2019年中國改性塑料行業(yè)生產情況、應用領域、盈利情況及市場需求空間分析預測[圖]

    一、2019年中國改性塑料生產情況分析

    改性塑料產品應用市場較為廣泛，主要包括，汽車，家電，電子電氣，建筑，醫(yī)療等諸多行業(yè)，　隨著“以塑代鋼”和“汽車輕量化、家電輕薄時尚化”等趨勢的影響，“新型城鎮(zhèn)化”、“建設美麗中國”等政策的逐步推行，該行業(yè)的應用產品將進一步拓展，企業(yè)技術升級與創(chuàng)新和產品結構的優(yōu)化與調整，為該行業(yè)帶來廣闊的發(fā)展前景。

    據(jù)不完全統(tǒng)計，國內80%的再生塑料市場面臨環(huán)保整頓或取締的尷尬局面，28個城市共向環(huán)保部提供“散亂污”企業(yè)數(shù)萬家。

    再生塑料原料漲價成為一種趨勢，缺貨成了常態(tài)。整個進口廢塑料再生造粒產業(yè)可能因此前路渺茫，幾百萬噸的原料缺口需要尋找新的方向。

    廢塑料作為國內塑料原料供給的重要組成部分，禁止進口將帶來塑料原料供給收縮，國內塑料原料生產企業(yè)有望受益。

    2015-2018年我國改性塑料的產量由1287萬噸增長超1700萬噸，預計到2019年我國改性塑料的產量將達超1878萬噸，同比增長6.52%.

2015-2019年中國改性塑料產量及增速對比

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    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國改性塑料市場深度評估及未來發(fā)展趨勢報告》

2018年改性養(yǎng)塑料產量TOP省份

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    目前我國有上千家企業(yè)從事改性塑料生產，但規(guī)模企業(yè)（產能超過3000噸）的不足300家。國內改性塑料的主要生產企業(yè)包括金發(fā)科技、中國鑫達、道恩股份、銀禧科技等企業(yè)，其中金發(fā)科技、中國鑫達改性塑料產量居前。

    根據(jù)有公布改性塑料產量數(shù)據(jù)的上市企業(yè)年報對比來看，2018年金發(fā)科技改性塑料產量遙遙領先于同行企業(yè)，2018年改性塑料產量為138.26萬噸，同比增長0.82%；中國鑫達改性塑料銷量為44.34萬噸；銀禧科技改性塑料產量為15.68萬噸，同比下降7.00%；國恩股份改性塑料產量為15.65萬噸。

2018年部分上市企業(yè)改性塑料銷量情況

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    改性塑料的下游應用領域主要包括家電、汽車、辦公設備、電子電氣和電動工具等，其中家電和汽車領域為主要應用領域，分別占37%和23%，隨著國家對“以塑代鋼”、“以塑代木”政策的不斷推進，改性塑料性能不斷增強改善，未來改性塑料的下游需求領域將更加廣泛。

    盡管近年來汽車及家電產銷放緩，但汽車輕量化及家電改性塑料使用量增加，其需求市場仍有增長空間。

    二、改性塑料應用領域廣闊，汽車輕量化拉動需求增長，逐步走出行業(yè)拐點

    改性塑料主要用于汽車、家電等領域，我國家電行業(yè)增速較平穩(wěn)，而汽車輕量化趨勢帶動下改性塑料需求較快增長，未來CAGR有望在10%以上。改性塑料主要原材料為PP、ABS、PC、尼龍等，原材料成本占營業(yè)成本比重一般在70%左右；隨著原材料價格的回落，行業(yè)盈利底部改善。公司汽車材料業(yè)務逐步走出拐點，未來市場集中度會進一步提升，公司仍然是最具競爭力的高端汽車用改性塑料企業(yè)，核心客戶涵蓋寶馬，奔馳，福特，大眾等全球頂尖車企，未來全球化會進一步布局，包括美國和歐洲業(yè)務持續(xù)開拓。

    在中國改性塑料產品構成上，主要以改性PP、改性ABS、改性PS為主，2018年三者產量分別占據(jù)了改性塑料市場40%、29%和7%的比重，而改性PET、改性POM和改性PPO的占比較小。

