中國5G時(shí)代數(shù)據(jù)量巨大，建站密度增加，2019將成5G商用元年[圖]

    一、5G時(shí)代數(shù)據(jù)量巨大，建站密度增加

    5G因頻段較4G有較大提升，5G建站密度不低于4G的建站密度：移動(dòng)通信從2G至3G和4G，頻段也從800MHz/900MHz提高至1.8GHz和2.5GHz。進(jìn)入5G時(shí)代，在三大應(yīng)用場景和高頻高速的要求下，5G將采用3GHz以上的更高頻段，基站覆蓋范圍持續(xù)縮小，需要基站建設(shè)密度不斷加大（低頻基站覆蓋0.5-1公里，高頻28GHz基站覆蓋不超過350米）。5G網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行于較高頻段，傳統(tǒng)宏基站穿透能力減弱，小基站將用來彌補(bǔ)宏基站覆蓋不足的地方；

    據(jù)運(yùn)營商披露數(shù)據(jù)，截至2018年底我國4G基站數(shù)共478萬個(gè)，目前4G基站建設(shè)及投資已趨緩。由此預(yù)計(jì)，未來5G全覆蓋我國宏基站數(shù)將達(dá)到450萬個(gè)，按中國占全球4G基站近一半的比例計(jì)算，5G宏基站數(shù)量或達(dá)900萬個(gè)。

基站覆蓋范圍逐漸縮小

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國第五代移動(dòng)通信技術(shù)（5G）行業(yè)市場監(jiān)測及未來前景預(yù)測報(bào)告》

5G技術(shù)有望帶動(dòng)通信設(shè)備新一輪大規(guī)模投資

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國內(nèi)4G基站數(shù)（單位：萬）

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    二、5G時(shí)代基站射頻側(cè)PCB市場空間測算

    1、基站端用到的PCB板情況分析

    通信領(lǐng)域應(yīng)用在PCB下游應(yīng)用中一直占據(jù)較大的比重：通信設(shè)備的PCB需求主要以多層板為主（4-16層板的占比達(dá)到65.29%，其中8-16層板占比約35.18%），包括背板、高頻微波板、高頻多層板等。

    宏基站數(shù)量的大幅增加將有望拉動(dòng)PCB需求：從5G的建設(shè)需求來看，5G將會(huì)采取“宏站+小站”組網(wǎng)覆蓋的模式。毫米波高頻段（以28GHz為例）的小站覆蓋范圍是10-20m，應(yīng)用于熱點(diǎn)區(qū)域或更高容量業(yè)務(wù)場景，由于小基站主要用于高頻段建設(shè)，現(xiàn)階段方案仍不確定，故而不做預(yù)計(jì)。宏基站數(shù)量的大幅增加將有望拉動(dòng)PCB需求，國內(nèi)通信板廠商將持續(xù)受益5G推進(jìn)。

基站端用到的PCB板類型

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    2、基站架構(gòu)改變，PCB價(jià)值量提升

    基站架構(gòu)改變：傳統(tǒng)基站天線通常由天線陣子、反射板、饋電網(wǎng)絡(luò)及天線罩組成。5G基站有源天線則將RRU與天線組合而成有源天線單元（ActiveAntennaUnit，AAU）。1）部署簡單，占用空間小。AAU尺寸較小，大大降低了選址和物業(yè)協(xié)調(diào)難度；2）饋電損耗大幅降低。由于減少了饋線連接部分，饋電損耗趨于0；3）管理效率高。AAU支持多種電調(diào)模式，可以遠(yuǎn)端對天線進(jìn)行調(diào)整，大大提升維護(hù)效率。

    基站射頻側(cè)的PCB需求發(fā)生了顯著的變化：1）由于RRU與天線的集成，天線系統(tǒng)復(fù)雜度大大提升，AAU的PCB板需要在更小的尺寸內(nèi)集成更多的組件，相應(yīng)線路板的層數(shù)也會(huì)提升，帶來PCB價(jià)值量增加；2）5G頻段更高、速度更快，對于PCB上游覆銅板材料的傳輸損耗和散熱性能要求更高，而高頻高速板材將會(huì)帶來工藝要求、加工難度的增加，相應(yīng)的PCB的價(jià)值量也會(huì)增加。

有源天線基站示意圖

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傳統(tǒng)基站天線結(jié)構(gòu)升級(jí)為有源天線結(jié)構(gòu)

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    3、5G時(shí)代基站射頻側(cè)PCB市場空間測算

    按5G全覆蓋規(guī)格，預(yù)計(jì)全球需要建設(shè)900萬個(gè)宏基站，中國需要建設(shè)450萬個(gè)宏基站。

    AAU方案：根據(jù)現(xiàn)有方案，RRU與天線合并預(yù)計(jì)單個(gè)AAU使用0.64㎡PCB，并且預(yù)計(jì)價(jià)格在5000元左右，單個(gè)基站有3個(gè)AAU，則全球AAU側(cè)帶來的PCB的市場空間就達(dá)259.6億元。

