2018年中國(guó)在線招聘行業(yè)市場(chǎng)細(xì)分情況分析、競(jìng)爭(zhēng)格局及行業(yè)空間分析預(yù)測(cè)[圖]

    因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)變革、技術(shù)升級(jí)、政策扶持以及90后用戶人群的崛起，他們對(duì)招聘體驗(yàn)提出了更高要求，如今招聘早已從線下跑招聘會(huì)、人才市場(chǎng)等傳統(tǒng)方式而轉(zhuǎn)變成以線上為主，從而驅(qū)動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)招聘行業(yè)的發(fā)展。

互聯(lián)網(wǎng)招聘的宏觀發(fā)展環(huán)境-政策

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    相關(guān)報(bào)告《2020-2026年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)招聘行業(yè)市場(chǎng)供需規(guī)模及投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》

    一、市場(chǎng)細(xì)分：在線招聘標(biāo)準(zhǔn)化最高、靈活用工抗周期最強(qiáng)

    1、分業(yè)務(wù)：“在線招聘”及“靈活用工”子賽道更優(yōu)

中國(guó)人力資源服務(wù)市場(chǎng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)

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    分業(yè)務(wù)來(lái)看，2018年我國(guó)人力資源市場(chǎng)規(guī)模4086億，人才獲取/人力資源外包/其他服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模分別為1352/1785/949億、占比分別為33%/44%/23%。人才獲取主要針對(duì)招聘階段，滿足企業(yè)招聘正式工需求，中高端/其他人才獲取市場(chǎng)規(guī)模分別為1156/196億、占比分別為86%/14%，預(yù)計(jì)中高端/其他人才獲取線上化率分別為1%/61%，因此在線招聘市場(chǎng)規(guī)模約132億，在線招聘滲透率為10%。人力資源外包主要針對(duì)整個(gè)職業(yè)生命周期，滿足企業(yè)招聘及管理非正式工需求，靈活用工/勞務(wù)派遣/人事代理/其他外包市場(chǎng)規(guī)模分別為592/54/703/436億，占比分別為33%/3%/39%/24%。其他服務(wù)針對(duì)整個(gè)職業(yè)生命周期，包括內(nèi)部培訓(xùn)、人力資源信息系統(tǒng)及人力資源咨詢等。

    雖然“在線招聘”及“靈活用工”在全行業(yè)產(chǎn)值占比較小，但由于業(yè)務(wù)“持續(xù)性”較強(qiáng)、“標(biāo)準(zhǔn)化”較高，容易形成“馬太效應(yīng)”和“規(guī)模效應(yīng)”，判斷這兩個(gè)子賽道更容易誕生大市值龍頭。雖然在線招聘及靈活用工均為百億市場(chǎng)規(guī)模，在人才獲取和人力資源外包市場(chǎng)中占比不大，但這兩個(gè)子賽道起步晚且增速快，未來(lái)有望保持20%-30%年均增速。而且這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)持續(xù)性更強(qiáng)，容易形成客戶粘性并帶來(lái)馬太效應(yīng)，業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化程度更高，容易拓展管理半徑并帶來(lái)規(guī)模效應(yīng)，因此這兩個(gè)子賽道為大市值龍頭的誕生提供了沃土，具備先發(fā)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)的龍頭更容易實(shí)現(xiàn)超市場(chǎng)增長(zhǎng)。例如在線招聘龍頭已積累足夠的B端和C端資源，形成對(duì)后來(lái)者的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，而且規(guī)?；脑诰€招聘龍頭也通過(guò)銷售人員管理半徑拓展實(shí)現(xiàn)了規(guī)模效應(yīng)；靈活用工龍頭已通過(guò)品牌和資金優(yōu)勢(shì)筑起對(duì)后來(lái)者的進(jìn)入壁壘，而且伴隨規(guī)模增長(zhǎng)其杠桿效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)。相較之下，線下人才獲取和傳統(tǒng)人服外包業(yè)務(wù)持續(xù)性不強(qiáng)、標(biāo)準(zhǔn)化也不高，龍頭難以形成先發(fā)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，而且顧問(wèn)個(gè)人分食了較多利潤(rùn)，因此這兩個(gè)市場(chǎng)龍頭市占率提升緩慢，企業(yè)市值存在天花板。

    2、分層次：中高端招聘周期屬性強(qiáng)、藍(lán)領(lǐng)招聘消費(fèi)屬性

中國(guó)人力資源服務(wù)市場(chǎng)分層結(jié)構(gòu)