中國改性塑料產品結構情況

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    改性塑料屬于石油化工產業(yè)鏈中的中間產品，主要由五大通用塑料和五大工程塑料為塑料基質加工而成，具有阻燃、抗沖、高韌性、易加工性等特點，是一種化工新材料。改性塑料的主要原材料為聚乙烯PE、聚丙烯PP、聚碳酸酯PC、聚對苯二甲酸丁二醇酯PBT以及ABS樹脂等，按照功能分類可分為阻燃樹脂類、增強增韌樹脂類、玻纖增強熱塑性塑料、塑料合金類和PVC合金產品等類別的改性塑料，主要用于汽車、家電、電子電氣、建筑等。

改性塑料產業(yè)鏈

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    伴隨著國內經濟的快速發(fā)展和“以塑代鋼”、“以塑代木”的不斷推進，改性塑料也獲得了較快的發(fā)展，改性設備和改性技術不斷成熟，改性塑料工業(yè)體系也逐步完善，目前已成為全國塑料產業(yè)的重要組成部分。此外，消費升級使中國的汽車、建筑等產業(yè)進入高速增長期，隨著人們對材料性能要求的不斷提高，我國正成為全球改性塑料最大的潛在市場和主要需求增長動力。另外，節(jié)能減排政策導向也推動汽車企業(yè)減輕汽車重量進而實現(xiàn)節(jié)能減排，這些都極大地促進了改性塑料行業(yè)的發(fā)展。

我國改性塑料需求增長情況

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我國改性塑料產量及改性化程度

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    改性塑料的下游應用領域眾多，大多為消費類行業(yè)，如家電、汽車等。在經歷家電下鄉(xiāng)的高速增長后，我國家電行業(yè)增速較平穩(wěn)，在汽車輕量化的帶動下汽車行業(yè)已經成為改性塑料需求增速最快的領域，據(jù)預測未來幾年國內車用改性塑料需求年平均增速將在10%以上。改性塑料早期主要應用于汽車的內外裝飾，隨著纖維增強塑料的應用，如今已經應用到了汽車的結構件上，特別是玻纖、碳纖維等復合材料技術的發(fā)展，使得基于改性塑料和復合材料的汽車輕量化整體解決方案成為可能。

汽車輕量化進程中改性塑料的應用潛力巨大

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    單車改性塑料用量提升拉動我國需求較快增長。我國乘用車單車改性塑料用量從2005年的78kg提高到2017年的121kg，但仍落后于全球水平。目前改性塑料使用量最高的是德系車，其改性塑料的使用率達到了22%為300-360千克，歐美國家的平均水平也達到了16%為210-260千克，我國乘用車單車的改性塑料使用率只有8%為100-130千克，仍有大幅提升的空間。2017年歐美共生產了3279萬輛乘用車，而中國生產了乘用車2382萬輛，由此計算的全球乘用車單車改性塑料加權平均用量為164-205千克。2017年我國乘用車用改性塑料達到300萬噸，預計到2020年中國乘用車生產量將達到2534萬輛，假設國內單車改性塑料用量為160kg，屆時車用改性塑料需求將達到405萬噸。按照單價2萬元/噸來計算，市場空間將超過800億人民幣，2017-2020年車用改性塑料需求復合增速約為11%。

單車改性塑料用量穩(wěn)步提升

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    三、原材料價格回落，盈利底部特征明顯

    2016年下半年以來，原材料價格大幅上漲，由于改性塑料企業(yè)議價能力相對較差，成本上漲傳導較慢，對國內各改性塑料企業(yè)業(yè)績影響顯著，毛利率急劇下降

國內改性塑料上市公司營業(yè)利潤對比

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國內改性塑料上市公司毛利率對比

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    1、LCP下游應用廣泛，全球規(guī)模約9.5億美元

    液晶高分子（LiquidCrystalPolymer,LCP）是一種新型的高分子材料。液晶聚合物是一種介于晶體和液體之間的中間相態(tài)聚合物，在受熱熔融或者被溶劑溶解后會由剛性固定轉變?yōu)榫哂辛鲃有缘囊后w物質，同時又保持著晶態(tài)物質的取向有序性，從而形成兼具液態(tài)流動性和晶態(tài)分子有序排列特征的液晶態(tài)。按照形成液晶相的條件，可LCP分為溶致性液晶（LLCP）和熱致性液晶(TLCP)，TLCP由于其優(yōu)異的成型加工性能，發(fā)展勢頭迅猛。

