2019年中國鋰電池隔膜行業(yè)出貨量、毛利率、需求情況及擴產(chǎn)項目分析[圖]

    在產(chǎn)業(yè)鏈中鋰電池隔膜處于中游，其上游為制造鋰電池各類原料，其終端產(chǎn)品廣泛的應(yīng)用于數(shù)碼產(chǎn)品、動力能源、儲能電站三大領(lǐng)域。

    鋰電池結(jié)構(gòu)示意圖

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國鋰電池隔膜行業(yè)競爭格局及投資戰(zhàn)略研究報告》

鋰電池隔膜位于電池的正極和負極之間，主要作用是將正負極活性物質(zhì)分隔開，防止兩極因接觸而短路，與正負極材料和電解液是組成鋰離子電池最重要的材料，在鋰電池的成本構(gòu)成中占據(jù)了25%的比重。

    鋰電池的成本構(gòu)成

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    鋰電池隔膜的生產(chǎn)工藝主要分干法工藝和濕法工藝，目前市場上的生產(chǎn)工藝主要是干法單向拉伸、干法雙向拉伸和濕法拉伸技術(shù)。與干法工藝相比，濕法工藝生產(chǎn)的隔膜微孔尺寸和分布均勻，適宜生產(chǎn)較輕薄的隔膜產(chǎn)品。

    濕法隔膜優(yōu)勢明顯，需求大幅增加。受益于新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展，鋰離子電池及隔膜產(chǎn)品的市場需求仍將維持較快增長。2018年全球?qū)︿囯姵馗裟さ男枨蠹s為17.6億平方米，其中對濕法隔膜需求達到12.4億平方米，占總需求量的70.45%，濕法隔膜逐漸成為市場的主流工藝產(chǎn)品。

    2013-2018年國內(nèi)新能源汽車銷量快速上漲

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    2016-2018年全球隔膜需求情況

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    鋰電池隔膜出貨量持續(xù)上升，濕法占比反超干法。2018年，國內(nèi)鋰電池隔膜出貨量達20億平方米，同比增長39.4%，較2017年增速上漲6.9個百分點；其中，7億平方米為干法隔膜出貨量，同比增長6.9%，濕法隔膜出貨量為13億平方米，同比增長66.7%，處于需求激增階段。2018年濕法隔膜出貨占比首次超過干法隔膜，比重達到65%。

    2014-2018年國內(nèi)鋰電池隔膜出貨量及同比

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    2014-2018年國內(nèi)干法隔膜出貨量及同比

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    2014-2018年國內(nèi)濕法隔膜出貨量及同比

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    2014-2018年國內(nèi)干、濕法隔膜出貨占比情況

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    2019H1我國主要隔膜企業(yè)出貨量（萬平）

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    主要隔膜企業(yè)市占率變化

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    近年來隨著補貼退坡，隔膜價格承壓嚴重，濕法隔膜尤甚，2017、2018、2019H1價格同比降幅分別為-19%、-39%和-44%，行業(yè)內(nèi)尾部企業(yè)開始出現(xiàn)大規(guī)模虧損。截止2019年上半年，僅上海恩捷、星源材質(zhì)盈利能力優(yōu)秀，湖南中鋰在盈虧平衡邊緣。在此背景下，隔膜行業(yè)加速并購重組，市場份額逐漸向龍頭企業(yè)傾斜，上海恩捷等龍頭企業(yè)憑借優(yōu)秀的工藝積累和技術(shù)積淀，實現(xiàn)成本的良好下壓，繼續(xù)保持優(yōu)秀的盈利能力。

    主要隔膜企業(yè)收入（億元）

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    主要隔膜企業(yè)歸母凈利潤（億元）

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    隔膜企業(yè)市場集中度

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    隨著國內(nèi)隔膜廠商工藝技術(shù)有所突破，產(chǎn)能加速釋放，隔膜國產(chǎn)化率進一步提升。2017年我國隔膜國產(chǎn)化率為90%，2018年上升至93%。隨著鋰電池隔膜向輕薄化發(fā)展、國內(nèi)技術(shù)工藝水平的不斷提升，鋰電池隔膜的國產(chǎn)化水平逐年上升，打破了日韓隔膜企業(yè)的市場主導(dǎo)地位，實現(xiàn)了大部分國產(chǎn)替代。

