2019年中國(guó)紡織制造行業(yè)供需端、原材料成本及行業(yè)前景預(yù)測(cè)[圖]

    2019年1-5月我國(guó)紡織服裝產(chǎn)品出口金額同比下降2.23%，主要出口區(qū)域歐洲、美國(guó)、日本均出現(xiàn)不同程度的下滑；而同期國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)增速亦是同步走低。面對(duì)當(dāng)前外憂內(nèi)患的局面，紡織制造企業(yè)虧損面持續(xù)擴(kuò)大，今年以來(lái)訂單也出現(xiàn)下滑，下游紗線及坯布等成品庫(kù)存逐漸提升，同時(shí)人民幣貶值及原材料價(jià)格下行導(dǎo)致訂單價(jià)格承壓。結(jié)合當(dāng)前海內(nèi)外環(huán)境判斷，行業(yè)下半年仍將維持在低位運(yùn)行，中小型企業(yè)生存艱難，行業(yè)整合將加劇。

    一、需求端

    1、外需：中美貿(mào)易摩擦拖累行業(yè)出口表現(xiàn)

    受貿(mào)易摩擦進(jìn)一步升級(jí)影響，2019年1-5月我國(guó)紡織品及服裝出口金額同比下降2.23%至995.89億美元。其中，紡織品累計(jì)出口金額同比上升1.53%至483.12億美元；服裝及附件累計(jì)出口金額同比下降5.52%至512.77億美元，繼續(xù)呈現(xiàn)紡織品出口偏強(qiáng)，服裝出口較弱的分化態(tài)勢(shì)。

    致?lián)尦隹趯?dǎo)致5月出口金額恢復(fù)增長(zhǎng)。5月我國(guó)紡織品服裝出口金額同比增長(zhǎng)1.65%至238.31億美元，其中紡織品出口116.44億美元，同比增長(zhǎng)3.55%，服裝出口121.87億美元，同比下降0.11%。我們認(rèn)為5月份紡織品及服裝出口金額增速恢復(fù)增長(zhǎng)或與搶出口有關(guān)：一方面，2000億美元產(chǎn)品的加稅清單中涉及到紡織品部分影響金額僅為48.69億美元，占中國(guó)紡織品及服裝出口總額的1.83%，這部分產(chǎn)品5月份出口減少造成的負(fù)面影響較小。另一方面，若將征稅范圍擴(kuò)大到3000億美元范圍，則幾乎覆蓋了我國(guó)全部對(duì)美出口的總額為458億元的紡織服裝產(chǎn)品，占中國(guó)紡織品及服裝全部出口額的17.23%，部分制造工廠由于擔(dān)心對(duì)這部分商品加征關(guān)稅，因此存在搶出口的可能。下半年隨著產(chǎn)能海外轉(zhuǎn)移進(jìn)程加快，中小企業(yè)的接單弱化及大型企業(yè)轉(zhuǎn)移比重加大，不排除行業(yè)出口仍維持弱勢(shì)趨勢(shì)。

紡織品及服裝出口額累計(jì)值及同比增速

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服裝月度出口金額及同比增速

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紡織品月度出口金額及同比增速

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鞋類(lèi)月度出口金額及同比增速

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    分地區(qū)看，受低端制造資源向東南亞轉(zhuǎn)移及海外需求低迷影響，2019年以來(lái)我國(guó)對(duì)美、日、歐出口均出現(xiàn)不同程度下滑。我國(guó)紡織品服裝主要出口地區(qū)為歐盟、美國(guó)和日本，2009-2019年十年間，我國(guó)對(duì)歐盟的出口占比由21.4%降至16.1%，同時(shí)2019年1-4月出口金額下降了5.2%；同期對(duì)美國(guó)的出口占比由15.2%提升至2018年的17.2%，而今年伴隨中美貿(mào)易摩擦加劇，2019年1-4月出口占比進(jìn)一步下降至15.6%，出口金額同比亦下滑5.3%。日本地區(qū)受其經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷影響，10年間我國(guó)對(duì)其出口占比由12.9%滑落到7.6%%，出口金額長(zhǎng)時(shí)間處于負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間。

我國(guó)紡織服裝主要出口地區(qū)

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美、日、歐從我國(guó)進(jìn)口紡織服裝金額的變動(dòng)

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    美、日、歐本土服裝及配飾零售額延續(xù)低速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)后期行業(yè)出口仍將保持低增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。美國(guó)服飾及配件零售額增速自2018年11月后增速放緩跡象明顯，當(dāng)前僅保持持平狀態(tài)；而日本和歐洲在服裝消費(fèi)方面也保持了多年的低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。因此，從外需看，受全球經(jīng)濟(jì)相對(duì)低迷影響，預(yù)計(jì)后期我國(guó)主要出口國(guó)地區(qū)零售仍將維持低位運(yùn)行。