    RRU+天線方案：5G時(shí)代需要處理的數(shù)據(jù)量大幅增加，預(yù)計(jì)將帶來PCB的價(jià)值量上升。5G時(shí)代天線和PCB預(yù)計(jì)有明顯升級(jí)，受益于新材料和加工難度的提升，預(yù)計(jì)ASP將上升50%，據(jù)此估算全球RRU+天線方案帶來的市場空間為283.6億元。

    因此根據(jù)測算，基站端射頻側(cè)（包含AAU方案和RRU+天線方案）全球PCB市場空間將達(dá)543億元，較4G提升5倍。如再考慮OTN相關(guān)設(shè)備所用的背板單板的量價(jià)齊升，以及小基站覆蓋帶來的增量，5G給PCB帶來的市場空間有望達(dá)到800億。

全球及中國5G基站數(shù)情況

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全球及中國5G基站PCB用量及基站扇區(qū)數(shù)量情況

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全球及中國5G基站PCB需求情況

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全球及中國5G基站ASP及PCB價(jià)值量情況

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5G時(shí)代AAU側(cè)PCB市場空間測算（僅考慮宏基站）

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5GRRU+天線方案PCB市場空間（僅考慮宏基站）

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基站端射頻側(cè)PCB市場空間5G與4G對比

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    三、優(yōu)選賽道，龍頭深度受益

    優(yōu)選賽道，龍頭深度受益：目前，在低端硬板上因?yàn)檫M(jìn)入門檻低，產(chǎn)品的價(jià)格競爭已經(jīng)白熱化，整體的毛利率水平相對較低；隨著5G時(shí)代來臨，PCB的技術(shù)要求和工藝制程顯著提升，將會(huì)大大提高廠商的進(jìn)入門檻。

    國內(nèi)通訊PCB板廠商以深南電路、滬電股份為主，內(nèi)資通信板龍頭與主要的通信設(shè)備商如華為、中興合作密切，在3G、4G時(shí)代有良好的合作開發(fā)關(guān)系，。

主要通信板廠商營收對比（2018年）

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主要通信板廠商ROE指標(biāo)對

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主要通信板廠商毛利率對比

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主要通信板廠商產(chǎn)能對比（單位：萬㎡/年）

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    四、標(biāo)準(zhǔn)與頻譜即將確定，2019將成5G商用元年

    標(biāo)準(zhǔn)確定是5G商用的前提，R15是規(guī)范消費(fèi)級(jí)基本架構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)，在完成R15標(biāo)準(zhǔn)制定之后，5G就將開始進(jìn)入正式商用。

    全球R15標(biāo)準(zhǔn)制定可以分為兩步走：第一步已于2017年年底完成，其標(biāo)志性事件為非獨(dú)立組網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)的凍結(jié)。第二步以獨(dú)立組網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)凍結(jié)而宣告結(jié)束。前兩步完成之后，5G國際標(biāo)準(zhǔn)的大部分內(nèi)容已經(jīng)確定，同時(shí)產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)方可以進(jìn)行5G商用設(shè)備的研發(fā)定型和生產(chǎn)。

R15標(biāo)準(zhǔn)2018年完成制定

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    標(biāo)準(zhǔn)制定之后就將進(jìn)入頻譜分配階段，我國在初期主要使用中頻段。2017年11月工信部發(fā)布5G系統(tǒng)在3000~500MHz頻段（中頻段）內(nèi)的使用規(guī)劃，明確了3300~3400MHz（原則上限室內(nèi)使用）、3400~3600MHz和4800~5000MHz頻段作為5G系統(tǒng)的工作頻段。

    在具體頻譜分配方案方面，根據(jù)工信部的規(guī)劃，預(yù)計(jì)中國電信和中國聯(lián)通方面將分別拿到3.4GHz~3.5GHz的100MHz帶寬和3.5~3.6GHz的100MHz帶寬。對于中國移動(dòng)而言，中國移動(dòng)將會(huì)被新分配到2.6GHz頻點(diǎn)附近100MHz帶寬以及4.8GHz頻點(diǎn)附近頻段。

我國5G頻譜潛在分配方案

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    在完成標(biāo)準(zhǔn)制定和頻譜分配之后，5G就將進(jìn)入商用階段。預(yù)計(jì)5G通信牌照有望在2019年上半年完成發(fā)放，正式開始進(jìn)入商用階段。根據(jù)規(guī)劃，中國移動(dòng)將在2018年完成外場測試，2019年開始預(yù)商用；中國聯(lián)通將在2019年完成5G外場測試并開始預(yù)商用；中國電信將在2019年開始試點(diǎn)商用部署。

我國三大運(yùn)營商的5G商用時(shí)間表

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