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    2018年我國(guó)城鎮(zhèn)就業(yè)人員數(shù)量為4.34億，其中高級(jí)白領(lǐng)/白領(lǐng)/中高級(jí)藍(lán)領(lǐng)/初級(jí)藍(lán)領(lǐng)人數(shù)分別為2100萬(wàn)/8700萬(wàn)/1.09億/2.17億、占比分別為5%/20%/25%/50%。就業(yè)人員按人才層次可劃分為：高級(jí)白領(lǐng)（年收入12.9萬(wàn)以上）、普通白領(lǐng)（年收入7萬(wàn)-12.9萬(wàn)）、中高級(jí)藍(lán)領(lǐng)（年收入4.7萬(wàn)-7萬(wàn)）及初級(jí)藍(lán)領(lǐng)（年收入4.7萬(wàn)以內(nèi)）。結(jié)合國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)和CHIP（中國(guó)居民收入調(diào)查）數(shù)據(jù)，推算認(rèn)為高級(jí)白領(lǐng)、普通白領(lǐng)、中高級(jí)藍(lán)領(lǐng)和初級(jí)藍(lán)領(lǐng)人數(shù)分別為2200萬(wàn)、8800萬(wàn)、1.1億和2.2億，占比分別為5%、20%、25%和50%。如果將人次層次與業(yè)務(wù)類型對(duì)應(yīng)，可發(fā)現(xiàn)非標(biāo)型賽道對(duì)于人才質(zhì)量要求更高，平臺(tái)型賽道對(duì)于人才數(shù)量要求更高，這與他們的商業(yè)模式相關(guān)。中高端人才獲取是招聘的生意，人才層次最高且高于在線招聘，尤其高級(jí)獵頭業(yè)務(wù)集中于線下；靈活用工是招+管的生意，人才層次低但高于在線招聘，主要系客戶群為大中客戶；在線招聘是流量的生意，人才層次最廣泛，下限低且上限不高，主要系客戶群以中小客戶居多。

    中高端招聘市場(chǎng)周期屬性很強(qiáng)，越高端順周期屬性越明顯；藍(lán)領(lǐng)招聘市場(chǎng)消費(fèi)屬性較強(qiáng)，靈活用工存在抗周期特征。中高端招聘包括中高端線下訪尋及在線招聘，主要招聘企業(yè)正式工且人均年薪10萬(wàn)以上，屬于企業(yè)高級(jí)開支、需求彈性很強(qiáng)，因此中高端招聘周期屬性較強(qiáng)，而且招聘越高端順周期屬性越明顯，周期下行容易出現(xiàn)一人身兼多職、周期上行容易出現(xiàn)崗位快速擴(kuò)張。但相較于中高端線下訪尋，中高端在線招聘周期屬性略低，主要系線下訪尋一直采取交易模式且均以結(jié)果為導(dǎo)向，而在線招聘更多地采取套餐模式保證業(yè)務(wù)基礎(chǔ)收入，同時(shí)交易模式還嘗試增加了過(guò)程導(dǎo)向產(chǎn)品降低周期波動(dòng)影響。藍(lán)領(lǐng)招聘包括藍(lán)領(lǐng)靈活用工及在線招聘，其中靈活用工為企業(yè)招聘非正式工、在線招聘為企業(yè)招聘正式工或臨時(shí)工，藍(lán)領(lǐng)人均年薪多在10萬(wàn)以內(nèi)，屬于企業(yè)基本開支、需求剛性較強(qiáng)，因此藍(lán)領(lǐng)招聘消費(fèi)屬性較強(qiáng)，而且靈活用工相較于在線正式工招聘具備抗周期屬性，人服中介承擔(dān)了雇主責(zé)任和用工風(fēng)險(xiǎn)，尤其在周期下行階段為企業(yè)降本增效提供了支撐。

    二、在線招聘行業(yè)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

    2018年“人才搶奪”戰(zhàn)高潮迭起，一二線城市紛紛推出多項(xiàng)優(yōu)惠政策吸引人才。政策主要圍繞“戶籍落地、住房政策、直接補(bǔ)貼”三個(gè)方面，優(yōu)惠力度也一再加大。除針對(duì)高校畢業(yè)生爭(zhēng)奪之外，各地政府也開始重視外籍人才以及藍(lán)領(lǐng)技能型人才的引入。

    “人才搶奪”戰(zhàn)的開啟從側(cè)面反映出人才供需在地域上的失衡，這為互聯(lián)網(wǎng)招聘行業(yè)帶來(lái)新機(jī)遇，互聯(lián)網(wǎng)招聘行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)將不再局限于“北、上、廣、深”這類超一線城市。

    數(shù)據(jù)顯示，在當(dāng)前主要的五種互聯(lián)網(wǎng)招聘平臺(tái)模式當(dāng)中，綜合信息招聘平臺(tái)是眾多求職者的首選，占比達(dá)48.5%;其次是分類信息招聘平臺(tái)，占比為33.4%;垂直類招聘平臺(tái)排在第三位，占比為28.7%;社交招聘平臺(tái)與新型招聘平臺(tái)比例相差不大，約為二成。

