2019年中國軌交運維行業(yè)市場現(xiàn)狀及企業(yè)格局分析[圖]

    一、軌交運維行業(yè)市場現(xiàn)狀

    2019年，全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成8029億元，其中國家鐵路完成7511億元；投產(chǎn)新線8489公里，其中高鐵5474公里。到2019年底，全國鐵路營業(yè)里程達到13.9萬公里以上，其中高鐵3.5萬公里。根據(jù)《鐵路“十三五”發(fā)展規(guī)劃》，到2020年全國鐵路營業(yè)里程達到15萬公里，2020年為十三五最后一年，若要完成既定目標，需新增營運里程至少1萬公里，投資額度至少8000億元。

全國鐵路固定資產(chǎn)投資及增速

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國家鐵路固定資產(chǎn)投資及增速

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鐵路和高鐵營業(yè)里程

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鐵路和高鐵新增營業(yè)里程

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    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國軌交運維行業(yè)市場經(jīng)營風險及投資前景評估報告》數(shù)據(jù)顯示：2019年，國家鐵路完成旅客發(fā)送量35.7億人，同比增長7.7%，其中動車組旅客發(fā)送量22.9億人，同比增長14.1%。國家鐵路完成貨物發(fā)送量34.4億噸，同比增長7.8%。2020年鐵路工作的主要目標是：國家鐵路完成旅客發(fā)送量38.5億人、貨物發(fā)送量36.5億噸。

鐵路客運量

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鐵路貨運量

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    機車、客車擁有量保持穩(wěn)定，動車組、貨車擁有量快速增長。2018年，全國鐵路機車擁有量為2.1萬臺，同比持平；其中內(nèi)燃機車0.81萬臺，占38.6%；電力機車1.29萬臺，占61.3%。全國鐵路客車擁有量為7.2萬輛，同比下降1.37%；其中，動車組26048輛，同比增長10.94%。全國鐵路貨車擁有量為83萬輛，同比增長3.88%。我們認為，隨著鐵路營業(yè)里程的增長，車輛擁有量會持續(xù)增長；另外我國車輛密度較低，為保持客貨運持續(xù)增長，未來將加大車輛投資。

全國鐵路機車、客車、動車組、貨車擁有量變化

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    中長期鐵路投資傾向維保市場。2011-2020年，全國鐵路保持高強度投資，積累大量固定資產(chǎn)。根據(jù)《中國制造2025》，鐵路將加強科技研發(fā)和自主創(chuàng)新，提高智能、高端裝備比例，全面提升鐵路裝備現(xiàn)代化水平；包括大力推進機車車輛裝備升級，加快發(fā)展先進列車控制系統(tǒng)，著力強化監(jiān)控檢測保障能力，加強信息化智能化建設、提升安全監(jiān)控自動化水平、推進信息綜合集成應用。鐵路智能系統(tǒng)將保持穩(wěn)定的市場需求。預計2021-2030年，全國鐵路投資強度回落，主要投向維保市場。鐵路運維市場包括：車輛運營維護、供電運營維護、站段調(diào)度、工務運營維護。

信息化系統(tǒng)所處鐵路產(chǎn)業(yè)鏈位置

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    我國城軌建設發(fā)展快，地鐵占比大。近年來，我國政府加大基礎設施建設力度，三、四線城市政府也均開始籌建軌道交通，中國已成為世界上城市軌道交通發(fā)展最快的國家。截至2018年底，我國（不含港澳臺）共有35個城市開通城市軌道交通運營線路185條，運營線路總長度5761.4公里。擁有4條及以上運營線路，且換乘站3座及以上，實現(xiàn)網(wǎng)絡化運營的城市有16個。其中，地鐵運營線路4354.3公里，占比為75.58%，其他制式城軌交通運營線路為1407.1公里，占比為24.42%。此外，2018年我國（不含港澳臺）共完成城軌交通建設投資5470.2億元，同比增長14.9%，在建線路總長6374公里，可研批復投資額累計42688.5億元。截至2018年底，共有63個城市的城軌交通線網(wǎng)規(guī)劃獲批（含地方政府批復的19個城市）。其中，城軌交通線網(wǎng)建設規(guī)劃在實施的城市共計61個，在實施的建設規(guī)劃線路總長7611公里（不含已開通運營線路）。規(guī)劃、在建線路規(guī)模穩(wěn)步增長，年度完成建設投資額創(chuàng)歷史新高。

我國歷年城市軌道交通完成投資額

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    智能化軌交建設是重中之重，《國家中長期科學和技術發(fā)展規(guī)劃綱要》對于智能交通管理系統(tǒng)提出，“重點開發(fā)綜合交通運輸信息平臺和信息資源共享技術、智能技術”。軌交智能化系統(tǒng)由6大自動化子系統(tǒng)組成，包括綜合監(jiān)控系統(tǒng)、綜合安防系統(tǒng)、乘客資訊系統(tǒng)、自動售檢票系統(tǒng)、通信系統(tǒng)和信號系統(tǒng)。

