2019年中國(guó)通信行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、政策及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)：5G 時(shí)期產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)將成為運(yùn)營(yíng)商新的增長(zhǎng)動(dòng)能[圖]

    2019 年5G 發(fā)牌商用，2020-2021年5G 有望迎來(lái)建設(shè)高峰，運(yùn)營(yíng)商營(yíng)收增長(zhǎng)乏力帶來(lái)的資金壓力或制約 5G 建網(wǎng)進(jìn)程。2019 年三大運(yùn)營(yíng)商“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入 2062 億元，同比增長(zhǎng) 18.5% ，而同期傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑 2.9%。三大運(yùn)營(yíng)商“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”營(yíng)收總占比持續(xù)提升，2019 年中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)到 移動(dòng)“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”收入占營(yíng)收比例分別達(dá)到 25.3%/19.7%/7.3% ，相較 2018 年提升1.8pct/4.0pct/2.0pct，有望成為未來(lái)新的增長(zhǎng)動(dòng)能。

    過(guò)去 2G/3G/4G 時(shí)代，運(yùn)營(yíng)商發(fā)展的重心在消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)。然而伴隨移動(dòng)通信及有線寬帶的滲透率不斷提升，C端市場(chǎng)人口紅利見(jiàn)頂態(tài)勢(shì)愈發(fā)明顯。從用戶數(shù)增量來(lái)看，自 自 2019 年以來(lái)，三大運(yùn)營(yíng)商的兩大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)（移動(dòng)業(yè)務(wù)和固網(wǎng)業(yè)務(wù)）的新增用戶數(shù)量呈現(xiàn)明顯下滑趨勢(shì)。其中 2020 年 2月受疫情影響，三大運(yùn)營(yíng)商移動(dòng)用戶下滑 1946 萬(wàn)。從移動(dòng)用戶的滲透率來(lái)看， 截至2019年底，全國(guó)移動(dòng)電話用戶普及率達(dá)到 114.4部/百人，遠(yuǎn)高于全球平均的 101.5 部/百人，移動(dòng)用戶滲透率進(jìn)一步上升的空間已不大，整體來(lái)看 2C業(yè)務(wù)人口紅利見(jiàn)頂態(tài)勢(shì)已較為明顯。

2009-2019年固定話用戶普及率

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2009-2019年移動(dòng)電話用戶普及率

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    2019 年用戶月均移動(dòng)流量達(dá)到 7.82GB，較 2017 年增長(zhǎng) 4.52 倍，但移動(dòng)流量平均資費(fèi)降至5 元/GB， 約為 2017年的 1/4.46， 基本抵消流量增長(zhǎng)的紅利。 固定寬帶，方面，2019 年的平均資費(fèi) 已降至 2014年的十分之一。因而反映在 ARPU上，近3 年來(lái)三家運(yùn)營(yíng)商傳統(tǒng)的移動(dòng)及固網(wǎng)業(yè)務(wù)ARPU 持續(xù)下滑。

2014-2019年中國(guó)移動(dòng)流量資費(fèi)趨勢(shì)

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2014-2019年中國(guó)移動(dòng)用戶用戶月均數(shù)據(jù)使用量

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    伴隨2019年5G 發(fā)牌，2020-2021年5G 有望迎來(lái)建設(shè)高峰，推動(dòng)運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支加速回升。據(jù)最新推介材料披露，商大運(yùn)營(yíng)商 2019年資本開(kāi)支達(dá)到 2999億元，同比增長(zhǎng) 4.5% ，2020 年資本開(kāi)支預(yù)算為 3348 億元，同比增長(zhǎng) 11.7% 。其中，5G 相關(guān)投資計(jì)劃約 1803 億元，同比增長(zhǎng) 338%。當(dāng)下運(yùn)營(yíng)商營(yíng)收增長(zhǎng)乏力帶來(lái)的資金壓力或制約 5G 建網(wǎng)進(jìn)程。

2005-2020 年三大運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支趨勢(shì)

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2019-2020年中國(guó)5G相關(guān)資本開(kāi)支及預(yù)測(cè)

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    一、政策

    2019 年中報(bào)三大運(yùn)營(yíng)商營(yíng)收史上首次同時(shí)下滑，引起監(jiān)管層的重視。2019 年 6 月，工信部要求規(guī)范整頓“不限量”套餐。2019 年9 月，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境迎來(lái)諸多重大變革：1）三大運(yùn)營(yíng)商陸續(xù)取消“不限量套餐”，上線更加合理的“達(dá)量不限速”套餐；2）業(yè)內(nèi)提出 KPI 考核制度或改變，不再以用戶規(guī)模和市場(chǎng)份額為導(dǎo)向；3）中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信宣布開(kāi)展 5G 共建共享合作。2019 年下半年，運(yùn)營(yíng)商行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)取得根本改善，ARPU 值降幅迎來(lái)改善，中國(guó)聯(lián)通披露的季度移動(dòng)及寬帶的 ARPU 值降幅呈現(xiàn)逐季趨穩(wěn)，2019Q4 中國(guó)聯(lián)通的移動(dòng)業(yè)務(wù) ARPU 值較 2019Q3 持平，寬帶業(yè)務(wù)ARPU稍有提升；中國(guó)電信披露2019H2寬帶業(yè)務(wù)ARPU值降幅較2019H1收窄6.1pct。

中國(guó)聯(lián)通移動(dòng)及寬帶 ARPU 降幅趨穩(wěn)

