2018-2019年4月中國(guó)廚電行業(yè)未來(lái)發(fā)展空間及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局分析[圖]

    因受房地產(chǎn)低迷影響較為嚴(yán)重，2018年中國(guó)廚電市場(chǎng)相對(duì)萎靡，近五年來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。2018年廚電整體市場(chǎng)規(guī)模達(dá)708.2億元，同比減少10.92%。分渠道看，2018年線上零售市場(chǎng)規(guī)模為178億元，同比增長(zhǎng)6.2%，占全渠道比例25.15%，去年同期這一數(shù)字為21.10%，隨著蘇泊爾等價(jià)格段較低廚電品牌通過(guò)線上零售迅速崛起，廚電線上銷售占比正在擴(kuò)大。

2014-2018年廚電分品類市場(chǎng)規(guī)模變化（億元）

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    分渠道看，精裝渠道受房地產(chǎn)市場(chǎng)影響較高，2018年廚電市場(chǎng)精裝渠道收入為46億元，同比減少8.94%，但渠道占比由6.3%提升至10%。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)家裝渠道作為新興渠道占比逐年上升，由2016年的0.5%提升至2.5%。大連鎖及其他渠道（包括品牌專賣店、專營(yíng)店、會(huì)銷、夫妻店等）渠道占比近幾年較為穩(wěn)定，分別保持在17%及25%左右，波動(dòng)較小。

2015-2018年廚電各渠道零售增速變化（%）

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2015-2018年廚電各渠道占比變化（%）

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    精裝渠道方面，2018年精裝修商品住宅配套部品中煙機(jī)、灶具及消毒柜的配置率均保持上升趨勢(shì)。其中，煙機(jī)及灶具精裝配置率高達(dá)98.2%、94.6%，遠(yuǎn)超其他傳統(tǒng)白色家電.配套規(guī)模同比增長(zhǎng)59.4%、60.3%。精裝渠道近幾年異軍突起，未來(lái)，精裝渠道及互聯(lián)網(wǎng)家裝渠道或成為廚電市場(chǎng)新的爆發(fā)增長(zhǎng)點(diǎn)。

2018年精裝修商品住宅配套部品配套規(guī)模及變化

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    主品油煙機(jī)品類長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間依舊

    從保有量角度看，油煙機(jī)在我們城鎮(zhèn)及農(nóng)村地區(qū)保有量仍處于較低水平，2017年城鎮(zhèn)地區(qū)保有量約為72臺(tái)/百戶，農(nóng)村地區(qū)約為20臺(tái)/百戶，我們認(rèn)為向上仍有較大提升空間。

    我們認(rèn)為從成長(zhǎng)空間看，油煙機(jī)相對(duì)于功能性為主的白電產(chǎn)品，在內(nèi)銷及出口端仍有較大提升空間，而另一方面由于地產(chǎn)銷售的帶動(dòng)為煙機(jī)的主要需求點(diǎn)，因此油煙機(jī)的增長(zhǎng)亦與地產(chǎn)銷售關(guān)聯(lián)性更強(qiáng)，在內(nèi)銷市場(chǎng)增速波動(dòng)上亦高于冰洗產(chǎn)品。

油煙機(jī)及白電內(nèi)銷量增速對(duì)比

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油煙機(jī)及白電出口量增速對(duì)比

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    由于油煙機(jī)擁有前裝屬性，自身與地產(chǎn)相關(guān)性較其他家電品類來(lái)說(shuō)更強(qiáng)，我們認(rèn)為其估值水平亦與當(dāng)期地產(chǎn)銷售情況有一定關(guān)聯(lián)。

地產(chǎn)銷售面積增速vs家電及廚電PE估值水平（PE-TTM）

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    從當(dāng)前渠道分布看，日本廚電市場(chǎng)以及美國(guó)廚電市場(chǎng)工程渠道占比高，尤其日本市場(chǎng)2018年工程渠道占比超過(guò)80%。對(duì)比中國(guó)廚電市場(chǎng)，目前仍以零售渠道（包括線下及線上）為主。我們認(rèn)為在國(guó)內(nèi)整體精裝及全裝政策推進(jìn)下，工程渠道占比將繼續(xù)提升。

中國(guó)廚電渠道占比情況（%）

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日本廚電渠道占比情況（%）

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美國(guó)廚電渠道占比情況（%）

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    從2018年的市場(chǎng)集中度看，日本廚電市場(chǎng)以及美國(guó)廚電市場(chǎng)龍頭品牌在零售量份額上亦演化成了雙寡頭的競(jìng)爭(zhēng)格局。相比于中國(guó)市場(chǎng)的廚電集中度，老板及方太兩大品牌目前從零售量角度看，合計(jì)份額未超過(guò)25%，我們認(rèn)為在渠道變革下龍頭份額有望繼續(xù)提升。

2018年中國(guó)廚電品牌市場(chǎng)份額（%）

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2018年日本廚電廚電品牌市場(chǎng)份額（%）

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2018年美國(guó)廚電廚電品牌市場(chǎng)份額（%）

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    近年來(lái)中國(guó)一線廚電品牌同樣在加速渠道下沉，三四線廚電市場(chǎng)格局正進(jìn)一步向一二線市場(chǎng)靠齊，中小品牌及山寨品牌占據(jù)三四線廚電市場(chǎng)格局或被改寫(xiě)。廚電處于成長(zhǎng)中后期，目前油煙機(jī)在我國(guó)城市普及率為70%，在農(nóng)村市場(chǎng)普及率約10%，現(xiàn)仍以每年增加2%-5%的新增需求的速度在提高。保有量上看，油煙機(jī)農(nóng)村保有量仍不足50臺(tái)每百戶，城鎮(zhèn)保有量不超過(guò)80臺(tái)每百戶。三四線市場(chǎng)后勁較足，仍存在較大的市場(chǎng)增長(zhǎng)空間。品牌格局上，燃?xì)庠罹€上市場(chǎng)品牌集中度較低，線上市場(chǎng)份額最高的美的、華帝、方太合計(jì)占比不超過(guò)30%。廚電三杰老板、方太、華帝牢牢占據(jù)煙機(jī)及燃?xì)庠畹木€下市場(chǎng)，三大品牌市占超過(guò)50%。消毒柜市場(chǎng)中，康寶則以31.95%的市場(chǎng)份額高位領(lǐng)跑消毒柜線上市場(chǎng)，以18.41%位居第二。

2019年前19周累計(jì)重點(diǎn)品牌市占率

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    相對(duì)傳統(tǒng)白電，廚電增長(zhǎng)空間受精裝市場(chǎng)影響較大，且廚電市場(chǎng)渠道更為多元，對(duì)品牌的全渠道打通及整合能力要求較高。目前廚電市場(chǎng)格局相對(duì)白電尚未穩(wěn)定，中小品牌較多，品牌集中度程度不及傳統(tǒng)白色家電。我們預(yù)計(jì)未來(lái)廚電市場(chǎng)一二級(jí)市場(chǎng)為代表的中高端品牌格局或較為穩(wěn)定，但是在競(jìng)爭(zhēng)更加激烈的三四級(jí)市場(chǎng)，則具備繼續(xù)洗牌的可能性。

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)廚電廚具行業(yè)市場(chǎng)潛力現(xiàn)狀及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》