智研精品報(bào)告

2018年中國PPP項(xiàng)目數(shù)及投資額分階段、行業(yè)、地區(qū)分布現(xiàn)狀及落地率、開工率情況[圖]

PPP 張瑤 2019-09-25 06:24 來源：智研咨詢

自十八屆三中全會提出“允許社會資本通過特許經(jīng)營等方式參與城市基礎(chǔ)設(shè)施投資和運(yùn)營”重大政策舉措以來，各級地方政府積極探索運(yùn)用PPP模式引進(jìn)社會資本，拓寬城鎮(zhèn)化建設(shè)投融資渠道，加快城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

PPP模式主要功能

資料來源：智研咨詢整理

結(jié)合中國存量的廣義PPP項(xiàng)目情況，可將PPP歸納為外包類、特許經(jīng)營類和私有化類。

結(jié)合中國實(shí)際的PPP分類

資料來源：智研咨詢整理

PPP項(xiàng)目由于投資金額規(guī)模大，投資期限長，通常會借用一些金融工具，保證項(xiàng)目的順利實(shí)施，例如：銀團(tuán)貸款，融資租賃，工程保理貿(mào)易融資，資產(chǎn)證券化，基金等進(jìn)行一系列結(jié)構(gòu)化安排。

PPP模式主要融資方式一覽

序號	融資方式	主要內(nèi)容
1	銀團(tuán)貸款	全球PPP項(xiàng)目融資最常用的融資工具，它是PPP項(xiàng)目公司通過向一家或幾家銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)出委托函，通過銀行間市場按相同條件組織幾家甚至十幾家，幾十家銀行參與的銀團(tuán)。銀團(tuán)貸款是項(xiàng)目融資中分散風(fēng)險(xiǎn)最有效的方法，同時(shí)，也是保證PPP項(xiàng)目融資順利實(shí)施，保護(hù)投資者利益最好的模式。
2	融資租賃	集融資與融物、貿(mào)易與技術(shù)更新于一體的新型金融產(chǎn)業(yè)。由于其融資與融物相結(jié)合的特點(diǎn)，出現(xiàn)問題時(shí)租賃公司可以回收、處理租賃物，因而在辦理融資時(shí)對企業(yè)資信和擔(dān)保的要求不高，所以非常適合中小企業(yè)融資。融資租賃屬于表外融資，不體現(xiàn)在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的負(fù)債項(xiàng)目中，不影響企業(yè)的資信狀況。
3	工程保理	工程保理又稱托收保付，PPP項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營中，銷售方將其現(xiàn)在或?qū)淼幕谄渑c買方訂立的貨物銷售/服務(wù)合同所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商（提供保理服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)），由保理商向其提供資金融通、進(jìn)口商資信評估、銷售賬戶管理、信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保、賬款催收等一系列服務(wù)的綜合金融服務(wù)方式。它是國際貿(mào)易中以托收、賒賬方式結(jié)算貨款時(shí)，銷售方為了避免收匯風(fēng)險(xiǎn)而采用的一種請求第三者（保理商）承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任的做法。
4	資產(chǎn)證券化	將缺乏流動(dòng)性、但具有可預(yù)期收入的資產(chǎn)，通過在資本市場上發(fā)行證券的方式予以出售，以獲取融資，以最大化提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。資產(chǎn)證券化在一些國家運(yùn)用非常普遍。目前美國一半以上的住房抵押貸款、四分之三以上的汽車貸款是靠發(fā)行資產(chǎn)證券提供的。資產(chǎn)證券化是通過在資本市場和貨幣市場發(fā)行證券籌資的一種直接融資方式。
5	PPP基金	《國家發(fā)展改革委關(guān)于開展政府和社會資本合作的指導(dǎo)意見》（發(fā)改投資 [2014]2724號）中明確提出：“鼓勵(lì)項(xiàng)目公司或合作伙伴通過成立私募基金、引入戰(zhàn)略投資者、發(fā)行債券等多種方式拓寬融資渠道”。PPP項(xiàng)目私募基金得到政策的支持，這與PPP項(xiàng)目自身的特點(diǎn)關(guān)系密切，PPP項(xiàng)目的各主體之間的關(guān)系復(fù)雜，投資規(guī)模大回收時(shí)間長，因此PPP項(xiàng)目需要較為靈活的融資方式。

