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2019年1-7月中國工程機械行業(yè)主要產品銷量分析及2019年中國工程機械行業(yè)主要產品銷量預測[圖]

工程機械李玲玲 2019-10-22 06:55 來源：智研咨詢

挖機：低增長時代開啟，全年景氣保持平穩(wěn)

挖掘機： 2019年上半年納入統計的挖掘機制造企業(yè)共銷售挖掘機137,207臺，同比增長14.2%。其中挖掘機出口12,335臺,同比增長38.7%。分季度來看，挖掘機銷量在上半年保持了高速增長，第二季度增速有所放緩，并且在5月份出現了小幅負增長，7月份挖掘機銷量增速恢復到了11.0%。從銷量結構上來看，行業(yè)龍頭的優(yōu)勢擴大，市場繼續(xù)向龍頭集中。綜合2019年1-5月份的數據來看，三一重工、徐工兩家龍頭企業(yè)的挖機銷量分別為31,286、16,903臺，市占率分別為25.6%、13.8%，較2018年12月分別上漲了1.3%、2.1%。

與2019年1-3月份10.0%、68.7%和15.7%的增速相比，二季度挖掘機銷量的增速明顯放緩。隨著基數的增加與更新需求的釋放，挖掘機銷量保持增長但增速開始放緩，挖掘機行業(yè)逐漸步入平穩(wěn)增長的階段。此外，挖掘機出口銷量繼續(xù)強勢增長，國產挖掘機設備在全球市場上的競爭力不斷提高，國產龍頭企業(yè)的國際化布局逐步開花結果。

主要企業(yè)挖掘機月銷量及同比增速

數據來源：公開資料整理

主要企業(yè)挖掘機月出口量及同比增速

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工程機械保有量巨大，行業(yè)步入存量時代，存量設備更新換代需求托底。我國工程機械行業(yè)已進入設備更新換代為主的存量時代，存量設備保有量龐大。截至2017 年底，工程機械主要產品保有量已達 690-747 萬臺，其中挖機 155.7-168.6 萬臺，裝載機 149.0-161.4 萬臺，混凝土泵車 6.2-6.8 萬臺。存量時代行業(yè)需求將以更新替代為主，而漸進式釋放的更新需求客觀上有助平滑傳統工程機械的強周期波動性。

以挖機使用壽命 8 年進行測算，則 8 年挖機保有量增速在 2014 年后出現下滑，伴隨行業(yè)回暖，2017 年挖機 8 年保有量增速轉正為3.70%。進一步分析不同機型的保有量增長情況，小挖 8 年保有量雖增速下降但仍處于擴張的增量市場階段，而中、大挖已進入存量市場階段。

同時，結合挖機不同機型銷量占比數據來看，微挖、小挖市占率分別由 2010 年的 16%、24%持續(xù)提升至 2018 年的 30%、30%，其中，微挖提升幅度最大。中挖市占率由 2010年的 48%降至 2018 年的 25%，同期，大挖市占率基本保持在 12%左右的水平。由于中、大挖主要用于礦山、基建、地產等與投資相關度更高的領域，而小挖、微挖主要應用于城市建設、新農村建設、園林建設以及其他“機器替人”領域。長期而言，隨著宏觀經濟轉型及內生增長動能增強，基建投資增速或將逐步著陸，由此或對中大挖保有量繼續(xù)增長有所限制，而伴隨城鎮(zhèn)化率提升、人工成本上升等因素，小挖，尤其是微挖作為“機器替人”的工具，應用范圍將更加普及并有望持續(xù)增長。小挖、微挖保有量持續(xù)增長將成為挖機保有量膨脹的主要動力，助力行業(yè)在存量時代保持平穩(wěn)。

小挖和微挖市場占比持續(xù)提升

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基建加碼、地產景氣平穩(wěn)對需求端支撐增強，疊加環(huán)保排放新規(guī)施行在即及更新需求釋放，預計全年挖機有望平穩(wěn)增長?；?、地產作為工程機械的兩大需求支柱，宏觀經濟增速下行壓力背景下，逆周期基建有望加碼穩(wěn)增長，助力需求端景氣延續(xù)，疊加非道路移動機械“國四”標準施行在即刺激更新需求釋放，預計全年挖機銷量有望保持平穩(wěn)。

2019年上半年納入統計的制造企業(yè)共銷售推土機3,295臺，同比增長-26.3%；銷售裝載機62,399臺，同比增長6.6%；銷售壓路機9,754臺，同比增長-12.9%。推土機等主要工程機械自2016年中期以來銷量連續(xù)上漲，2018年在高基數下依舊保持增長，進入2019年以來增長勢頭有所放緩乃至開始下降。

主要企業(yè)推土機月銷量及同比增速

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主要企業(yè)裝載機月銷量及同比增速

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主要企業(yè)壓路機月銷量及同比增速

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混凝土機械：更新高峰到來，未來 2-3 年有望持續(xù)增長

