2019年中國黃磷行業(yè)下游需求、供給端及價格趨勢分析[圖]

    黃磷又稱白磷，磷的同素異形體之一，由磷礦化學加工而得，為黃白色蠟狀，具有光澤的固體，有立方體和六方體兩種晶體結構，室溫下為立方體。在常壓、熔融狀態(tài)下加熱到200℃開始轉變?yōu)槌嗔住?/p>

    一、黃磷下游需求：濕法凈化磷酸沖擊下穩(wěn)中有降

    2016年以來，隨著環(huán)保監(jiān)管的加強，我國黃磷行業(yè)產能波動下滑，而在黃磷的需求端出現了明顯的下降。2018年我國黃磷消費量約為81萬噸，同比下降幅度達到8%，降幅較2017年進一步擴大，較2016年最高值降低了近12萬噸。下游消費領域主要包括熱法磷酸、三氯化磷和其他。其中，熱法磷酸仍為黃磷的第一大用戶，其消費量占黃磷總消費量的43%，但是濕法凈化磷酸對熱法磷酸的替代。迄今為止，我國投入市場的濕法凈化磷酸量約為55萬噸，減少黃磷消耗量15萬噸。

2014-2018年黃磷消費量及其增速

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    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國黃磷行業(yè)市場前景分析及發(fā)展趨勢預測報告》

黃磷下游需求結構

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    我國磷酸（主要是工業(yè)級和食品級磷酸）下游需求主要集中在五大領域，即磷酸鹽、表面處理（磷化、氧化）、耐火材料、活性炭、榨糖及食品添加劑等行業(yè)，其中有30%以上用于磷酸鹽的生產。

    以磷酸為原料可以制取各類磷酸鹽，磷酸鹽種類繁多，廣泛的應用于食品添加劑、水處理劑、紡織助劑等領域。國內傳統(tǒng)底層磷酸鹽產品需求不振，傳統(tǒng)磷酸鹽如三聚磷酸鈉由于會造成水域的“富營養(yǎng)化”問題，洗衣粉中三聚磷酸鈉的含量逐漸下滑，部分企業(yè)用其他產品逐漸代替三聚磷酸鈉，下游行業(yè)需求縮減。另一方面，中高等級磷酸及磷酸鹽、復配磷酸鹽、有機磷酸鹽等精細化、專用磷化工產品需求增長較快。

三氯化磷下游需求結構

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磷酸下游需求結構

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    二、黃磷供給：有效產能過剩，開工具有季節(jié)性

    近年來，在國家供給側改革下，淘汰落后產能，同時在環(huán)保監(jiān)管壓力下，我國黃磷行業(yè)整體行情較為低迷，產能呈波動下降態(tài)勢。2018年我國黃磷行業(yè)有效產能約為131萬噸，同比下降12.7%。產量約為81萬噸，行業(yè)開工率僅為62%。主要是因為湖北及其他地區(qū)受制于電價較高，開工率較低，而云南地區(qū)黃磷企業(yè)大多季節(jié)性選擇在豐水期開工所致。

2014-2018年中國黃磷產能（單位：萬噸）

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我國各省份黃磷開工率

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    從地區(qū)分布來看，我國黃磷產能主要分布在水電資源和磷礦資源相對集中的省份，即云貴鄂川四省，其中云南地區(qū)產能占黃磷總產能的46%，四川地區(qū)產能占比23%，而貴州、湖北地區(qū)產能居第三、四位，產能占比分別為19%、7%，主要由于云貴川鄂四省份磷礦資源豐富，黃磷生產原料便于取得；且云、川、鄂地區(qū)水電發(fā)達，有利于降低生產成本。

2018年我國黃磷產能分布情況

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我國各省份黃磷產量（噸）

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    三、黃磷價格趨勢：行業(yè)供給緊張局面短期內無法得到有效緩解

    目前處于水電豐水期，水電供應較為充足，是黃磷生產的重要開工期，但主要黃磷產區(qū)進行停產整頓，對我國黃磷產量造成了重大影響，短期內將形成供給緊張的局面，從黃磷的價格來看，我國黃磷參考價格從14800元/噸突然升至18500元/噸，增幅達到25%。在停業(yè)整頓期內，預期我國黃磷產量將會下降，行業(yè)供給緊張局面短期內無法得到有效緩解。

2019年4-7月黃磷參考價格（單位：元/噸）

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黃磷社會庫存（噸）

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    黃磷是大多數磷酸鹽的源頭，通常占三聚磷酸鈉和六偏磷酸鈉成本的70%左右，因此三聚磷酸鈉等磷酸鹽價格受黃磷影響較大。但是由于磷酸鹽種類眾多，終端下游市場及其分散，并且三聚磷酸鈉等傳統(tǒng)領域需求不振，黃磷價格對磷酸鹽的價格傳導較為滯后，由于價格上漲速度和幅度不及成本，磷酸鹽的盈利普遍有所收窄，為黃磷價格繼續(xù)上漲帶來一定阻力。

三聚磷酸鈉和磷酸價格

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六偏磷酸鈉和磷酸價格

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    草甘膦生產過程中黃磷單耗為0.27，黃磷占草甘膦生產成本比較較小。黃磷價格近期上漲之后，草甘膦價格小幅跟漲，但上漲幅度不及成本漲幅，價差小幅收窄，這一方面由于受厄爾尼諾等極端天氣和中美貿易戰(zhàn)影響，農藥需求較為疲軟，另一方面，每年7、8月為草甘膦生產和需求淡季，對黃磷需求不旺，隨著9-10月份生產和出口消費旺季到來，草甘膦價格將恢復性上漲。

草甘膦和黃磷價格

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