裝機(jī)及占比（GW，%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

二、國內(nèi)

2018年“531”新政后，國內(nèi)光伏新增裝機(jī)疲軟，預(yù)計(jì)2019年上半年國內(nèi)新增裝機(jī)主要力量為存量項(xiàng)目和平價(jià)項(xiàng)目，新增并網(wǎng)裝機(jī)將很難超過11.5GW。

而由于競價(jià)、平價(jià)項(xiàng)目的管理細(xì)則出臺時間較晚，競價(jià)項(xiàng)目預(yù)計(jì)要7月份才能競標(biāo)，因此，國內(nèi)市場2019年新指標(biāo)能規(guī)模實(shí)施的時間將主要在8-12月，預(yù)計(jì)2019年國內(nèi)光伏新增裝機(jī)有望達(dá)35GW左右的規(guī)模。

2019年中國光伏競價(jià)項(xiàng)目進(jìn)程

時間	事件	說明
5月31日	管理規(guī)則政策下發(fā) 各省確定競價(jià)規(guī)則	戶用市場已經(jīng)啟動應(yīng)該在5月中旬，統(tǒng)一培訓(xùn)
6月	省能源局開始招標(biāo) 企業(yè)做標(biāo)書、投標(biāo)（前期工作）開標(biāo)、評標(biāo) 省內(nèi)上報(bào)、全國排隊(duì)、定項(xiàng)目	-
7~12月	EPC、設(shè)備招標(biāo) 建設(shè) 并網(wǎng)	需要4~5月部分在4季度并網(wǎng)，預(yù)期一半結(jié)轉(zhuǎn)到2020年

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

1、單晶硅片

單晶硅片進(jìn)入新一輪擴(kuò)產(chǎn)期。單晶滲透率近幾年持續(xù)提升，在PERC加快普及的過程中，單晶進(jìn)一步擠壓多晶，預(yù)計(jì)2019年將開始超越多晶市占率。從需求端看，海外市場上很多發(fā)達(dá)地區(qū)的分布式發(fā)電，已開始加速切換向單晶路線。

因此，自2018年4季度以來，單晶硅片出現(xiàn)供應(yīng)較緊的情況，主要企業(yè)隆基、中環(huán)、晶科等公司紛紛開始上規(guī)模的擴(kuò)產(chǎn)。

單晶硅片形成雙寡頭壟斷格局，下半年單晶硅片格局可能更緊。目前，單晶硅片主要供給來自隆基、中環(huán)，二者產(chǎn)能合計(jì)占全市場70%以上；同時，本輪單晶硅片擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃中，隆基、中環(huán)的投入強(qiáng)度又遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越追趕者，因此，預(yù)計(jì)行業(yè)目前形成的雙寡頭壟斷格局難以被打破。

2019年Q3將有較大規(guī)模的單晶PERC電池片新建產(chǎn)能密集投運(yùn)（估算3季度新增產(chǎn)能有10-15GW），可能進(jìn)一步加劇上游單晶硅片環(huán)節(jié)的供給緊張狀態(tài)。目前單片電池片盈利遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于硅片（1倍左右），隨著PERC供給的不斷釋放，盈利分布有可能會重構(gòu)供給的不斷釋放，盈利分布有可能會重構(gòu)。

單晶硅片非硅成本行業(yè)最低的隆基股份，截至2018年底平均非硅成本控制在1元/片以內(nèi)，新產(chǎn)能非硅目前可能已下降到0.85元附近。2018年拉晶環(huán)節(jié)平均單位非硅成本同比下降10.49%，切片環(huán)節(jié)平均單位非硅成本同比下降27.81%。但切片環(huán)節(jié)各廠家都已經(jīng)完成金剛線改造，切片成本差異快速縮小，未來下降的空間主要來自于線徑、線耗等降低；長晶環(huán)節(jié)由于對工藝、kown-how的要求很高，企業(yè)之間差異仍然較大，有可能是未來幾年競爭差異主要體現(xiàn)的環(huán)節(jié)。