    綜合信息招聘平臺(tái)成立的時(shí)間普遍較長(zhǎng)，長(zhǎng)時(shí)間積累的廣泛用戶是其排在首位的主要原因，但其他幾種模式的平臺(tái)成長(zhǎng)速度也非常快，綜合平臺(tái)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)越來(lái)越弱。

綜合招聘平臺(tái)依然是求職者的首選

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    2019年1月份，前程無(wú)憂以超過(guò)1000萬(wàn)的活躍用戶數(shù)排在招聘類APP首位，其次是智聯(lián)招聘，月活用戶約為685.1萬(wàn)，BOSS直聘和斗米這類新興招聘模式的平臺(tái)成長(zhǎng)較快，月活數(shù)量均超過(guò)300萬(wàn)，定位于中高端人群的獵聘網(wǎng)，APP月活數(shù)量?jī)H有154.9萬(wàn)，排名較靠后。

2019年1月份中國(guó)主流招聘APP用戶月活數(shù)量（萬(wàn)）

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    2018年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)招聘用戶規(guī)模接近2億，增長(zhǎng)率為15.0%，預(yù)計(jì)用戶規(guī)模仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

2016-2020年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)招聘用戶規(guī)模及增長(zhǎng)走勢(shì)

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    三、在線招聘或誕生千億級(jí)企業(yè)

人服賽道的劃分

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    人力資源服務(wù)離不開招人管人，先天具備非標(biāo)準(zhǔn)化的特征，而一個(gè)好的賽道則需要標(biāo)準(zhǔn)化推動(dòng)實(shí)現(xiàn)持續(xù)快速滾雪球，在線招聘和靈活用工賽道存在“標(biāo)準(zhǔn)化”加速器。按照服務(wù)鏈條長(zhǎng)短和線下線上渠道將人力資源服務(wù)劃分出四象限，則第一、二、三、四象限分別對(duì)應(yīng)在線兼職招聘、靈活用工、人才尋獵、在線藍(lán)領(lǐng)+校園+精英招聘?？梢园l(fā)現(xiàn)，最具標(biāo)準(zhǔn)化屬性的賽道是“平臺(tái)型”賽道——在線招聘，先通過(guò)技術(shù)應(yīng)用提高初始標(biāo)準(zhǔn)化基準(zhǔn)、又通過(guò)規(guī)模擴(kuò)張下銷售人員管理半徑擴(kuò)張?zhí)岣邩?biāo)準(zhǔn)化并實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)；另外發(fā)現(xiàn)，標(biāo)準(zhǔn)化不及平臺(tái)型賽道的“非標(biāo)型”賽道——線下人服業(yè)務(wù)當(dāng)中，人才尋獵以中高端正式工招聘為主、服務(wù)鏈條較短，不容易形成標(biāo)準(zhǔn)化，而靈活用工則以中低端（崗位要求差異?。┡R時(shí)工（招聘周期短）批量（人員需求量大）招聘及管理為主、服務(wù)鏈條較長(zhǎng)、容易通過(guò)服務(wù)鏈條分解形成標(biāo)準(zhǔn)化流程，靈活用工先通過(guò)同類崗位批量招聘及管理提供初始標(biāo)準(zhǔn)化基準(zhǔn)、又通過(guò)規(guī)模擴(kuò)張下自有員工管理半徑擴(kuò)張?zhí)岣邩?biāo)準(zhǔn)化并顯現(xiàn)杠桿效應(yīng)。因此在線招聘和靈活用工市場(chǎng)容易實(shí)現(xiàn)持續(xù)快速滾雪球。

對(duì)人服子賽道選擇的依據(jù)

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    而且在線招聘和靈活用工賽道行業(yè)穩(wěn)定性高、發(fā)展空間大，龍頭公司資源壁壘突出、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，容易形成長(zhǎng)長(zhǎng)的坡和濕濕的雪，顯然是更好的賽道。從行業(yè)穩(wěn)定性來(lái)說(shuō)，靈活用工崗位剛需屬性強(qiáng)及下行周期助力降本增效，在線招聘部分?jǐn)[脫了按結(jié)果收費(fèi)的模式且存在固定套餐的模式，兩個(gè)賽道均具備穩(wěn)定性并帶來(lái)馬太效應(yīng)。從發(fā)展空間來(lái)說(shuō)，靈活用工滲透率較發(fā)達(dá)國(guó)家有較大提升空間，在線招聘對(duì)龐大用戶群的價(jià)值挖掘有較大增長(zhǎng)空間，兩個(gè)賽道均有望維持20%-30%的年均增長(zhǎng)、提供“長(zhǎng)長(zhǎng)的坡”。從龍頭公司資源壁壘來(lái)說(shuō)，大型在線招聘平臺(tái)積累起龐大的B端和C端流量資源，大型靈活用工龍頭積累起高粘性B端客戶資源；從龍頭整體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來(lái)說(shuō)，大型在線招聘平臺(tái)的技術(shù)導(dǎo)向使其對(duì)人力的依賴度不高，且大型平臺(tái)較新進(jìn)入者而言具備顯著的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，靈活用工龍頭公司的團(tuán)隊(duì)主義也使其對(duì)顧問(wèn)個(gè)人的依賴度有限，且大公司較小公司具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)和資金實(shí)力，所以兩個(gè)賽道的龍頭公司都具備顯著優(yōu)勢(shì)，擁有“濕濕的雪”。