    2、內(nèi)需

    受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，我國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)自2018年開(kāi)始步入低增長(zhǎng)時(shí)代，且出現(xiàn)持續(xù)放緩跡象，面對(duì)內(nèi)需不振的局面，下游服裝及家紡類(lèi)企業(yè)下單較為謹(jǐn)慎。2019年1-5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額16.13萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)8.1%，較去年同期降1.4pct，其中限額以上單位消費(fèi)品零售額達(dá)5.79萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)3.9%，較去年同期降3.9pct?？蛇x消費(fèi)受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)更為敏感，服裝消費(fèi)增速2018年下半年后放緩趨勢(shì)愈加明顯。2019年1-5月鞋服針紡累計(jì)同比增速放緩至2.6%，較去年同期降6.5pct。

社零總額累計(jì)同比及月度同比增速

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限上企業(yè)商品零售額累計(jì)同比及月度同比增速

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鞋服針紡零售額累計(jì)及月度同比增速

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城鎮(zhèn)居民人均衣著消費(fèi)性支出金額及同比增速

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    二、供給端

    由于需求不振，庫(kù)存壓力自18年下半年起顯著增加。從庫(kù)存天數(shù)看，2018年5月份以來(lái)，受內(nèi)需不佳及中美貿(mào)易摩擦對(duì)出口的影響，產(chǎn)品庫(kù)存天數(shù)有所增加，目前坯布的庫(kù)存天數(shù)從2018年6月的23天延長(zhǎng)至目前的34天，達(dá)到了近9年來(lái)的最高值；而紗線的庫(kù)存天數(shù)也延長(zhǎng)至目前的接近31天，是2011年以來(lái)的最高值。

紗線庫(kù)存天數(shù)

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坯布庫(kù)存天數(shù)

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    受庫(kù)存高企、需求低迷影響，當(dāng)前行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)仍保持謹(jǐn)慎。今年1-4月，服裝行業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)完成額同比增速達(dá)3.2%，仍處于較低水平；紡織業(yè)固投完成額同比增速放緩至0.8%；皮革及制鞋業(yè)投資額持續(xù)收縮。從產(chǎn)量來(lái)看，今年1-5月份坯布及紗線產(chǎn)量分別同比增長(zhǎng)-0.2%和1.6%，增速處于歷史低位。

坯布及紗線產(chǎn)量同比增速

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紡織及服裝固定資產(chǎn)投資累計(jì)完成額同比增速

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    三、原材料成本

    受中美貿(mào)易摩擦影響，中國(guó)美棉采購(gòu)量自2018年9月開(kāi)始出現(xiàn)大幅下滑，2019年1-4月進(jìn)口量同比下降56.88%，導(dǎo)致美棉價(jià)格今年出現(xiàn)下降。而國(guó)棉受內(nèi)外需不振、配額供給增加及拋儲(chǔ)影響，國(guó)棉328級(jí)價(jià)格由2018年1.59萬(wàn)元/噸的均價(jià)跌至當(dāng)前1.51萬(wàn)元/噸?？紤]到當(dāng)前尚處于拋儲(chǔ)期，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)棉價(jià)格仍在底部運(yùn)行。

中國(guó)美棉月度進(jìn)口變動(dòng)

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國(guó)棉及美棉價(jià)格走勢(shì)

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國(guó)儲(chǔ)棉拋儲(chǔ)成交均價(jià)及成交比例

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紗線價(jià)格指數(shù)C32S

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粘膠價(jià)格走勢(shì)

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滌綸價(jià)格走勢(shì)

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    內(nèi)棉短期供求趨于平衡，長(zhǎng)期產(chǎn)需缺口仍在，若下半年收儲(chǔ)政策落地將有望刺激國(guó)棉價(jià)格小幅回升。根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，18/19年度我國(guó)棉花產(chǎn)量/消費(fèi)量分別為604/871萬(wàn)噸，產(chǎn)需缺口達(dá)267萬(wàn)噸。目前來(lái)看，需要從89.4萬(wàn)噸的關(guān)稅配額、80萬(wàn)噸的滑準(zhǔn)稅配額，以及國(guó)儲(chǔ)棉拋儲(chǔ)來(lái)補(bǔ)足。長(zhǎng)期來(lái)看，產(chǎn)需缺口仍在，待本輪拋儲(chǔ)結(jié)束后，若新一輪收儲(chǔ)政策落地，則國(guó)棉價(jià)格有望小幅回升，恢復(fù)至去年1.6萬(wàn)元/噸的均價(jià)水平。

