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2019年上半年中國K12教育市場投融資情況分析及2019年中國K12課外教培市場發(fā)展前景分析[圖]

K12教育李玲玲 2019-09-20 05:57 來源：智研咨詢

一、2019年上半年中國K12教育市場投融資情況

K12：總體占比保持穩(wěn)定，前期投資占主導

2018年，K12投資案例共75起，同比增長21起，占比17.05%，同比下降2.15個百分點，K12投資在歷年投資標的占比重均保持在18%左右，投融資情況保持穩(wěn)定。其中前期投資，千萬級投資占比穩(wěn)定：投資輪次：前期投資為主。2019年截至5月，K12投資前期投資占比回升，在K12投資領(lǐng)域中占據(jù)主導地位，其中前期投資在K12投資占比2018年為74.32%，2019年為76%，2018、2019年共錄得投資74起，其中創(chuàng)立三年內(nèi)獲投標的數(shù)為47，一年內(nèi)獲投標的數(shù)為14。人民幣千萬級投資穩(wěn)定，美元高額投資占比不斷擴大：2019年K12領(lǐng)域在人民幣方面仍以千萬級別以上投資為主，2019年占比70.5%，較2018年的71.7%有所下降，但幅度較??；美元方面，高額投資占比不斷上升，千萬級別以上投資2018年較2017年多2起，2019年錄得億級以上投資3宗。

K12前期投資領(lǐng)跑

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高額投資占比不斷擴大

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K12：強者恒強吸金效應明顯，在線教育公司獲關(guān)注

強者恒強，較成熟標的吸金效應顯著：2019年首輪獲投事件占比23.08%相比2018年（54.55%）大幅下降。與此同時，2019年截至5月K12獲3輪及以上投資標的融資事件共14起，投資標的獲4輪及以上融資事件共10起，4輪及以上投資的比例也大幅上升至38.46%（2018年19.48%），占比創(chuàng)下近四年新高。K12在線教育公司持續(xù)獲得關(guān)注：2019年獲4輪及以上融資的10項標的中，8項為K12在線教育領(lǐng)域的投資，在線教育成為K12教育投資主要細分領(lǐng)域，其中不乏作業(yè)盒子、掌門1對1等K12在線教育龍頭企業(yè)。隨著科技進步實現(xiàn)技術(shù)支撐，移動支付興起及用戶線上活躍時間增長，教育資源線上打通，在線教育各類場景化日漸完善，預計未來三年K12市場交易規(guī)模將保持持續(xù)增長。

獲三輪以上投資公司比例逐步提升

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2018-2019年K12億級投資事件匯總

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二、2019年中國K12課外教培市場發(fā)展前景分析

K12課外教培行業(yè)：市場空間廣闊，新政下有望加速整合

中產(chǎn)階級群體不斷擴大，教育支出持續(xù)提升

2018年我國平均每十萬人有16,963人在接受K12階段教育?？傮w規(guī)模自15年以來有所上漲。K12學段各類學校50.48萬所，同比增長1.3%；K12階段在校生2.36億人，同比增長2.2%；專任教師1496.1萬人，同比增長2.9%。

2008-2018全國平均每十萬人接受K12階段教育人數(shù)

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中國中產(chǎn)階級規(guī)模龐大

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近年來，隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，私人財富快速積累，中產(chǎn)階級規(guī)模不斷擴大，成為教育消費的中堅力量。2017年中國中產(chǎn)階級人群（財富凈值處于一萬至十萬美元區(qū)間）規(guī)模達3.6億人，占全球的34%。預計到2020年將上升到全球的40%。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，2017年中國人均年消費性教育支出達807元/人，同比增長7.6%，2013-2017年復合增長率為8.7%。教育支出占總消費的比重穩(wěn)步提升。在父母對子女教育愈發(fā)重視的背景下，我國市場對高端教育需求不斷提升。根據(jù)億歐智庫的調(diào)研，高收入家庭教育消費支出水漲船高。年收入15萬以上的家庭中，年教育支出超過15000元的占比達17.2%，10001元-15000元占比達45.7%。

中國人均教育支出穩(wěn)定增長

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中國家庭收入和教育消費支出的關(guān)系

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K12課外教培市場規(guī)模巨大，各學段參培率穩(wěn)步上升

目前我國K12課外教培市場規(guī)模巨大，2018年K12課后教育服務市場規(guī)模達5064億元，同比增長8.8%；其中學?？颇枯o導和語言輔導市場規(guī)模分別為4214億元和850億元，同比分別增長7.2%和17.7%。K12課后教輔市場2014-2018復合增長率為11.1%。近年來市場規(guī)模增速有所回落。