    在線招聘隸屬“平臺(tái)型”賽道，資源壁壘突出易形成網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，擺脫純?nèi)肆︱?qū)動(dòng)易形成規(guī)模效應(yīng)，伴隨在線滲透率提升，龍頭可通過(guò)卡位和規(guī)模優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)“贏家通吃”局面。“平臺(tái)型”賽道相較非標(biāo)型賽道最顯著的差異在于強(qiáng)流量和強(qiáng)技術(shù)的商業(yè)模式，一方面對(duì)C+B端流量積累要求高，資源壁壘突出易形成雙邊網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)；另一方面對(duì)產(chǎn)品+系統(tǒng)端技術(shù)開發(fā)要求高，擺脫純?nèi)肆︱?qū)動(dòng)易形成規(guī)模效應(yīng)。因此，平臺(tái)型賽道的先發(fā)者容易形成卡位和規(guī)模優(yōu)勢(shì)并伴隨時(shí)間推移實(shí)現(xiàn)議價(jià)能力逐步提升和盈利能力加速釋放，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)市占率提升、“贏家通吃”局面，這類代表企業(yè)有在線初級(jí)招聘龍頭前程無(wú)憂和智聯(lián)招聘、在線藍(lán)領(lǐng)招聘龍頭58同城、在線精英招聘龍頭有才天下獵聘等。正是基于這樣的商業(yè)模式，盡管在線招聘規(guī)模不到150億且存在一定周期屬性，但在線招聘賽道優(yōu)勢(shì)在于行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局清晰、市占率極為集中，CR4占比達(dá)70%以上，寡頭分享了絕大部分規(guī)模增長(zhǎng)紅利，并且由于其上下游議價(jià)能力較強(qiáng)、對(duì)人力依賴較弱，也分得了更多利潤(rùn)。

    1、商業(yè)特性：強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)易形成卡位優(yōu)勢(shì)，高標(biāo)準(zhǔn)化易形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)

在線招聘商業(yè)模式圖：強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)易形成卡位優(yōu)勢(shì)

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    在線招聘強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)易形成卡位優(yōu)勢(shì)：在線招聘本質(zhì)上是“流量”的生意，天然具備強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，一般不需對(duì)結(jié)果負(fù)責(zé)，可通過(guò)“固定套餐”及“過(guò)程收費(fèi)”的發(fā)展模式逐步形成卡位優(yōu)勢(shì)并在此后完成加速擴(kuò)張。在線招聘具備超強(qiáng)流量和天然網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，可以擺脫線下包結(jié)果的模式，也不需要顧問(wèn)負(fù)責(zé)全過(guò)程，可依靠“固定套餐”和“過(guò)程收費(fèi)”的模式發(fā)展，更容易形成卡位優(yōu)勢(shì)并就此呈現(xiàn)加速擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。平臺(tái)固定套餐多采取預(yù)收款、現(xiàn)金流保障性強(qiáng)，過(guò)程收費(fèi)多根據(jù)節(jié)點(diǎn)或階段收費(fèi)、收入穩(wěn)定性高。此間通過(guò)廣告營(yíng)銷吸引C端注冊(cè)、銷售地推吸引B端購(gòu)買，而“網(wǎng)絡(luò)媒介”成為供需雙方的重要橋梁，并通過(guò)人工智能和大數(shù)據(jù)分析提高招聘、匹配、篩選和交付效率。其中，綜合類平臺(tái)主要發(fā)揮信息廣場(chǎng)作用，垂直類平臺(tái)增強(qiáng)匹配中介作用，而社交類平臺(tái)增添社區(qū)中心作用。伴隨平臺(tái)作用加強(qiáng)，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)擴(kuò)大的速度更快、發(fā)揮的功效更顯著，社區(qū)化的招聘媒介加速了網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的形成和擴(kuò)大，匹配類的招聘媒介將這種網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)變現(xiàn)的能力大大增強(qiáng)。

在線招聘商業(yè)模式圖：高標(biāo)準(zhǔn)化易形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)

