2019年上半年中國建材行業(yè)生產(chǎn)運行情況、各板塊盈利情況及2019年建材家居將成為建材行業(yè)新的發(fā)展元年分析[圖]

    一、生產(chǎn)運行總體平穩(wěn)

    2019年上半年，建材工業(yè)生產(chǎn)總體保持平穩(wěn)，行業(yè)效益進(jìn)一步增長，轉(zhuǎn)型升級成效明顯，高質(zhì)量發(fā)展邁出堅實步伐。

    1－6月，建材行業(yè)增加值同比增長10.0%，主要建材產(chǎn)品生產(chǎn)總體保持平穩(wěn)。其中，全國水泥產(chǎn)量10.4億噸，同比增長6.8%，平板玻璃產(chǎn)量4.6億重量箱，同比增長6.8%。商品混凝土、陶質(zhì)磚、瓷質(zhì)磚、衛(wèi)生陶瓷制品、中空玻璃產(chǎn)量同比分別增長14.0%、11.8%、8.6%、10.3%、9.3%。

    2019年上半年各月建材產(chǎn)量及同比增長走勢

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國家居建材行業(yè)市場調(diào)查及發(fā)展趨勢研究報告》

    2019年上半年各月平板玻璃產(chǎn)量及同比增長走勢

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    二、水泥仍處于景氣擴(kuò)張周期，玻璃19Q2盈利同比改善

    收入增速，2019H1水泥、混凝土、消費建材排名前三，收入增速分別達(dá)48%/23%/23%；2019Q2同樣是水泥、混凝土、消費建材排名前三，收入增速分別達(dá)43%/26%/24%；歸母凈利潤增速，2019H1混凝土、水泥、消費建材排名前三，歸母凈利潤分別增長95%/30%/15%；2019Q2混凝土、水泥、消費建材排名前三，歸母凈利潤分別增長50%/20%/19%。

    2019年上半年建材各板塊收入增速

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    2019年二季度建材各板塊收入增速

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    2019年上半年建材各板塊歸母凈利潤增速

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    2019年二季度建材各板塊歸母凈利潤

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    子行業(yè)盈利能力有所下降。2019H1僅混凝土行業(yè)盈利能力有所提升，毛利率同比提升1pct至14.1%，毛利率下滑較多的行業(yè)有：水泥（-5.9pct），玻纖（-2.4pct），主要系成本上漲過快，同時玻纖價格上半年同比下滑；除此之外，玻璃、耐材行業(yè)毛利率同比分別下滑1.9、1.0pct，消費建材行業(yè)毛利率同比持平。從19Q2來看，毛利率同比增加的行業(yè)有消費建材（+0.8pct）、混凝土（+0.8pct）。

    2019年上半年建材子板塊毛利及同比增長走勢

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    2019年二季度建材子板塊毛利及同比增長走勢

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    2019年上半年建材子板塊凈利率及同比增長走勢

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    2019年二季度建材子板塊凈利率及同比增長走勢

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    2019H1水泥、混凝土、耐材費用率整體有所改善。2019年上半年費用率有所改善的板塊分別為水泥（-2.5pct）、混凝土（-0.7pct）及耐材（-0.1pct），其中水泥及耐火材料板塊財務(wù)費用率改善最為明顯。消費建材的費用率同比有所提升（+1.5pct），玻璃、玻纖費用率維持穩(wěn)定。

    2019年上半年建材子板塊期間費用率及同比

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    2019年上半年建材子板塊銷售費用率及同比

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    2019年上半年建材子板塊期間管理費用率及同比

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    2019年上半年建材子板塊期間財務(wù)費用率及同比

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    2019年二季度建材子板塊期間期間費用率及同比

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    2019年二季度建材子板塊期間銷售費用率及同比

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    2019年二季度建材子板塊期間財務(wù)費用率及同比

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    2019年二季度建材子板塊期間財務(wù)費用率及同比

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    2019H1水泥及玻璃收現(xiàn)比同比提升，玻纖有所下滑，玻璃行業(yè)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)高。2019年上半年除了水泥及玻璃行業(yè)收現(xiàn)比小幅提升外，其余行業(yè)均有不同程度的下滑。其中下滑較多的板塊為玻纖（-10.8）及耐材（-6.0）；利潤角度，跟蹤的四大子行業(yè)（水泥、玻璃、玻纖、家裝建材）中，僅水泥、玻璃及耐材的經(jīng)營活動現(xiàn)金流/歸母凈利潤處在較為正常的水平，水泥與耐材現(xiàn)金流與凈利潤基本匹配，玻璃經(jīng)營活動現(xiàn)金流入高于凈利潤，玻纖和消費建材板塊盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)同比下滑，混凝土板塊雖同比有較大幅度增長，但仍不樂觀。

    2019年上半年建材子板塊現(xiàn)金流情況

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    2019年二季度建材子板塊現(xiàn)金流情況

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    公司層面，2019年上半年混凝土公司集體顯示了較高的業(yè)績彈性，其中深天地A/西部建設(shè)/建研集團(tuán)凈利潤同比增速分別高達(dá)3498%/284%/76%，這與18年上半年的低基數(shù)有關(guān)；水泥公司歸母凈利潤繼續(xù)維持高增速，祁連山、天山股份、寧夏建材、上峰水泥、青松建化、華新水泥、冀東水泥業(yè)績增速均超過50%，公司所處區(qū)域多為華北、西北、華中、川渝及長三角等地，體現(xiàn)出當(dāng)?shù)剌^好的需求情況；消費建材中堅朗五金、三棵樹、亞士創(chuàng)能、凱倫股份歸母凈利潤增速均在50以上，多為地產(chǎn)竣工品種

