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2019年中國畜禽養(yǎng)殖發(fā)展現(xiàn)狀及2020年生豬養(yǎng)殖、生豬價格走勢、肉雞養(yǎng)殖、飼料及動保疫苗發(fā)展趨勢分析[圖]

畜禽養(yǎng)殖王密 2019-11-19 06:14 來源：智研咨詢

2019年非洲豬瘟導(dǎo)致能繁母豬存欄量下降，生豬存欄和出欄量減少，導(dǎo)致豬價大幅上漲，養(yǎng)殖利潤大幅增加。生豬出欄量減少導(dǎo)致豬肉供給存在巨大缺口，禽肉等替代動物蛋白需求劇增，黃羽雞、白羽雞、雞苗等價格大幅上漲，肉禽養(yǎng)殖利潤大幅增加。而另一方面，隨著生豬存欄量的下降，飼料、疫苗等養(yǎng)殖輸入品需求量大幅減少，豆粕、玉米等飼料原料價格持續(xù)低迷，動物疫苗企業(yè)業(yè)績下滑。

目前行業(yè)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度和疫情控制情況，能繁母豬存欄或?qū)⒃?019年四季度逐步企穩(wěn)，生豬存欄量預(yù)計將在一段時間后企穩(wěn)。預(yù)計生豬存欄的企穩(wěn)將帶來板塊邏輯的切換，一方面，本次周期產(chǎn)能去化幅度大，非洲豬瘟仍未完全根除，行業(yè)性的產(chǎn)能恢復(fù)速度緩慢，生豬和肉禽的養(yǎng)殖高盈利有望在2020年仍將持續(xù)，出欄量高增的龍頭企業(yè)將獲取更多的利潤；另一方面，預(yù)計養(yǎng)殖輸入品飼料、疫苗的需求也將掉頭向上，飼料原料豆粕、玉米的需求也將同步增加。
2020年，預(yù)計生豬存欄的見底回升與禽鏈產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張將帶來飼料原料玉米和豆粕需求的恢復(fù)，國際和國內(nèi)糖價預(yù)計也將步入上行周期。同時高肉價預(yù)計將推動CPI在3.0以上運(yùn)行，通脹預(yù)期增強(qiáng)背景下，農(nóng)產(chǎn)品價格或?qū)⑷孀邚?qiáng)。

非洲豬瘟導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)能去化近40%。非洲豬瘟發(fā)生以來，全國生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能大幅去化，截至2019年9月底，全國能繁母豬存欄同比下滑38.9%，環(huán)比下滑2.8%，降幅有所收窄。生豬存欄同比下滑41.1%，環(huán)比下滑3%。

能繁母豬存欄環(huán)比降幅收窄

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2018-2019.7生豬存欄量同比下降超過40%

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預(yù)計2019年四季度能繁母豬或?qū)⑵蠓€(wěn)。根據(jù)生豬養(yǎng)殖規(guī)律，理論上在能繁母豬企穩(wěn)后四個月左右生豬存欄企穩(wěn)，疫苗和飼料需求量也將隨之逐步企穩(wěn)，10個月后生豬出欄量企穩(wěn)。

假設(shè)Q4能繁母豬企穩(wěn)回升，理論產(chǎn)能恢復(fù)時間表

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2019年豬肉產(chǎn)量預(yù)計同比減少1040萬噸，雖然禽肉產(chǎn)量與豬肉進(jìn)口量大幅增加，但仍不足以補(bǔ)足生豬存欄下降帶來的豬肉缺口，假設(shè)需求不變，全年肉類缺口預(yù)計約為570萬噸。2020年生豬出欄量將進(jìn)一步下降，豬肉產(chǎn)量預(yù)計將再減少520萬噸左右，肉類缺口預(yù)計將擴(kuò)大到760萬噸左右。

2014-2020年中國肉類進(jìn)口量及供應(yīng)總量預(yù)測

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2019年3月開始生豬出欄和豬肉產(chǎn)量逐月減少，豬價逐月上漲，肉雞價格受自身供給和需求拉動全年維持高位運(yùn)行。2020年生豬出欄量同比料將繼續(xù)減少，肉類總供給量相比于2019年將繼續(xù)下降，畜禽價格預(yù)計將繼續(xù)保持高位。

本輪豬周期與以往周期有很大不同：第一，產(chǎn)能去化幅度幾倍于前幾輪周期；第二，導(dǎo)致產(chǎn)能去化的核心矛盾非洲豬瘟尚未得到根除；第三，小散戶永久性退出了生豬養(yǎng)殖行業(yè)，目前產(chǎn)能恢復(fù)以規(guī)模場和集團(tuán)化養(yǎng)殖企業(yè)為主，因此本輪周期產(chǎn)能恢復(fù)時間預(yù)計將持續(xù)3年以上，豬價或?qū)㈤L期維持較高水平。

