2019年韓國5G行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、驅(qū)動(dòng)因素及三大運(yùn)營商競(jìng)爭(zhēng)格局分析[圖]

    一、韓國5G發(fā)展現(xiàn)狀

    1.韓國為全球第一個(gè)商用5G國家，5G發(fā)展全球領(lǐng)先

    2019年4月5日，韓國正式開啟5G商用網(wǎng)絡(luò)，隨后美國、瑞士、英國也陸續(xù)開始商用5G。截止至6月底全世界5G用戶數(shù)約213萬人，其中韓國占77.5%即165萬人，超過排名第二的英國10倍，超過美國16倍。

    截至2019Q3，全球5G連接數(shù)499萬，韓國5G連接數(shù)318萬，占比全球超過63%。預(yù)計(jì)到2019年年底，韓國5G連接數(shù)達(dá)到484萬，5G連接占連接總數(shù)（不含IOT）8.1%。

韓國及全球5G連接數(shù)

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)及投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告》

韓國5G連接數(shù)預(yù)測(cè)

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    2.韓國三大運(yùn)營商5G基站建設(shè)速度快，網(wǎng)絡(luò)覆蓋率高

    韓國2019年4月初開通5G網(wǎng)絡(luò)，截至9月底，韓國全國已經(jīng)部署逾九萬個(gè)5G基站，與半年前增加了接近一倍。三大運(yùn)營商平均每周建設(shè)3000個(gè)5G基站。

韓國運(yùn)營商5G基站建設(shè)數(shù)量

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    二、5G發(fā)展驅(qū)動(dòng)因素

    1.韓國國土面積小，人口高度集中

    韓國的國土面積僅為10.021萬平方公里，大概相當(dāng)于中國的江蘇省，實(shí)現(xiàn)5G全面覆蓋所需要的基站數(shù)量較少。

    韓國是世界上人口密度最高的國家之一，人口分布很不均勻，且高度集中在首爾、釜山等城市，首爾都市圈人口2560萬，占到國家總?cè)丝诘?9.8%，高度集中的人口分布帶來運(yùn)營商建網(wǎng)成本的降低。韓國的城市化率為85%以上，也大大降低了建網(wǎng)難度。

韓國首都圈人口占比

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    2.韓國政府高度重視并積極推動(dòng)5G建設(shè)

    韓國早在2013年開啟5G產(chǎn)業(yè)研發(fā)，并力促5G擔(dān)當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎。韓國政府無論是在5G研發(fā)機(jī)構(gòu)設(shè)立、長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃、促進(jìn)戰(zhàn)略以及研發(fā)投入等方面，均非常積極，相關(guān)政策制定也更加明確。

    韓國政府強(qiáng)調(diào)5G將成為引領(lǐng)未來新產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的一大動(dòng)力。在3G和4G時(shí)代，韓國率先實(shí)現(xiàn)CDMA和LTE的商用，帶來了韓企在半導(dǎo)體和手機(jī)行業(yè)處于領(lǐng)先地位，并在互聯(lián)網(wǎng)、游戲等新興產(chǎn)業(yè)取得矚目成績(jī)。韓國全球率先5G商用，力圖在領(lǐng)跑5G商用化進(jìn)程中，構(gòu)筑全球領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，并將產(chǎn)業(yè)成功案例輸出海外，推動(dòng)本國科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

    為了鼓勵(lì)迅速建成全國性的5G網(wǎng)絡(luò)，韓國政府宣布將把網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的稅費(fèi)降低3%。韓國政府宣布將在2022年之前投資30萬億韓元(約人民幣1787億元)，以建立一個(gè)覆蓋全國的5G通信網(wǎng)絡(luò)。