11 年高峰期后攪拌車、攪拌站下滑幅度小于泵車，且本輪周期先于泵車復蘇。上一輪大規(guī)模經濟刺激效應弱化以及主機廠商激進信用銷售政策透支需求，導致混凝土機械在11 年高峰后出現斷崖式下滑，其中尤以泵送環(huán)節(jié)的泵車、混凝土泵降幅最大，相對而言，攪拌車、攪拌站降幅小于泵送設備。同時，由于攪拌車更新周期較短、部分地區(qū)對老式攪拌車監(jiān)管加強等原因，攪拌車 17 年先行回暖。預計攪拌車和攪拌站未來有望穩(wěn)健增長，而降幅最大同時盈利能力也最強的泵車有望成為領先增長品種，延續(xù)較高增速。短臂架泵車新增需求旺盛，長臂架泵車未來三年進入更新高峰期。從近年泵車銷售結構看，新農村建設對短臂架泵車需求旺盛，需求主要集中于兩橋 37 米及以下車型，預計 2017 年短臂架泵車銷量增速遠超泵車行業(yè)整體 25%的增幅。同時，上一輪行業(yè)高峰期銷售的泵車設備主要以長臂架泵車居多，高庫存和二手機曾是制約廠商整機銷售的主因，17-18 年市場以消化高峰期積累庫存、二手機為主，現已基本清理完畢，需求增長疊加更新需求將驅動未來幾年泵車銷量持續(xù)上行。

“下游需求增長+更新高峰期到來+出口增長”共振，驅動 2019-2021 年泵車銷量持續(xù)上行。泵車使用壽命約 10-12 年，11 年后下游需求斷崖式下降導致設備更新需求釋放一定程度受阻，伴隨需求回暖、設備投資回收期縮短、環(huán)保排放標準國五切換國六及存量設備清理完畢，累積的更新需求將加速釋放。測算來看，預計 2019-2021 年左右有望成為混凝土泵車的更新高峰期。同時，近年來出口已成我國混凝土泵車銷量一大動力，2017 年我國出口混凝土泵車 729 臺，同比增長約 13%，“一帶一路”及主機廠全球拓展背景下，出口有望繼續(xù)增長。

下游需求復蘇、更新高峰期到來疊加出口推動下，預計 2019 年-2021 年混凝土泵車銷量有望持續(xù)上行。同時，就行業(yè)整體而言，由于攪拌車、攪拌站和泵車使用壽命存在差異，不同產品更新高峰期有所區(qū)別，但未來 3-5 年行業(yè)整體都將處于更新換代期。此外，細分產品增長趨勢來看，未來幾年價值量和盈利能力最強的混凝土泵車增速有望遠超攪拌車、攪拌站，產品銷售結構的優(yōu)化將帶動板塊營收規(guī)模和毛利率彈性的明顯提升。

預計 2019-2021 年國內混凝土泵車將進入更新高峰期

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混凝土泵車更新需求、新增需求、出口及未來銷量預測

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起重機械：更新周期到來，未來 2-3 年有望持續(xù)增長

汽車起重機：環(huán)保升級疊加更新周期推動行業(yè)持續(xù)增長

汽車起重機銷量增長超預期，中聯重科、三一重工市場份額快速提升。在去年較高基數基礎上，19 年前 4 月汽車起重機銷量增速持續(xù)超預期，其中 4 月銷量同增約 65%繼續(xù)保持高增長。市場格局來看，國內汽車起重機市場格局高度集中，徐工機械、中聯重科、三一重工三家合計占比約 90%左右，19 年前四月，三一重工和中聯重科延續(xù)市場份額不斷提升趨勢，市占率分別升至約 25%和 28%，較 2018 年分別提升 3pct 和 5pct，而徐工機械市占率由 18 年的 46%降至 19 年前 4 月的 40%。

汽車起重機行業(yè)市占率情況

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4 月汽車起重機銷量同比高速增長 65%（單位：臺）

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2019年上半年納入統計的制造企業(yè)共銷售起重機25,014臺，同比增長50.1%。

主要企業(yè)起重機月銷量及同比增速

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國內汽車起重機保有量呈現高排放老舊設備居多格局，“國六”排放標準施行在即有望加速更新周期到來。根據我國道路車輛排放標準升級頒布時間、汽車起重機表觀消費量計算，截至 2018 年，國內汽車起重機保有量約 28 萬輛，其中國三及以下設備保有量約 20 萬輛、占比約 72%，黃標車保有量約 7 萬輛、占比約 25%。汽車起重機平均使用壽命約 15 年左右，挖掘機使用壽命約 8-10 年，故汽車起重機更新周期晚于挖掘機。同時，2016 年后全國各地加速淘汰黃標車，2020 年前后道路車輛“國六”排放標準施行淘汰“國三”及以下車輛，下游開工需求增長及環(huán)保監(jiān)管升級將加速汽車起重機更新換代周期到來，支撐未來幾年汽車起重機銷量持續(xù)增長。