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    在線招聘高標(biāo)準(zhǔn)化易形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)：產(chǎn)品端簡(jiǎn)歷有“高標(biāo)準(zhǔn)化、非競(jìng)用性”特征，簡(jiǎn)歷獲取成本“營(yíng)銷費(fèi)用”占比有下降空間；地推端人員有“非標(biāo)、競(jìng)用”的特征，但客戶地推成本“銷售費(fèi)用”占比也有較大的下降空間，可通過(guò)“營(yíng)銷”及“銷售”費(fèi)用實(shí)現(xiàn)杠桿效應(yīng)從而加速盈利能力釋放。在線招聘的規(guī)模優(yōu)勢(shì)一是來(lái)自C端平均獲取成本下降：首先產(chǎn)品端簡(jiǎn)歷套餐相較線下HR服務(wù)具有“高標(biāo)準(zhǔn)化和非競(jìng)用性”的特征決定，伴隨更多客戶購(gòu)買簡(jiǎn)歷套餐可自然實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)；其次這些簡(jiǎn)歷注冊(cè)靠營(yíng)銷引流，伴隨競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化和品牌優(yōu)勢(shì)強(qiáng)化，未來(lái)簡(jiǎn)歷獲取成本即“廣告營(yíng)銷費(fèi)用”占比有下降空間。規(guī)模優(yōu)勢(shì)二是來(lái)自BD端平均分?jǐn)偝杀鞠陆担罕M管地推端銷售人員相較線上簡(jiǎn)歷套餐有“非標(biāo)和競(jìng)用”特征，但伴隨規(guī)模擴(kuò)張其管理半徑仍可擴(kuò)張，每個(gè)BD服務(wù)的企業(yè)客戶數(shù)可上升，同時(shí)每個(gè)客戶ARPU也有望上升，未來(lái)地推分?jǐn)偝杀炯?ldquo;銷售費(fèi)用”占比也有較大的下降空間。因此，在線招聘可利用營(yíng)銷及銷售費(fèi)用的杠桿效應(yīng)，加速盈利能力釋放。

前程無(wú)憂銷售（B端）/營(yíng)銷（C端）費(fèi)用率

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    龍頭公司跨過(guò)品牌建設(shè)期，C端營(yíng)銷費(fèi)用率顯著下降，品牌持續(xù)時(shí)間與營(yíng)銷維護(hù)成本呈負(fù)相關(guān)關(guān)系；處于客戶持續(xù)維護(hù)期，B端地推費(fèi)用率下降空間大，管理半徑擴(kuò)張將驅(qū)動(dòng)地推效率提升。前程無(wú)憂2014-18年B端地推銷售費(fèi)用率提升0.7pct至26.5%、C端銷售營(yíng)銷費(fèi)用率下降0.5pct至5.5%，銷售營(yíng)銷費(fèi)中銷售/營(yíng)銷費(fèi)用分別占比83%/17%。獵聘2015-17年B端地推銷售費(fèi)用率下降22pct至50.6%、C端銷售營(yíng)銷費(fèi)用率37pct至8.5%，銷售營(yíng)銷費(fèi)中銷售/營(yíng)銷費(fèi)用分別占比86%/14%。伴隨品牌聲譽(yù)增強(qiáng)，廣告營(yíng)銷效率已有顯著提升，且品牌持續(xù)時(shí)間越久，單位營(yíng)銷維護(hù)成本越低。獵聘營(yíng)銷費(fèi)用率較前程無(wú)憂差距不大但仍然略高；伴隨BD人員管理半徑擴(kuò)張，銷售地推效率有較大的提升空間。獵聘銷售費(fèi)用率較前程無(wú)憂差距較大且前程無(wú)憂銷售費(fèi)用率也較高。從BD人員：企業(yè)客戶比例看，前程無(wú)憂約為1:110、獵聘約為1:30，未來(lái)獵聘BD人員管理半徑擴(kuò)張空間大，前程無(wú)憂BD人員管理效率伴隨客戶量及訂單密度增長(zhǎng)也有提升空間。

    2、行業(yè)空間：招聘市場(chǎng)擴(kuò)容疊加線上化率提升，推動(dòng)行業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)

    招聘市場(chǎng)擴(kuò)容疊加線上化率提升，推動(dòng)行業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)。我國(guó)招聘市場(chǎng)整體維持20%左右復(fù)合增長(zhǎng)，同時(shí)在線招聘滲透率可逐步提升，人才獲取整體/初級(jí)人才獲取/中高端人才獲取市場(chǎng)的在線滲透率2017年約為9%/56%/0.9%、2018年約為10%/61%/1.1%。

