2019年上半年中國乘用車市場發(fā)展現(xiàn)狀分析，行業(yè)價格有望回暖[圖]

    1-5月乘用車市場延續(xù)18年下半年以來的疲軟態(tài)勢，持續(xù)雙位數(shù)負(fù)增長（除2019年3月），面臨前所未有的壓力。2019年1-5月乘用車銷量839.87萬輛，同比下降15.17%。

    主機廠主動去庫存是導(dǎo)致2019H1乘用車批發(fā)銷量降幅明顯大于零售銷量降幅的重要原因。在宏觀經(jīng)濟下行汽車消費不足的背景下，汽車經(jīng)銷商庫存高企疊加國五國六切換限期（2019年7月1日）即將來臨，主機廠通過適當(dāng)降低生產(chǎn)節(jié)奏主動去庫存，導(dǎo)致批發(fā)端降幅明顯大于零售端降幅。

乘用車批發(fā)銷量及增長情況

數(shù)據(jù)來源:公共資料整理

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國乘用車市場專項調(diào)查及發(fā)展趨勢分析報告》

乘用車各細(xì)分車型月度累計同比增速

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主機廠乘用車庫存量（萬輛）

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    5月零售端銷量好于批發(fā)端，已率先觸底回升。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，5月國內(nèi)狹義乘用車銷量（零售）158.23萬輛，同比下降12.45%，降幅收窄4.04pct，而5月批發(fā)端乘用車銷量156.11萬輛，同比下降17.37%，較4月降幅略收窄0.36pct，零售端顯著好于批發(fā)端。

    乘用車零售端觸底回升是因為國五車型集中在5-6月份降價清庫存，從而刺激終端消費。因為2019年7月1日起全國17個省市開始執(zhí)行國六標(biāo)準(zhǔn)，這些省市占乘用車零售量比在60-70%之間，因此主機廠5月開始配合汽車經(jīng)銷商進行大規(guī)模的針對國五車型的促銷降價活動，有效刺激了汽車終端消費，導(dǎo)致零售明顯好于批發(fā)。

5月狹義乘用車零售銷量同比增速觸底反彈

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GAIN乘用車整體終端優(yōu)惠指數(shù)

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    經(jīng)銷商去庫存效果顯現(xiàn)，但壓力尚存。5月汽車經(jīng)銷商庫存系數(shù)為1.65，同比上升3.77%，環(huán)比下降17.50%，表明5月經(jīng)銷商去庫存效果顯現(xiàn)，但庫存系數(shù)仍處于1.5警戒線以上。由于17個省市7月1日率先實施國六，5月這些省市經(jīng)銷商加大折扣清除國五庫存，所以庫存壓力環(huán)比改善，但市場需求總體仍偏弱，經(jīng)銷商庫存壓力尚存。

5月汽車經(jīng)銷商庫存系數(shù)環(huán)比改善較多

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    分車系來看，品牌分化明顯，1-5月僅日系品牌乘用車銷量實現(xiàn)正增長，德系韓系明顯好于美系和自主。2019年1-5月各國乘用車銷量中只有日系品牌乘用車銷量實現(xiàn)正增長，比去年同期增長3.97%，自主品牌（-23.35%）、德系（-5.63%）、美系（-25.33%）、韓系（-10.11%）、法系（-63.89%）均下降，其中法系降幅最大。

乘用車銷量占比（分國別）

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1-5月僅日系品牌乘用車銷量小幅增長

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    國六車型零售價格較高，有望帶動行業(yè)價格回暖。對比國六和國五車型的價格，在實行國六的地區(qū)，國六車型折扣率顯著低于國五車型。其中整體折扣率國六車型為6.8%，國五車型為9.2%。而自主品牌國五車型的折扣率高達(dá)9.6%，比國六車型高出5.9個pct，表明自主品牌在國六地區(qū)對國五車型的促銷力度更大。

    而價格上面，國六車型的平均終端價格為17.8萬元，比國五車型高出12.6%，預(yù)計政策切換后，在國六地區(qū)的地區(qū)行業(yè)終端價格將隨著國六車型銷售占比提升而得到改善。

截至6月29日國六地區(qū)折扣率對比

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截至6月29日國六地區(qū)價格（萬元）對比

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    在國五地區(qū)，國五車型折扣率為9.8%，高出國六車型2.1個pct。價格方面，自主品牌的國六車型平均售價格較高，或是由于在該地區(qū)售賣的國六車主要為高端車型，因為沒有政策切換壓力所以并未普及國六車。

截至7月19日國五地區(qū)折扣率對比

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截至7月19日提未前實施國六地區(qū)價格（萬元）對比

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    截至到2019年7月21日，全市場所有國產(chǎn)約100個品牌/廠家6200款在售車型的尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)，其中國六車型數(shù)量為1825款車型，滲透率接近30%。從尾氣排放數(shù)據(jù)來看，目前在售國五車型數(shù)量占比最大，共計4000款左右，占比66%。在售的1825款國六車型中自主車型數(shù)量最多，達(dá)到891款，占比為49%。

截至20190721車型數(shù)量按排放分布占比

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    截至7月21日，從國六準(zhǔn)備來看，豪華品牌準(zhǔn)備最為充分。豪華品牌滲透率達(dá)到60%，基本免疫這次提標(biāo)影響，而自主品牌自7月以來快速提升并超越韓系，并和其他車系縮小差距。

自主品牌國六車型數(shù)量滲透率7月后快速提升

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