2019年中國(guó)動(dòng)保行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)：規(guī)模化和市場(chǎng)化[圖]

    隨著豬場(chǎng)生物安全防控水平的提升、疫情防控更加成熟有效，疊加此輪周 期養(yǎng)殖行業(yè)規(guī)?；降募铀偬嵘?，口蹄疫市場(chǎng)苗等高品質(zhì)、高定價(jià)、高毛利 的系列單品將迎來免疫覆蓋率的大幅提升與市場(chǎng)需求的快速擴(kuò)容，豬苗市場(chǎng)空 間或可達(dá) 150 億元以上。禽用疫苗：把 握產(chǎn)能上行期+疫情催化。非瘟疫情影響下 2020 年豬肉供給缺口有 望持續(xù)，禽肉禽蛋替代需求仍將得以持續(xù)，家禽產(chǎn)能仍處于上行期。進(jìn)入 2020 年國(guó)內(nèi)外禽流感疫情頻發(fā)，防疫壓力仍然非常緊張，有望帶動(dòng)禽用疫苗滲透率 進(jìn)一步提升，而“先打后補(bǔ)”政策有升級(jí)趨勢(shì)。反芻疫苗：重視生物安全顛覆防控現(xiàn)狀，或重塑布病疫苗競(jìng)爭(zhēng)格局。新版獸藥 GMP 將倒逼疫苗生產(chǎn)企業(yè)強(qiáng)化升級(jí)現(xiàn)有的產(chǎn)品質(zhì)量控制能力和生物安全水平，抬高行業(yè)壁壘與門檻，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局得到優(yōu)化，而類比禽流感防控的經(jīng)驗(yàn)， 疫病頻發(fā)與需求升級(jí)有望帶動(dòng)布苗產(chǎn)品提質(zhì)提價(jià)。

    一、豬用疫苗

    自 2018 年 8 月初非洲豬瘟疫情爆發(fā)以來，生豬養(yǎng)殖行業(yè)經(jīng)歷了史無前例的去產(chǎn)能。據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2019 年 12 月底，全國(guó)能繁母豬存欄量 2044.92 萬頭，同比下降 31.56%，相比 2012 年 1 月降幅更是高達(dá) 58.69%。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，2019 年全國(guó)生豬出欄 5.44 億頭，同比下滑 22%，生豬供需出現(xiàn)明顯缺口。

能繁母豬存欄量及同環(huán)比

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全國(guó)生豬出欄量

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    去年以來從中央到地方陸續(xù)推出一系列生豬穩(wěn)產(chǎn)保供政策，最新頒發(fā)的 2020 年中央一號(hào)文件也首次將“加快恢復(fù)生豬生產(chǎn)”列入今年“三農(nóng)”領(lǐng)域重點(diǎn)工作范疇，力爭(zhēng)通過多舉措并行促進(jìn)生豬產(chǎn)能恢復(fù)。

    2019 年 12 月底全國(guó)能繁母豬存欄 量環(huán)比增加 2.2%，連續(xù) 3 個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)，生豬存欄量環(huán)比大增 14.1%，連續(xù) 2 個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)。不過基礎(chǔ)產(chǎn)能能否持 續(xù)傳導(dǎo)到供給端仍需持續(xù)跟蹤驗(yàn)證，隨著產(chǎn)能復(fù)蘇帶來的養(yǎng)殖密度提升，以及疫區(qū)解封生豬調(diào)運(yùn)增加等問題，現(xiàn)有 防控體系能否持續(xù)經(jīng)受住非瘟考驗(yàn)尚待觀察，此外，三元留種效率較二元種豬大幅降低，產(chǎn)業(yè)私用非瘟疫苗也造成 嚴(yán)重負(fù)面后果，再疊加今年 1 月以來新型冠狀病毒疫情帶來得產(chǎn)能被動(dòng)出清及補(bǔ)欄受阻。

