2019年中國(guó)純堿價(jià)格走勢(shì)、純堿產(chǎn)銷率趨勢(shì)、純堿產(chǎn)量、純堿消費(fèi)量及純堿行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析[圖]

    純堿又名碳酸鈉，化學(xué)式為Na 2 CO 3 ，又稱蘇打、堿灰，是白色粉末，本身屬于鹽類物質(zhì)，但因其水溶液呈現(xiàn)弱堿性被稱為純堿。純堿是一種重要的化工原料，被稱為“化工之母”。

    按照純堿制成方法的不同，生產(chǎn)純堿的原材料也不相同，原材料大致包括原鹽、合成氨、二氧化碳、石灰石、天然堿等。我國(guó)由于天然堿資源少，原材料受限，主要采用氨堿法和聯(lián)堿法生產(chǎn)純堿。純堿下游涉及化工，輕工，建材等行業(yè)。純堿廣泛用于玻璃，陶瓷釉的制造，同時(shí)也用于生活洗滌、酸類中和以及食品加工等。當(dāng)前，純堿下游產(chǎn)品包括平板玻璃、無機(jī)鹽、日用玻璃和氧化鋁等，2018 年需求占比分別為 36%、20%、8%、6%。

    一、供給端

    供需面支撐純堿價(jià)格穩(wěn)定。2016 年前，純堿價(jià)格總體低位維穩(wěn)，隨著新環(huán)保法和去產(chǎn)能的實(shí)施，純堿產(chǎn)能不斷下降，供給端緊縮，同時(shí)基建拉動(dòng)了下游需求，純堿價(jià)格隨之上漲。自 2016 年末純堿價(jià)格快速攀升后，價(jià)格波動(dòng)巨大，每年都會(huì)經(jīng)歷較大的漲跌交替波動(dòng)，但波動(dòng)幅度已顯著降低，2016-2018 各年輕質(zhì)純堿當(dāng)年最高價(jià)和最低價(jià)差分別為 904 元/噸、810 元/噸、422 元/噸，波幅明顯縮小。由于產(chǎn)能收縮對(duì)純堿價(jià)格帶來的影響逐漸出清，供需和行業(yè)周期成為影響純堿價(jià)格的主要因素，純堿逐漸進(jìn)入穩(wěn)價(jià)階段。

    2019 年上半年，國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)整體呈季節(jié)性漲跌互現(xiàn)行情。一季度受市場(chǎng)慣性下調(diào)以及春節(jié)需求萎縮影響，純堿價(jià)格呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)；二季度，部分企業(yè)陸續(xù)檢修，市場(chǎng)剛需有所提振，止跌反彈；6 月份，市場(chǎng)供給增加疊加淡季需求抑制，市場(chǎng)價(jià)格滯漲回落。下半年，純堿價(jià)格維持平穩(wěn)趨勢(shì)，支撐企業(yè)純堿產(chǎn)品盈利空間。

2006.1.5-2019.1.5全國(guó)純堿價(jià)格走勢(shì)（單位：元/噸）

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    從純堿產(chǎn)量來看，2011 年以前純堿產(chǎn)量增速平均高達(dá) 10%以上，最高增速達(dá) 18%。此后，國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，行業(yè)盈利下滑，廠商生產(chǎn)積極性下降，加之去產(chǎn)能成為宏觀政策主軸，環(huán)保及節(jié)能減排壓力加大，行業(yè)供給增速減緩，維持在 5%以下，2018年純堿產(chǎn)量則出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。

    從庫(kù)存情況來說，2016 年到 2018 年純堿企業(yè)庫(kù)存波動(dòng)明顯。2017 年年初在產(chǎn)能產(chǎn)量提高，開工率上升，需求走弱的三重帶動(dòng)下，庫(kù)存大幅度提升，逼近 90 萬(wàn)噸。2018 年國(guó)內(nèi)開工率相對(duì)較低，下游需求回升，全年產(chǎn)銷率均達(dá) 100%以上，庫(kù)存持續(xù)走低。2019 年上半年，由于純堿需求有所萎縮疊加春節(jié)因素，純堿產(chǎn)銷率有所下滑。

2012-2018 年純堿行業(yè)產(chǎn)量趨勢(shì)

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2016-2019.5三年純堿產(chǎn)銷率趨勢(shì)（單位：% ）

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    從開工率情況來看，2017 年國(guó)內(nèi)開工率達(dá)到高點(diǎn)，整體開工率達(dá) 91.1%，部分月份達(dá)到 95%以上，幾乎是行業(yè)開工率的最高水平。而 2018 年企業(yè)開工率總體較 2017 年降幅較大，2018年 9 月后，開工率有所提升，平均維持在 85%以上。2019 年上半年，企業(yè)開工率回升趨勢(shì)顯著。主要原因是近期純堿需求回升，企業(yè)開工意愿走強(qiáng)，預(yù)期未來純堿開工率仍將保持上升，有望回到 2017 年的開工率高點(diǎn)