2018-2021年隆基單晶硅片產(chǎn)能規(guī)劃及預(yù)測（GW）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

主要單晶硅片產(chǎn)能情況（GW）

-	2016	2017Q2	2017Q3	2017Q4	2018Q4	2019E
隆基	7.5	10	12	15	28	35
中環(huán)	3.5	6	9	12	23.5	28
晶澳	2	2	2	3	4.5	4.5
晶科	0.3	2	4	5.7	5.7
京運(yùn)通	0	0	0.5	3	3
協(xié)鑫	1	1	1	1	3	3
阿特斯	0	-	0	0	2	2
韓華新能源	0.5	-	-	-	1.5	1.5
陽光能源	0.5	-	-	1	2	2
合計(jì)	15.3	19	26	36.5	73.2	84.7

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2019年單晶硅片產(chǎn)能分布

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2、硅料供需格局

硅料國產(chǎn)化正在如期實(shí)現(xiàn)。目前，光伏晶硅產(chǎn)業(yè)鏈上，除多晶硅料外，其他產(chǎn)品國內(nèi)生產(chǎn)比例均超過70%。隨我國優(yōu)質(zhì)硅料產(chǎn)能快速投放，替代進(jìn)口正在加速，多晶硅料產(chǎn)量占全球占比從2009年的26%上升至50%以上。國內(nèi)多晶硅料進(jìn)口率持續(xù)下降，2018年多晶硅料進(jìn)口量開始首次出現(xiàn)下降，進(jìn)口率也下降到了40%以下。

國內(nèi)低成本產(chǎn)能將在2019年迅速達(dá)產(chǎn)，預(yù)計(jì)2019年年底國內(nèi)低成本硅料將近25-30萬噸，較2018年底的14.3萬噸大幅提升。本來新增的低成本產(chǎn)能將在2020年1季度告一段落，考慮到多晶硅料的投產(chǎn)周期大概在18個月左右，2020年1季度大全4A產(chǎn)能（3.5萬噸）達(dá)產(chǎn)以后，2020年2季度到2021年底，可能不會再有新產(chǎn)能運(yùn)行。

多晶硅料主要是化工業(yè)態(tài)，工藝壁壘高，新進(jìn)入者很難簡單依靠一體化裝置實(shí)現(xiàn)低成本生產(chǎn)新進(jìn)入者很難簡單依靠一體化裝置實(shí)現(xiàn)低成本生產(chǎn)，且資產(chǎn)重、投產(chǎn)周期長，目前的競爭主要在通威、特變、大全、協(xié)鑫等幾家公司之間。此外，硅料的成本中，電費(fèi)、折舊占比最高，在當(dāng)前階段，行業(yè)初始投資成本、電費(fèi)成本下降空間有限，“后發(fā)優(yōu)勢”已經(jīng)比較弱，行業(yè)格局變得更清晰。

未來兩年之內(nèi)，國內(nèi)硅料產(chǎn)業(yè)的價(jià)格主要取決于邊際供給影響，特別是目前還在產(chǎn)的二三線高成本產(chǎn)能以及前幾年的新進(jìn)入者情況。根據(jù)行業(yè)反饋，2018年底在產(chǎn)的尚有一定出貨的二三線企業(yè)尚有近20家，如果該部分企業(yè)能有效退出到8-10家以內(nèi)，未來幾年硅料產(chǎn)業(yè)價(jià)格彈性會加大。

目前主流多晶硅企業(yè)情況

多晶硅首次投產(chǎn)時間	公司
1956	Wacker
1961	Hemlock
1983	REC
2005	洛陽中硅
2007	江蘇中能、OCI
2008	大全、亞洲硅業(yè)、通威永祥
2009	新特能源
2011	盾安
2018	東方希望