    但國產(chǎn)隔膜目前主要仍集中于中低端市場，未來在中高端市場發(fā)展?jié)摿^大。

    2013-2018年隔膜國產(chǎn)化率持續(xù)提升

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    2018年國內(nèi)鋰電隔膜產(chǎn)值約為41億元，同比下降12.8%。產(chǎn)值增速遠小于產(chǎn)量增速（39.4%），主要因為隔膜價格下行：一方面由于技術(shù)成熟度提升、國產(chǎn)化比例上升，另一方面由于下游電池企業(yè)議價能力提升，倒逼隔膜企業(yè)降價。

    2014-2018年國內(nèi)鋰電隔膜產(chǎn)值

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    一線隔膜企業(yè)的毛利率均有下降。一線濕法隔膜企業(yè)的毛利率從2016年的40%-55%下降到2018年的30%-45%，一線干法單拉隔膜企業(yè)的毛利率從2016年40%-65下降至2018年的35%-50%。

    一線濕法隔膜企業(yè)毛利率有所下降

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    一線干法單拉隔膜企業(yè)毛利率有所下降

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    主要隔膜企業(yè)均有重要擴產(chǎn)計劃。國內(nèi)知名的鋰電隔膜生產(chǎn)商在近年內(nèi)紛紛擴產(chǎn)，且壁壘較高的濕法涂覆隔膜生產(chǎn)線新增產(chǎn)能計劃占壓倒性優(yōu)勢，加碼濕法隔膜產(chǎn)能傾向可見國內(nèi)濕法工藝技術(shù)擴散，鋰電隔膜技術(shù)壁壘有所降低。

國內(nèi)鋰電隔膜生產(chǎn)商近年來重要擴產(chǎn)項目

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    美國Celgard與日本旭化成最先突破隔膜生產(chǎn)工藝，分別擁有干法單向拉伸技術(shù)和濕法技術(shù)。2015年8月，日本旭化成收購美國Celgard母公司Polypore，至此同時掌握干濕法核心技術(shù)。目前日本、韓國和中國占據(jù)全球主要隔膜市場份額，代表公司有掌握干法單向拉伸技術(shù)的日本宇部、星源材質(zhì)、滄州明珠等公司，擁有干法雙向拉伸技術(shù)的中科科技、河南義騰、紐米科技等公司和突破濕法技術(shù)的韓國SKI、金輝高科、上海恩捷等公司。另外，在濕法技術(shù)不斷改進的基礎(chǔ)上，國內(nèi)濕法隔膜性能逐漸向國外領(lǐng)先水平靠攏，逐漸成為市場主流技術(shù)路線。

2018年濕法隔膜市場份額

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    2018年干法隔膜市場份額

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    企業(yè)數(shù)量轉(zhuǎn)增為減，中小企業(yè)淘汰加速。2017年國內(nèi)共有55家隔膜生產(chǎn)廠商，在2015-2017年期間國內(nèi)新增隔膜企業(yè)數(shù)量超過10家，但到2018年年底，具備量產(chǎn)能力的隔膜企業(yè)數(shù)量已少于40家。

    盡管技術(shù)壁壘有所降低、行政壁壘消除，鋰電隔膜市場全面開放，但隨著加工技術(shù)的成熟，早期進入者通過擴張和產(chǎn)能釋放形成規(guī)模效應(yīng)，先手優(yōu)勢明顯，中小型企業(yè)追趕乏力被迫出局。

    2009-2018年新增隔膜企業(yè)數(shù)量

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    新能源汽車行業(yè)發(fā)展正值風(fēng)口，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈已進入全方位競爭階段，隔膜作為鋰電池核心材料之一，正處于戰(zhàn)略機遇期。