我國(guó)在線招聘市場(chǎng)的滲透率

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    作為網(wǎng)絡(luò)和規(guī)模效應(yīng)顯著的平臺(tái)型賽道，在線招聘市場(chǎng)將受益招聘市場(chǎng)整體擴(kuò)容及向線下招聘市場(chǎng)的滲透，預(yù)計(jì)未來(lái)有望保持20%-30%左右復(fù)合增長(zhǎng)；同時(shí)隨著在線招聘從PC端向移動(dòng)端轉(zhuǎn)移，傳統(tǒng)的以廣告換流量、靠雇傭雙方信息不對(duì)稱賺快錢的盈利模式向更加垂直和細(xì)分的業(yè)務(wù)方向發(fā)展，新的直聊模式改善用戶體驗(yàn)、技術(shù)賦能的招聘模式提升招聘效率，更新的商業(yè)模式正在創(chuàng)造新市場(chǎng)增量，推動(dòng)行業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)容。

    在線招聘龍頭維持20%+收入復(fù)合增速，規(guī)模化龍頭增速穩(wěn)健、新崛起龍頭增速較快。規(guī)?；脑诰€初級(jí)招聘龍頭前程無(wú)憂/智聯(lián)招聘2014-18年凈收入復(fù)合增長(zhǎng)20%/21%至37/22億，增速較為穩(wěn)??；新崛起的在線精英招聘龍頭獵聘2015-18年收入復(fù)合增長(zhǎng)52%至12億，低基數(shù)下增速較快。得益出色的網(wǎng)絡(luò)和規(guī)模效應(yīng)，前程無(wú)憂和智聯(lián)招聘未來(lái)將維持相對(duì)穩(wěn)健的增長(zhǎng)，得益細(xì)分賽道的BHC三方聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)，獵聘未來(lái)將維持較強(qiáng)的中高端市場(chǎng)地位。但考慮2019年宏觀經(jīng)濟(jì)壓力加大，在線招聘領(lǐng)域受到影響，主要系小企業(yè)需求萎縮，未來(lái)龍頭公司將更多精力聚焦于大客戶，通過(guò)深挖大客戶需求實(shí)現(xiàn)良性增長(zhǎng)。

2014-2018年在線招聘龍頭凈收入及復(fù)合增長(zhǎng)率情況

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    3、競(jìng)爭(zhēng)格局：不同子市場(chǎng)龍頭實(shí)現(xiàn)錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，各賽道均有巨大機(jī)會(huì)

我國(guó)在線招聘企業(yè)

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    不同子市場(chǎng)龍頭實(shí)現(xiàn)錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，獵聘/前程無(wú)憂、智聯(lián)招聘、BOSS直聘/58同城各占領(lǐng)在線精英/白領(lǐng)/藍(lán)領(lǐng)招聘子市場(chǎng)。獵聘是在線精英招聘市場(chǎng)的核心參與者，獨(dú)家卡位中高端招聘賽道，創(chuàng)新應(yīng)用“BHC”聯(lián)動(dòng)模式，2018年平臺(tái)聚集了4.8萬(wàn)企業(yè)客戶和0.47億候選人，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12億和凈利0.08億。前程無(wú)憂和智聯(lián)招聘是在線初級(jí)及校園招聘市場(chǎng)龍頭，均較早卡位初級(jí)招聘賽道，2018年前程無(wú)憂平臺(tái)聚集了49萬(wàn)企業(yè)客戶和1.27億份候選人簡(jiǎn)歷，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37億和凈利12.5億，同期智聯(lián)招聘聚集了78萬(wàn)客戶和1.07億份簡(jiǎn)歷，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23億和EBITDA4.1億，二者不同之處在于前程無(wú)憂除了在線招聘業(yè)務(wù)外，還提供其他HR服務(wù)尤其是BPO業(yè)務(wù)，具備一定的線下服務(wù)基因，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，而智聯(lián)招聘則專注在線招聘業(yè)務(wù)，創(chuàng)新能力較強(qiáng)。而BOSS直聘是在線初中級(jí)白領(lǐng)招聘市場(chǎng)強(qiáng)有力的后進(jìn)入者，率先卡位移動(dòng)端市場(chǎng)，具備直聊和技術(shù)賦能等創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，截至目前最新12個(gè)月營(yíng)收達(dá)10億，計(jì)劃在2020年啟動(dòng)IPO。而此外，58同城是在線藍(lán)領(lǐng)招聘市場(chǎng)的主要參與者，成功卡位中低端招聘賽道，同時(shí)通過(guò)提供在線房產(chǎn)、汽車、二手物品和本地服務(wù)等綜合信息，實(shí)現(xiàn)131億營(yíng)收和21億凈利，成為綜合信息提供商。

