智研精品報(bào)告

2019年第一季度新能源汽車國內(nèi)市場、海外企業(yè)及電池材料發(fā)展趨勢分析[圖]

新能源汽車李玲玲 2019-07-20 07:35 來源：智研咨詢

國內(nèi)新能源車銷量在連續(xù)多年的高速增長后，基數(shù)已比較大，乘用車銷量2018年已經(jīng)超過百萬臺，2019年上半年，受傳統(tǒng)車企降價(jià)、新能源補(bǔ)貼退坡等多重因素影響，新能源終端銷量增速不斷下降，4月份同比增幅降低到18%，5月同比增速降低到2%，國內(nèi)終端銷量出現(xiàn)階段性放緩。

一、國內(nèi)市場

新能源市場導(dǎo)入基本完成，消費(fèi)者都已有一定消費(fèi)認(rèn)知，隨著整車性能的持續(xù)提升，滲透率總體仍將會繼續(xù)提升。

另一方面，國內(nèi)對新能源產(chǎn)業(yè)的政策力度較大，如雙積分政策目前對車企壓力還不大，但2020年之后對傳統(tǒng)車企在新能源投入上的“硬約束”會逐步體現(xiàn)。

我國政府已經(jīng)要求各地不得限制新能源汽車的路權(quán)，未來巨大的路權(quán)政策體系有望支撐限行城市成為新能源汽車需求的新增長點(diǎn)。我國機(jī)動車上路管理主要有限購和限行兩種方式，限行的主要目的包括治理擁堵（東南沿海城市為主）和治理大氣污染（中西部、華北、東北城市為主）。目前全國常態(tài)化限行的城市超過30個(gè)（以省會為主），由于重污染天氣、市政工程施工等因素而階段性限行的城市超過100個(gè)。預(yù)計(jì)未來隨著汽車保有量的增長，我國限行城市的數(shù)量可能逐漸增加。2018年非限購城市銷售64.3萬輛，同比增長93.9%，超過全國和限牌城市增速。

從更長期的產(chǎn)業(yè)競爭角度來看，支撐全球各國持續(xù)進(jìn)行電動車投入的核心要素，一方面是智能化對數(shù)字化、程控化的要求一方面是智能化對數(shù)字化、程控化的要求（必須依靠電動化來實(shí)現(xiàn)）；另一方面，理論與實(shí)踐均已表明，電動化將顯著降低整車的系統(tǒng)集成難度和壁壘，某種程度上來講，電動化的實(shí)現(xiàn)可能也給后發(fā)車企更大的追趕與超越機(jī)會。

2015-2019年國內(nèi)新能源車銷量回顧與預(yù)測（萬臺）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2017-2018限購城市銷量情況

總體（輛）	2017年	2018年	YoY（%）
深圳	31162	86099	176.3
上海	56848	74158	30.4
北京	53128	70419	32.5
廣州	17129	49015	186.2
杭州	36154	47338	30.9
天津	30444	46352	52.3
限購城市合計(jì)	224865	373381	66
全國銷量	556295	1016002	82.6

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

二、海外車企

一批電動化專屬平臺即將推出，新車型將在2020-2021年密集上市。全球海外汽車生產(chǎn)商基本都還以燃油車平臺生產(chǎn)電動車，包括不少明星車型（如通用Bolt、Bolt、雷諾ZOE、豐田PriusPHEV、三菱Outlander等）。目前，特斯拉、現(xiàn)代起亞、日產(chǎn)已有電動車專屬平臺生產(chǎn)的車型；而大眾、奔馳、寶馬均已經(jīng)拿出獨(dú)立的電動車生產(chǎn)平臺規(guī)劃，并發(fā)布了對應(yīng)的車型規(guī)劃，預(yù)計(jì)將在2020-2021年開始上市。

根據(jù)各車企未來新能源汽車戰(zhàn)略規(guī)劃，海外13大車企集團(tuán)在2018-2020/2021年期間，將推出的新能源車型數(shù)量將大于82款，年均21款以上。在2018-2025年期間，將推出的新能源車型總數(shù)將大于303款，年均38款以上；而2015-2017年海外13大車企集團(tuán)年均上市車型為13款。新車型推出數(shù)量快速增長，而其中部分企業(yè)還未提出明確的車型數(shù)量目標(biāo)。

