一、醫(yī)藥生物行情回顧
1、醫(yī)藥生物10月上漲，整體強(qiáng)于大盤(pán)
2019年10月上證綜指上漲0.82%，報(bào)2,929.06點(diǎn)，中小板指上漲2.53%，報(bào)6,149.60點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.69%，報(bào)1,671.31點(diǎn)。醫(yī)藥生物指數(shù)上漲4.67%，報(bào)7,892.19點(diǎn)，表現(xiàn)強(qiáng)于上證3.84個(gè)pp，強(qiáng)于中小板2.14個(gè)pp，強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板1.98個(gè)pp。
醫(yī)藥生物指數(shù)與其他指數(shù)漲跌幅比較
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相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)生物醫(yī)藥行業(yè)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)及未來(lái)前景預(yù)測(cè)報(bào)告》
2、申萬(wàn)子行業(yè)漲跌不一，醫(yī)藥生物上漲4.67%排名全行業(yè)第3位
10月申萬(wàn)27個(gè)子行業(yè)漲跌不一，農(nóng)林牧漁板塊漲幅最高，上漲12.60%，有色金屬跌幅最大，下跌4.93%。10月醫(yī)藥生物板上漲4.67%，排在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)第3位。
醫(yī)藥板塊與其他板塊月漲跌幅比較
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3、醫(yī)藥生物相對(duì)A股溢價(jià)率相較9月升至187%
截至10月31日，全部A股估值為12.76倍，醫(yī)藥生物估值為36.60倍，相對(duì)A股溢價(jià)率升至187%。進(jìn)入10月以來(lái)，醫(yī)藥生物估值由9月末的34.71倍升至36.60倍，全部A股估值水平從9月末的12.82倍，降至10月末的12.76倍。整體來(lái)看，醫(yī)藥生物相對(duì)A股溢價(jià)率有所升高。
醫(yī)藥板塊PE及相對(duì)A股溢價(jià)率（歷史TTM，整體法）
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4、醫(yī)藥各子板塊估值中醫(yī)療服務(wù)漲幅最大
醫(yī)藥生物整體估值為36.60倍。分子板塊看，醫(yī)療服務(wù)106.58倍，醫(yī)療器械45.02倍，化學(xué)制劑41.79倍，生物制品46.23倍，原料藥29.73倍，中藥24.34倍，醫(yī)藥商業(yè)14.96倍。各子板塊估值漲跌不一，其中醫(yī)療服務(wù)板塊漲幅最大，上漲7.31倍。
醫(yī)藥各板塊PE（TTM整體法，剔除負(fù)值）
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5、本月子板塊交易量與交易額漲跌不一
10月交易時(shí)間為18天，比9月少2天。10月醫(yī)藥其各子板塊交易量與交易金額漲跌不一。其中醫(yī)藥商業(yè)板塊交易量下跌幅度最大，較上月增長(zhǎng)50.44%，交易額下降40.14%；生物制品板塊交易量減少8.94%，交易額減少6.97%。
醫(yī)藥各板塊交易量及交易金額變化
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6、個(gè)股月度漲跌幅
個(gè)股區(qū)間漲幅前十（截止至2019年10月31日，剔除2018年上市新股）
代碼 | 簡(jiǎn)稱 | 1周內(nèi)（%） | 1月內(nèi)（%） | 6月內(nèi)（%） | 年內(nèi)最高價(jià)(元) | 年內(nèi)最低價(jià)（元） | 年初至今（%） |
300562.SZ | 樂(lè)心醫(yī)療 | 2.08 | 35.48 | 35.72 | 19.20 | 9.41 | 57.35 |
603520.SH | 司太立 | -1.21 | 33.11 | 90.86 | 45.89 | 15.73 | 140.35 |
600521.SH | 華海藥業(yè) | 0.59 | 27.40 | 25.78 | 19.54 | 9.80 | 76.67 |
002044.SZ | 美年健康 | -0.80 | 22.62 | 17.25 | 16.20 | 9.52 | 37.85 |
300003.SZ | 樂(lè)普醫(yī)療 | 2.97 | 20.51 | 14.18 | 31.33 | 17.90 | 67.90 |
300639.SZ | 凱普生物 | 3.20 | 20.25 | 46.04 | 25.95 | 11.08 | 113.52 |
300453.SZ | 三鑫醫(yī)療 | 3.99 | 19.48 | -2.11 | 9.98 | 6.40 | 15.59 |
300246.SZ | 寶萊特 | -5.24 | 18.20 | 2.30 | 18.10 | 10.74 | 33.71 |
002626.SZ | 金達(dá)威 | 13.31 | 17.65 | 41.01 | 19.38 | 10.61 | 76.87 |
300601.SZ | 康泰生物 | 5.93 | 16.70 | 67.66 | 88.95 | 27.73 | 149.75 |
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個(gè)股區(qū)間跌幅前十（截止至2019年10月31日，剔除2018年上市新股）
代碼 | 簡(jiǎn)稱 | 1周內(nèi)（%） | 1月內(nèi)（%） | 6月內(nèi)（%） | 年內(nèi)最高價(jià)(元) | 年內(nèi)最低價(jià)（元） | 年初至今（%） |
002680.SZST | 長(zhǎng)生 | -18.87 | -71.52 | -71.52 | 3.94 | 0.43 | -89.59 |
002370.SZ | 亞太藥業(yè) | -12.99 | -20.21 | -62.34 | 22.07 | 6.55 | -56.26 |
300199.SZ | 翰宇藥業(yè) | -2.15 | -18.48 | -45.18 | 12.33 | 5.84 | -32.73 |
300633.SZ | 開(kāi)立醫(yī)療 | -4.94 | -17.39 | -29.93 | 33.42 | 20.90 | -16.17 |