資料來源：智研咨詢整理

為了降低政府在公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的投資壓力，政府與私人部門采用合作的形式提供公共服務(wù)——PPP模式由此得到全球范圍的推廣。中國自上世紀(jì)80年代就開始探索利用外資在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域進(jìn)行合作。從發(fā)展階段來看，PPP模式在中國發(fā)展大致經(jīng)歷了三個(gè)階段：

PPP模式發(fā)展歷程

資料來源：智研咨詢整理

PPP改革啟動(dòng)以來，財(cái)政部初步構(gòu)建了政策、機(jī)構(gòu)、信息平臺三位一體的監(jiān)管體系，為PPP項(xiàng)目的開展和推動(dòng)明確了目標(biāo)、指明了方向、界定了邊界，起到了較好的效果。同時(shí)，發(fā)改委也出臺了系列指導(dǎo)性文件，致力于推動(dòng)PPP項(xiàng)目的落地。未來PPP模式的政策將不斷專業(yè)化、精確化，同時(shí)增強(qiáng)政策的指導(dǎo)性和針對性，進(jìn)一步推進(jìn)PPP模式改革的規(guī)范化進(jìn)程。

PPP模式相關(guān)政策匯總

時(shí)間	政策法規(guī)	主要內(nèi)容
2019年3月	財(cái)政部關(guān)于推進(jìn)政府和社會資本合作規(guī)范發(fā)展的實(shí)施意見	該文件是繼財(cái)政部2017年92號文后，財(cái)政部規(guī)范政府和社會資本合作項(xiàng)目發(fā)展的又一規(guī)范性文件，目的是規(guī)范PPP項(xiàng)目發(fā)展，有效防控地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，充分發(fā)揮PPP模式積極作用，落實(shí)好“六穩(wěn)”工作要求，補(bǔ)齊基礎(chǔ)設(shè)施短板，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
2019年5月	關(guān)于征求對《政府和社會資本合作（PPP）項(xiàng)目績效管理操作指引（征求意見稿）》意見的函	《征求意見稿》明確規(guī)定，各級政府、財(cái)政部門、行業(yè)主管部門、項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)組織開展行政區(qū)域內(nèi)PPP項(xiàng)目績效管理工作，鼓勵(lì)社會資本參與項(xiàng)目前期的績效目標(biāo)和指標(biāo)的設(shè)定與完善，必要時(shí)可通過政府采購方式選擇并委托第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)協(xié)助。同時(shí)，明確規(guī)定了各級行業(yè)主管部門、項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)是PPP項(xiàng)目績效目標(biāo)與績效指標(biāo)的編制主體。這些都表明，實(shí)行全面績效考核是今后PPP市場發(fā)展的主基調(diào)。
2019年5月	《政府投資條例》	《條例》旨在提高政府投資效益，規(guī)范政府投資行為，激發(fā)社會投資活力，對政府投資的范圍、決策、年度計(jì)劃、項(xiàng)目實(shí)施、監(jiān)督管理、法律責(zé)任等方面做出規(guī)定。
2019年6月	關(guān)于依法依規(guī)加強(qiáng)PPP項(xiàng)目投資和建設(shè)管理的通知	要求全面、深入開展PPP項(xiàng)目可行性論證和審查,嚴(yán)格依法依規(guī)履行項(xiàng)目決策程序、遴選社會資本、防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),將所有PPP項(xiàng)目納入投資項(xiàng)目在線審批監(jiān)管平臺統(tǒng)一管理,堅(jiān)決懲戒違規(guī)失信行為。

資料來源：公開資料整理

截至2018年12月末，管理庫項(xiàng)目累計(jì)8,654個(gè)、投資額13.2萬億元，覆蓋31個(gè)省（自治區(qū)、直轄市）及新疆兵團(tuán)和19個(gè)行業(yè)領(lǐng)域，2018年12月管理庫項(xiàng)目比2017年12月凈增1,517個(gè)、投資額2.4萬億元，其中3、4月因集中清理整頓，項(xiàng)目個(gè)數(shù)凈減少，8月起逐月增量遞減。