根據(jù)匯豐2017年的統(tǒng)計，93%的中國家長正在或曾經(jīng)讓孩子參加課外輔導或私教，位居全球首位并遠超全球平均水平。2018年，參加K12課后服務的學生數(shù)量達5900萬人，同比增長3.0%，其中幼兒園、小學、初中和高中分別為590萬人、2230萬人、1710萬人和1370萬人，分別占10.0%、37.8%、29.0%和23.2%。以此測算，2018年幼兒園、小學、初中和高中課后教輔參培率分別為31.7%、21.6%、36.8%和34.8%。近年來各學段參培率均有所提升，其中幼兒園上漲最快，2018年參培率較2014年提升6.0個百分點。從班級結(jié)構(gòu)來看：一對一及小班（2-10人）、常規(guī)課堂（11-30人）和大班（30人以上）市場規(guī)模分別為2586億元、3573億元和372億元，小班和常規(guī)課堂占比分別為39%和55%，為目前K12課后教育服務的主要模式。

2014-2023年中國課后教育服務市場規(guī)模

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中國參加K12課后服務

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中國參加K12課后服務學生結(jié)構(gòu)

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父母曾經(jīng)或正在讓孩子參加課外輔導的比例

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K12各學段課后教輔參培率

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K12課外輔導機構(gòu)以小班和常規(guī)課堂為主

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課外教培行業(yè)分散度高，新政策出臺未來有望洗牌

目前K12課外線下輔導行業(yè)格局高度分散。由于受到師資、場地等因素的制約，行業(yè)龍頭存在難以下探三、四線城市市場的問題。2017年K12課后輔導行業(yè)CR5僅為4.7%。截止2018財年，新東方994個學習中心，好未來676個學習中心中的63.8%和86.5%分布在一二線城市。同時，由于中高考各省市單獨命題，催生了大量基于當?shù)氐闹行⌒徒膛鄼C構(gòu)。區(qū)域性龍頭如龍門教育、大智教育、金石教育、四季教育、佳一教育等深耕當?shù)厥袌觯沟酶鞯亟膛嗍袌鰠^(qū)域壁壘較高。K12課外教輔行業(yè)典型成本結(jié)構(gòu)中，教師薪酬占比通常達到60%-70%，目前教育機構(gòu)紛紛大力推行標準化授課模式，試圖淡化師資對教學質(zhì)量和招生宣傳的影響，以便降低相關(guān)成本和更好的向區(qū)域外擴張。

K12課后教育服務行業(yè)CR5僅為4.7%

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K12課外教輔典型成本結(jié)構(gòu)

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2018年以來，國務院、教育部等國家部位先后頒布政策規(guī)范課外培訓行業(yè)。大量無證經(jīng)營的小型機構(gòu)將被取締，行業(yè)分散化的格局有望得到改變，利好行業(yè)龍頭。

2018年以來國家政策頻出，集中整頓校外培訓行業(yè)

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轉(zhuǎn)型大語文，師資課程運營三重優(yōu)勢構(gòu)筑護城

新高考政策利好大語文賽道，各大機構(gòu)加速布局

2014年9月，國務院發(fā)布《國務院關(guān)于深化考試招生制度改革的實施意見》，對考試形式、考試內(nèi)容、招生錄取機制等方面都提出了全新的要求。在新高考的政策思路下，外語可以多次參加考試；文理分科取消，采取3+3的模式，即語數(shù)外三門主科+其余三門自選學科；更側(cè)重綜合素質(zhì)考量。在此背景下，語文成為新高考下最具區(qū)分度的學科。在2016年9月發(fā)布的《中國學生發(fā)展核心素養(yǎng)》及2017年12月發(fā)布的《普通高中課程方案和語文等學科課程標準（2017版）》中，從宏觀導向到細節(jié)要求，均體現(xiàn)了語文學科的重要性。未來高考對語文對閱讀能力、文學鑒賞能力的要求持續(xù)提升，擁有較高文學素養(yǎng)的學生更能發(fā)揮優(yōu)勢。

當前課外教培市場中，英語和數(shù)學由于起步較早，標準化較高，故行業(yè)整體成熟度較高，已經(jīng)趨于存量博弈。而大語文賽道目前尚無行業(yè)龍頭，未來發(fā)展?jié)摿薮蟆?018年以來，好未來、立思辰、新東方等教育公司紛紛布局大語文，大語文賽道越來越成為課外教培行業(yè)重要的增量來源。目前市場上的大語文課程主要針對1-9年級，課程體系搭建均側(cè)重從文學史出發(fā)，文學史+寫作+名著閱讀是常見的三條主線。

目前主要大語文課程比較