    城軌運營安全、維護行業(yè)需求快速增長。智能化系統(tǒng)投資占城軌投資額比重約6%，那么2018年城軌智能化系統(tǒng)市場規(guī)模約328億元。此外，在軌道交通智能化市場中，其六大子系統(tǒng)（綜合監(jiān)控系統(tǒng)、乘客資訊系統(tǒng)、綜合安防系統(tǒng)、通信系統(tǒng)、自動售檢票系統(tǒng)和信號系統(tǒng)）的投資占比約為20%、11%、13%、11%、16%和29%，由此測算2018年每個子系統(tǒng)的市場規(guī)模分別為65.64億元、36.10億元、42.67億元、36.10億元、52.51億元和95.18億元。對于超4.8萬億元的可研批復城軌項目，智能化系統(tǒng)市場規(guī)模約2880億元，對于6大子系統(tǒng)市場規(guī)模分別為576億元、317億元、374億元、317億元、461億元和835億元。

城軌6大子系統(tǒng)投資占比

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城軌智能化系統(tǒng)子領域市場規(guī)模（億元）測算

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    二、軌交運維業(yè)企業(yè)格局

    軌道交通智能化運營維護行業(yè)是隨著我國軌道交通的不斷發(fā)展而逐步形成的。與國外企業(yè)相比，國內(nèi)企業(yè)更加熟悉、了解我國軌道交通發(fā)展的模式及技術特點，技術和產(chǎn)品的適應性更強，售后服務反應更加及時有效，因此行業(yè)的競爭主要是國內(nèi)企業(yè)之間的競爭。在國內(nèi)，軌道交通運營維護行業(yè)的競爭格局分為三個層次：1）系統(tǒng)集成：國外企業(yè)由于成本較高且后續(xù)技術支持及服務不及時等原因，競爭力較弱，國內(nèi)領先企業(yè)在此領域具備一定的優(yōu)勢。近幾年，國內(nèi)少數(shù)企業(yè)通過大型項目及與國際知名企業(yè)合作的機會，掌握了一定核心技術，積累了豐富的工程經(jīng)驗，具備了較強系統(tǒng)集成能力，占據(jù)了主要市場空間。

    2）獨立設備：國外企業(yè)在科技含量較高的單項獨立設備方面具備一定的技術優(yōu)勢，但國內(nèi)企業(yè)具有價格、技術、服務等綜合競爭能力。受到資金、技術、人才和歷史等因素的影響，國內(nèi)多數(shù)企業(yè)只能從事相對定型的非標設備的生產(chǎn)與服務，缺乏系統(tǒng)集成的技術與經(jīng)驗，因此，本領域為國內(nèi)外大部分中小型企業(yè)競爭的紅海。

    3）輔助設備。該領域企業(yè)眾多，多數(shù)規(guī)模較小，設計開發(fā)能力較弱，主要產(chǎn)品以輔助檢修設備為主，技術含量普遍偏低，整體競爭力不強。這一層次基本沒有國外企業(yè)的存在，但國內(nèi)企業(yè)為數(shù)最多，競爭最為激烈，行業(yè)集中度最低。

    從市場競爭情況來看，競爭格局較為穩(wěn)定。由于行業(yè)壁壘較高，擁有雄厚研發(fā)實力、先進技術、可靠產(chǎn)品和豐富經(jīng)驗的企業(yè)才能符合客戶的招標要求。雖然近年來隨著行業(yè)市場規(guī)模的不斷擴大，行業(yè)內(nèi)企業(yè)的數(shù)量不斷增加，但總體數(shù)量較少。在上市的企業(yè)中，神州高鐵、思維列控、鼎漢技術、運達科技競爭實力較強。

軌交運維行業(yè)上市公司情況

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    從收入體量來看，神州高鐵最大，鼎漢技術位列第二，思維列控通過收購藍信科技趕超運達科技，運達科技收入增速較神州高鐵、鼎漢技術快。2019年前三季度，神州高鐵實現(xiàn)收入15.60億元，同比增長20.98%；鼎漢技術實現(xiàn)收入10.50億元，同比增長15.93%；思維列控實現(xiàn)收入7.32億元，同比增長84.65%；運達科技實現(xiàn)收入3.56億元，同比增長27.34%。

軌交運維公司收入變化

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    從歸母凈利潤來看，思維列控通過并購藍信科技，投資收益較高造成歸母凈利潤體量最大，神州高鐵位列第二，運達科技第三，鼎漢技術最小。2019年前三季度，神州高鐵實現(xiàn)歸母凈利潤1.48億元，同比增長20.13%；鼎漢技術實現(xiàn)歸母凈利潤0.34億元，同比增長9.73%；思維列控實現(xiàn)歸母凈利潤7.44億元，同比增長450.71%；運達科技實現(xiàn)歸母凈利潤0.75億元，同比增長26.31%。

軌交運維公司歸母凈利潤變化

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軌交運維公司歸母凈利潤增速變化

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    從運維業(yè)務來看，神州高鐵收入最高，運達科技盈利能力最強。2019年上半年，神州高鐵運維收入為5.59億元，毛利率為56.89%；鼎漢技術運維收入為1.02億元，毛利率為42.98%；思維列控運維收入為0.97億元；運達科技運維收入為1.65億元，毛利率為58.06%。

軌交運維公司運維業(yè)務收入變化

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軌交運維公司運維業(yè)務毛利率變化

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