2017 年-2019 年 8純堿開工率對(duì)比

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    環(huán)保政策壓力成為限制純堿產(chǎn)能的主要因素。2011 年起工信部和國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了系列純堿行業(yè)發(fā)展政策，明確嚴(yán)格純堿準(zhǔn)入門檻以及限制新建純堿項(xiàng)目的審批。2015 年新環(huán)保法出臺(tái)后，國(guó)家對(duì)高污染的純堿行業(yè)愈加趨嚴(yán)。2016 年起，國(guó)內(nèi)環(huán)保巡查力度加大，已有純堿廠家關(guān)停，而環(huán)保巡查力度較大的山東、湖北、河北等地占據(jù)了國(guó)內(nèi)純堿產(chǎn)能超過 30%。預(yù)期隨著行業(yè)持續(xù)整改，部分純堿生產(chǎn)線將面臨關(guān)停風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)能將進(jìn)一步收縮。

    氯化銨價(jià)格下跌，聯(lián)堿法產(chǎn)能收縮明顯。由于天然堿資源的稀缺，我國(guó)生產(chǎn)純堿以聯(lián)堿法和氨堿法為主，產(chǎn)能各占 50.4%、43.7%。其中聯(lián)堿法的重要副產(chǎn)品之一為氯化銨，由于氯化銨價(jià)格在 2011 年后跌幅嚴(yán)重，加之遇上純堿行業(yè)環(huán)保限制，許多聯(lián)堿法廠家虧損而關(guān)停產(chǎn)能。從 2011 年至今，聯(lián)堿法產(chǎn)能累計(jì)關(guān)停約 394 萬(wàn)噸，占總關(guān)停產(chǎn)能的 77%左右。而三友化工作為使用氨堿法的龍頭企業(yè)，產(chǎn)能未受太大影響。

2014 年至 2019 年11 月氯化銨價(jià)格走勢(shì)（單位：元/噸）

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    根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，新建、擴(kuò)建的氨堿法純堿年產(chǎn)能不得小于 120 萬(wàn)噸，聯(lián)堿法產(chǎn)能不得小于 60 萬(wàn)噸。受此限制，新建產(chǎn)能投資金額較大，其中新建 120 萬(wàn)噸氨堿法產(chǎn)能投資額約13-14億左右，60萬(wàn)噸聯(lián)堿法產(chǎn)能投資額約15億左右，對(duì)小企業(yè)來說負(fù)擔(dān)重。因此，未來的新增產(chǎn)能主要來自于現(xiàn)有企業(yè)技改或擴(kuò)建，新增產(chǎn)能數(shù)量少。2018 年國(guó)內(nèi)純堿新增產(chǎn)能僅 46 萬(wàn)噸，后續(xù)較大的新增產(chǎn)能僅有德邦興華的 60 萬(wàn)噸聯(lián)堿法產(chǎn)能，預(yù)計(jì) 2020 年投產(chǎn)?？傮w來說，2018 年受環(huán)保政策等因素影響，國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)供給格局偏緊，庫(kù)存處于低位，國(guó)內(nèi)純堿企業(yè)新增產(chǎn)能不大。

2018 年國(guó)內(nèi)主要公司純堿產(chǎn)能情況（單位：萬(wàn)噸）

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    從中國(guó)純堿出口量情況來看，2015年之后中國(guó)純堿出口量開始下滑，截止到2018年，中國(guó)純堿出口量為138萬(wàn)噸，同比降低9.21%。

2012-2018年中國(guó)純堿出口量趨勢(shì)

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    在純堿出口金額方面，截止到2018年，中國(guó)純堿出口額為343854千美元，與2017年出口額基本持平。

2012-2018年中國(guó)純堿出口額趨勢(shì)

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    2017年中國(guó)純堿產(chǎn)銷率為97.3，截止到2018年中國(guó)純堿產(chǎn)銷率為102.1，同比增加了4.8個(gè)百分點(diǎn)。2017年中國(guó)純堿期末庫(kù)存比年初增加了124.6%。截止到2018年，中國(guó)純堿期末庫(kù)存比年初減少了45.3%。

2017.3-2018年中國(guó)純堿產(chǎn)銷率與期末庫(kù)存比年初增減趨勢(shì)

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    從全國(guó)各省市純堿的產(chǎn)量來看，截止到2018年，中國(guó)純堿產(chǎn)量排名第一的是山東省，達(dá)到438.47萬(wàn)噸。僅次于山東省的是江蘇省，純堿產(chǎn)量為437.84萬(wàn)噸，其次是青海省，純堿產(chǎn)量為432.02萬(wàn)噸。