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    LCP下游應用十分廣泛。最初，美國發(fā)明TLCP材料后將其主要用于微波爐或其他爐具等耐高溫材料，由于利潤不高美國逐漸退出生產領域，而日本廠商則對LCP材料的生產和研發(fā)持續(xù)關注。隨著工程領域對特殊性材料的需求日益增長，LCP因其特有的物理性能而被重新納入大眾的視野。據(jù)統(tǒng)計，從產品應用上看，電子電器及消費電子、工業(yè)、汽車是主要的下游應用領域，分別占據(jù)80%、7%和6%，其中連接器用量近2/3。

LCP各領域應用占比情況

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    2002年，全球LCP市場需求量僅為1.6萬噸，2016年總需求量達5.4萬噸，規(guī)模達9.5億美元。據(jù)預測，2023年全球LCP市場規(guī)模將達14.5億美元，2016-2023年復合增速為6.2%。

全球LCP整體需求情況及預測

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    目前,全球LCP的生產主要集中在美國與日本地區(qū)，美國的塞拉尼斯公司,日本的寶理塑料以及住友化學是主要的供應商，約占全球產能的70%。其中，美國的塞拉尼斯產量約1.12萬噸/年，日本寶理塑料產量為1.5萬噸/年，住友化學產量為0.92萬噸/年。而在中國地區(qū)，主要的LCP生產商為沃特新材料，普利特以及金發(fā)科技，此外寧波聚嘉新材料近幾年也成功生產出注塑級LCP樹脂。

LCP全球產能分布廠商商

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    2、受益5G加速建設，LCP市場快速增長

    目前LCP多被應用于汽車導航，航空航天導航等領域。在手機天線中較少使用。隨著蘋果公司率先在iPhoneX中使用多層LCP天線，手機LCP天線的使用開始爆發(fā)。LCP的電學性質十分優(yōu)異：即使在在極高頻也能保持介電常數(shù)恒定，具有一致性；介質損耗與導體損耗小，能夠應用于毫米波的處理；熱可塑性強，容易實現(xiàn)多層疊層。隨著高頻高速的5G時代的到來，LCP應用前景光明，很有可能替代PI成為新的軟板材料。

    LCP天線材料遠期空間達7.74億元。近年來全球整體的智能手機出貨量呈現(xiàn)穩(wěn)定上漲趨勢，這與終端設備軟硬件的不斷更新?lián)Q代和3G、4G的逐漸普及有密不可分的關系。2016年全球智能手機出貨量達到頂峰，為14.73億部。2016年之后，由于全球智能手機保有量達到較高水平、各大廠商新機缺乏亮點，全球用戶換機欲望較低，全球智能機出貨量出現(xiàn)緩步下滑的趨勢，2018年出貨量為14.05億部。IDC預測，從2019年起全球智能機出貨量的復合增長率將為2.6%，2023年達到15.97億部。

全球智能手機出貨量及預測（億臺）

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    假設未來5G布局符合大眾預期，在5年全球范圍內實現(xiàn)全覆蓋，以2018年iPhoneXS系列和XR系列的6根LCP天線需求量為基準，可以預測2023年LCP天線材料需求量將達到2764.92噸，市場規(guī)模可達到7.74億元，年均復合增長率達到82.00%。

    天線用LCP薄膜遠期市場空間遠超材料、近140億元。2018年，一部iPhoneX用到2根LCP天線，所耗用的LCP薄膜面積為142.46cm2、對應的LCP樹脂質量為0.58g。假設遠期用到6根LCP天線，且隨著技術的發(fā)展LCP成本降低、售價從2019-遠期分別為500/500/400/300/200元/平米，再結合LCP膜在手機中應用比例10%/12%/15%/20%/100%，可以估算出5年LCP薄膜市場規(guī)模近40億元、超出LCP樹脂材料空間一個數(shù)量級，而遠期空間可以達到140億，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

2018-2022年中國LCP膜在手機中應用比例測算

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2018-2022年中國LCP膜級樹脂在手機中需求量測算

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2018-2022年中國LCP膜級樹脂在手機中市場容量測算

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2018-2022年中國LCP膜在手機中需求量及單價測算