    2019H1建材上市公司歸母凈利潤同比增速

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    2019Q2建材上市公司歸母凈利潤同比增速

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    三、2019年對于建材家居行業(yè)而言，將成為建材行業(yè)新的發(fā)展元年

    2019年中國建材家居行業(yè)發(fā)展趨勢將集中體現(xiàn)在以下十個方面：

    1、以服務(wù)和設(shè)計為導(dǎo)向的企業(yè)將強勢崛起

    2、建材家居行業(yè)產(chǎn)品的環(huán)保性能將上升到戰(zhàn)略層面

    3、裝飾行業(yè)的流量將被進(jìn)一步激活

    4、零售市場將進(jìn)一步萎縮

    5、建材家居行業(yè)賣場業(yè)態(tài)將被重組

    6、專賣店的銷售模式將被重新定義

    7、整體家居會成為全行業(yè)重要流量入口

    8、整裝會促進(jìn)行業(yè)企業(yè)間的橫向整合

    9、以設(shè)計為流量端口的商業(yè)平臺將會崛起

    10、服務(wù)導(dǎo)向的商業(yè)模式將得到進(jìn)一步發(fā)展

    三大因素驅(qū)動行業(yè)發(fā)展

    以市場為導(dǎo)向，以消費需求為切入口、以流量為核心，以企業(yè)核心競爭力為驅(qū)動。這些要素都將成為驅(qū)動行業(yè)發(fā)展的要素，也將成為企業(yè)在制定戰(zhàn)略過程的關(guān)注要點。

    1、以服務(wù)和設(shè)計為導(dǎo)向的企業(yè)將強勢崛起

    如果說過去的十年是以產(chǎn)品、價格、渠道、促銷為驅(qū)動力的行業(yè)市場，那么新的十年將被定義為：產(chǎn)品、設(shè)計、服務(wù)和體驗為核心要素的行業(yè)市場。在消費多元化的背景下，消費需求被進(jìn)一步激活，對于產(chǎn)品和服務(wù)的認(rèn)知將發(fā)生革命性的變化。對產(chǎn)品要求更高，對設(shè)計要求更加自我，對服務(wù)要求更加符合消費者為中心，對體驗的關(guān)注超過了對產(chǎn)品和價格的關(guān)注。在這個方面，傳統(tǒng)建材家居企業(yè)的營銷FromEMKT.com.cn模式、銷售流程、服務(wù)體系都將被重新架構(gòu)。以自我為中心的銷售模式設(shè)計將進(jìn)入衰退的生命周期階段。

    定制家居企業(yè)可適度拓展精裝業(yè)務(wù)：在精裝修政策推動下，精裝房交付比例不斷提升，給地產(chǎn)后周期的家居行業(yè)帶來結(jié)構(gòu)性機遇。截至2018年上半年全國精裝房滲透率已達(dá)到23%，其中一、二線城市精裝房滲透率已超50%，精裝房放量已成為當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)最顯著的變化趨勢。

    2018年上半年江山歐派著力拓展精裝業(yè)務(wù)，工程渠道客戶銷售收入增長帶動整體營收增長加速;歐神諾憑借多年工裝經(jīng)驗，形成了碧桂園、萬科、恒大等國內(nèi)房地產(chǎn)龍頭企業(yè)為主體的優(yōu)質(zhì)客戶群，18年上半年實現(xiàn)收入16.3億元，同比增速高達(dá)81%，大幅超過家居行業(yè)平均表現(xiàn)。未來隨著精裝修政策的持續(xù)推進(jìn)，工裝業(yè)務(wù)將有望持續(xù)放量，繼續(xù)看好具備工裝渠道優(yōu)勢的品牌企業(yè)。

    2、建材家居行業(yè)產(chǎn)品的環(huán)保性能將上升到戰(zhàn)略層面

    環(huán)保一直是建材家居行業(yè)的主要關(guān)注點，而此刻對環(huán)保的要求已經(jīng)不僅僅是針對消費者的層面，更重要的是對企業(yè)自我生存的層面，在這個方面，國家環(huán)保政策已經(jīng)完全說明了這一點，這對建材家居類的企業(yè)來說，將重新分布自己的產(chǎn)業(yè)布局，重新審視自己的核心優(yōu)勢，重新整合自己的行業(yè)資源。同時，建材家居的下游客戶將倒逼全行業(yè)來全面完善環(huán)保方面的要求。全行業(yè)重新布局自己的產(chǎn)業(yè)鏈和生產(chǎn)要素已經(jīng)成為當(dāng)下必須解決的問題。

    3、裝飾行業(yè)的流量將被進(jìn)一步激活

    裝飾行業(yè)在消費需求的帶動下被完全激活，消費者已經(jīng)能夠接受裝飾行業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)，裝飾行業(yè)的第二春已經(jīng)到來，這與當(dāng)九零后為主體的消費崛起，全市場的消費升級都不無關(guān)系。在這個方面，裝飾行業(yè)將成為最大受益者。從裝飾行業(yè)的產(chǎn)品設(shè)計上來看，建材家居行業(yè)將受到很大程度上的排擠，缺乏服務(wù)和設(shè)計能力的企業(yè)將成為裝飾行業(yè)的供應(yīng)商，消費品牌將被進(jìn)一步削弱。