生豬存欄和能繁母豬存欄均環(huán)比轉(zhuǎn)正

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    中小養(yǎng)殖主體在非瘟疫情出現(xiàn)后受損慘重，加速?gòu)男袠I(yè)中退出。豬價(jià)持續(xù)創(chuàng)新高，但受制于資金斷裂、種豬資源緊缺、支持政策更多向規(guī)模企業(yè)傾斜、信心受損嚴(yán)重、生物安全水平難以提升等多重因素影響，補(bǔ)欄和復(fù)產(chǎn)無論從積極性還是從效果角度都不甚理想。相反，規(guī)模豬場(chǎng)則由于豬場(chǎng)生物安全水平提升、優(yōu)秀的管理組織能力等多重優(yōu)勢(shì)，加速?gòu)男袠I(yè)中脫穎而出。

    隨著 2019Q3 加大商品豬留種力度，規(guī)模豬場(chǎng)基礎(chǔ)產(chǎn)能快速恢復(fù)，跟蹤的 10 家上市豬企 2019Q3 生產(chǎn)性生物資產(chǎn)環(huán)比增加 37.7%，明顯優(yōu)于全行業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)情況，2019 年合計(jì)出欄量 4479.05 萬頭，同比 僅下滑 5.2%，降幅明顯低于全行業(yè) 22%的降幅；另一方面，全國(guó)存欄 5000 頭以上規(guī)模豬場(chǎng)能繁母豬和生豬存欄量均已連續(xù) 4 個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)，其中能繁母豬存欄量環(huán)比增速連續(xù) 4 個(gè)月均優(yōu)于行業(yè)情況。

2019 年主要上市豬企與全國(guó)出欄量同比

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5000 頭以上規(guī)模場(chǎng)與全國(guó)能繁母豬存欄環(huán)比

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    1、養(yǎng)殖規(guī)模化加速+監(jiān)管政策調(diào)整，雙重因素驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)化疫苗加速替代。

    生豬養(yǎng)殖規(guī)?；潭鹊目焖偬嵘龑Ⅱ?qū)動(dòng)豬 用市場(chǎng)化疫苗加速替代。疫苗成本占養(yǎng)殖成本的比重較低，2017 年規(guī)模養(yǎng)殖生豬的防疫費(fèi)用僅占總成本的 1.28%， 即使是溫氏、牧原等養(yǎng)殖龍頭，獸藥及疫苗費(fèi)用在生豬完全成本中的占比也僅為 3%-10%左右。由于規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè) 發(fā)生疫病的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)與潛在損失更大，因此其疾病防范意識(shí)遠(yuǎn)高于普通散養(yǎng)戶，在選擇疫苗時(shí)，也更加注重疫苗的 質(zhì)量、獸藥企業(yè)的信譽(yù)以及綜合實(shí)力，體現(xiàn)在頭均防疫費(fèi)用上為較普通散養(yǎng)戶高出 20%-30%左右。

散養(yǎng)與規(guī)模養(yǎng)殖生豬防疫支出對(duì)比（元）

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部分養(yǎng)殖企業(yè)獸藥及疫苗成本占比

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    “先打后補(bǔ)”政策進(jìn)一步推進(jìn)，行業(yè)向市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)加速轉(zhuǎn)型。自 2016 年農(nóng)業(yè)部下發(fā)《關(guān)于調(diào)整完善動(dòng)物疫病防 控支持政策的通知》，規(guī)定高致病性豬藍(lán)耳、豬瘟正式退出國(guó)家強(qiáng)制免疫，并要求各地積極開展強(qiáng)制免疫“先打后 補(bǔ)”試點(diǎn)工作，對(duì)符合條件的養(yǎng)殖戶的強(qiáng)制免疫實(shí)行“先打后補(bǔ)”，逐步實(shí)現(xiàn)養(yǎng)殖場(chǎng)戶自主采購(gòu)、財(cái)政直補(bǔ)。2019 年 12 月 9 日，農(nóng)業(yè)部發(fā)布《獸用生物制品經(jīng)營(yíng)管理辦法》（修訂草案征求意見稿），在第八條提出：國(guó)家強(qiáng)制免疫 用生物制品生產(chǎn)企業(yè)可將國(guó)家強(qiáng)制免疫用生物制品直接銷售給各級(jí)人民政府畜牧獸醫(yī)管理部門或養(yǎng)殖場(chǎng)（戶），也 可由其授權(quán)經(jīng)銷商銷售。標(biāo)志著強(qiáng)制免疫疫苗正式向經(jīng)銷渠道開放；2019 年 12 月 26 日農(nóng)業(yè)部最新發(fā)布的《2020 年 國(guó)家動(dòng)物疫病強(qiáng)制免疫計(jì)劃》中則進(jìn)一步指出，各地要加快推進(jìn)“先打后補(bǔ)”,結(jié)合實(shí)際制定細(xì)化實(shí)施方案,力爭(zhēng)在 2020 年實(shí)現(xiàn)規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)全覆蓋。