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2018-2022年中國天線用LCP薄膜在手機中市場容量測算

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    3、LCP材料主要被日美企業(yè)壟斷，國內LCP企業(yè)處于突破及驗證階段

    LCP天線的產業(yè)鏈由上游的原材料供應商和FCCL（FlexibleCopperCladLaminates，柔性覆銅板）制造商，中游的FPC軟板制造商，和下游的天線模組制造商組成。

    上游原材料有LCP樹脂/膜和壓延銅箔等材料。FCCL制造商利用這些材料制造FCCL，軟板制造商再利用FCCL和其他生產材料，加工制造FPC軟板，最后天線模組制造商根據(jù)不同的天線設計將FPC軟板加工成天線模組。

    LCP天線多個環(huán)節(jié)均有技術壁壘，最難的是膜級LCP純樹脂合成及拉膜兩個環(huán)節(jié)。

    （1）LCP樹脂的合成本身就是高難度的，有兩到三種的單體參與合成，分熔融聚合和固相聚合兩個步驟完成聚合，且對雜質、分子量分布有嚴格要求，對生產設備也有很高的要求。在LCP的諸多合成路線中，寶理和塞拉尼斯的路線最適合拉膜。

    （2）成膜工藝難度高。膜的制備需要大量實踐，且由于樹脂生產企業(yè)和薄膜企業(yè)的封閉供應鏈導致新進入者很難買到膜級樹脂、更不用說制成合格的薄膜出來。目前寶理-可樂麗（吹膜）-松下電工組合，寶理-村田（雙拉）組合是市場上最成功的組合。住友也在和包括日本千代田等企業(yè)在合作開發(fā)。此外，膜的制備后還要進行熱處理和涂覆工藝，里面也有非常多的knowhow。

    （3）其他環(huán)節(jié)，如FCCL的環(huán)節(jié)需要壓銅，而LCP的熱熔性導致該工藝對溫度控制的要求非常高；

    再者，在LCP軟板上鉆孔有難度，因為LCP軟板有很多層，傳統(tǒng)材料的FPC軟板用的機械打孔方式不適用于LCP軟板，目前日本村田制作所采用的是埋容埋感技術，臺灣嘉聯(lián)益則用的是激光打孔。

    目前全球范圍內，能夠真正量產供應薄膜級別LCP樹脂的公司僅有日本寶理，塞拉尼斯有能力生產薄膜級樹脂，但并未大量出貨。其他企業(yè)則不斷摸索和改進，以適配出更加適用于生產薄膜的樹脂。普利特從2007年進入LCP行業(yè)，掌握了系統(tǒng)的LCP樹脂的合成工藝和技術，目前正與產業(yè)鏈中的核心公司密切合作，攻克LCP薄膜的產業(yè)化難題。只有長期系統(tǒng)性的對聚合工藝的研究加上與薄膜制備相關環(huán)節(jié)的不斷磨合，才有可能實現(xiàn)最終的量產，目前普利特已經具備一定的條件，期待公司能夠實現(xiàn)最終的產業(yè)化量產，實現(xiàn)材料的進口替代。

LCP天線各環(huán)節(jié)供應格局LCP樹脂LCP膜FCCL

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    四、改性塑料需求端有望迎改善

    2018年10月份以來油價沖高回落，2019年初雖有所回升，但油價中樞較2018年仍大概率下降，改性塑料成本端也將迎來改善。國內企業(yè)若想在產業(yè)鏈及技術與規(guī)模方面與國家化工巨頭抗衡，毫無疑問需要在龍頭企業(yè)中尋找機會。

    目前國內改性塑料生產企業(yè)有上千家，目前產能較分散，絕大部分為小廠，產能不足3000噸，超萬噸生產企業(yè)不足70家，市場呈現(xiàn)典型的結構性產能過剩，
改性塑料下游主要用于家電、汽車、電子電氣、辦公設備、電動工具、照明等行業(yè)，其中汽車占比30%，家電占比29%，兩者合計占改性塑料需求近60%。油價中樞下移，改性塑料成本端將迎改善：改性塑料上游原材料主要為PP、ABS、PS等石化產業(yè)鏈產品，與油價關聯(lián)性極強。行業(yè)成本傳遞能力相對較弱，歷史上盈利狀況與油價呈現(xiàn)明顯負相關關系。