2019年上半年中國建材行業(yè)盈利能力、費用率、經(jīng)營現(xiàn)金流及2019年行業(yè)新的發(fā)展分析[圖]

    一、建材行業(yè)：盈利能力維持高位，費用率全面下滑

    建材行業(yè)是一個龐大的系統(tǒng)，多產(chǎn)業(yè)，地域廣，是一個綜合性的行業(yè)?？偟膩碇v建材行業(yè)喜和憂共存。從產(chǎn)業(yè)量和企業(yè)量的方面來說，憂大于喜。去年全國建材行業(yè)協(xié)會系統(tǒng)秘書長聯(lián)席會議上我對行業(yè)做了“三期疊加”的表述，“三期疊加”本身也是一喜兩憂。

    2019年上半年，建材工業(yè)生產(chǎn)總體保持平穩(wěn)，行業(yè)效益進(jìn)一步增長，轉(zhuǎn)型升級成效明顯，高質(zhì)量發(fā)展邁出堅實步伐。

    1－6月，建材行業(yè)增加值同比增長10.0%，主要建材產(chǎn)品生產(chǎn)總體保持平穩(wěn)。其中，全國水泥產(chǎn)量10.4億噸，同比增長6.8%，平板玻璃產(chǎn)量4.6億重量箱，同比增長6.8%。商品混凝土、陶質(zhì)磚、瓷質(zhì)磚、衛(wèi)生陶瓷制品、中空玻璃產(chǎn)量同比分別增長14.0%、11.8%、8.6%、10.3%、9.3%。

    2019年上半年中國建材產(chǎn)量走勢

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國家居建材行業(yè)市場調(diào)查及發(fā)展趨勢研究報告》

    即第一是少數(shù)產(chǎn)業(yè)、少數(shù)企業(yè)科技創(chuàng)新跟得緊的、轉(zhuǎn)型行動快的、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革主動作為的，包括水泥、平板玻璃、玻纖、石膏板產(chǎn)業(yè)和少數(shù)無機(jī)非金屬復(fù)合材料、少數(shù)建筑衛(wèi)生陶瓷和少數(shù)非金屬礦材料的一批產(chǎn)品進(jìn)入了中國制造與中國創(chuàng)造并舉期，當(dāng)然這是歷史的突破，是進(jìn)步的時代標(biāo)準(zhǔn)，這是可喜的一面。第二是傳統(tǒng)的建材量的增長到了頂峰期，進(jìn)入轉(zhuǎn)型艱難期。第三是新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展慢，補(bǔ)短板青黃不接到了攻堅期，無論是艱難期還是攻堅期，都面對著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

    1、建材行業(yè)收入及利潤增速有所放緩

    2019年二季度跟蹤的49家建材行業(yè)上市公司總計實現(xiàn)營收1201億元，同比增長24.9%，增速環(huán)比下降10.7pct，歸母凈利潤194億元，同比增長8.6%，增速環(huán)比下降27.3pct。收入增速在2018年達(dá)到高位后，2019年持續(xù)下滑，Q2單季增速環(huán)比繼續(xù)放緩，且低于2018Q2增速，凈利潤增速環(huán)比大幅回落。

    2015Q2-2019Q2單季度建材行業(yè)營收及增速

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    2019H1水泥、混凝土、消費建材排名前三，收入增速分別達(dá)48%/23%/23%；2019Q2同樣是水泥、混凝土、消費建材排名前三，收入增速分別達(dá)43%/26%/24%；歸母凈利潤增速，2019H1混凝土、水泥、消費建材排名前三，歸母凈利潤分別增長95%/30%/15%；2019Q2混凝土、水泥、消費建材排名前三，歸母凈利潤分別增長50%/20%/19%。

    2019年上半年建材各板塊收入增速

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    2019年二季度建材各板塊收入增速

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    2015Q2-2019Q2單季度建材行業(yè)歸母凈利潤及增速

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    2、2019Q2建材行業(yè)盈利能力環(huán)比改善

    2019H1建材行業(yè)毛利率32.0%，同比下降3.0pct；凈利潤率15.3%，同比下降1pct。2019Q2行業(yè)毛利率為30.5%，同比下降5.9pct，環(huán)比提升0.7pct；凈利率17.7%，同比下降0.9pct，環(huán)比提4.8pct。

    規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，費用率全面下滑。2019H1行業(yè)銷售費用率4.79%，同比減少0.24pct；2019Q2銷售費用率4.79%，同比提升0.07pct。2019H1行業(yè)管理費用率6.07%，同比下降0.7pct；2019Q2管理費用率5.6%，同比下降0.28pct。2019H1行業(yè)財務(wù)費用率0.93%，同比下滑0.63pct；2019Q2財務(wù)費用率為0.68%，同比下降0.45pct。

