2003 年非典與2020 年疫情對航運港口的影響：短期盈利可能受到影響，疫情控制有望較快修復[圖]

    1 月 30 日晚，世界衛(wèi)生組織宣布，將新型冠狀病毒疫情列為國際關(guān)注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件（Public Health Emergency of International Concern，即 PHEIC），但強調(diào)不建議實施旅行和貿(mào)易限制。也就是說，世衛(wèi)組織對中國可以控制疫情具備較高信心，也未將中國納入被染地區(qū)（疫區(qū)）。但是本次疫情對航運港口行業(yè)的影響雖不會像客運行業(yè)一樣迅猛，但是影響周期或更長久，彼時信息傳播速度較慢且中國剛加入 WTO，本次疫情對行業(yè)影響程度可能大于 2003 年

    航運：影響程度較小，但影響周期可能偏長PHEIC 事件本身對外貿(mào)貨量的影響較為有限，核心變量或在于全國的年后復工情況。2019年全年，預計中國海運總進口量占全球 22%，集裝箱貨物出口量占全球 31%，且這一數(shù)據(jù)可能還受到了中美貿(mào)易摩擦的干擾而被低估，可以見得，中國的消費及制造已經(jīng)成為全球產(chǎn)業(yè)鏈中無法繞開的一環(huán)。但是本次疫情發(fā)生于中國春節(jié)期間，目前國務(wù)院已延遲全國復工時間至 2.3 號，多地在此基礎(chǔ)之上延遲復工至 2.9 日，對國內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、制造業(yè)均將造成較大影響，如復工期限繼續(xù)延長，對 Q1 甚至全年海運貨量的影響料將形成壓制，由于集裝箱貨運量主要取決于制造業(yè)訂單數(shù)量，而原油及干散貨量很大程度上取決于地方政府對基建開工的態(tài)度，推測集裝箱貨量受到的影響程度將略小于油運及散運。航運貨物可能在中期面臨額外檢驗檢疫，造成進出口成本增加及效率降低。對于中國而言，疫情構(gòu)成全球突發(fā)衛(wèi)生事件，最大的沖擊或許并不將來自世衛(wèi)組織，因為世衛(wèi)組織提出的臨時或者長期建議，都屬于非約束性。但是一旦世衛(wèi)組織做出了定性，對當事國真正的殺傷力在于，其他國家會據(jù)此做出相應(yīng)反應(yīng)，途經(jīng)中國的貨物將接受密度更高甚至全面的額外檢驗檢疫，這一舉措將大幅拉長全球海運貿(mào)易的周轉(zhuǎn)效率，亦將給貨主帶來更高的成本，且影響將偏向中長期。

    短期貨量沖擊可能導致船東的長期協(xié)議談判議價權(quán)降低，美國相關(guān)航線運價或被影響。雖然貿(mào)易貨量大概率在疫情得以抑制后迎來反彈并逐步回歸至溫和增長區(qū)間，但是由于美國貨代對航運企業(yè)具備較強的議價權(quán)，如長協(xié)談判前夕行業(yè)運價較為低迷，將會削弱船東的議價權(quán)，造成美國相關(guān)航線的盈利能力偏弱。

    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國港口運輸行業(yè)市場前景規(guī)劃及發(fā)展規(guī)劃分析報告》顯示：造船和修船廠復工可能影響供給側(cè)，但影響或?qū)⒂邢?。今年全年中國船廠計劃交付新造船舶共計 3,760 萬載重噸，略高于去年全年交付量。大部分船廠原計劃元宵節(jié)后陸續(xù)返工，短期復工時間會受到影響，出現(xiàn)招工困難和趕工情況，且造修船廠普遍湖北籍勞工占比較高，新船交付量可能會受到一定影響。此外，就脫硫塔設(shè)備安裝問題，船東也將面臨更多安裝拖期，進一步加劇安裝時間的延長，未來進廠船舶也有可能面臨被取消的風險。

    中國 2003 及 2019鐵礦石進口量對比

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    中國 2003 及 2019煤炭進口量對比

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    中國 2003 及 2019糧食進口量對比

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    中國 2003 及 2019原油進口量對比

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中國 2003 及 2019液化天然氣進口量對比

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    中國 2003 及 2019海運總進口量對比

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    中國 2003 及 2019集裝箱貨物進口量對比

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    中國 2003 及 2019海運總出口量對比

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    19 年起 BDI 及同比增長率

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    19 年起 BDTI 及同比增長率

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    港口：短期盈利可能受到影響，疫情控制有望較快修復

    港口：短期盈利可能受到?jīng)_擊。數(shù)據(jù)顯示，過去一年中中國大陸的港口被全球船隊掛靠共計約 280，000 次，占全球港口掛靠數(shù)量的 7%。其中散貨船和集裝箱船在中國水域的時間占全球活動時間的份額最高，分別達到 10%和 9%。內(nèi)貿(mào)方面，短期國內(nèi)的經(jīng)濟活動可能有所降低，國內(nèi)港口吞吐量可能隨之承壓；外貿(mào)方面，如國際航線出現(xiàn)停航的狀況，將會造成短期貨量的下滑，且額外的檢驗檢疫需求將導致港口行業(yè)周轉(zhuǎn)率下降，可能對國內(nèi)港口行業(yè)短期盈利形成負面影響，但是有望在疫情得到控制后較快恢復。