2018年中國(guó)純堿TOP10省市產(chǎn)量

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    二、需求端

    表觀消費(fèi)量自 2012 年以來波動(dòng)上升，2017 年增速逼近 8%。2018 年受中美貿(mào)易摩擦影響，下游需求不及預(yù)期，2018 年消費(fèi)量同比下降 1.07%。2019 年，受基建投資政策利好影響，下游需求和消費(fèi)的提升，預(yù)計(jì)純堿消費(fèi)量將同比上漲。

2012-2019年純堿表觀消費(fèi)量及同比變化

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    純堿的下游主要需求來自于玻璃，與房地產(chǎn)、汽車行業(yè)緊密聯(lián)系，約有 47%的純堿被投入到平板玻璃、日用玻璃的生產(chǎn)中，20%左右被用于化工產(chǎn)品無機(jī)鹽的生產(chǎn)，約有 6%被投入生產(chǎn)氧化鋁。而在 47%的玻璃中，房地產(chǎn)貢獻(xiàn) 79%，汽車貢獻(xiàn) 7%，因此玻璃的需求與這兩個(gè)行業(yè)緊密相關(guān)。

    平板玻璃產(chǎn)銷率維持高位，近幾年維持在 97%以上。從 2015 年以來，平板玻璃產(chǎn)銷量均保持快速增長(zhǎng)，2018 年產(chǎn)量增幅近 9.92%。一般來說，純堿滯后玻璃需求 9 個(gè)月，玻璃滯后地產(chǎn)需求 3 個(gè)月，地產(chǎn)是拉動(dòng)純堿需求增長(zhǎng)的重要因素，預(yù)計(jì)基建行業(yè)利好將帶動(dòng)純堿行業(yè)整體景氣度上升。

當(dāng)前純堿下游需求結(jié)構(gòu)

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2012-2018年平板玻璃產(chǎn)量及銷量情況（單位：萬(wàn)重量箱）

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    2018 年以來，中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資增速回落較多，一些領(lǐng)域和項(xiàng)目存在較大投資缺口。2018 年第三季度，國(guó)辦發(fā)布基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板指導(dǎo)意見，堅(jiān)持既不過度依賴投資也不能不要投資的原則，保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度。財(cái)政明確基建補(bǔ)短板重要方向，財(cái)政有望持續(xù)發(fā)力，基建未來發(fā)展有所保證，將推動(dòng)玻璃行業(yè)繁榮。財(cái)政加碼放寬信貸，加之專項(xiàng)債使用加快及信貸疏導(dǎo)加大，PPP 行業(yè)見底回升，基建行業(yè)融資環(huán)境向好。

    2019 年 6 月 10 日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳聯(lián)合對(duì)外發(fā)布《關(guān)于做好地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行及項(xiàng)目配套融資工作的通知》，其中提出“允許將專項(xiàng)債券作為符合條件的重大項(xiàng)目資本金”，同時(shí)“積極鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)提供配套融資支持”，拓寬了以往專項(xiàng)債只能做配套資金的用途范圍。這一通知在解決部分重大項(xiàng)目缺乏資本金問題的同時(shí)，更有利于社會(huì)資本，推動(dòng)重大項(xiàng)目建設(shè)，直接利好基建行業(yè)。

    中國(guó)純堿行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析

    1、純堿行業(yè)需求已進(jìn)入穩(wěn)定期

    從近幾年純堿市場(chǎng)需求情況來看，市場(chǎng)已經(jīng)不存在需求大幅增長(zhǎng)預(yù)期，將長(zhǎng)期處于需求平穩(wěn)期。

    2、國(guó)家限制新建純堿產(chǎn)能，企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)只能實(shí)施等量置換或兼并重組

    純堿行業(yè)已被列為產(chǎn)能過剩行業(yè)，新建或擴(kuò)建項(xiàng)目將以等量或者減量置換的原則進(jìn)行。目前企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張主要的形勢(shì)，一是擁有手續(xù)指標(biāo)，改擴(kuò)建現(xiàn)有純堿產(chǎn)能；二是通過收購(gòu)已有純堿項(xiàng)目手續(xù)或退出產(chǎn)能指標(biāo)，建設(shè)純堿項(xiàng)目；三是兼并重組現(xiàn)有純堿生產(chǎn)企業(yè)。

    3、純堿產(chǎn)能積極走出去

    目前國(guó)內(nèi)純堿生產(chǎn)企業(yè)海外發(fā)展純堿項(xiàng)目，還處于觀望狀態(tài)，作為技術(shù)及設(shè)計(jì)方中國(guó)天辰設(shè)計(jì)院在國(guó)外伊朗、巴基斯坦及越南等地作為工程總包方，給國(guó)外單位進(jìn)行了設(shè)計(jì)，中國(guó)企業(yè)還沒有投資建設(shè)純堿項(xiàng)目的計(jì)劃。

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的 《2020-2026年中國(guó)純堿行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀調(diào)研及發(fā)展趨向分析報(bào)告》