“先打后補(bǔ)”相關(guān)政策措施

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    政策的調(diào)整方向驅(qū)動(dòng)行業(yè)從政府招標(biāo)采購(gòu)防疫體系逐步向市場(chǎng)化主導(dǎo)轉(zhuǎn)變，但受制于行業(yè)規(guī)模化程度較低，不同規(guī) 模養(yǎng)殖主體防疫意識(shí)與水平、價(jià)格敏感性等分化影響，口蹄疫市場(chǎng)苗、豬圓環(huán)疫苗、高致病性豬藍(lán)耳疫苗等單品的免疫覆蓋率水平仍較低，疊加非瘟疫情下養(yǎng)殖場(chǎng)的優(yōu)先工作聚焦在防非控非之上，部分豬場(chǎng)免疫程序和免疫品種出 現(xiàn)不同程度的調(diào)整，短期內(nèi)影響了部分疫苗產(chǎn)品的滲透率上行節(jié)奏。

    下游養(yǎng)殖業(yè)整體疫情流行情況仍較為復(fù)雜，安全有效的疫苗防疫需求有望得到明顯提升。隨著豬場(chǎng)生物安全防控水平的提升、疫情防控更加成熟有效，疊加此輪周期養(yǎng)殖行業(yè)規(guī)?；降?加速提升，上述高品質(zhì)、高定價(jià)、高毛利的系列單品將迎來免疫覆蓋率的大幅提升與市場(chǎng)需求的快速擴(kuò)容，預(yù)計(jì)未來疫苗產(chǎn)品分化會(huì)愈加明顯，市場(chǎng)化疫苗加速替代的邏輯更加清晰。

豬用疫苗市場(chǎng)空間或可達(dá) 150 億元以上

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    生豬產(chǎn)能去化幅度創(chuàng)歷史之最，豬用疫苗需求量大幅走低，2019 年前三季度動(dòng)保企業(yè)尤其是以豬用疫苗為主營(yíng)業(yè)務(wù)的動(dòng)保企業(yè)均出現(xiàn)行業(yè)性的業(yè)績(jī)滑坡， 豬用疫苗板塊平均營(yíng)收大幅下滑，且由于通過降價(jià)促銷等手段實(shí)現(xiàn)走貨、產(chǎn)能利用率被動(dòng)調(diào)降等因素，行業(yè)整體毛 利率也大幅走低，動(dòng)保行業(yè)正經(jīng)歷行業(yè)最困難的時(shí)期。據(jù)草根調(diào)研了解，中小動(dòng)保企業(yè)尤其是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、前期 過于依賴招采的中小企業(yè)生存狀況艱難，落后產(chǎn)能開始淘汰，未來 1-2 年動(dòng)保行業(yè)或迎來集中度的快速提升。

