2018-2019年一季度中國城軌發(fā)展景氣度持續(xù)高位，強(qiáng)度和速度均超規(guī)劃值，未來發(fā)展前景宏大，建設(shè)市場廣闊[圖]

    一、城軌行業(yè)：城軌發(fā)展景氣度高，長建設(shè)周期拉長行業(yè)景氣度

    1、城軌建設(shè)正如火如荼，景氣度持續(xù)高位

    市軌道交通作為城市公共交通的重要組成部分，近年來在我國取得了巨大發(fā)展，運(yùn)營里程不斷增長。2018年，我國城市軌道交通政策再次強(qiáng)調(diào)合理發(fā)展思想，提高申建標(biāo)準(zhǔn)，為我國城軌行業(yè)健康發(fā)展提供政策支撐，全年新增通車運(yùn)營里程達(dá)到734公里，青島市成為最大贏家。但是中國城市軌道交通線網(wǎng)密度仍低于歐美國家，城軌未來發(fā)展空間巨大。

    城市軌道交通作為城市公共交通的重要組成部分，也是城市基建的重要組成部分，其發(fā)展離不開政策的支持和推動(dòng)。2003年《關(guān)于加強(qiáng)城市快速軌道交通建設(shè)管理的通知》發(fā)布，提出要堅(jiān)持量力而行、規(guī)范管理、穩(wěn)步發(fā)展的方針，確保建設(shè)規(guī)模與發(fā)展速度和城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)。2018年《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)城市軌道交通規(guī)劃建設(shè)管理的意見》提出，要嚴(yán)格建設(shè)申報(bào)條件，以城市財(cái)力和建設(shè)運(yùn)營管理能力為實(shí)施條件，合理把握建設(shè)規(guī)模和節(jié)奏，切實(shí)提高城市軌道交通發(fā)展質(zhì)量，確保與城市發(fā)展水平相適應(yīng)。這有效限制了城市盲目進(jìn)行城軌建設(shè)，有助于行業(yè)健康發(fā)展。

    2018年，我國雖然出臺(tái)政策加強(qiáng)了對城市軌道交通建設(shè)的審批，要求必須符合城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際情況，但是對正在建設(shè)的城市軌道交通項(xiàng)目基本沒有產(chǎn)生影響。截至2018年末，我國內(nèi)地累計(jì)有35個(gè)城市建成投運(yùn)城市軌道交通線路，運(yùn)營里程達(dá)到5767公里，較2017年新增運(yùn)營線路長度734公里，新增運(yùn)營線路22條，新開延伸段14段。雖然較2017年新增投運(yùn)里程880公里有明顯下降，但仍明顯高于2016年水平。

2016-2018年中國城市軌道交通新增運(yùn)營里程情況

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國城市軌道交通行業(yè)市場競爭現(xiàn)狀及投資方向研究報(bào)告》

    根據(jù)2018年末我國主要城市城市軌道交通投運(yùn)長度，對比城區(qū)建成面積進(jìn)行線網(wǎng)密度計(jì)算發(fā)現(xiàn)，目前上海市城市軌道交通線網(wǎng)密度為0.71公里/平方公里，位列全國第一；北京以0.55公里/平方公里的線網(wǎng)密度位列全國第二；但是和紐約、柏林以及東京都地區(qū)相比，我國城市軌道交通線網(wǎng)密度仍舊偏低。

中外城市建成區(qū)軌道交通線網(wǎng)密度對比

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    隨著我國城市建設(shè)的發(fā)展以及城鎮(zhèn)人口數(shù)量的增多，我國城市軌道交通運(yùn)營長度將不斷提高。根據(jù)各城市發(fā)展規(guī)劃，中國城市軌道交通協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，我國共有70個(gè)城市規(guī)劃了超過700條城市軌道交通線路，總里程超過2.8萬公里。