預(yù)計(jì)車型密集上市期在2020年左右開啟，2020年之后以大眾MEB平臺為代表的各家車企的電動車生產(chǎn)平臺投產(chǎn)后，無論是車型數(shù)量還是銷量均將進(jìn)入一個(gè)新的快速增長時(shí)期。根據(jù)主要車企的規(guī)劃，主流車企目標(biāo)是2025年達(dá)到10%-25%的滲透率，遠(yuǎn)高于目前1-2%的水平。

海外主要車企新能源汽車銷量目標(biāo)

車企	銷量目標(biāo)
大眾	大眾集團(tuán)：至2025年，年銷量達(dá)200-300萬輛，占集團(tuán)銷量 20%-25%。2020年實(shí)現(xiàn)在華銷售40萬輛新能源汽車，2025 年實(shí)現(xiàn)150萬輛。
奧迪	至2025年，實(shí)現(xiàn)年銷售約80萬輛。
保時(shí)捷	至2025年，電動車銷量占所有車銷量的25%。
寶馬	至2025年，在全球電動車市場占有15%-25%的份額。
戴姆勒	至2025年，電動車銷量占所有車銷量的15%-25%。
沃爾沃	至2025年，電動汽車銷量達(dá)到100萬輛。
PSA	未公布
FCA	未公布
特斯拉	至2020年，年銷量達(dá)到100萬輛。
通用	2026年前，年銷量達(dá)100萬輛
福特	至2020年，新能源汽車銷量比例10%-25%。
豐田	至2030年，電動化汽車年銷量超過550萬輛，其中EV和 FCV等零排放車型年銷量力爭達(dá)到100萬輛以上。
雷諾-日產(chǎn)-三菱聯(lián)盟	未公布
本田	至2030年，電動車銷量占比公司銷量67%。
現(xiàn)代起亞	未公布

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

電池產(chǎn)業(yè)在數(shù)碼時(shí)代已具有全球競爭力。在數(shù)碼電池大發(fā)展時(shí)期，電池材料的國際化分工程度比較高，無論是電芯，還是正極、負(fù)極、電解液等，都已經(jīng)很深的參與全球競爭。

中國電池在全球的競爭力與競爭潛力是被低估的。鋰電池競爭的核心是制造與成本控制能力、汽車know-how、材料體系等三大核心要素。中國企業(yè)在制造與成本控制方面一直有領(lǐng)先優(yōu)勢，近幾年，know-how與材料體系正在快速學(xué)習(xí)和追趕，后續(xù)中國中游產(chǎn)業(yè)的核心競爭力會進(jìn)一步鞏固與加強(qiáng)。

此前大多數(shù)海外車企由日韓動力電池企業(yè)配套供應(yīng)，歐洲企業(yè)主要選擇韓國電池廠，日韓企業(yè)主要選擇本國電池，而美國車企則對日韓企業(yè)均有選擇。

隨著中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，寧德時(shí)代等公司在4-5年前就已成功打入歐美日韓車企供應(yīng)鏈，并已經(jīng)在方形三元電池、鐵鋰電池領(lǐng)域形成了全球領(lǐng)先的綜合競爭力。而孚能科技、億緯鋰能、欣旺達(dá)、國軒高科等公司，也在近幾年陸續(xù)切入海外主流供應(yīng)體系。

2018年全球動力電池出貨量前十

企業(yè)	2018年出貨量（GWh）
寧德時(shí)代	21.2
松下	20.7
比亞迪	14
LG化學(xué)	7.4
國軒高科	4
AESC	3.7
三星SDI	3
孚能科技	2.6
力神	2.3
億緯鋰能	1.9

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

三、電池材料

國內(nèi)雙強(qiáng)格局已經(jīng)形成，近兩年可能是準(zhǔn)一線電芯的黃金窗口期。近幾年國內(nèi)動力電池集中度持續(xù)提升，CR10從2017年的69%提升至2019年前5月的89%，雙強(qiáng)格局也不斷強(qiáng)化。

考慮到供應(yīng)鏈安全等因素，國際大車企也在不遺余力地培養(yǎng)替代新供應(yīng)商，國內(nèi)億緯、孚能、欣旺達(dá)公司成功進(jìn)入海外車企供應(yīng)鏈。以上企業(yè)能有所進(jìn)展的另外一個(gè)因素可能是軟包電池路線的差異化競爭。