    3.韓國本土廠商在產(chǎn)業(yè)鏈上具備良好布局

    三星電子在5G通信設(shè)備和終端上具有領(lǐng)先的端到端產(chǎn)業(yè)鏈布局和一定的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。在通信設(shè)備市場(chǎng)上，三星電子全球網(wǎng)絡(luò)份額由2017年的3.2%提升到了2018年的5.0%，在5G技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)方面也具有一定的話語權(quán)，三星電子提出要在5G時(shí)代目標(biāo)是拿下全球網(wǎng)絡(luò)通信設(shè)備20%的市場(chǎng)份額，并且強(qiáng)調(diào)80%的利潤(rùn)要來自非韓國本土的海外市場(chǎng)。2019年第一季度在全球5GRAN銷售額份額中，三星電子占37%。華為以28%的成績(jī)緊隨其后，緊隨其后的是愛立信（27%）和諾基亞（8%）。

2019年第一季度在全球5GRAN銷售額份額

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    三、三大運(yùn)營商競(jìng)爭(zhēng)格局

    1.市場(chǎng)營銷費(fèi)用大幅增加，導(dǎo)致利潤(rùn)率受損

    2019年5月韓國運(yùn)營商競(jìng)爭(zhēng)激烈，運(yùn)營商陷入“補(bǔ)貼惡戰(zhàn)”，導(dǎo)致營銷費(fèi)用大幅增加，利潤(rùn)率受損。

    20192QSKT(Parent)/KT(Parent)/LGU+的營業(yè)利潤(rùn)同比下降25.3%/37.9/29.6%，營銷費(fèi)用分別同比上升3.7%/20%/11.2%。8月末起競(jìng)爭(zhēng)有所減緩，政府發(fā)放信號(hào)要求運(yùn)營商避免過熱競(jìng)爭(zhēng)，運(yùn)營商下調(diào)補(bǔ)貼額度。

韓國三大運(yùn)營商無線業(yè)務(wù)收入（單位：萬億韓元）

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三大運(yùn)營商營業(yè)利潤(rùn)(單位：十億韓元）

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    2.5G流量DOU實(shí)現(xiàn)約3倍增長(zhǎng)，但無限量套餐DOU仍待提高

    韓國5G推出半年以來DOU實(shí)現(xiàn)了近3倍流量增長(zhǎng)，隨著5G用戶滲透率的提高，有望驅(qū)動(dòng)更多的內(nèi)容制作廠商創(chuàng)新5G新內(nèi)容，流量有望進(jìn)一步提升，驅(qū)動(dòng)運(yùn)營商利潤(rùn)提升。

    從用戶數(shù)據(jù)流量使用的具體情況來看，2019年2Q5G用戶DOU達(dá)到22.5GB，是4G的2.6倍；5G無限量套餐用戶消耗26.2GB/月，4G無限量套餐用戶為22.4GB/月，增長(zhǎng)趨勢(shì)并不顯著，我們認(rèn)為在一定程度上是由于4G無限量套餐的高價(jià)值用戶升級(jí)5G帶動(dòng)DOU增長(zhǎng)，5G流量提升缺乏長(zhǎng)期動(dòng)力。

韓國LTE和5G用戶月平均流量使用情況（GB）

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    3.5G流量增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)三大運(yùn)營商ARPU值環(huán)比回升

    2017年韓國發(fā)布“移動(dòng)通信費(fèi)用減免方案”，下調(diào)家庭通訊費(fèi)用，9月起針對(duì)普通手機(jī)用戶的基本費(fèi)用優(yōu)惠幅度從20%擴(kuò)大到25%；中長(zhǎng)期推動(dòng)實(shí)行“普遍話費(fèi)制”，韓國政府希望通過方案的實(shí)施達(dá)到每年最多減免4.6萬億韓元通信費(fèi)用的效果。

    新政策的推行使得SKT、KT和LGU+的ARPU值在近兩年持續(xù)下滑，EV/EBITDA均為2-3倍，估值處低位。但近期5G套餐的推出和流量需求的增加，三大運(yùn)營商的ARPU值環(huán)比均有所回升，且三家公司管理層均預(yù)計(jì)ARPU值有望在4Q實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。

三大運(yùn)營商ARPU值環(huán)比上升

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