預(yù)見2020：《中國、美國床墊產(chǎn)業(yè)對比分析》（附市場規(guī)模、企業(yè)營收、制勝決策等）[圖]

    目前市場主流的床墊產(chǎn)品可以分為彈簧床墊、乳膠床墊、記憶棉床墊、空氣床墊、棕櫚床墊(更多是亞洲市場，適合亞洲人的需求)和混合床墊。

床墊產(chǎn)品分類情況

資料來源：智研咨詢整理

    一、美國床墊市場集中度高，龍頭企業(yè)高筑護(hù)城河

    人類每天有8小時是在床上度過的，隨著人均收入的不斷提升，對于睡眠品質(zhì)的追求和改善，必將是消費(fèi)升級的必要組成部分。美國作為床墊的起源地，床墊行業(yè)處于成熟期，對國內(nèi)的床墊行業(yè)發(fā)展有一定的啟發(fā)作用。

    從1876年席夢思創(chuàng)造出第一張由14個彈簧組成的彈簧床墊至今，床墊在美國已有了140多年的歷史。美國床墊行業(yè)從初期的發(fā)展階段，到今日的成熟期，行業(yè)走出了舒達(dá)、絲漣、席夢思、泰普爾等國際知名床墊品牌。根據(jù)統(tǒng)計，美國床墊市場規(guī)模，由2011年的65.14億美元增長至2019年的95.91億美元，CAGR超過6%。

2011-2019年美國床墊市場規(guī)模

資料來源：智研咨詢整理

    從2018年的床墊制造商出貨情況來看，整體排名情況較17年的排名相比，基本保持了穩(wěn)定。舒達(dá)自2011年起，連續(xù)8年維持了榜首的位置；席夢思與絲漣較為接近，出貨量僅相差9000萬美元，分列二、三。專業(yè)床墊品牌泰普爾和Sleep Number同樣維持了第四、第五的排名。2018Top20排名中，僅一家企業(yè)為2017年未進(jìn)榜單公司，Classic Brands。其中，前四名的出貨量遙遙領(lǐng)先榜單上的其他品牌，占TOP20總出貨量的三分之二。

    在2018年整體床墊市場出現(xiàn)1.7%的下滑的背景下，前三名企業(yè)（3S）下滑程度更加明顯，分別下滑了9.4%、16.7%和6%。而以泰普爾和Sleep Number為代表的專業(yè)床墊則體現(xiàn)了較強(qiáng)的韌性，出貨量依然維持上漲趨勢，同比增速分別為5.9%和4.1%。增速最快的公司是全屋家具品牌愛室麗Ashley，同比增長50.3%，較2017年24.4%的增速再次提升26個百分點(diǎn)。

    頭部集中是成熟市場的普遍特征，美國的床墊市場同樣呈現(xiàn)頭部集中。從2018年全美床墊出貨量情況來看，CR5占比接近70%，3S合計占比超過50%。

2018年美國床墊制造商TOP20（營收：億美元）

資料來源：智研咨詢整理

2018年美國床墊出貨量市場份額

資料來源：智研咨詢整理

    龍頭企業(yè)秘籍：美國床墊龍頭企業(yè)市占率不斷提升，主要靠的是營銷策略的精準(zhǔn)投放、床墊產(chǎn)品的研發(fā)創(chuàng)新、渠道的多元化，以及行業(yè)的并購整合。

    床墊市場的渠道發(fā)展主要圍繞這三方面：線下門店渠道鋪設(shè)量、線上渠道興起、床墊的售后配送。床墊消費(fèi)場景固定，線下門店渠道為主力市場。由于床墊的使用功能特性，消費(fèi)者偏向于實(shí)地、實(shí)物、實(shí)操的對比考察。床墊企業(yè)的線下門店起到了讓消費(fèi)者可以近距離感受床墊產(chǎn)品，甚至是躺在上面小憩的機(jī)會，對于消費(fèi)者的消費(fèi)決定起到了關(guān)鍵性的作用。因此，隨著床墊行業(yè)的發(fā)展，催生了美國大批床墊零售公司。四大龍頭公司憑借資金優(yōu)勢，從全國布局，發(fā)展到全球布局；從鋪設(shè)門店，發(fā)展到設(shè)立工廠。在行業(yè)發(fā)展初期，面對區(qū)域劃分的市場，渠道成為了企業(yè)的護(hù)城河。而隨著頭部企業(yè)以及海外企業(yè)的渠道全球化，疊加互聯(lián)網(wǎng)的沖擊，弱化了這種渠道壁壘。長期來看，我們認(rèn)為無論是線上沖擊，還是渠道配送創(chuàng)新，對渠道以線下門店為主的床墊行業(yè)沖擊有限。

美國龍頭床墊企業(yè)門店情況

資料來源：智研咨詢整理

    與所有的消費(fèi)品一樣，床墊行業(yè)也有來自線上渠道的沖擊。床墊的線上銷售量近年來顯著增加，越來越多的消費(fèi)者選擇網(wǎng)絡(luò)渠道購買床墊類產(chǎn)品。福布斯的數(shù)據(jù)顯示，2019年床墊線上銷售額占到總銷售額的15%。分析認(rèn)為，這種高速的增長并不可持續(xù)。由于電商渠道壁壘較低，大量的床墊電商涌入改變了細(xì)分市場的競爭格局。同時，美國床墊行業(yè)龍頭公司積極擴(kuò)張網(wǎng)絡(luò)銷售渠道。因此，電商渠道的快速增長或?qū)㈦y以持續(xù)。同樣對于床墊電商來說，突破天花板的途徑無疑是鋪設(shè)線下渠道，采取線上線下相結(jié)合的模式。但美國床墊市場經(jīng)過百年的發(fā)展，龍頭企業(yè)已經(jīng)建立了較深的渠道壁壘。