我國(guó)在線招聘平臺(tái)分布

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    在線招聘市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)化最高、業(yè)務(wù)易快速?gòu)?fù)制，議價(jià)力強(qiáng)、現(xiàn)金流好，而且至關(guān)重要的是，品牌力和流量這一核心護(hù)城河將伴隨時(shí)間推移而逐步加深，彰顯馬太效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)，因此在線招聘各賽道均有巨大機(jī)會(huì)，是人力資源行業(yè)最好的賽道。

    中低端賽道機(jī)會(huì)在于市場(chǎng)格局的集中和一站式服務(wù)的空間，初級(jí)及校園賽道機(jī)會(huì)在于供需穩(wěn)定增長(zhǎng)和格局持續(xù)集中；中高端賽道機(jī)會(huì)在于線上化率提升和商業(yè)模式創(chuàng)新。中低端招聘賽道具有崗位高流通、人才低價(jià)值的特征。這一賽道市場(chǎng)格局集中，競(jìng)爭(zhēng)威脅最??；同時(shí)具備一站式服務(wù)的空間，與白領(lǐng)相比市場(chǎng)針對(duì)藍(lán)領(lǐng)的細(xì)分信息服務(wù)供給不足，有望形成藍(lán)領(lǐng)綜合信息服務(wù)平臺(tái)，58同城有望深度受益。初級(jí)及校園招聘賽道有中等的崗位流通度和人才價(jià)值。這一賽道有穩(wěn)定的人才供給，每年大學(xué)畢業(yè)生數(shù)800萬(wàn)左右，有穩(wěn)定的人才需求，大學(xué)畢業(yè)生是性價(jià)比最高的勞動(dòng)力；市場(chǎng)格局持續(xù)集中，龍頭公司先發(fā)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)加大，前程無(wú)憂和智聯(lián)招聘將引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。中高端招聘賽道具有崗位低流通、人才高價(jià)值的特征。這一賽道線上化率最低只有1%，未來(lái)線上化率提升空間最大；同時(shí)“BHC”聯(lián)動(dòng)模式提升平臺(tái)活性，用戶粘性得到增強(qiáng)，獵聘有望把握市場(chǎng)機(jī)遇。此外BOSS直聘作為在線初中級(jí)招聘移動(dòng)端先發(fā)者，有望受益新模式催生的新增量。

    58同城——卡位3億藍(lán)領(lǐng)招聘市場(chǎng)，品牌知名度極高，綜合護(hù)城河深厚。我國(guó)藍(lán)領(lǐng)招聘市場(chǎng)聚集3億多藍(lán)領(lǐng)人群（其中農(nóng)民工近3億），是白領(lǐng)人群的3倍。而且藍(lán)領(lǐng)人群具備高頻求職特征，供給側(cè)主要是農(nóng)民工及少量城鎮(zhèn)兼職，需求側(cè)對(duì)臨時(shí)工的需求甚至大于正式工，因此估算一個(gè)人一年中主動(dòng)求職和跳槽的頻率，藍(lán)領(lǐng)大約在2-4次、白領(lǐng)可能在1-2次。藍(lán)領(lǐng)招聘市場(chǎng)目標(biāo)群體高基數(shù)及求職高頻次使市場(chǎng)空間較大，而且目前城鎮(zhèn)商業(yè)信息/中介服務(wù)如房產(chǎn)、婚戀等都主要針對(duì)白領(lǐng)，針對(duì)藍(lán)領(lǐng)服務(wù)供給不足，藍(lán)領(lǐng)招聘服務(wù)極有可能擴(kuò)展成為綜合信息服務(wù)平臺(tái)，在提供招聘服務(wù)的同時(shí)，還提供租房買房、金融、二手車、婚戀等一站式服務(wù)，因此藍(lán)領(lǐng)招聘市場(chǎng)可擴(kuò)展空間。其中，58同鎮(zhèn)作為下沉產(chǎn)品其業(yè)務(wù)覆蓋面超過(guò)58同城，覆蓋至婚戀、網(wǎng)約車等領(lǐng)域。

