2018年中國課外培訓市場規(guī)模逐步擴大，2019年政策趨嚴利好頭部企業(yè)，行業(yè)集中度上升[圖]

    一、步入快速發(fā)展階段，課外培訓市場規(guī)模逐步擴大

    我國中小學教育目標人群巨大， 2018年，全國普通小學在校生10339.25萬人，比上年增長2.43%；全國初中在校生4652.59萬人，比上年增長4.74%；全國普通高中在校生2375.37萬人，比上年增長0.03%。

    2018年中國中小學在校生數(shù)量情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國校外培訓行業(yè)運營態(tài)勢及未來發(fā)展趨勢報告》

    龐大的中小學教育人群數(shù)量加上優(yōu)質(zhì)資源緊缺、教學資源分配不均，尤其在素質(zhì)教育和藝術方面，課外培訓由此成為剛性需求。

    2016年我國K12課外培訓行業(yè)市場規(guī)模約為4147億元，到2018年K12課外培訓行業(yè)市場規(guī)模已達到5205億元。

    2016-2018年中國K12課外培訓行業(yè)市場規(guī)模走勢

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    2016-2018年中國K12課外培訓行業(yè)細分市場規(guī)模走勢

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理
 

  2016-2018年中國K12課外培訓行業(yè)細分市場規(guī)模增速走勢

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    二、課外培訓：政策趨嚴利好頭部企業(yè)，強教研與生態(tài)可復制是全國性擴張關鍵

    （1）趨勢判斷：監(jiān)管力度加大提升入行門檻，大機構強抗風險能力促使行業(yè)集中度上升

    1）政策趨嚴影響企業(yè)渠道擴張速度，以新東方/好未來為代表的頭部企業(yè)擴張速度趨于放緩；趨嚴政策提高入行門檻，促使行業(yè)集中度上升，拉長企業(yè)盈虧平衡周期，加速對不合規(guī)機構的淘汰速度；2）中長期看，K12課外培訓企業(yè)屬結(jié)果導向型企業(yè)，其教研能力和異地復制能力是核心競爭力；3）政策轉(zhuǎn)向?qū)12培訓需求或產(chǎn)生結(jié)構性變化，素質(zhì)教育趨勢日益顯著。重點關注有能力進行全國化布局的課外培訓公司，推薦立思辰，建議關注昂立教育、盛通股份（STEM培訓公司）。

    受政策新規(guī)影響教育培訓公司遞延收入下降和擴張步伐放緩，剛需持續(xù)推動市場規(guī)模擴大。受2018年8月出臺《關于規(guī)范校外培訓機構發(fā)展的意見》要求，規(guī)定課外輔導課安排得超綱，下課時間不得晚于20:30、授課講師必須持有教師資格證、規(guī)定收費周期一次性不可超過3個月，經(jīng)營生均面積不低于3平米等。上述規(guī)定對培訓機構遞延收入增速和擴張速度都有影響。如好未來2019Q4遞延收入下降48.23%；雖新東方2019Q3新增教學中心39個，好未來2019Q4新增覆蓋城市14個，授課中心總數(shù)增加82個，但兩家整體增速均低于18年同期增速。雖然政策趨嚴短期內(nèi)對行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生阻力，但受優(yōu)質(zhì)資源供需缺口帶來的升學競爭，導致課外培訓行業(yè)需求仍屬剛需，據(jù)弗若斯特沙利文預測K12課外培訓市場于2019年將突破5000億元。

    2012-2020EK12課外培訓行業(yè)市場規(guī)模（億元）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    2017Q1-2019Q3新東方教學中心數(shù)量變化（個）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    2017Q1-2019Q4好未來授課中心數(shù)量變化（個

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    2017Q1-2019Q4好未來遞延收入增速（百萬，%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    2017Q1-2019Q4好未來毛利潤率和三費變化（%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    2019年部分重點省市K12課外輔導規(guī)章及意見回顧

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    K12課外培訓屬結(jié)果導向型企業(yè)，其生態(tài)復制和研發(fā)能力逐步成為品牌企業(yè)的護城河。

    K12課外培訓的學生家長，都希望通過課外培訓后孩子的應試或其他能力有所提高，因而對師資和教學能力提出較高要求?？紤]到各省市的K12教學提綱略有差異，若企業(yè)要實行全國性布局，則對其教研實力提出全面的邀請。此外，考慮全國性品牌需與區(qū)域性或地方性品牌搶奪生源。故除師資和教研實力外，能否做到生態(tài)復制，降低獲客成本也成為了企業(yè)長期運營發(fā)展中的挑戰(zhàn)。從業(yè)內(nèi)上市公司數(shù)據(jù)看，全國性公司的研發(fā)費用均值占比超過區(qū)域性公司；而獲客成本均值低于區(qū)域性公司。

    全國性與區(qū)域性培訓公司研發(fā)費用占比（%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    全國性與區(qū)域性培訓公司獲客成本對比（元）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    （2）供需分析：兩超多強競爭格局基本確定，升學機制下剛性需求中短期不會改變