    從美國床墊的發(fā)展史來看，經(jīng)歷過工業(yè)化拉動經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)刺激下，行業(yè)快速發(fā)展的階段，也經(jīng)歷過大蕭條、金融危機(jī)時期企業(yè)大量出清的時期，經(jīng)歷過互聯(lián)網(wǎng)時代渠道多元化的沖擊，同樣也經(jīng)歷過大量企業(yè)的并購整合、以及龍頭企業(yè)間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手。我們認(rèn)為，產(chǎn)品的研發(fā)創(chuàng)新是美國床墊行業(yè)不斷發(fā)展的核心驅(qū)動力。

    二、中國床墊市場空間大，渠道下沉+產(chǎn)品研發(fā)助力企業(yè)制勝

    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國床墊制造行業(yè)市場發(fā)展?jié)摿巴顿Y策略研究報告》數(shù)據(jù)顯示：中國是全球最大的床墊消費(fèi)市場，床墊消費(fèi)總額從2011年的306億元增長至2019年為768億元，超過美國95.91億美元的市場規(guī)模。但是從人口基數(shù)來看，國內(nèi)的床墊市場規(guī)模仍處于較低水平；且床墊仍然處在市場教育階段，對于床墊的更換時間、喜愛硬床等消費(fèi)觀念仍然有待改變。

2011-2019年中國床墊市場規(guī)模情況

資料來源：智研咨詢整理

2018年中國美國人口對比情況

資料來源：智研咨詢整理

    床墊市場需求來自兩方面：一是多渠道的大眾需求，另一方面是消費(fèi)升級的換代需求。據(jù)分析，隨著消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變，國內(nèi)床墊市場仍有很大擴(kuò)容空間。

    當(dāng)前中國的城鎮(zhèn)化率較低，2018年底我國常住人口城鎮(zhèn)化率為59.58%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家80%的平均水平，還有較大的發(fā)展空間。根據(jù)《國家人口發(fā)展規(guī)劃（2016—2030年）》，我國預(yù)計在2030年實(shí)現(xiàn)常住人口城鎮(zhèn)化率70%，依據(jù)城鎮(zhèn)化發(fā)展的普遍規(guī)律，未來十年我國仍處于30%-70%的快速城鎮(zhèn)化階段。隨著城鎮(zhèn)化率的提升，床墊的滲透率有望進(jìn)一步提升。

    對于床墊的更新需求，一方面，來自于床墊本身的使用周期在10年左右（乳膠床墊的周期更短，在5年左右）。美國市場較為成熟，床墊的更新周期在8-10年左右；床墊屬于舶來品，目前國內(nèi)市場仍處于教育階段；另一方面，床墊的消費(fèi)具有不可逆性，消費(fèi)者在下一次購買中，往往會選擇更高檔次的產(chǎn)品，來提升生活品質(zhì)。也對床墊的研發(fā)創(chuàng)新提出了更高的要求。

    國內(nèi)床墊市場的集中度遠(yuǎn)低于美國水平。據(jù)統(tǒng)計，2018年我國床墊行業(yè)集中度CR4不足10%，對比美國2018年床墊行業(yè)CR4高達(dá)75%。分析認(rèn)為短期來看，在國內(nèi)床墊行業(yè)的發(fā)展初期階段，渠道的下沉將幫助企業(yè)搶占更多的市場份額。

2018年中國床墊行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)營收及市占率

資料來源：智研咨詢整理

    與美國市場類似，渠道的競爭同樣體現(xiàn)在線上及酒店等的多元化渠道之中。各大企業(yè)都已建立線上渠道，從2019年雙十一的數(shù)據(jù)來看，在銷售額上，慕思、雅蘭、喜臨門優(yōu)勢明顯；在銷售量上，喜臨門遙遙領(lǐng)先。酒店渠道方面，國際品牌金可兒優(yōu)勢明顯，在全球使用金可兒床墊產(chǎn)品的6000多家高端酒店中，中國市場占據(jù)了900多家。國產(chǎn)品牌方面，夢百合的零壓房合作酒店2800多家，全國零壓房數(shù)量超過30萬間。

    從美國當(dāng)前的床墊市場情況來看，傳統(tǒng)的彈簧床墊增速放緩，各大龍頭企業(yè)甚至出現(xiàn)了回落。而以泰普爾和Sleep Number為代表的專業(yè)床墊保持了較高的增速。在消費(fèi)升級的過程中，專業(yè)床墊的市場空間較大。國內(nèi)品牌中，夢百合對標(biāo)泰普爾，主要以記憶棉為核心產(chǎn)品技術(shù)，不斷的研發(fā)創(chuàng)新推出零壓系列產(chǎn)品。從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，夢百合研發(fā)費(fèi)用占比在3%左右，在行業(yè)內(nèi)屬于較高水平。