綜合制造難度、工藝與材料要求等方面因素來看，電芯在中游電池相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上的壁壘最高。從商業(yè)環(huán)節(jié)來看，又直接面對整車廠大客戶，產(chǎn)品研發(fā)周期更長，資產(chǎn)負(fù)債表要求都更高。目前來看，在上游化工材料、電池材料、電芯環(huán)節(jié)來看，電芯環(huán)節(jié)已體現(xiàn)出了很強(qiáng)的產(chǎn)品品質(zhì)差異，而大部分電池材料的競爭，主要還是量、價(jià)的競爭，差異化不夠顯著（隔膜差異略大一些）。

總體來看，電芯經(jīng)營難度最大，也因?yàn)槿绱耍?014年以來，國內(nèi)電芯產(chǎn)業(yè)已經(jīng)歷過幾輪調(diào)整，部分有規(guī)模的企業(yè)都開始出清，未來電芯的競爭和機(jī)會，可能只屬于比較有限的參與者了，外圍企業(yè)再突破甚至改變格局的機(jī)會不大。

2017Q1-2019Q1中國動力電池產(chǎn)能利用率

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

各年度國內(nèi)動力電池裝機(jī)量情況（GWh）

電池企業(yè)	2019年前5
寧德時(shí)代	10.44
比亞迪	6.27
國軒高科	1.29
力神	0.54
孚能科技	0.51
中航鋰電	0.41
億緯鋰能	0.39
比克電池	0.37
多氟多	0.35
聯(lián)動天翼	0.26
合計(jì)	23.4

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2019年國家補(bǔ)貼退坡幅度大，大部分暢銷車2019年國補(bǔ)降幅在2-3萬元，加上地補(bǔ)退坡影響更大。而由于同期燃油車降價(jià)顯著，因此，補(bǔ)貼退坡的壓力，將主要由整車、中游供應(yīng)鏈承擔(dān)，其中，鋰電池、電機(jī)電控等電氣單元一直是降低成本的主力軍，2019年的補(bǔ)貼退坡會繼續(xù)向中游傳導(dǎo)。

電池環(huán)節(jié)主流企業(yè)可能能夠抵御15-20%的降價(jià)。主流的電池企業(yè)，通過能量密度提升、四大材料價(jià)格降低、上游材料降價(jià)，以及制造效率提升，有希望獲得15-20%的成本降幅，2018年CM523動力電池成本約0.8-0.9元/Wh，預(yù)計(jì)2019年鋰電池系統(tǒng)成本有希望下降至0.7x-0.8元/Wh左右，因此，15-20%的降價(jià)對利潤率影響可能不大。

新能源汽車國補(bǔ)測算

-	2016	2017	2018	2019E
乘用車銷量（萬輛）	33	56	105	115
乘用車補(bǔ)貼金額（億元）	146	197	342	177
客車銷量（萬輛）	12	9	10	11
客車補(bǔ)貼金額（億元）	506	207	171	74
專用車銷量（萬輛）	6	13	10	18
專用車補(bǔ)貼金額（億元）	55	97	51	36
銷量總計(jì)（萬輛）	51	78	125	144
補(bǔ)貼金額總計(jì)（億元）	707	501	564	287
乘用車單車補(bǔ)貼（萬元）	4.4	3.5	3.3	1.5

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

經(jīng)過數(shù)碼電池時(shí)代的積累，國內(nèi)已培育出一批在全球范圍內(nèi)擁有競爭力的電池材料企業(yè)，動力電池的材料，除隔膜以外基本是在原數(shù)碼產(chǎn)業(yè)格局上延伸出來的。

正極：四大材料中，正極產(chǎn)值最大、難度也最高，對提升電池兩大核心性能的貢獻(xiàn)也最大；過去幾年，國內(nèi)的正極產(chǎn)業(yè)也做出了高壓實(shí)密度等特色。但國內(nèi)正極卻也是格局最不清晰的環(huán)節(jié)，市占率最為分散，而且還有諸多技術(shù)路線的選擇問題。結(jié)合目前的供需態(tài)勢，預(yù)計(jì)正極盈利情況可能繼續(xù)承壓。

電解液：電解液過去調(diào)整也相對充分一些，部分主流企業(yè)2018年2季度凈利潤率已到個(gè)位數(shù)，2019年8月-2019年3月，電解液因上游溶劑、六氟漲價(jià)而出現(xiàn)多次小幅度漲價(jià)，也印證行業(yè)盈利情況在底位。但純電解液制造過程短，過去一直沒有獲得過超額回報(bào)。目前主流的公司如天賜材料、新宙邦、國泰格局較穩(wěn)定，在海外份額也在加速提升，后續(xù)電解液的大機(jī)會可能要看上游六氟、添加劑的產(chǎn)業(yè)變化。