動(dòng)物疫苗板塊營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)下滑

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動(dòng)物疫苗板塊毛利率下滑

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    2020 年 1 月 1 日起開始施行新版《獸藥生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范》，其中，新修版提高了獸用生物制品的生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，如參考?xì)W盟和我國(guó)藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范對(duì)無菌制劑的空氣潔凈度級(jí)別的要求， 按照生產(chǎn)暴露風(fēng)險(xiǎn)，將獸用生物制品設(shè)置為 A、B、C、D 4 個(gè)級(jí)別，增加了生產(chǎn)環(huán)境在線監(jiān)測(cè)要求，注重動(dòng)靜態(tài)控 制相結(jié)合，提高產(chǎn)品質(zhì)量保證水平。新規(guī)范的發(fā)布將有效遏制低水平重復(fù)建設(shè)，提高產(chǎn)業(yè)集中度。此外，按照《口蹄疫、高致病性禽流感疫苗生產(chǎn)企業(yè)設(shè)置規(guī)劃》要求，口蹄疫疫苗和高致病性禽流感疫苗生產(chǎn)車間需在今年 11 月底 前完成生物安全三級(jí)改造，確保安全管控生物安全風(fēng)險(xiǎn)。需求端+監(jiān)管端雙重因素疊加，行業(yè)系統(tǒng)性升級(jí)或?qū)⒓铀伲?jìng)爭(zhēng)格局或?qū)⒌玫絻?yōu)化。

新版《獸藥生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范》主要內(nèi)容

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    二、禽用疫苗

    受非瘟疫情影響，2019 年我國(guó)豬肉產(chǎn)量 4255 萬噸，同比下降 21.3%。受生豬生產(chǎn)周期、補(bǔ)欄情緒、補(bǔ)欄效果、種豬資源不足等多重因素制約，豬肉供給量短期內(nèi)無法恢復(fù)。而城鄉(xiāng)居民對(duì)禽肉、禽蛋消費(fèi)習(xí)慣、轉(zhuǎn)養(yǎng)程序便利、家禽的飼養(yǎng)周期短等特點(diǎn)決定禽肉和禽蛋將作為豬肉的最主要替代品，需求量有望大幅攀升，2019 年我國(guó)禽肉產(chǎn)量 2239 萬噸，同比增長(zhǎng) 12.3%；禽蛋產(chǎn)量 3309 萬噸，同比增長(zhǎng) 5.8%。

全國(guó)肉類及蛋類消費(fèi)結(jié)構(gòu)占比

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    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國(guó)畜禽動(dòng)保行業(yè)市場(chǎng)專項(xiàng)調(diào)查及投資方向分析報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：2020 年豬肉供給缺口有望持續(xù)，禽肉禽蛋替代需求仍將得以持續(xù)，家禽產(chǎn)能仍處于上行期。以白羽雞為例，據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2019 年全國(guó)白羽肉種雞祖代更新量 122.35 萬套，強(qiáng)制換羽 9.12 萬套，合計(jì) 131.47 萬套，合計(jì)數(shù)同比增長(zhǎng) 55.8%，祖代更新量已供過于求，后續(xù)隨著祖代雞產(chǎn)能逐步釋放，禽用疫苗或迎來需求高峰。

2019 年主要肉類年產(chǎn)量及增速

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我國(guó)最近 5 年祖代雞引種量

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    而且進(jìn)入 2020 年，我國(guó)新疆、湖南等地已發(fā)生數(shù)起高致病性禽流感疫情，高致病性禽流感疫情爆發(fā)趨勢(shì)或抬頭。全球范圍內(nèi)，高致病性禽流感疫情也在亞洲、歐洲多個(gè)國(guó)家陸續(xù)爆發(fā)，疫情催化下，防疫壓力仍然非常緊張，有望帶動(dòng)禽用疫苗滲透率進(jìn)一步提升，禽用疫苗行業(yè)高景氣度有望得以延續(xù)。

    2019 年，禽流感（H5+H7）疫苗經(jīng)歷了從二價(jià)到三價(jià)的產(chǎn)品升級(jí)，政府招標(biāo)價(jià)格大幅提升，極大地提振了禽用強(qiáng)免 苗的市場(chǎng)空間，2020 年隨著各廠商生產(chǎn)工藝的逐步成熟（2020 年 11 月底前高致病性禽流感疫苗廠商同 樣要完成 P3 車間改造）以及產(chǎn)品持續(xù)放量，成本端有望持續(xù)降至穩(wěn)定水平，價(jià)格剛性的情況下，產(chǎn)品毛利率有望進(jìn) 一步抬升，持續(xù)增厚利潤(rùn)端。