2016-2019年生豬價格趨勢

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肉雞價格持續(xù)高于歷史同期水平

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一、生豬養(yǎng)殖
全國生豬平均價格目前已經(jīng)超過40元/公斤，相比于年初上漲超過200%，特別是8月開始，生豬供給明顯不足，豬價快速上漲。能繁母豬產(chǎn)能去化也近40%，仔豬供給同樣嚴(yán)重不足，目前全國仔豬均價已經(jīng)超過70元/公斤，較年初上漲幅度超過200%。生豬與仔豬價格均已超過歷史高點(diǎn)。

全國生豬價格走勢

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全國仔豬價格走勢

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2019年全國生豬養(yǎng)殖行業(yè)產(chǎn)能去化近40%，上市公司同樣不能幸免，龍頭企業(yè)溫氏股份生豬出欄量連續(xù)三個季度環(huán)比下滑，Q1~Q3分別下滑2.5%、2.5%和35%，牧原股份同樣連續(xù)三個季度環(huán)比下滑，Q1~Q3分別下滑10%、10%和23%。全年出欄量預(yù)計分別為1900萬頭和1050萬頭。

多數(shù)上市公司出欄量連續(xù)兩個季度環(huán)比下降

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2019年多數(shù)上市公司出欄量同比減少

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龍頭企業(yè)在遭受疫情影響后，很快著手恢復(fù)產(chǎn)能，將三元商品豬留作母豬，在飼養(yǎng)3-4個月后進(jìn)行配種，轉(zhuǎn)為能繁母豬，使得產(chǎn)能得以快速恢復(fù)（產(chǎn)仔率略低于二元種豬，仔豬育肥效率無影響，使用時間一般為2年，短于二元母豬）。

部分龍頭企業(yè)生產(chǎn)性生物資產(chǎn)變動趨勢

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多數(shù)龍頭企業(yè)生產(chǎn)性生物資產(chǎn)環(huán)比轉(zhuǎn)正

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2017-2020年部分上市公司出欄量及預(yù)測

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二、肉雞養(yǎng)殖

2019年上半年白羽雞養(yǎng)殖主要受自身祖代雞引種減少影，商品雞供應(yīng)不足導(dǎo)致價格上行；下半年主要受生豬供給減少影響，禽肉需求增加，價格維持高位并創(chuàng)歷史新高。在高雞價帶動下，白羽雞養(yǎng)殖、雞苗繁育、黃羽雞養(yǎng)殖企業(yè)利潤豐厚，前三季度白羽雞自繁自養(yǎng)平均利潤超過6元/羽，山東地區(qū)雞苗前三季度平均孵化利潤近3元/羽。

白羽雞價格及養(yǎng)殖利潤（外購雞苗）走勢

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雞苗及孵化利潤走勢

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生豬供給不足帶來的肉類供給缺口，仍然是肉禽養(yǎng)殖板塊的主要邏輯。2019年1-9月全國祖代雞更新（含強(qiáng)制換羽）約為79萬套，同比增加，全年引種量預(yù)計為100萬套，更新量預(yù)計為115萬套。雖然引種量增加，但是需求端拉動更為明顯，生豬存欄下降帶來的肉類供給缺口，仍將是肉禽養(yǎng)殖板塊運(yùn)行的主要邏輯，預(yù)計全年雞價仍將維持高位，白羽雞養(yǎng)殖、黃羽雞養(yǎng)殖和雞苗孵化仍將保持高利潤。

2018-2019.7白羽雞單月引種量趨勢

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2011-2019年全年白羽雞引種量預(yù)計為100萬套

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三、飼料

2019年9月飼料產(chǎn)量同比下降9%，其中豬飼料同比下降40.8%。1-9月飼料總產(chǎn)量同比下降4.1%，其中豬飼料同比下降23.5%。肉禽和蛋禽飼料需求雖然同比增加，但仍不足以補(bǔ)足生豬存欄下降帶來的缺口。預(yù)計生豬存欄企穩(wěn)回升后，飼料板塊業(yè)績將會隨之向上。

2018.1-2019.7豬飼料銷量同比大幅下降

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肉禽飼料和蛋禽飼料需求同比增加

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四、動保疫苗

疫苗用量與生豬存欄量相關(guān)，2019年以來隨著生豬存欄量的下降，豬用疫苗生產(chǎn)企業(yè)業(yè)績下滑明顯，但預(yù)計2020年生豬存欄企穩(wěn)后，疫苗企業(yè)將迎來業(yè)績的拐點(diǎn)。

非洲豬瘟發(fā)生后，小養(yǎng)殖戶大量退出生豬養(yǎng)殖行業(yè)，行業(yè)平均養(yǎng)殖規(guī)模降大幅提升，一方面將帶來疫苗滲透率的提高，另一方面將帶來疫苗行業(yè)集中度的提高。同時市場苗占比仍在增加中，生物股份等龍頭企業(yè)在市場苗中市占率更高，有望持續(xù)享受市場擴(kuò)容的紅利。因此龍頭企業(yè)在本輪周期中盈利、市占率均有望大幅提升。

市場苗售價遠(yuǎn)高于招采苗