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

3、PERC

PERC即將完成普及，仍將是未來3-4年存量市場的主流。截至2018年底，實(shí)際投運(yùn)的PERC電池產(chǎn)能已超過50GW，2019年實(shí)際投運(yùn)產(chǎn)能將接近85-90GW（統(tǒng)計(jì)產(chǎn)能較這個大，主要是部分裝備還在調(diào)試和爬坡），到2020年上半年，從滲透率角度來看，PERC電池將完成普及。

盡管有N型等一些路線的挑戰(zhàn)和嘗試，p-PERC電池由于效率、成本兼具優(yōu)勢，預(yù)計(jì)在未的3年甚至更長一些的時期內(nèi)，都仍是存量市場的市場主流技術(shù)路線。PERC盈利情況超預(yù)期，但對傳統(tǒng)電池的盈利溢價(jià)可能逐步縮小。PERC電池的部分工藝掌握在設(shè)備廠手中，技術(shù)、工藝傳播較快，行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張的速度較預(yù)期要快。國內(nèi)第一、第二梯隊(duì)的PERC電池非硅成本預(yù)計(jì)相差0.05元/W-0.08元之間，除個別成本控制力特別突出的公司外，具有一定規(guī)模的公司，盈利能力差異不大。

2019年1季度前幾個月，單晶PERC電池單瓦盈利接近0.20-0.25元,處于2017年以來的峰值水平。隨PERC電池產(chǎn)能快速擴(kuò)張，特別是Q3預(yù)計(jì)有10GW以上的電池片投產(chǎn)，預(yù)計(jì)其溢價(jià)會縮小。

電池片環(huán)節(jié)的技術(shù)進(jìn)步仍比較多。電池片環(huán)節(jié)由于資產(chǎn)重、較同質(zhì)化，過去長期處于盈利很薄弱的狀態(tài)，p-PERC由于能夠降低系統(tǒng)BOS成本，并且與原有系統(tǒng)、工藝兼容性高，2015-2016年p-PERC獲得突破后，行業(yè)開始加速推廣，并從領(lǐng)跑者等政策引導(dǎo)市場逐步成為行業(yè)主流路線。

電池片環(huán)節(jié)的發(fā)電效率提升與成本下降，一方面可以降低組件成本，也可以帶來BOS降低并進(jìn)一步降低EPC系統(tǒng)造價(jià)。目前，產(chǎn)業(yè)界在電池片已經(jīng)開始商業(yè)化探索的其余路線還有，N-PERT、HIT、IBC、Topcon等路線及其組合方案。

通過國產(chǎn)化替代、規(guī)模效應(yīng)，HIT、Topcon、IBC等初始投資有望得到出現(xiàn)較大幅度下降，良率和效率隨量產(chǎn)線的增加也有望進(jìn)一步提升。未來幾年，效率更高的HIT、Topcon、IBC等路線有望得到一定規(guī)模的應(yīng)用。其中，HIT由于溫度系數(shù)更優(yōu)，除轉(zhuǎn)化效率有望顯著再提高的優(yōu)勢外，同樣標(biāo)稱值的峰值轉(zhuǎn)化率下實(shí)際發(fā)電量可能要更高一些。

4、玻璃、EVA膠膜

受益于雙玻雙面組件推廣，未來光伏玻璃需求量增長將超過光伏行業(yè)增長。雙玻組件顯著增加了單個組件光伏玻璃的用量：其組件的正面和背面均采用玻璃封裝，與單玻組件相比，光伏玻璃的用量顯著提高（將從6.x噸/GW提升至9.4x噸/GW，上升50%）。

雙玻雙面組件由于不增加成本的基礎(chǔ)上，顯著提升了發(fā)電效率，預(yù)計(jì)有較好的市場前景。2018年雙玻組件的滲透率6.6%左右，而第三批領(lǐng)跑者計(jì)劃中雙玻組件的滲透率達(dá)到了62.47%。未來幾年雙玻組件的滲透率有望快速提高。隨著雙玻組件滲透率持續(xù)提升，即使在考慮組件功率提升對光伏玻璃需求有負(fù)影響的條件下（同尺寸組件提升10W玻璃需求下降近3%，影響較?。?，未來幾年光伏玻璃需求量增長將超過新增裝機(jī)增速。

