2019年中國(guó)鈦白粉行業(yè)供需平衡預(yù)測(cè)、出口情況、產(chǎn)能格局及下游應(yīng)用分析[圖]

    鈦白粉學(xué)名二氧化鈦，是由鈦礦石經(jīng)過(guò)硫酸法或氯化法得到的白發(fā)粉末狀固體，被認(rèn)為是世界上性能最好的一種白色顏料。鈦白粉具有最佳的不透明度、最佳白度和光澤度，廣泛用于涂料、塑料、造紙、橡膠和油墨等工業(yè)領(lǐng)域和食品領(lǐng)域。鈦白粉是世界上最白的物質(zhì)，1克鈦白粉可以將450多平方厘米的面積涂得雪白，用在造紙上，可以使紙變白并且不透明。鈦白粉還可以使塑料的顏色變淺，其光學(xué)性質(zhì)可以應(yīng)用在半導(dǎo)體中，不透明性可用在防曬霜上。鈦白粉按照用途可以分為顏料級(jí)和非顏料級(jí)兩種。顏料級(jí)鈦白粉以白色顏料為主要是使用目的，按照結(jié)晶狀態(tài)，可進(jìn)一步分為銳鈦型鈦白粉（A型）和金紅石型鈦白粉（R型），其中金紅石型鈦白粉具有更好的化學(xué)穩(wěn)定性，主要用于高級(jí)室外涂料、光乳膠涂料、高級(jí)紙張和橡膠材料。非顏料級(jí)鈦白粉以純度為主要目的，分為搪瓷級(jí)、陶瓷級(jí)、電焊級(jí)和電子級(jí)等多種類型，其耐高溫性和光學(xué)性質(zhì)發(fā)揮主要作用。

    硫酸法和氯化法是最主要的制備方法。鈦白粉既可用鈦精礦、金紅石制取，也可以用鈦渣制取，制備方法有硫酸法、氯化法、鹽酸法、硝酸法、氟化法、堿金屬化合物熔融法等，但實(shí)際中實(shí)現(xiàn)工業(yè)規(guī)模制備的只有硫酸法和氯化法，因?yàn)槠渌椒ㄔO(shè)備腐蝕嚴(yán)重、副產(chǎn)物多和能耗高，所以未能大規(guī)模使用。

2019年硫酸法和氯化法鈦白粉的行業(yè)平均利潤(rùn)情況（單位：元/噸）

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    一、鈦白粉行業(yè)供需平衡預(yù)測(cè)

    需求端房地產(chǎn)竣工回暖支撐內(nèi)需，出口增速持續(xù)向好。預(yù)計(jì)行業(yè)2020-2022年維持5.1%、5.4%、5.4%的表觀需求增速。預(yù)計(jì)2020-2022年行業(yè)新增產(chǎn)能105萬(wàn)噸，年投產(chǎn)44/19/44萬(wàn)噸，行業(yè)年產(chǎn)能增速為10.6%/4.1%/8.8%。以上新產(chǎn)能中龍蟒佰利（含云南新立）在建及規(guī)劃產(chǎn)能48萬(wàn)噸（占行業(yè)新產(chǎn)能45.7%）；其余57萬(wàn)噸新產(chǎn)能分布于其他9家企業(yè)。預(yù)計(jì)行業(yè)開(kāi)工率仍可保持較景氣區(qū)間。即使考慮行業(yè)新產(chǎn)能的沖擊，預(yù)計(jì)2020-2022年行業(yè)開(kāi)工率仍可達(dá)74.6%、76,9%、75.8%，較2017-2018年行業(yè)景氣高點(diǎn)基本持平，明顯優(yōu)于2014-2015年行業(yè)景氣低點(diǎn)，行業(yè)供需平衡壓力較小。

    鈦白粉原料鈦礦將維持漲價(jià)通道，未獲得原料配套的鈦白粉企業(yè)盈利情況將持續(xù)承壓；此外國(guó)內(nèi)2萬(wàn)噸以下生產(chǎn)基地產(chǎn)能占比2.63%，受國(guó)家發(fā)改委《釩鈦資源綜合利用和產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》提出需加速淘汰2萬(wàn)噸/單線以下的硫酸法鈦白粉產(chǎn)線的影響，行業(yè)現(xiàn)有小產(chǎn)能或加速退出。

