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2019年上半年基建行業(yè)發(fā)展情況分析，市場不及年初預期[圖]

基建文爭 2019-10-08 05:17 來源：智研咨詢

1.基建不及預期，地產保持韌性，行業(yè)表現(xiàn)墊底

基建1-7月份投資僅為9.45萬億元，增速2.9%，不及年初市場預期：2019年以來，建筑行業(yè)基本面表現(xiàn)與年初市場主流觀點基本背道而馳。2019年底基建補短板成為市場熱點，市場普遍預期2019年全年基建投資增速可回升到8%的水平，對經濟增速形成有利托底。實際上，2019年1-7月份，基建投資完成額僅為9.45萬億元，累計同比2.9%，低于市場預期。

基建補短板落地不及預期

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相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國基建行業(yè)市場運營態(tài)勢及未來前景預測報告》

地產投資依然保持韌性

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上半年地產開工強，竣工弱，2018年底市場主流預期仍未兌現(xiàn)：地產板塊需求同樣與年初市場預期有所出入。年初市場普遍預期，在地產交房壓力提升的環(huán)境下，竣工大概率提升，開工大概率下滑，利好后端建消費建材與玻璃。2019年年初至今開工面積12.57億平，同比增速9.5%，相比2018年下半年水平有所下滑，但依然處于較高水平，超于市場預期；竣工面積僅為3.73億平，同比增速11.3%，與2018年下半年水平相差不大。

2019 年建筑建材板塊行業(yè)表現(xiàn)幾近墊底

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2.基建利好政策頻頻出臺，下半年增速看5%-6%

基建板塊利好政策頻頻，專項債加速與降準利好資本性與債務性基建資金供給：9月份以來，基建板塊利好政策頻頻。其中9月4日國常會召開會議指出加快專項債發(fā)行使用節(jié)奏，要求今年限額內地方專項債9月份全部發(fā)行完畢。同時年底提下達部分專項債與地方債限額，明確資金用于土地儲備與地產領域，這一系列舉措將進一步釋放基建投資資本性資金。

2019 年以來基建相關刺激政策

日期	部委	文件	內容
6月12日	發(fā)改委	專項債新政	地方政府專項債可作為資本金投入重大基礎設施建設項目中
9月4日	國常會	加速專項債發(fā)行	今年限額內地方專項債9月份全部發(fā)行完畢。同時年底提前下達部分專項債與地方債限額
9月6日	中國人民銀行	定向降準、普遍降準	為支持實體經濟發(fā)展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定于2019年9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點

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3.地產控制政策出臺，預計開工與投資下滑

地產調控政策陸續(xù)出臺，地產數據反應當前行業(yè)土地供給與終端需求兩弱，行業(yè)周期屬性下降，集中度加速提升：與基建投資頻頻出臺利好政策對應，6 月份以來，地產政策并不友好，從前端、海外、開發(fā)各個渠道收縮地產融資。

2019 年下半年以來地產相關政策

日期	部委	文件	內容
7 月 11 日	部分地區(qū)	地產信托窗口指導	部分地區(qū)與機構收到窗口指導要求控制地產信托規(guī)?；驎和５禺a信托業(yè)務，原則上三季度末規(guī)模不得超過二季度末規(guī)模
7 月 17 日	發(fā)改委	對房地產企業(yè)發(fā)行外債申請備案登記的通知	房企發(fā)行海外債只能用于置換未來一年內到期的中長期海外債；房企發(fā)行外債必須細化登記備案、加強信披、制定總體計劃
7 月 31 日	中央政治局	731 政治局會議	明確不將房地產作為短期刺激經濟的手段
8 月 29 日	部分機構	地產開發(fā)貸收緊	多家銀行收到窗口指導要求收緊房地產開發(fā)貸額度，原則上余額不得超過 2019 年 3 月底規(guī)模
9 月 6 日	上海銀保監(jiān)局	摸底地產信托	要求轄區(qū)內信托公司從 9 月底開始上報公司地產信托業(yè)務和通道業(yè)務新增規(guī)模計劃，存量到期情況