國(guó)內(nèi)棉花供需格局

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    外棉：全球市場(chǎng)供應(yīng)寬松，中國(guó)以外地區(qū)棉花庫(kù)存居高不下，預(yù)計(jì)在中美貿(mào)易趨勢(shì)不明朗的情況下，美棉將維持在底部位置運(yùn)行。根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2018/2019年度全球棉花產(chǎn)量減少107萬(wàn)噸至2588萬(wàn)噸，而全球棉花消費(fèi)量基本保持穩(wěn)定。除中國(guó)外的棉花期末庫(kù)存總量仍處于近10年來(lái)的高位，預(yù)計(jì)在中美貿(mào)易趨勢(shì)不明朗的情況下，美棉將維持在底部位置運(yùn)行。

全球棉花供求格局

中國(guó)以外地區(qū)棉花庫(kù)存消費(fèi)比處于近十年高位

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    四、 行業(yè)趨勢(shì)

    解決中美貿(mào)易摩擦問(wèn)題需要一個(gè)長(zhǎng)期的磨合，若美國(guó)將征稅范圍擴(kuò)大到3000億美元，無(wú)疑將對(duì)紡織制造行業(yè)造成很大的影響。在首次公布的2000億美元加稅清單中，只有原材料及面料被列入清單，如絲綢、羊毛、棉、地毯、針織面料等，未涉及到下游產(chǎn)品，影響金額為48.69億美元，占中國(guó)對(duì)美國(guó)出口紡織品及服裝金額的10.63%，占中國(guó)紡織品及服裝出口總額的1.83%。但若將征稅范圍擴(kuò)大到3000億美元，則幾乎覆蓋了我國(guó)全部對(duì)美出口的紡織服裝產(chǎn)品，總額為458億美元，占中國(guó)紡織品及服裝全部出口額的17.23%，對(duì)中國(guó)紡織服裝出口的影響程度非常大。

中國(guó)服裝出口國(guó)分布

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    在出口受阻及內(nèi)需低迷背景下，紡織制造產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)變局。龍頭公司通過(guò)管理輸出將低附加值環(huán)節(jié)向東南亞轉(zhuǎn)移；國(guó)內(nèi)工廠聚焦高附加值環(huán)節(jié)，向強(qiáng)研發(fā)&精益管理方向升級(jí)。同時(shí)低端產(chǎn)能出清，表現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的眾多中低端小廠在出口受阻、國(guó)內(nèi)需求不足的情況下，競(jìng)爭(zhēng)會(huì)變得異常激烈，短期價(jià)格戰(zhàn)已經(jīng)打響，長(zhǎng)期而言。

    正如我們?cè)?019年度策略報(bào)告中指出，國(guó)內(nèi)龍頭先發(fā)布局東南亞已是大勢(shì)所趨，貿(mào)易摩擦只是加速了這一進(jìn)展。目前來(lái)看魯泰、申洲國(guó)際、健盛集團(tuán)、百隆東方、華孚等全球化龍頭企業(yè)均已在東南亞擴(kuò)產(chǎn)，而隨著產(chǎn)業(yè)集群的日益壯大以及先期投產(chǎn)的項(xiàng)目盈利水平逐漸提升，以上企業(yè)均有在東南亞持續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能的舉動(dòng)。

    受益于稅收優(yōu)惠、低勞動(dòng)力成本、低用棉成本及土地租金，東南亞地區(qū)生產(chǎn)基地的凈利潤(rùn)率普遍高于國(guó)內(nèi)。基于2018年報(bào)，以越南地區(qū)為例，健盛集團(tuán)、百隆東方在越南基地的凈利潤(rùn)率均高于國(guó)內(nèi)基地5-15個(gè)百分點(diǎn)左右。未來(lái)隨著越南地區(qū)規(guī)模化優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)以及工人熟練度的繼續(xù)提升，盈利水平有望再度提升。

越南地區(qū)VS國(guó)內(nèi)凈利潤(rùn)率比較

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    當(dāng)前龍頭紡企國(guó)內(nèi)工廠呈現(xiàn)加速優(yōu)化整合跡象，開(kāi)工率不足，規(guī)模小、分散的產(chǎn)能將關(guān)閉或出售。龍頭在加強(qiáng)研發(fā)實(shí)現(xiàn)技術(shù)升級(jí)的同時(shí)，集中資源發(fā)展智能化現(xiàn)代化制造基地，以達(dá)到用工人數(shù)的減少以及生產(chǎn)效率提升的目的。

國(guó)內(nèi)龍頭在智能制造方向的布局進(jìn)展

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢(xún)發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)紡織制造行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)研究報(bào)告》