    2018年7月國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)城市軌道交通規(guī)劃建設(shè)管理的意見》，提高申報(bào)建設(shè)地鐵和輕軌的相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，我國有50多個(gè)城市符合申報(bào)建設(shè)地鐵和輕軌的條件。根據(jù)交通需求法進(jìn)行測算，假設(shè)人均公交出行次數(shù)為2次/日，對標(biāo)海外發(fā)達(dá)國家，倫敦、紐約、東京等城市軌交出行占比60%，假設(shè)遠(yuǎn)期一線城市軌交出行占比50%，新一線、二線、三線城市分別為30%、25%、15%，客運(yùn)強(qiáng)度分別達(dá)到1.2萬人次/（日*公里）、1萬人次/（日*公里）、0.7萬人次/（日*公里），則測算得出我國理論城市軌道交通需求約為2.3萬公里。

中國遠(yuǎn)期城市軌道交通需求規(guī)模情況

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    城軌建設(shè)正經(jīng)歷快速發(fā)展階段，且在持續(xù)。從2005-2018年，中國內(nèi)地?fù)碛谐鞘熊壍澜煌ǖ某鞘袕?座發(fā)展為37座；運(yùn)營線路數(shù)由17條增長為185條；運(yùn)營線路總長由381.6公里增長至5761.4公里，復(fù)合增長CAGR為22%。2020年城軌運(yùn)營里程6000公里原目標(biāo)，或?qū)⑻崆巴瓿伞?017年2月國務(wù)院批準(zhǔn)的《“十三五”現(xiàn)代綜合交通運(yùn)輸體系發(fā)展規(guī)劃》提出完善優(yōu)化超大、特大城市軌道交通網(wǎng)絡(luò)，推進(jìn)城區(qū)常住人口300萬以上的城市軌道交通成網(wǎng)。“十三五”時(shí)期，我國將進(jìn)入城市軌道交通建設(shè)大發(fā)展階段，2020年規(guī)劃線路里程將超過9,000公里，投產(chǎn)里程有望超過6,000公里。

近年來，城軌建設(shè)數(shù)據(jù)總覽

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    我國城市軌道基礎(chǔ)建設(shè)存在增長空間。網(wǎng)絡(luò)化運(yùn)營需求，帶動(dòng)一、二線城市軌道交通仍持續(xù)建設(shè)。隨著建設(shè)規(guī)模的擴(kuò)大和運(yùn)營線路的增加，北京、上海、廣州、深圳等一、二線城市正由單一線路化發(fā)展逐步走向網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)和運(yùn)營時(shí)代，網(wǎng)絡(luò)化對于新增線路有持續(xù)需求。城鎮(zhèn)化進(jìn)程在深入，拉動(dòng)三、四線城市城軌建設(shè)需求。伴隨人口的凈流入，三四線城市正逐步符合城軌建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，形成新增需求。國內(nèi)各梯隊(duì)城市的城軌建設(shè)共同發(fā)力，持續(xù)行業(yè)高景氣度。
2018年全國城市軌道交通完成客運(yùn)量210億人次，同比增長14%；全國城市平均日均客運(yùn)量177.7萬人次，同比增長1.7%。例如北京市2018年全年客運(yùn)量達(dá)到38.5億人次，日均客運(yùn)量超過1000萬人次，城市軌道交通已成為一線城市公共交通的主要方式，占公共交通出行比例已達(dá)50%。

.國內(nèi)城軌人均和客運(yùn)周轉(zhuǎn)率

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    2、行業(yè)新政明確建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，保障行業(yè)健康長遠(yuǎn)發(fā)展

    2018年上半年，受“包頭事件”響，國家發(fā)改委暫停城市軌道建設(shè)審批工作。直到2018年7月國務(wù)院發(fā)布城市軌道交通規(guī)劃建設(shè)管理新意見“52號文”，即《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)城市軌道交通規(guī)劃建設(shè)管理的意見國辦發(fā)[2018]52號》正式對外印發(fā)，對軌道交通建設(shè)提出新的指導(dǎo)性意見，保障行業(yè)有序健康發(fā)展。“52號文”與原“81號文”的新要求對比，主要變化：1）財(cái)政預(yù)算要求：“52號文”中提高地方政府財(cái)政預(yù)算要求。新規(guī)定中規(guī)定，地鐵建設(shè)門檻“一般公共財(cái)政預(yù)算收入應(yīng)在300億元以上”，之前是大于等于100億元；輕軌的建設(shè)門檻“一般公共財(cái)政預(yù)算收入在150億元以上”，之前是60億元；2）GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）：地鐵的門檻增加到3000億元，之前是1000億元；輕軌的申報(bào)門檻增加到1500億元，之前是600億元；3）人口要求：“52號文”規(guī)定城市人口要求仍是300萬，但“城區(qū)人口”變?yōu)?ldquo;市區(qū)常住人口”，即對城市規(guī)模要求有所變大；4）初期客流負(fù)荷強(qiáng)度細(xì)化要求：52號文要求地鐵近期0.7萬人/日/公里，遠(yuǎn)期3萬人/日/公里；輕軌近期0.4萬人/日/公里，遠(yuǎn)期1萬人/日/公里。81號文規(guī)定單向高峰小時(shí)3萬人（地鐵）/1萬人（輕軌）以上。