    2015Q2-2019Q2單季度建材行業(yè)盈利能力

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    2019年上半年及2019年二季度建材子板塊毛利率

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    2019年上半年及2019年二季度建材子板塊凈利率

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    2015Q2-2019Q2單季度建材行業(yè)三項費用

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    3、收現(xiàn)比小幅提高，經(jīng)營現(xiàn)金流與凈利潤基本匹配

    2019H1行業(yè)平均收現(xiàn)比為100.0%，同比提升0.2pct；2019Q2收現(xiàn)比為99.2%，同比提升2.9pct。2019H1行業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流/歸母凈利潤94.1%，同比提升5.2pct。2019Q2行業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流/歸母凈利潤為129%，同比提升10pct。

    2015Q2-2019Q2單季度建材行業(yè)收現(xiàn)比

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    2015Q2-2019Q2單季度建材行業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流/歸母凈利

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    4、收入擴(kuò)張，周轉(zhuǎn)率普遍提升

    2019H1行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為3.96，同比提升0.47次；2019Q2行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為2.21次，同比提升0.21次。2019H1存貨周轉(zhuǎn)率為3.74次，同比提升0.1次；2019Q2存貨周轉(zhuǎn)率為2.0次，提升0.32次。2019H1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.36次，同比提升0.04次；2019Q2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.20次，同比提升0.01次。

    償債能力持續(xù)改善，2019Q2行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為45.2%，同比減少0.57pct。流動比率為139.0%，較去年同期提升11.5pct；速動比率為117.2%，較去年同期提升11.1pct。

    2015Q2-2019Q2單季度建材行業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況

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    2015Q2-2019Q2單季度建材行業(yè)負(fù)債情況

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    ROE連續(xù)12個季度同比上行。2019H1建材行業(yè)ROE為11.2%，同比提升1.8pct。2019Q2行業(yè)ROE為6.5%，同比提升0.1pct，連續(xù)第十二個季度ROE同比上行。

    2015Q2-2019Q2單季度建材行業(yè)ROE

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    2016Q1-2019Q2建材行業(yè)ROE（TT

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    二、2019年建材行業(yè)新的發(fā)展

    2019年對于家居建材行業(yè)而言，將成為家居建材行業(yè)新的發(fā)展元年。而面對新的一年，既要對過往進(jìn)行復(fù)盤總結(jié)，又要對未來進(jìn)行規(guī)劃解碼。

    2014-2019年中國建材行業(yè)利潤總額同比增長走勢預(yù)測

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    近幾年，我國建材行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入和利潤總額呈現(xiàn)先上升后下跌的趨勢發(fā)展。2018年我國建材行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入48445.8億元。

    相對于2017年來說，表現(xiàn)并不是太好，營收同比下跌21.3%。建材行業(yè)實現(xiàn)利潤總額呈現(xiàn)與之相同的趨勢發(fā)展，其利潤總額為4287.8億元，與上年相比下降3.6個百分點。

    2014-2019年中國建材行業(yè)銷售利潤率走勢預(yù)測

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    預(yù)計2019年全年規(guī)模以上企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入將會有回暖趨勢，2019年建材行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入將上升45000億元，利潤總約升至4100億元。

    目前全國建材家居市場競爭激烈，但行業(yè)發(fā)展不斷推陳出新，在新模式、新思路、新技術(shù)的變革作用下有所突破。

    在市場的沖擊下，消費者的裝修格局已經(jīng)發(fā)生了變化，消費者的裝修和購買流程被進(jìn)一步的重新架構(gòu)。以硬裝、安裝和軟裝為關(guān)鍵節(jié)點的裝飾方式，從而被廣泛接受，而整裝企業(yè)作為安裝的重要節(jié)點，已經(jīng)顯現(xiàn)出自己的優(yōu)勢。

    受宏觀經(jīng)濟(jì)、消費多元化，電子商務(wù)完善、裝飾渠道崛起、商業(yè)成本提升等方面的影響，零售市場將被進(jìn)一步的瓦解，零售終端已經(jīng)不是消費者購買家居建材的渠道。

    這些都直接反映出零售市場的萎靡不振。家居建材類的企業(yè)要做的不僅僅是被動的萎縮終端，還要研究業(yè)態(tài)的升級、服務(wù)模式的升級、體驗?zāi)Ｊ降纳?，只有這樣才能化被動為主動。

    未來，裝修中硬裝的節(jié)點有可能被某些商業(yè)模式所激活，硬裝將實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，從目前單一整裝的流程上來看，并不能完成消費者裝修的全流程。

    2019年建材行業(yè)以市場為導(dǎo)向，以消費需求為切入口、以流量為核心，以企業(yè)核心競爭力為驅(qū)動。這些要素都將成為驅(qū)動行業(yè)發(fā)展的要素，也將成為企業(yè)在制定戰(zhàn)略過程的關(guān)注要點。