2019年上半年中國被動元器件行業(yè)營收同比增長，歸母凈利潤同比下滑，下游需求驅動行業(yè)不斷發(fā)展[圖]

    一、被動元件行業(yè)盈利情況

    2019Q2被動元件板塊合計營收285億元，同比增長14.8%；歸母凈利潤13.1億元，同比下滑12.2%。主要原因在于消費電子下游不景氣，各類產品需求均出現(xiàn)下滑，且以MLCC為首的各類被動元件仍處于去庫存周期，產品價格下降壓力較大。個股來看，各細分領域龍頭如風華高科、順絡電子、三環(huán)集團等都出現(xiàn)不同程度的業(yè)績下滑。

    被動元件營業(yè)收入

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國被動電子元器件行業(yè)市場運營態(tài)勢及未來前景預測報告》

    被動元件凈利潤

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SW被動元件個股

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    二、、被動元器件是電路的基石，下游需求驅動行業(yè)不斷發(fā)展

    被動元器件一直受下游應用驅動不斷發(fā)展。據(jù)預測，受益于5G、新能源汽車等的崛起，全球被動元件市場空間將由2017年的238億美元上升到2020年的286億美元，其中容阻感占比達90%。

    阻感占據(jù)了被動元器件的大部分，占比近90%。從被動元器件的產值分布來看，電容占66%、電感占14%、電阻占9%，三者合計占比89%。

    被動元器件產值分布情況

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    不同的被動元器件具有不同的原理和制造工藝，被動元器件的上游主要是各種原材料，主要包括：介質瓷粉、陶瓷基板、氧化鋁基板、鋁箔等；中游就是各被動元器件制造商；下游主要是被動元器件的應用產品，主要包括：各類消費電子、汽車、家電、光照明等產品。

    被動元器件產業(yè)鏈情況

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    整體上來看，被動元器件市場規(guī)模緊隨下游行業(yè)需求變化，穩(wěn)步增長。從被動元器件近十年的市場規(guī)模來看，每一次增長都伴隨著下游高景氣度的需求。

    新終端產品持續(xù)增長：20世紀90年代的PC，20世紀的NB，2009年以后的智能手機；

    單機采用的被動元件數(shù)量不斷增加：從功能機轉向智能機，汽車電子化率提升，被動元件需求量快速增長。

    根據(jù)預測，全球被動元件市場空間將由2017年的238億美元，2020年將達到286億美元，年復合增速6.3%。

    被動元件產值分布情況

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    汽車電子、5G通訊、工業(yè)市場成長性最大。2017-2020年，手機創(chuàng)新以及5G普及，汽車電子化、工業(yè)4.0、云計算等將持續(xù)推升對被動元件的需求。其中網(wǎng)絡通信增長39％，達120億美元；車用增長31％，達46億美元；特殊用途將增長35％，達11億美元；電力與工控域增長24％，達到29億美元。

    被動元件市場空間將迎來新一輪增長

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    1、智能手機創(chuàng)新升級，被動元件需求量不斷增加

    首先，智能手機創(chuàng)新將帶來MLCC等被動元件單機用量快速增加。以iPhone為例，MLCC用量由最初iPhone的177個增加到iPhoneX的1100個；除了MLCC，其他元器件也實現(xiàn)了快速增加，晶片電阻單機用量由iPhone7的200-300個，增加到了iPhone8的300-400個。除了iPhone之外，其他品牌的手機也搭載了更多新的功能，被動元件需求量同步增加。

    歷代iPhone對于MLCC的用量（個）

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    其次，智能手機的升級將帶動被動元件單機需求量提升，比如加載雙攝、3D感應、無線充電、快充技術、無線耳機、屏下指紋識別等新應用。以無線充電為例，無線充電主要原理是通過2個電感線圈耦合能量,次級線圈輸出的電流經(jīng)接受變換電路變化成直流電。無線充電線圈和快速充電技術都是由電容和電感配套構成的諧振電路來產生感應電流而進行充電的，隨著電容使用數(shù)的增加，配套使用的電感也將大幅增加。

    總體來說，隨著智能手機產品功能的復雜化、多元化，需要更多的被動元件來進行穩(wěn)壓、穩(wěn)流、濾雜波，以保障終端設備的正常運作，更快的連接和更強大的處理能力需要更多的被動元件。

    2、汽車電子及新能源汽車普及，車用被動元件需求釋放

    汽車電子主要分為汽車電子控制裝備和車載電子裝置兩類，控制裝備主要是保證汽車的行駛功能；車載電子裝置主要是提升汽車的便利性和舒適性。隨著汽車的不斷普及，消費者越來越重視汽車的安全性能和駕駛體驗，汽車制造商們也在不斷嘗試車載影音娛樂的各種可能性。

    汽車電子需求強勁，也帶動了車用被動元件的用量提升。隨著汽車電子化率提升，每輛電動汽車使用的MLCC數(shù)量也將快速提升，預計從2016年的7000個/輛增加到2018年的15000個/輛，到2020年MLCC單車使用量將快速增加至30000個/輛，這意味著對電動汽車用MLCC的需求量應該每兩年翻一番。

    2016-2020年電動汽車MICC用量走勢預測

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    新能源汽車的不斷普及，意味著被動元件用量的倍增。據(jù)統(tǒng)計，每輛汽車使用的電子元件來看，中端車平均用量6300個，高端車8200個，純電動汽車增加到14000個，這其中有一半是MLCC。因此，以MLCC為代表的被動元件的車用需求將隨著電動汽車滲透率提升。

    車用被動元件用量不同類別對比情況

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    3、5G網(wǎng)絡將至，被動元件迎來新的成長空間

    隨著通信技術由2G發(fā)展到3G、4G，再到5G，頻段在增加，功能在增加，每臺手機加載的容阻感數(shù)量也節(jié)節(jié)攀升。例如，MLCC單機數(shù)量由2G的166個增加到4G的700個；預計到5G，單機MLCC用量將增加到1000個。

    不同制式手機MLCC用量情況

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    同時，5G將搭建更多更復雜的基站，需要更多被動元器件。5G的高密集組網(wǎng)以及全頻譜接入將帶來基站數(shù)量的增加和基站復雜度的提升。5G的毫米波段和sub-6頻段，將搭建大量的5G宏基站、毫米波微基站、sub-6微基站，總的基站數(shù)將由2017年的375萬個增加到2025年的1442萬，符合增速18.33%。

    此外，5G需要加載更多更高的頻段，基站內電路將變得更復雜，對于相關被動元器件的需求也將大幅提升。

    最后，隨著5G網(wǎng)絡建設，將帶來聯(lián)網(wǎng)設備大幅增加，物聯(lián)網(wǎng)等新應用場景有望成為下一代智能硬件的爆發(fā)領域。預計到2020年，全球物聯(lián)網(wǎng)終端設備將由2016年的64億部增長至208億部，年復合增長率高達34.26%。

    2016-2020年全球物聯(lián)網(wǎng)終端設備數(shù)目情況

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    而被動元件將在物聯(lián)網(wǎng)終端聯(lián)網(wǎng)設備中的每個控制模塊，通信模塊中得到大量運用，受益于5G時代的萬物互聯(lián)，聯(lián)網(wǎng)設備數(shù)目的增加將持續(xù)推動被動元件市場將快速增長，物聯(lián)網(wǎng)也將成為被動元件行業(yè)的又一片“藍海”。