預(yù)計(jì)行業(yè)整體開(kāi)工負(fù)荷仍可維持高位，行業(yè)相對(duì)景氣

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    二、鈦白粉行業(yè)出口情況

    伴隨國(guó)內(nèi)行業(yè)產(chǎn)能的釋放，鈦白粉出口量及出口占比保持了較快增長(zhǎng)。智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國(guó)鈦白粉行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況及投資機(jī)會(huì)預(yù)測(cè)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：除2012、2015年受全球供需失衡影響造成出口小幅負(fù)增長(zhǎng)外，我國(guó)鈦白粉出口自2009年的10.3萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2019年1-11月的90.3萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2019全年出口數(shù)據(jù)在98萬(wàn)噸，過(guò)去10年CAGR=25.2%。在此過(guò)程中，海外產(chǎn)能增長(zhǎng)趨于平穩(wěn)，中國(guó)新增產(chǎn)能逐步拓展海外市場(chǎng)，預(yù)計(jì)2019年出口量占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量31.4%，預(yù)計(jì)到2023年該比重可提升至35%。

鈦白粉出口過(guò)去10年CAGR為25.2%

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預(yù)計(jì)未來(lái)鈦白粉出口占國(guó)內(nèi)產(chǎn)量比重仍逐步提升

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    東南亞的旺盛需求為出口增長(zhǎng)主要支撐。2019年我國(guó)鈦白粉出口目的地中印度、巴西、韓國(guó)、越南、印尼位列前五位，其中印度占比12.9%；按地區(qū)看，東南亞地區(qū)占比高達(dá)45%。與2011年出口比較，可明顯看出我國(guó)鈦白粉主要出口目的的轉(zhuǎn)向東南亞市場(chǎng)。預(yù)計(jì)東南亞地區(qū)旺盛需求仍將驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)鈦白粉出口量持續(xù)提升。近年來(lái)東南亞發(fā)展迅速的房地產(chǎn)及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程催生了旺盛涂料需求。預(yù)計(jì)未來(lái)印尼、印度、越南等東南亞國(guó)家仍保持較快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，可有效支持鈦白粉出口需求。

全球鈦白粉產(chǎn)地分布

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2019年出口目的地居前的為印度、巴西、韓國(guó)、越南等

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2019年出口目的地以東南亞為主

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    三、鈦白粉行業(yè)產(chǎn)能格局

    未來(lái)未配套原礦的鈦白粉企業(yè)盈利下行壓力較大，或影響其擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度。目前在建產(chǎn)能中配套自有原礦或已簽署鈦礦戰(zhàn)略供應(yīng)協(xié)議企業(yè)僅龍蟒佰利、中信鈦業(yè)、中恒新材料3家，其余12家企業(yè)（總計(jì)43萬(wàn)噸產(chǎn)能，占行業(yè)在建產(chǎn)能的41%）無(wú)明確原礦配套。鑒于鈦礦趨緊趨勢(shì)，未來(lái)未配套原礦企業(yè)將面對(duì)成本波動(dòng)向上的風(fēng)險(xiǎn)，或推遲新建計(jì)劃。

2019年鈦白粉企業(yè)產(chǎn)能格局

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2022年鈦白粉企業(yè)產(chǎn)能格局預(yù)測(cè)

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    自2014年起，行業(yè)進(jìn)入了產(chǎn)能的整合期。近年來(lái)典型并購(gòu)事項(xiàng)包括佰利聯(lián)收購(gòu)亨斯邁(Huntsman)TR52鈦白粉相關(guān)業(yè)務(wù)、中核鈦白（002145.SZ）收購(gòu)甘肅東方鈦業(yè)及豪普鈦業(yè)、科斯特(Cristal)收購(gòu)江西添光鈦白粉業(yè)務(wù)等。2015年，佰利聯(lián)及龍蟒合并，鍛造了國(guó)內(nèi)最大的鈦白粉企業(yè)；2017年特諾收購(gòu)科斯特，形成了全球第二大的鈦白粉企業(yè)。經(jīng)歷產(chǎn)能整合后，海外鈦白粉企業(yè)格局較穩(wěn)定?？颇?、特諾、venator、康諾斯分別占海外鈦白粉產(chǎn)能31%、27%、17%、14%。

近年來(lái)鈦白粉行業(yè)并購(gòu)增多

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2019年國(guó)外鈦白粉企業(yè)產(chǎn)能集中度較高

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    小型裝置的主動(dòng)退出。2019年2萬(wàn)噸以下基地產(chǎn)能占比2.63%，5萬(wàn)噸以下基地產(chǎn)能合計(jì)占比14.47%。國(guó)家發(fā)改委《釩鈦資源綜合利用和產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》提出需加速淘汰2萬(wàn)噸/單線以下的硫酸法鈦白粉產(chǎn)線。在鼓勵(lì)氯化法、限制小型硫酸法政策下，預(yù)計(jì)小產(chǎn)能將實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步退出。