300404.SZ | 博濟(jì)醫(yī)藥 | -0.82 | -15.83 | -16.38 | 24.85 | 7.97 | 57.39 |
002349.SZ | 精華制藥 | -5.11 | -15.33 | -29.34 | 8.49 | 4.61 | -22.45 |
600566.SH | 濟(jì)川藥業(yè) | -4.26 | -15.18 | -30.97 | 37.67 | 23.96 | -16.64 |
000503.SZ | 國(guó)新健康 | -9.63 | -13.34 | -31.56 | 33.00 | 13.71 | -4.13 |
300244.SZ | 迪安診斷 | -2.24 | -12.93 | 6.72 | 27.44 | 14.09 | 50.54 |
000908.SZ | 景峰醫(yī)藥 | -9.05 | -12.59 | -28.06 | 6.65 | 3.74 | -11.43 |
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二、醫(yī)藥制造業(yè)收入與利潤(rùn)
2019年1-9月醫(yī)藥制造業(yè)收入總額累同比增長(zhǎng)8.40%（2018年同期為13.50%），增速出現(xiàn)回落；利潤(rùn)總額累同比增長(zhǎng)10.00%（2018年同期為11.50%），增速出現(xiàn)回落。
醫(yī)藥制造業(yè)收入累計(jì)同比增速與利潤(rùn)累計(jì)同比增速
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三、2019醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)
（一）、藥品零售預(yù)測(cè)
2019年醫(yī)藥行業(yè)將迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇，過(guò)去的一年中國(guó)零售藥店數(shù)量穩(wěn)定，藥店連鎖化率持續(xù)提升，目前，藥店是藥品消費(fèi)第二大終端，增速逐漸快于醫(yī)院端銷(xiāo)售增速。處方外流，藥店分級(jí)，人口老齡化加劇，藥店行業(yè)迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。政策不斷的優(yōu)化，藥企也將迎來(lái)不同的變革。
化學(xué)藥品原藥和中成藥產(chǎn)量產(chǎn)量增加，醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，藥品零售持續(xù)增長(zhǎng)。2013年藥品零售2607億元，2014年突破3000億元，2017年再創(chuàng)新高，零售額突破4000億元。2019年預(yù)計(jì)達(dá)到4800億元。
2013-2019年中國(guó)連鎖藥店企業(yè)數(shù)量走勢(shì)
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（二）發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)
1、證券市場(chǎng)對(duì)于生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高度關(guān)注
暢通的IPO渠道是醫(yī)藥及生物科技企業(yè)融資的重要選擇，近年來(lái)證券市場(chǎng)的表現(xiàn)體現(xiàn)了資本對(duì)于生物醫(yī)藥的高度關(guān)注。一方面，醫(yī)藥及生物科技企業(yè)IPO持續(xù)增長(zhǎng)。以美股、A股及港股市場(chǎng)口徑計(jì)，2018年全球醫(yī)藥及生物科技行業(yè)通過(guò)IPO的企業(yè)共計(jì)74家，募集資金總額達(dá)115億美元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均創(chuàng)十年來(lái)新高，2019年開(kāi)年以來(lái)勢(shì)頭未減。另一方面，醫(yī)藥及生物科技板塊總市值持續(xù)提升。近十年來(lái)，美股、A股及港股市場(chǎng)生物醫(yī)藥公司市值均呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，復(fù)合年均增長(zhǎng)率分別為12%、17%及15%，A股及港股增長(zhǎng)率均超過(guò)美股。但從總規(guī)模來(lái)看，美股生物醫(yī)藥板塊規(guī)模遠(yuǎn)超A股和港股市場(chǎng)。截至2019年2月底，美股市場(chǎng)生物醫(yī)藥板塊市值占美股總市值的9.9%，而A股和港股的這一數(shù)字分別為6.7%和7.9%。
2、醫(yī)藥和生物科技行業(yè)并購(gòu)活躍
總體來(lái)說(shuō)，近十年來(lái)全球醫(yī)藥及生物科技行業(yè)并購(gòu)交易在波動(dòng)中保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，尤其是最近，并購(gòu)榜單不斷被刷新。隨著一系列生物科技公司在腫瘤、罕見(jiàn)病、基因治療等領(lǐng)域取得重大突破，醫(yī)藥及生物科技行業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)也進(jìn)入活躍期。今年以來(lái)，頻繁的并購(gòu)使得2019年前兩個(gè)月該行業(yè)并購(gòu)金額即達(dá)2018年全年的57%，代表性的有百時(shí)美施貴寶（BMS）宣布以740億美元收購(gòu)新基，羅氏宣布以43億美元收購(gòu)SparkTherapeutics，禮來(lái)宣布以80億美元收購(gòu)Loxo。預(yù)計(jì)今年全年并購(gòu)規(guī)模將進(jìn)一步提升。兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均創(chuàng)十年來(lái)新高，2019年開(kāi)年以來(lái)勢(shì)頭未減。另一方面，醫(yī)藥及生物科技板塊總市值持續(xù)提升。
3、展望和行業(yè)動(dòng)因
報(bào)告指出，伴隨著港股新政推出后更多企業(yè)在香港上市，以及熟悉和偏好生物科技公司的投資者群體進(jìn)一步確立，更成熟的香港市場(chǎng)有望與美股市場(chǎng)等量齊觀，預(yù)計(jì)未來(lái)可以觀察到更加旺盛的IPO融資活動(dòng)和更加活躍的二級(jí)市場(chǎng)交易。同時(shí)，全球醫(yī)藥及生物科技的投融資活動(dòng)將繼續(xù)保持熱度。
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