城市地鐵的申報(bào)要求

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城市輕軌的申報(bào)要求

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“52號文”明確提高了城市對地鐵和有軌電車的申報(bào)要求之后，發(fā)改委陸續(xù)集中批復(fù)多省市的城市軌道交通建設(shè)規(guī)劃項(xiàng)目，城軌建設(shè)行業(yè)景氣度再次回歸高位。
城軌系列事件回顧梳理

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    3、城軌建設(shè)成績可圈可點(diǎn)，強(qiáng)度和速度均超規(guī)劃值

    截止2018年底，全國共37座城市開通城市軌道交通線路，累計(jì)通車?yán)锍踢_(dá)5,761公里，其中地鐵4,354.3公里，輕軌255.4公里，城市快軌656.5公里，單軌98.4公里，現(xiàn)代有軌電車328.7公里，磁浮交通57.9公里，APM10.2公里。擁有4條及以上運(yùn)營線路，且換乘站3座及以上，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)化運(yùn)營的城市16個(gè)，占已開通城軌交通運(yùn)營城市總數(shù)的45.7%。

2018年城軌累計(jì)通車?yán)锍?761公里

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城軌各制式分布，地鐵成為絕對主力，占比75.6%

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    2018年新增城軌728.7公里，新增運(yùn)營線路20條。2018年上半年由于“包頭事件”影響，部分在建線路受到影響，工程進(jìn)度放緩，影響全年通車?yán)锍獭?018年新增運(yùn)營線路中，地鐵占比最高達(dá)64.6%至470.7公里；新增的市域快軌和有軌電車分別為154.5公里和82.7公里，占比21.2%與11.3%。

2018年新增城軌運(yùn)營里程728.7公里

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    4、通車?yán)锍讨鹉晏岣?，在建和?guī)劃里程保障長遠(yuǎn)發(fā)展

    在建城軌線路總長6374公里，規(guī)劃線路總長7611公里，穩(wěn)步增長。截至2018年底，共有53個(gè)城市（部分由地方政府批復(fù)項(xiàng)目未納入統(tǒng)計(jì)）在建線路總規(guī)模6374公里，同比增長2%，在建線路258條（段）。同時(shí)，全國共有63個(gè)城市的城軌交通線網(wǎng)規(guī)劃獲批（含地方政府批復(fù)的19個(gè)城市），其中，城軌交通線網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃在實(shí)施的城市共計(jì)61個(gè)，在實(shí)施的建設(shè)規(guī)劃線路總長7611公里（不含已開通運(yùn)營線路）。規(guī)劃、在建線路規(guī)模穩(wěn)步增長。

2018年底，各城市在建城軌里程達(dá)到6374公里

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    5、城軌建設(shè)投資持續(xù)增長，多渠道保障資金來源

    2012-2018年，城軌建設(shè)投資完成額持續(xù)增長。2012年城軌建設(shè)投資1914元，2018年增長至5470億元，復(fù)合增速為16%。其原因包括：1）城軌建設(shè)投資力度加大；2）當(dāng)年通車?yán)锍淘黾樱?）單公里城軌造價(jià)提升。

城軌投資完成額持續(xù)增長

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    2018年全年共完成城軌交通建設(shè)投資5470.2億元，同比增長14.9%。2018年共15個(gè)城市全年完成建設(shè)投資超過150億元。其中，成都市完成投資超過600億元，武漢、杭州、北京3市全年完成投資均超過300億元，4市共計(jì)完成投資1627.8億元，占全國總投資的29.8%。廣州市全年完成投資超過200億元，另有深圳、鄭州、青島、重慶、南京、昆明、廈門、上海、長沙、西安10市全年完成投資均超過150億元。