國(guó)內(nèi)仍有部分5萬(wàn)噸以下的鈦白粉生產(chǎn)基地

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    未來(lái)行業(yè)預(yù)計(jì)受成本、售價(jià)雙向擠壓，盈利情況或繼續(xù)倒逼小產(chǎn)能退出。上一輪行業(yè)低谷主要為鈦白粉需求較疲軟、供需失衡造成；而原料鈦礦價(jià)格相對(duì)低位，2015年攀西鈦礦（TiO250%、Fe2O314%）均價(jià)為915元/噸。而伴隨近年來(lái)鈦白粉、海綿鈦大量新產(chǎn)能的投產(chǎn)，事實(shí)上形成了對(duì)優(yōu)質(zhì)金紅石、高鈦渣、鈦精礦等原料的爭(zhēng)奪，造成鈦礦價(jià)格上漲。截止2020年2月21日攀西鈦礦（TiO250%、Fe2O314%）報(bào)價(jià)1770元/噸，較2019年同期上漲12.73%，較2015年均價(jià)上漲93.44%。預(yù)計(jì)鈦礦價(jià)格上行趨勢(shì)不改，未配套原礦的中小企業(yè)盈利情況將更加惡化。

    四、鈦白粉行業(yè)下游應(yīng)用

    1.竣工回暖及重涂市場(chǎng)將支持鈦白粉內(nèi)需增長(zhǎng)

    鈦白粉需求方向相對(duì)穩(wěn)定。鈦白粉主要應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)榻ㄖ鈮ν苛?、家居涂料、家具涂料及汽車等。鈦白粉需求按行業(yè)領(lǐng)域分類，地產(chǎn)行業(yè)需求占比41%（其中建筑領(lǐng)域占比34%、裝飾裝修占比7%）。按產(chǎn)成品形態(tài)分類，2018年涂料領(lǐng)域需求占比為63%，相較于5年前保持基本穩(wěn)定，預(yù)計(jì)涂料行業(yè)未來(lái)仍為鈦白粉主要需求領(lǐng)域。

鈦白粉地產(chǎn)相關(guān)需求占比為41%

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    涂料為鈦白粉最大應(yīng)用領(lǐng)域（占總需求的63%），且鈦白粉在涂料中單位質(zhì)量添加比例相對(duì)固定（復(fù)合顏料0-8%、外墻0-6%、內(nèi)墻0-16%，因色度需求略有差異），房屋竣工面積對(duì)建筑涂料及裝飾裝修鈦白粉需求影響較大。

    預(yù)計(jì)地產(chǎn)竣工增速將加快，可支撐涂料用鈦白粉消費(fèi)。2019年12月單月竣工同比增速大幅回升至20.2%，全年竣工面積累計(jì)同比增速回正至+2.6%，其中全年住宅竣工面積累計(jì)同比增速回正至+3.0%。分季度看，2019年Q2-Q4竣工面積同比增速分別為-15.0%、+2.3%、+16.0%，環(huán)比改善明顯。伴隨地產(chǎn)企業(yè)資金壓力邊際好轉(zhuǎn)，自2016年來(lái)的新開(kāi)工與竣工剪刀差將收窄，2016-2019年持續(xù)的房地產(chǎn)新開(kāi)工面積正增速將于未來(lái)3年逐步結(jié)轉(zhuǎn)為竣工面積。預(yù)測(cè)2020年房企需交付房屋面積約為14.4億平米，對(duì)應(yīng)全年竣工面積增速為8.5%左右。

未來(lái)地產(chǎn)新開(kāi)工-竣工面積剪刀差有望收窄

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地產(chǎn)單月竣工面積數(shù)據(jù)已出現(xiàn)顯著改善

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    2.汽車用涂料有望小幅復(fù)蘇

    乘用車產(chǎn)銷量降幅預(yù)計(jì)將繼續(xù)收窄，車用涂料需求有所好轉(zhuǎn)。受宏觀環(huán)境影響，乘用車產(chǎn)量自2018年來(lái)迎來(lái)較大幅度調(diào)整，但自2019年下半年來(lái)產(chǎn)量下滑幅度有所收窄。預(yù)計(jì)2020-2026年乘用車增速0.59%、4.94%、5.08%、5.06%、4.13%、3.41%和3.35%。在低基數(shù)背景下，2020年乘用車產(chǎn)銷或能實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，進(jìn)而帶動(dòng)車用涂料市場(chǎng)的回暖。保守預(yù)計(jì)車用涂料鈦白粉需求2020-2023年維持0.6%、5%、5%、5%的增速。

汽車產(chǎn)量同比降幅已現(xiàn)收窄，未來(lái)有望拉動(dòng)車用涂料鈦白粉需求增長(zhǎng)

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