管理庫2018年每月凈增項(xiàng)目數(shù)（個(gè)）

資料來源：財(cái)政部、智研咨詢整理

管理庫2018年每月凈增項(xiàng)目投資額（億元）

資料來源：財(cái)政部、智研咨詢整理

智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國PPP項(xiàng)目市場運(yùn)營態(tài)勢及投資前景預(yù)測報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：截至2018年12月，管理庫準(zhǔn)備、采購、執(zhí)行階段項(xiàng)目數(shù)分別為1,682個(gè)、2,281個(gè)、4,691個(gè)，投資額分別為2.6萬億元、3.4萬億元、7.2萬億元，如圖，目前無移交階段項(xiàng)目。

2018年12月管理庫各階段項(xiàng)目情況

資料來源：財(cái)政部、智研咨詢整理

2018年管理庫共清退項(xiàng)目2,557個(gè)、涉及投資額3.0萬億元；新入管理庫發(fā)布項(xiàng)目4,074個(gè)、投資額5.8萬億元，總體趨勢是新項(xiàng)目入庫趨于平穩(wěn)，更加理性，由重?cái)?shù)量和速度向重質(zhì)量轉(zhuǎn)變。由于管理庫內(nèi)存量項(xiàng)目結(jié)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)致投資額變化，因此新入庫項(xiàng)目投資額減去退庫項(xiàng)目投資額與凈增（減）項(xiàng)目投資額不一致。

2018年4,074個(gè)新入庫發(fā)布項(xiàng)目按月分布情況（個(gè)）

資料來源：財(cái)政部、智研咨詢整理

按累計(jì)項(xiàng)目數(shù)排序，管理庫前三位是山東（含青島）、河南、貴州，分別為757個(gè)、643個(gè)、514個(gè)，合計(jì)占入庫項(xiàng)目總數(shù)的22.0%。按累計(jì)投資額排序，管理庫前三位是云南、貴州、浙江，分別為11,138億元、10,083億元、9,725億元，合計(jì)占入庫項(xiàng)目總投資額的24.0%。

2018年末各地管理庫項(xiàng)目數(shù)及投資額

地區(qū)	項(xiàng)目數(shù)（個(gè)）	占比：%	投資額（億元）	占比：%
山東省	757	8.7%	8412	6.4%
河南省	643	7.4%	8164	6.2%
貴州省	514	5.9%	10810	8.2%
四川省	513	5.9%	8460	6.4%
浙江省	492	5.7%	9797	7.4%
安徽省	448	5.2%	4996	3.8%
云南省	446	5.2%	11130	8.5%
廣東省	440	5.1%	6291	4.8%
湖南省	420	4.9%	6089	4.6%
湖北省	393	4.5%	6178	4.7%
江蘇省	367	4.2%	8035	6.1%
新疆	365	4.2%	5475	4.2%
山西省	354	4.1%	2752	2.1%
河北省	343	4.0%	5365	4.1%
福建省	333	3.8%	3676	2.8%
江西省	306	3.5%	2593	2.0%
內(nèi)蒙古	276	3.2%	2780	2.1%
陜西省	262	3.0%	3764	2.9%
廣西	171	2.0%	2496	1.9%
吉林省	161	1.9%	3079	2.3%
遼寧省	134	1.5%	1943	1.5%
海南省	99	1.1%	953	0.7%
甘肅省	96	1.1%	2245	1.7%
黑龍江省	92	1.1%	1216	0.9%
北京市	60	0.7%	1909	1.4%
寧夏	46	0.5%	511	0.4%
青海省	32	0.4%	527	0.4%
天津市	32	0.4%	859	0.7%
重慶市	31	0.4%	845	0.6%
新疆兵團(tuán)	19	0.2%	199	0.2%
中央	4	0.0%	22	0.0%
上海市	3	0.0%	20	0.0%
西藏	2	0.0%	97	0.1%

資料來源：財(cái)政部、智研咨詢整理

2018年12月末管理庫內(nèi)各行業(yè)累計(jì)PPP項(xiàng)目數(shù)前三位是市政工程、交通運(yùn)輸、生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)，分別為3,381個(gè)、1,236個(gè)、827個(gè)，合計(jì)占管理庫項(xiàng)目總數(shù)的63.0%；投資額前三位是市政工程、交通運(yùn)輸、城鎮(zhèn)綜合開發(fā)，分別為4.0萬億元、3.8萬億元、1.8萬億元，合計(jì)占管理庫總投資額的73.1%。

2018年末管理庫項(xiàng)目數(shù)行業(yè)分布（個(gè)）