2018年全年城軌建設(shè)投資完成額5470.2億元，同比增長15%

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    城軌建設(shè)總投資持續(xù)創(chuàng)新高。截至2018年底，國家發(fā)改委批復(fù)的44個(gè)城市規(guī)劃線路總投資達(dá)38911.1億元。其中上海、北京、廣州、杭州、深圳、武漢6市投資計(jì)劃均超過2000億元，6市規(guī)劃線路投資總額為15438.8億元，占全國已批復(fù)規(guī)劃線路投資的37.1%；成都、重慶、青島、天津、西安、蘇州、福州、廈門、長沙9市規(guī)劃線路投資總額均在1000億元以上。

    為有源頭活水來，地方政府專項(xiàng)債和PPP項(xiàng)目均提供資金來源。中央和地方基建資金來源將獲得有力保障，促使基建投資增速持續(xù)回升。2019年Q1季度，全國發(fā)行地方政府債券7172億元。2019年地方政府債發(fā)行規(guī)模加大、發(fā)行節(jié)奏提速，地方城軌基建資金有望得到有效補(bǔ)充。

2019年Q1地方政府專項(xiàng)債發(fā)行額7172億元

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    PPP項(xiàng)目為軌交建設(shè)注入活力。2018年底，財(cái)政部PPP項(xiàng)目管理庫執(zhí)行階段軌道交通類PPP項(xiàng)目為33個(gè)，總里程數(shù)1042.48km，總投資7198.76億元，合作年限為25-20年，絕大數(shù)項(xiàng)目采用BOT模式。

城軌基建PPP項(xiàng)目總投資達(dá)7198.76億元

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    二、中國城市軌道交通發(fā)展趨勢分析

    1、網(wǎng)絡(luò)化運(yùn)營時(shí)代已經(jīng)到來。目前，北京、上海、廣州、深圳已經(jīng)建成了初步規(guī)模的城市軌道交通網(wǎng)絡(luò)，其他城市也都制定了各自的網(wǎng)絡(luò)發(fā)展規(guī)劃?？梢哉f中國城市軌道交通網(wǎng)絡(luò)化運(yùn)營時(shí)代已經(jīng)到來。網(wǎng)絡(luò)化運(yùn)營帶來的客流強(qiáng)度大、樞紐負(fù)荷大、運(yùn)營組織復(fù)雜等挑戰(zhàn)必將成為必須面對和研究解決的問題。

    2、快速增長勢頭將持續(xù)較長時(shí)間

    根據(jù)軌道交通中長期發(fā)展規(guī)劃，“十二五”期間將建設(shè)1500km左右的軌道交通，年均500km左右，“十三五”期間將建設(shè)3000km左右軌道交通，年均600km，屆時(shí)，中國內(nèi)地將擁有7000km的城市軌道交通。城市軌道交通快速增長勢頭將持續(xù)至少10年時(shí)間。 

    3、發(fā)展模式可能會(huì)有所變化

    2000 年以來，中國城市軌道交通的新一輪快速發(fā)展期是以一線城市的快速發(fā)展為標(biāo)志的。目前，一線城市的路網(wǎng)已經(jīng)初具規(guī)模，網(wǎng)絡(luò)化成為面臨的新課題，二線城市因?yàn)樨?cái)力限制，可能面臨投融資等新問題。無論一線還是二線城市，在未來的發(fā)展模式上可能會(huì)有所改變。

    4、人才缺口將長期存在

    隨著中國城市軌道交通的大規(guī)模發(fā)展，城市軌道交通行業(yè)未來數(shù)年內(nèi)將一直面臨這人才短缺的問題。特別是線路投入運(yùn)營后，需要的運(yùn)營管理人才較多，人才缺口較大。城市軌道交通較高的安全標(biāo)準(zhǔn)也對人才培養(yǎng)、培訓(xùn)提出很高的質(zhì)量和時(shí)間要求。

    中國城市軌道交通建設(shè)總規(guī)模還會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大，發(fā)展前景宏大，建設(shè)市場廣闊。