    藍(lán)領(lǐng)招聘市場(chǎng)的參與者包括58同城、趕集網(wǎng)、百姓網(wǎng)等分類信息網(wǎng)站，它們充當(dāng)了招聘信息分發(fā)門戶的角色。其中，58同城集團(tuán)招聘體系包括58同城和收購(gòu)的趕集網(wǎng)及中華英才網(wǎng)，58同城及趕集網(wǎng)均成立于2005年并卡位藍(lán)領(lǐng)招聘市場(chǎng)，以基層服務(wù)業(yè)包括銷售、客服、保安、保潔等職位招聘為主，中華英才網(wǎng)成立于1997年并卡位年輕白領(lǐng)招聘市場(chǎng)，收購(gòu)中華英才網(wǎng)后58同城集團(tuán)打通并覆蓋招聘全產(chǎn)業(yè)鏈。58同城集團(tuán)具備顯著的品牌優(yōu)勢(shì)，已成為國(guó)內(nèi)發(fā)布藍(lán)領(lǐng)招聘信息中介的首選，在細(xì)分市場(chǎng)中品牌知名度極高。而且，集團(tuán)具備顯著的流量?jī)?yōu)勢(shì)且流量變現(xiàn)空間大，服務(wù)覆蓋招聘、房產(chǎn)、汽車、二手、本地生活服務(wù)及金融等領(lǐng)域，成為了綜合護(hù)城河深厚的一站式生活服務(wù)平臺(tái)，2018年移動(dòng)端用戶超5億、付費(fèi)賬戶1100萬(wàn)、付費(fèi)會(huì)員280萬(wàn)，向一站式服務(wù)的變現(xiàn)空間巨大。

    前程無(wú)憂——卡位1億存量畢業(yè)生招聘市場(chǎng)，招聘網(wǎng)絡(luò)和規(guī)模效應(yīng)最顯著。我國(guó)存量本?？迫瞬?億人，構(gòu)成人才招聘主力陣容，每年新增本?？飘厴I(yè)生800萬(wàn)人左右，更成為人才招聘的爭(zhēng)奪入口，未來(lái)存量人才持續(xù)增長(zhǎng)疊加線上化率提升，將推動(dòng)子行業(yè)維持20%-30%的復(fù)合增速。初級(jí)及校園招聘市場(chǎng)的參與者包括前程無(wú)憂、智聯(lián)招聘、中華英才網(wǎng)、應(yīng)屆生求職網(wǎng)等在線招聘網(wǎng)站，他們主要向企業(yè)用戶收取職位發(fā)布、簡(jiǎn)歷購(gòu)買及廣告曝光費(fèi)。其中，前程無(wú)憂集團(tuán)在線招聘體系主要有前程無(wú)憂和收購(gòu)的應(yīng)屆生求職網(wǎng)，前程無(wú)憂成立于1994年并成為最有影響力的招聘網(wǎng)站，應(yīng)屆生求職網(wǎng)成立于2005年并成為專門面向大學(xué)生及在校生求職的招聘網(wǎng)站，自身議價(jià)力的增強(qiáng)疊加收購(gòu)應(yīng)屆生求職網(wǎng)的外力助推使前程無(wú)憂享受龍頭市占率提升。此外，前程無(wú)憂集團(tuán)還提供其他HR服務(wù)（培訓(xùn)、測(cè)評(píng)和人事外包），是國(guó)內(nèi)唯一真正實(shí)現(xiàn)全國(guó)服務(wù)平臺(tái)的人事外包供應(yīng)商。豐富的產(chǎn)品組合大大提升了公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。公司網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)顯著、用戶粘性較強(qiáng)，至2018年底平臺(tái)累計(jì)發(fā)布簡(jiǎn)歷1.27億、較上年年底增加0.13億，擁有企業(yè)客戶48.50萬(wàn)、ARPU5014元；同時(shí)規(guī)模效應(yīng)顯著，2018年NON-GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率30.8%。

    有才天下獵聘——卡位年薪10萬(wàn)以上中高端招聘市場(chǎng)，“BHC”聯(lián)動(dòng)模式創(chuàng)新性強(qiáng)。我國(guó)中高端招聘供需兩旺，2018年年薪10萬(wàn)以上的中高端人才數(shù)量超8000萬(wàn)，同時(shí)企業(yè)對(duì)中高端人才需求比率從2013年17.8%升至2017年23.8%，伴隨高等教育擴(kuò)容及高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展，未來(lái)中高端招聘維持較快增長(zhǎng)，且伴隨線上化率從目前1%進(jìn)一步提升，未來(lái)中高端在線招聘有望維持20%左右復(fù)合增長(zhǎng)。獵聘卡位中高端在線招聘賽道，“BHC”即企業(yè)、獵頭、求職者三方聯(lián)動(dòng)的業(yè)務(wù)模式具備較強(qiáng)的創(chuàng)新性，通過(guò)引入獵頭H端提升了平臺(tái)活性，不僅推出固定套餐付費(fèi)、還推出交易基礎(chǔ)的變動(dòng)付費(fèi)模式，迥異于傳統(tǒng)網(wǎng)站。公司中高端資源豐富，至2018年底注冊(cè)個(gè)人用戶0.47億、較上年年底增加0.08億，擁有企業(yè)客戶4.8萬(wàn)、ARPU2.4萬(wàn)元，伴隨持續(xù)深挖大客戶收入增長(zhǎng)空間大；2018年NON-IFRS經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率7.3%，伴隨地推人員管理半徑擴(kuò)張利潤(rùn)率提升空間大。