2018年石膏板行業(yè)成本構成及出貨量分析：護面紙為石膏板成本的決定性因素[圖]

    石膏板的成本主要由原材料（石膏、護面紙）、燃料動力（煤炭、電力）、人工等成本構成，其中石膏分為天然石膏、工業(yè)副產脫硫石膏、磷石膏等。

    護面紙、石膏、煤炭、電力、人工成本及其他成本分別占比為45%、16%、14%、9%、8%、8%，護面紙為石膏板成本的決定性因素，石膏為重要因素。

石膏板成本構成（以北新建材2018年為例）

數據來源：公開資料整理

全球石膏板制造業(yè)石膏原料來源變化

數據來源：公開資料整理

    按照我國每年石膏板產量30-35億平米，每平米石膏板重7kg計算，一年石膏板生產需要消耗石膏2100-2450萬噸，制備紙面石膏板的主要原料是β-半水石膏。目前，生產β-半水石膏的絕大多數企業(yè)采用天然石膏或脫硫石膏來制備β-半水石膏，磷石膏制備紙面石膏板的規(guī)模較小，且需要與脫硫石膏混合使用。

幾種石膏的化學成分

數據來源：公開資料整理

2018年我國各種石膏制品消耗石膏量（Mt）

數據來源：中國無機鹽工業(yè)協會、智研咨詢整理

    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國石膏板行業(yè)市場現狀調研及未來發(fā)展前景報告》數據顯示：2018年我國每年的脫硫石膏產量在7200萬噸左右。按照每年脫硫石膏利用率75%，其中30%用于生產石膏板計算，每年用于生產石膏板的脫硫石膏約有1700萬噸左右，與每年生產石膏板需要消耗的石膏2100-2450萬噸相比，有一定差距，因此脫硫石膏實際上是一種資源品。

2010-2018我國脫硫石膏產量及利用率情況（Mt）

數據來源：中國無機鹽工業(yè)協會、智研咨詢整理

    2007-2009年美國石膏板行業(yè)因為金融危機的影響，石膏板行業(yè)出貨量迅速下滑15%/18%/27%，隨后幾年石膏板出貨量逐漸恢復，2018年出貨量大致回升到23.6億平方米。

美國石膏板出貨量及同比增速

數據來源：公開資料整理

    2010-2018日本新開工小幅回升，存量建筑貢獻繼續(xù)加大：2010-2018年新開工面積從1.21億平小幅回升至1.31億平，單平新開工面積對應石膏板產量從3.6平方米逐步提升到3.8平方米。

日本石膏板產量及同比增速（%）

數據來源：公開資料整理

    雖然相比脫硫石膏，磷石膏價格更為低廉，卻有著制約其綜合利用的主要因素：首先，磷石膏中雜質含量較多，提高了其利用成本。磷石膏中含有游離磷酸和可溶性磷酸類鹽等酸性物質，在生產制備時會腐蝕所接觸的設備。使用前必須進行凈化除雜處理，除雜處理中還可能會產生二次污染，增加其投資和運營成本。其次，磷石膏堆存區(qū)域集中分布在西南區(qū)域，地理位置較偏，造成其他地區(qū)在使用過程中運輸費用高，而堆放地區(qū)域長期存放受降水影響造成該地區(qū)環(huán)境污染，還占用了大面積的土地資源。最后，磷石膏在建筑領域應用的標準體系不完善，缺乏用于生產不同建材的磷石膏標準，市場占有率低，難以進行大規(guī)模利用。短期來看脫硫石膏仍然將作為紙面石膏板的主要生產原材料，而占據脫硫石膏資源的企業(yè)，將獲得顯著的成本優(yōu)勢。

    除了價格上的優(yōu)勢，相比天然石膏的分布，我國火力發(fā)電廠的分布更為廣泛，使得使用脫硫石膏在降低石膏公司生產成本的同時，解決了原材料分布導致的產能布局局限性。由于石膏板單價低而體積大，運輸半徑大概在200km-300km左右，石膏板企業(yè)唯有通過全國性的產能布局，才可以實現全國市場份額的霸主地位。

我國天然石膏分布圖

數據來源：公開資料整理

我國火力發(fā)電量分布圖

數據來源：公開資料整理

    2018年，全國石膏板產量30-35億平米，按照單耗0.4kg/m2計算護面紙消耗，則全國生產石膏板約需要消耗護面紙120-140萬噸。

    我國護面紙行業(yè)集中度較高，目前前四大供應商博匯紙業(yè)、華潤紙業(yè)、強偉紙業(yè)、泰和紙業(yè)分別擁有護面紙產能20萬噸、35萬噸、30萬噸、26萬噸，其中泰和紙業(yè)自產自銷供給泰山石膏作為原材料，其他紙廠均為綜合性紙廠，采取外售方式，前四大供應商護面紙產能共計111萬噸，若按照四大紙廠占據90%市場份額測算，全國護面紙產能約123萬噸左右，與需求基本供需平衡。

    進入2020年，預計泰和紙業(yè)將新投產30萬噸產能，同時淘汰10萬噸產能，博匯紙業(yè)將投產40萬噸產能。投產后，行業(yè)供給將達到223萬噸，遠超需求，或將引起護面紙行業(yè)的價格震蕩。但考慮到博匯紙業(yè)的新增產線可轉產為生產包裝紙，在行業(yè)價格大幅下滑時，或將起到一定緩沖作用。

國內護面紙主要企業(yè)

數據來源：公開資料整理

我國護面紙市場格局

數據來源：公開資料整理

我國護面紙供需關系

數據來源：公開資料整理

2020年預計新增產能（萬噸）

數據來源：公開資料整理

    進口廢紙政策不斷趨嚴+環(huán)保嚴格導致小廠退出，廢紙進口量顯著降低，進口廢紙均價和國內廢紙均價都有明顯上漲。2014-2016年，國內廢紙均價基本維持在1000元上下，2017年開始，限制廢紙進口的政策頻出，2017年，《禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革實施方案》及《禁止進口固體廢物目錄》中將未經分揀的廢紙在內的24種固體廢物列入禁止進口目錄。這對國內廢紙價格形成了沖擊，并影響了護面紙的供應。2017年第四季度國內廢紙均價達到2108元/噸，同比上漲83%，2018年第二季度國內廢紙價格升至2705元/噸，較2016年年末上漲135%。廢紙進口量也大幅下降，2017年第四季度之前每季約700萬噸，從2017年第四季度開始每季約400萬噸，19Q2進一步下降到272萬噸。

2014年以來國內、進口廢紙均價及廢紙進口量

數據來源：公開資料整理