負(fù)極：負(fù)極的格局比較穩(wěn)定，主要3家企業(yè)格局比較穩(wěn)定，變化是近幾年東莞凱金份額較快。同時(shí)，負(fù)極行業(yè)尤其人造石墨領(lǐng)域的產(chǎn)能利用率一直比較高，行業(yè)整體格局比較有序。過去幾個(gè)季度，龍頭負(fù)極企業(yè)毛利率有所下滑，主要是海外低價(jià)焦在漲價(jià)影響。主流公司在2019年2-3季度的自供石墨化產(chǎn)能即將投放，成本有望顯著下降，但石墨化自主配套帶來的成本下降多少能留住還有待觀察。

隔膜：膜行業(yè)資產(chǎn)重、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率很低，并且就其化工業(yè)業(yè)態(tài)來看，企業(yè)間往往由于工藝形成比較大的成本差，在B2B領(lǐng)域就很容易形成非常集中的市場格局，目前，干法、濕法隔膜都已進(jìn)入決賽階段。長期來看，該領(lǐng)域的份額可能出現(xiàn)很高的集中度。

NCM正極材料行業(yè)出貨量集中度情況（%）

-	2017	2018	2019Q1
振華新材料	8	8.8	15.4
長遠(yuǎn)鋰科	10.7	10.3	12
廈門鎢業(yè)	6.9	7.5	9.5
容百鋰電	12.5	10.2	7.6
當(dāng)升科技	8.6	9.9	7.1
森頓新能源	3.9	5.3	6.6
湖南彬彬	9.3	7.8	5.9
天津巴莫	3.1	4.9	5.9
新鄉(xiāng)天力	4.5	4.3	4.3
湖南金富力	4	2.9	3.6

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

LFP正極材料行業(yè)出貨量集中度情況（%）

-	2017	2018	2019Q1
德方納米	12.7	24	30.6
貝特瑞	15.7	9.1	14
北大先行	8.1	9.4	13.1
萬潤	0	10.3	10.5
貴州安達(dá)	14.4	9.9	8.7
天津斯特蘭	4.7	3.4	3.1
煙臺卓能	2.1	2.7	1.7

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

負(fù)極材料行業(yè)出貨量集中度情況（%）

-	2017	2018	2019Q1
貝特瑞	22.3	22.4	25.83
杉杉股份	21.08	17.97	18.45
東莞凱金	8.03	13.67	15.68
江西紫宸	15.91	16.93	13.84
翔豐華	6.42	5.73	5.54
江西正拓	4.73	4.17	3.51
深圳斯諾	6.55	3.65	2.58
深圳金潤	2.06	1.82	2.21

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

電解液行業(yè)出貨量集中度情況（%）

-	2017	2018	2019Q1
廣州天賜材料	26.5	25.2	22.3
深圳新宙邦	15.5	17.3	17.3
江蘇國泰華榮	12.5	12.7	15.4
天津金牛	5.5	4.6	2.8
東莞杉杉	5.5	9.2	8.4
汕頭金光	3.8	4.3	5.6
北京化學(xué)	3.1	2.3	1.4

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

干法隔膜出貨集中度情況（%）

-	2017	2018	2019Q1
星源材質(zhì)	20.2	22.5	24.6
惠強(qiáng)能源	-	12.8	14.7
滄州明珠	11.6	12.4	14
中科科技	9	8.8	9.1
中興新材	12.2	16.3	7
重慶鈕米	4	3.3	3.2
東航光電	2.6	4.3	2.8
河南義騰	9.3	2.8	2.1

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

濕法隔膜出貨集中度（%）

-	2017	2018	2019Q1
上海恩捷	25.64	36.37	39.89
蘇州捷力	20.51	11.49	14.1
長園中鋰	16.67	7.66	9.31
星源材質(zhì)	2.31	3.45	8.78
河北金力	0	6.89	6.65
遼源鴻圖	2.31	4.21	4.52
重慶鈕米	6.28	3.68	4.39
滄州明珠	5.64	4.94	3.99
金輝高科	5.77	3.37	1.99