雙玻組件對光伏玻璃需求量大幅提高

-	單玻組件	雙玻組件	同比（%）
組件功率（W）	300	300	-
裝機(jī)量（GW）	1	1	-
組件面積（60片型）（m2）	1.64	1.64	-
玻璃厚度（mm）	3.2	2.5	-
玻璃用量（塊）	1	2	-
玻璃需求量（萬m2）	545	1090	100
玻璃需求量（噸）	43600	68125	56.25
玻璃單位需求（萬噸/GW）	4.36	6.81	56.25
原片至玻璃合格率	92%	92%	-
光伏玻璃良品率	78%	78%	-
光伏玻璃原片需求（萬噸/GW）	6.08	9.49	56.25

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

光伏玻璃新進(jìn)入者少，信義、福萊特等優(yōu)勢企業(yè)在低成本技術(shù)基礎(chǔ)上快速擴(kuò)張。光伏玻璃行業(yè)在技術(shù)、認(rèn)證、客戶、規(guī)模等方面都具備較強(qiáng)的進(jìn)入壁壘，而普通玻璃的生產(chǎn)線無法輕易轉(zhuǎn)換為光伏玻璃的生產(chǎn)線。目前，主流光伏玻璃企業(yè)已經(jīng)在行業(yè)深耕多年，幾乎沒有新進(jìn)入者。

光伏玻璃的成本優(yōu)勢主要來自規(guī)模優(yōu)勢，單爐規(guī)模越大，生產(chǎn)成本越低。例如，日容量1000噸的生產(chǎn)成本較日容量650噸的生產(chǎn)成本要低10%-20%。光伏玻璃行業(yè)的龍頭公司信義、福萊特正在快速擴(kuò)張，預(yù)計(jì)2019年信義將新增產(chǎn)能2000噸/日，市占率將從31.9%提升至33.7%，福萊特將新增產(chǎn)能2000噸/日，市占率將從17.6%提升至22%。

2018年市場份額分布

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

光伏膠膜業(yè)務(wù)中，傳統(tǒng)膠膜為福斯特、斯威克等三家企業(yè)主句主流市場，合計(jì)份額近70%；近幾年升級版的白色EVA（可實(shí)現(xiàn)功率增益）也主要由幾家龍頭企業(yè)推動應(yīng)用。POE膠膜在雙玻雙面電池中具有經(jīng)濟(jì)性（抗PID）。白色EVA、POE膜目前行業(yè)滲透率都比較低，預(yù)計(jì)幾家龍頭企業(yè)新產(chǎn)品上的份額可能進(jìn)一步提升。

EVA產(chǎn)品毛利率對比（%）

-	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018
福斯特	45.53	39.78	29.76	33.84	31.16	20.37	19.14
愛康科技	7.8	4.17	5.32	13.12	-	-	-
海優(yōu)新材	27.94	25.24	26.38	22.89	20.26	15.08	13.63
斯威克（東方日升）	-	-	35.58	33.15	30.21	17.87	18.6

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

5、組件

而從市場結(jié)構(gòu)看，海外市場正在進(jìn)入更分散和可持續(xù)的多元市場時代，海外市場能力與渠道無法同制造業(yè)一樣快速復(fù)制，有海外渠道優(yōu)勢的組件企業(yè)議價(jià)權(quán)將有所提升。

組件出貨量情況統(tǒng)計(jì)

廠商名稱	18出貨量（GW	18市場份額（%
晶科	11.17	10.74
晶澳	8.06	7.75
阿特斯	6.62	6.35
天合光能	6.6	6.35
隆基樂葉	6.58	6.33
韓華	5.6	5.38
協(xié)鑫集成	4.57	4.39
尚德	3.4	3.27
東方日升	3.35	3.22
FirstSolar	2.70	2.60
中利集團(tuán)	1.76	1.69