國內汽車起重機保有量呈現高排放老舊設備居多格局（單位：萬輛）

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塔式起重機：更新高峰漸近，裝配式建筑驅動中大塔結構性需求持續(xù)增長

塔式起重機主要應用于房屋高層建筑施工，城鎮(zhèn)化建設進程及房地產發(fā)展驅動行業(yè)出現明顯周期波動。塔式起重機下游應用主要集中于房屋高層建筑，受益城鎮(zhèn)化建設進程快速推進及房地產行業(yè)蓬勃發(fā)展，國內塔式起重機銷量快速增長，由 2008 年的 2.79 萬臺升至 2013 年頂峰時期的 6.37 萬臺，復合增長率約 18%。2013 年后房地產投資下行疊加存量設備高企背景下，塔式起重機行業(yè)步入快速下行通道，2016 年銷量降至僅 7000臺，2016 年后下游需求回暖驅動行業(yè)明顯復蘇，2017 年實現銷量 1.10 萬臺，同增 57%。塔式起重機以租賃形式為主，制造端呈現高度壟斷格局。目前我國塔式起重機社會存量約 35 萬臺，其中用于租賃的活躍塔式起重機約 25 萬臺，租賃商購買塔吊后主要通過租賃形式應用于房屋建筑施工領域。塔吊租賃行業(yè)集中度較低，相比之下，國內塔吊制造行業(yè)呈現高度壟斷格局，中聯、三一、徐工等國內龍頭占據大部分市場份額，中聯市占率遙遙領先且近年市占率持續(xù)提升。

需求復蘇、更新周期到來疊加裝配式建筑快速推進，塔式起重機需求有望持續(xù)增長。伴隨終端需求回暖，塔式起重機行業(yè)經歷為期 4 年的下行后于 17 年迎來回暖。深度調整過后，行業(yè)未來增長有望持續(xù)修復。首先，地產投資規(guī)模增長及增速回暖，需求端回暖推動塔吊噸米利用率近兩年持續(xù)提升，租賃商投資回收期縮短、盈利空間增大，18 年塔吊租賃市場整體供應緊張格局有望進一步驅動設備采購。同時，小型塔吊折舊期約 8年，大型塔吊設備折舊期約 10-15 年，上一輪銷售高峰期的設備將逐步進入集中更新換代期。此外，未來三年裝配式建筑進入加速推進期，驅動中大型 PC 塔吊結構性新增需求快速增長。

PC 塔吊供應緊缺，未來三年裝配式建筑進入加速推進期，需求迭代驅動中大型塔吊需求快速增長。建筑工業(yè)化是住宅建造未來發(fā)展趨勢，2015 年以來，國家及地方政府先后制定系列政策推廣裝配式建筑，2017 年住建部印發(fā)《“十三五”裝配式建筑行動方案》，提出 2020 年全國裝配式建筑占新建建筑比例達到 15%以上，其中京津冀、長三角、珠三角等重點推進區(qū)達到 20%以上，積極推進區(qū)和鼓勵推進區(qū)分別達到 15%、10%以上。預計我國裝配式建筑占比約 10%左右，按政策指引目標，未來三年裝配式建筑將進入加速推進期。傳統建筑方式對塔吊的需求主要以小型塔吊為主，而裝配式建筑實行生產工業(yè)化和施工安裝裝配化相結合的生產方式，結構件較大對塔吊設備起重量和精確度提出更高要求，市場對大中型塔吊需求快速增長，且需求迭代呈現加速趨勢。

目前，國內塔式起重機租賃市場規(guī)模約 700 億元，用于租賃的活躍塔吊約 25 萬臺，其中，適用于裝配式建筑的 PC 塔吊社會保有量僅約 1-2 萬臺。政策目標要求 2020 年裝配式建筑比例提升至 15%，未來三年將是裝配式建筑加速推進期，中短期有望促進中大型塔吊需求快速增長。長期而言，若 2026 年裝配式建筑比例達到 30%目標，理論上PC 塔吊保有量或有翻番以上增長，以匹配裝配式建筑施工總需求的增加。

當前裝配式建筑占比 10%左右，距離 2020 年目標仍有較大差距

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近年來，龐源租賃塔吊噸米利用率持續(xù)保持向上趨勢

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工程起重機更新需求高峰持續(xù)到 2019 年，混凝土機械更新需求高峰有望延續(xù)到 2021 年。工程起重機和混凝土機械的使用壽命相比挖機略有差異，例如混凝土泵車使用壽命較長，根據行業(yè)經驗一般超過 10 年，因此其更新的進度相比挖掘機會有所差異。通過對不同工程機械產品分別建立更新需求測算模型，汽車起重機 2019-2021 年更新需求預計為 25000/22000/18000 臺左右，2019 年將是更新需求高峰，混凝土泵車 2019-2021 年更新需求分別為 5800/7500/8900 臺左右，更新周期有望延續(xù)到 2021 年。

其他工程機械產品更新需求預測（單位：臺）