2019年中國電解鋁行業(yè)產(chǎn)量、庫存、進出口及產(chǎn)能投放分析：電解鋁新擴產(chǎn)能集中在云南內(nèi)蒙地區(qū)[圖]

    電解鋁總產(chǎn)量2018-2019年成下滑趨勢。下游需求疲弱導致新產(chǎn)能延期投放、高成本產(chǎn)能降低開工率等，在2017年行政化去產(chǎn)能之后，市場化去產(chǎn)能逐步發(fā)揮作用。2018-2019年金融去杠桿、貿(mào)易摩擦等因素導致市場對需求預期悲觀，2019年電解鋁產(chǎn)量、社會庫存以及鋁價均呈下降趨勢。

2018-2019年國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量連續(xù)下降（萬噸）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2018-2019年國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量連續(xù)下降（萬噸）

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2019年電解鋁社會庫存快速下降（萬噸）

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電解鋁測算毛利率情況（元/噸）

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    產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)低利潤加速電解鋁產(chǎn)能向低成本的西南和西北地區(qū)轉移。2016年后供給側改革及環(huán)保政策趨嚴，對自備電廠的管理政策等驅動中東部產(chǎn)能向西南和西北地區(qū)轉移。山東、河南等省份高電解區(qū)域產(chǎn)能向云南、內(nèi)蒙等地方搬遷。神火集團將產(chǎn)能指標轉移至云南文山，建設90萬噸水電鋁一體化項目；魏橋集團興建200萬噸水電鋁產(chǎn)業(yè)園等。2019年全年國內(nèi)電解鋁總產(chǎn)量下降，而云南、廣西、內(nèi)蒙、陜西及貴州等區(qū)域實現(xiàn)兩位數(shù)增長。廣西、云南、貴州、山西、內(nèi)蒙產(chǎn)量占比從21%提升至2019年12月的33.6%，預計在2020-2021年產(chǎn)能置換以及新建產(chǎn)能投產(chǎn)的投產(chǎn)，產(chǎn)量占比將提升至40%以上。

西南西北地區(qū)電解鋁產(chǎn)量快速增長

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    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國電解鋁行業(yè)市場運行潛力及競爭格局預測報告》數(shù)據(jù)顯示：2019年計劃投產(chǎn)產(chǎn)能約在407.5萬噸，其中上述五省為357.5萬噸占比87.7%，其中云南和內(nèi)蒙分別為135萬、120萬噸，合計占比62.6%。其他省份在2019年無新投產(chǎn)產(chǎn)能（含產(chǎn)能置換），而原有產(chǎn)能復產(chǎn)的進度也受到電解鋁價格、啟動資金等方面的限制未能按計劃復產(chǎn)。

2019年電解鋁新擴產(chǎn)能集中在云南內(nèi)蒙地區(qū)

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西北西南五省電解鋁產(chǎn)量占比快速上升（萬噸）

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    中國鋁終端消費結構相對分散，其中最大的應用領域是建筑，占比32%。隨著國內(nèi)地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)持續(xù)放量，將有利于拉動建筑領域鋁消費。

中國鋁終端消費結構

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中國房地產(chǎn)或迎來2年以上的竣工周期

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    國產(chǎn)電解鋁隨著新增產(chǎn)能的密集投放，面臨相對明顯的供給壓力，預計相較于2019年會有100萬噸左右的增量。從電解鋁三大核心消費領域來看，消費最差的時間已經(jīng)過去，伴隨著國家貨幣和財政政策“雙寬松”的利好，接下去有望迎來底部反轉，全年能夠抵消新冠疫情帶來的影響。

2013-2020年中國電解鋁進出口情況

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2013-2020年中國電解鋁表觀需求及消費量

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    意外事故頻發(fā)，2019年全年減產(chǎn)產(chǎn)能高達290萬噸。一方面，年初由于冶煉廠持續(xù)虧損，導致高成本鋁廠主動減產(chǎn)，其中包含部分企業(yè)主動關停并向低成本地區(qū)轉移；一方面，因火災、臺風等事故頻發(fā)，造成企業(yè)突然性減產(chǎn)。

2019年我國電解鋁企業(yè)產(chǎn)能投放統(tǒng)計（萬噸）

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