    供給端：形成兩超多強的競爭格局，三四線城市仍存在品牌空白。我國K12課外輔導市場呈金字塔狀，為兩超多強的競爭格局。2018年我國共有K12課外培訓機構超過40萬家，但年均營收超過百億的僅有新東方和好未來兩家，可做到全國性布局的培訓機構僅有10家。因而行業(yè)中從存在著大量中小型非規(guī)模化的課外輔導機構，行業(yè)長尾效應明顯。根據(jù)統(tǒng)計2018財年CR2的收入占行業(yè)總收入的3.79%，加上其他全國性或區(qū)域性領軍，累計收入不足行業(yè)的10%。但中長期看，隨著政策環(huán)境趨嚴，行業(yè)集中度逐步上升。如CR2市占率由2015年的2.05%升至2018年的3.09%.此外就品牌網(wǎng)點分布看，三四線城市仍以中小機構為主，TOP10的網(wǎng)點數(shù)量較少。對TOP10來說，仍有較大的下空間，三四線市場有望成為頭部品牌新增速。

    2015-2018年國內(nèi)K12課外培訓品CR2（%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    2018年各培訓品牌營收情況（億元

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    2018年TOP10的教學點城市分布

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    需求端：優(yōu)質(zhì)教育資源供需缺口導致K12課外培訓需求短期內(nèi)只升不降，人均可支配收入增加，助力教育需求上漲。2019年全國高考報名人數(shù)為975萬人，同比增加56萬，為近9年新高。但對比2018年各省市985、211學校錄取率，除上海，天津，北京，西藏，青海錄取率超過9%以外，超過12個省錄取率低于5%，僅北京一地各區(qū)清北錄取率就存在較大差異，教育資源分配不均。此外隨著我國人均可支配收入上升帶，導致居民消費已逐步轉(zhuǎn)為發(fā)展型消費。根據(jù)北大財政所出臺的《2017年中國教育財政家庭調(diào)查結(jié)果》，義務教育階段一二線城市家庭生均年支出超過萬元。考慮到教育資源分配不均問題短期內(nèi)無法解決，人民可支配收入繼續(xù)上漲，教育支出將持續(xù)增加，行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大。

    義務教育階段生均家庭支出-按城市等級（元）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    2018年北京各區(qū)重點高中清北錄取率（%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    新高考改革，助力語文培訓需求上漲。政策轉(zhuǎn)向或推動課外培訓結(jié)構性調(diào)整，素質(zhì)教育培訓需求上漲。2017年推動的課本改革，使得語文教學開始使用全國統(tǒng)一的“部編版”。同年，多地進行“新高考”改革，如允許英語考試考2次，以最高分計；取消學科奧林匹克競賽加分；浙江高考提出將Python等編程課程納入高考科目等。此外2018年的課外培訓行業(yè)整頓重點針對以學科類為主的培訓機構，尤其是一些以加分、奧賽和超前學習為宣傳手段的校外機構，其運營違背了應有的教育發(fā)展。而入校政策的改變，如在小升初階段實施公民同招，進一步弱化擇校選擇。因此在此背景下，STEAM教育等新興培訓細分賽道有望逐漸興起，而語文有望成為新高考中拉開分數(shù)的重點學科。但考慮語文較難在短時間內(nèi)提分，針對語文綜合素質(zhì)培養(yǎng)加應試技巧培訓的課外輔導市場的需求有望持續(xù)上漲。

    三、中小學課外輔導班行業(yè)的發(fā)展趨勢分析

    1、課外功課輔導為主

    這個階段集中體現(xiàn)在80后的身上，那時候的家長普遍對學生的學習成績非常在意，對其他能力的要求不是很多，所以在第一階段更多的是針對提高學生的學習成績的教育培訓班比較多，這一階段也是教育品牌成規(guī)?；l(fā)展的一個階段，如今，教育行業(yè)中規(guī)模比較大的品牌多數(shù)是從這個階段崛起的。

    2、單純項目型向?qū)I(yè)細分綜合型發(fā)展

    隨著時代的不斷進步，社會對個人的要求不斷的提高，教育培訓的模式也發(fā)展了改變，從單純的看重學科成績到全面發(fā)展進行轉(zhuǎn)變。教育培訓班也從課外輔導培訓班增加了興趣培訓班、藝術類培訓班等等，包括：音樂、美術、書法、鋼琴等等培訓都開始慢慢的嶄露頭角，在教育培訓行業(yè)站住腳跟。

    3、新興教育培訓正在崛起

    新興的教育培訓指的是與科技結(jié)合的托管加輔導綜合機構，為了與全新的技術和時代的發(fā)展接軌，很多家長開始重視托管加輔導綜合，在一線、二線城市這兩年陸陸續(xù)續(xù)的出現(xiàn)了很多托管加輔導綜合機構，尤其深受家長的歡迎，很多特托管加輔導綜合機構報名咨詢都是非?；鸨?，托管加輔導綜合機構也是未來發(fā)展的趨勢。