    禽養(yǎng)殖行業(yè)相比生豬養(yǎng)殖行業(yè)規(guī)?；潭雀?，政策端來看，先打后補(bǔ)有升級(jí)趨勢(shì)，養(yǎng)殖主體在選擇疫苗上更具主動(dòng)性，隨著各地政策進(jìn)一步松動(dòng)和落地，產(chǎn)品具有優(yōu)勢(shì)、同時(shí)市場(chǎng)布局完備的企業(yè)有望更加受益，市占率或?qū)⒌玫匠掷m(xù)提升。

    三、反芻疫苗

    布病是由布魯氏菌屬細(xì)菌引起的一種人畜共患傳染病，我國(guó)將 其列為二類傳染病，在動(dòng)物上主要感染牛、羊、豬，主要侵害機(jī)體的淋巴系統(tǒng)和生殖系統(tǒng)，可引起流產(chǎn)、高熱等癥 狀；而人類則主要通過接觸被感染動(dòng)物和被污染的物品而感染，出現(xiàn)波浪熱、全身乏力、關(guān)節(jié)疼痛、神經(jīng)系統(tǒng)及生 殖系統(tǒng)功能障礙等癥狀。我國(guó)于 2016 年出臺(tái)了《國(guó)家布魯氏菌病防治計(jì)劃（2016-2020 年）》，根據(jù)畜間和人間布 病發(fā)生和流行程度，綜合考慮家畜流動(dòng)實(shí)際情況及布病防治整片推進(jìn)的防控策略，對(duì)家畜布病防治實(shí)行區(qū)域化管理。 而且，根據(jù)國(guó)家動(dòng)物疫病強(qiáng)制免疫計(jì)劃，我國(guó)自 2017 年開始調(diào)整布病免疫政策，開始明確規(guī)定在布病一類地區(qū)，對(duì) 除種畜外的牛羊進(jìn)行布魯氏菌病免疫，群體免疫密度應(yīng)常年保持在 90%以上，其中應(yīng)免畜禽免疫密度應(yīng)達(dá)到 100%。

布病三類地區(qū)劃分標(biāo)準(zhǔn)及防控策略

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    目前，我國(guó)用在動(dòng)物身上進(jìn)行布病防疫的 疫苗產(chǎn)品均為弱毒活疫苗。主要包括牛種布魯氏菌 A19 菌株弱毒疫苗、羊種布魯氏菌 M5 菌株弱毒疫苗、豬種布魯 氏菌 S2 菌株弱毒疫苗，除此之外，還有羊種布魯氏菌 Rev.1 弱毒疫苗和牛種布魯氏菌 S19 株弱毒疫苗處在研發(fā)與新 藥申報(bào)環(huán)節(jié)。按照新版《獸藥生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范》要求，操作有致病作用的微生物應(yīng)在專門的區(qū)域內(nèi)進(jìn)行，并保持 絕對(duì)負(fù)壓；此外，關(guān)于一、二類病原微生物及特殊病原微生物生產(chǎn)操作區(qū)的空氣凈化系統(tǒng)應(yīng)符合《獸用疫苗生產(chǎn)企 業(yè)生物安全三級(jí)防護(hù)標(biāo)準(zhǔn)》要求。

    新版獸藥 GMP 將倒逼疫苗生產(chǎn)企業(yè)強(qiáng)化升級(jí)現(xiàn)有的產(chǎn)品質(zhì)量控制能力和生物安全水平，抬高行業(yè)壁壘與 門檻，低端、低效、不達(dá)標(biāo)的產(chǎn)能將加速退出，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局得到優(yōu)化，而類比高致病性禽流感防控的經(jīng)驗(yàn)，疫病 頻發(fā)與需求升級(jí)帶動(dòng)疫苗產(chǎn)品體質(zhì)提價(jià)，市場(chǎng)空間或?qū)@著擴(kuò)容。

布病疫苗生產(chǎn)車間要求升級(jí)

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