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    截至2020 年2月，中國(guó)移動(dòng) 5G 用戶達(dá)到1540萬(wàn)， 目標(biāo)全年5G套餐客戶凈增 7000萬(wàn)， 截至 2020年底 5G 用戶滲透率有望超過(guò) 7%；中國(guó)電信截至 2020 年2月5G 用戶達(dá)到 1073 萬(wàn)，全年目標(biāo)新增 6000-8000 萬(wàn)5G 用戶， 截至2020 年底 5G用戶滲透率有望超過(guò) 22%；中國(guó)聯(lián)通2020年目標(biāo)新增用戶5000萬(wàn)，截至2020 年底5G 用戶滲透率有望超過(guò)16%。用戶由 4G 遷移至5G 后，ARPU分別提升了 6.5% ，中國(guó)電信則披露目前 5G 用戶的 ARPU 達(dá)到 91.9 元，較遷移前提升超過(guò) 10% ，而中國(guó)聯(lián)通目前 5G用戶的 ARPU達(dá)到 80元，較遷移前提升約 17%。我們認(rèn)為伴隨 5G 用戶的滲透率的持續(xù)提升，有望帶動(dòng)運(yùn)營(yíng)商移動(dòng)業(yè)務(wù) ARPU 趨穩(wěn)。按年末用戶數(shù)加權(quán)計(jì)算，2019 年三大運(yùn)營(yíng)商移動(dòng)業(yè)務(wù) ARPU 同比下滑 8.7%。我們假設(shè) 2020 年原有用戶的 ARPU 降幅收窄至 5%，且三大運(yùn)營(yíng)商達(dá)成各自的 5G 用戶發(fā)展計(jì)劃，且每月 5G 用戶遷移數(shù)平穩(wěn)，測(cè)算中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通 2020 年移動(dòng)業(yè)務(wù) ARPU為55.3、52.1 和45.4元，較 2019年基本持平。

三大運(yùn)營(yíng)商2020年移動(dòng)業(yè)務(wù)ARPU測(cè)算

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運(yùn)營(yíng)商 2020 年 ARPU 值和用戶數(shù)展望

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    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國(guó)通信行業(yè)市場(chǎng)前景規(guī)劃及投資價(jià)值咨詢報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：2019 年電信主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 1.31 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) 0.8%。其中固定通信業(yè)務(wù)收入完成 4161 億元，同比增長(zhǎng) 9.5%；移動(dòng)通信業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 8942 億元，同比減少 2.9%。 單看 2019 年12月，移動(dòng)通信業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng) 2.8% ，增速連續(xù) 3 個(gè)月回升，帶動(dòng)電信主營(yíng)業(yè)務(wù)增速在年內(nèi)實(shí)現(xiàn) V 型反轉(zhuǎn)，重回正增長(zhǎng)區(qū)間。2019 年，運(yùn)營(yíng)商實(shí)現(xiàn) 固定增值業(yè)務(wù)收入（包括物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等新興業(yè)務(wù)）1371 億元，同比增長(zhǎng) 21.2%， 固定增值及其他業(yè)務(wù)逐漸成為行業(yè)發(fā)展新動(dòng)力。

2019 年電信運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)收入增速

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    二、趨勢(shì)

    目前三大運(yùn)營(yíng)商已充分認(rèn)識(shí)到 5G 時(shí)代B 端市場(chǎng)的巨大潛力，持續(xù)加大對(duì) 高質(zhì)量& 大帶寬專線，云計(jì)算，IDC ，物聯(lián)網(wǎng)，大數(shù)據(jù)等產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的投入?？紤]到各家運(yùn)營(yíng)商對(duì)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的定義有所不同，我們將通信服務(wù)中刨去 移動(dòng)通信，固網(wǎng)語(yǔ)音，固網(wǎng)寬帶這三項(xiàng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之外的收入歸為“ 產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”業(yè)務(wù)，三大運(yùn)營(yíng)商在“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”業(yè)務(wù)方面實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。2019 年三大運(yùn)營(yíng)商“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入 2062 億元，同比增長(zhǎng) 18.5% ，而同期傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑2.9%。同時(shí)三大運(yùn)營(yíng)商“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”收入占比持續(xù)提升，2019 年中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)移動(dòng)“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”收入占營(yíng)收比例分別到 達(dá)到 25.3% 、19.7%和 和 7.3% ，相較2018 年提升 1.8pct 、4.0pct 和 和 2.0pct，有望成為運(yùn)營(yíng)商未來(lái)新的增長(zhǎng)動(dòng)能。

    伴隨企業(yè)上云率的不斷提高，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施需要更好的適應(yīng)云計(jì)算應(yīng)用的需求，以確保網(wǎng)絡(luò)的靈活性、智能性和可運(yùn)維性，“云網(wǎng)融合”的縱向一體化服務(wù)能力框架應(yīng)運(yùn)而生。據(jù)中國(guó)信通院給出的定義，“云網(wǎng)融合”的服務(wù)能力是指基于云專網(wǎng)提供云接入與基礎(chǔ)連接能力，通過(guò)與云服務(wù)平臺(tái)提供覆蓋不同場(chǎng)景的云網(wǎng)產(chǎn)品（云專線、云聯(lián)網(wǎng)、SD-WAN），并與云服務(wù)（計(jì)算、存儲(chǔ)、安全）深度結(jié)合，最終延伸至具體的行業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景 ，其主要包括 3 個(gè)層級(jí)：1）底層網(wǎng)絡(luò)（包括基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)和上層 overlay 網(wǎng)絡(luò)）；2）中間層云網(wǎng)產(chǎn)品（例如云專線，云聯(lián)網(wǎng)）；3）上層云服務(wù)產(chǎn)品。云網(wǎng)融合 最終目的是為企業(yè)上云，在此過(guò)程中，云網(wǎng)協(xié)同能力的重要性不斷提升，對(duì)于 同時(shí)擁有網(wǎng)絡(luò)資源和云資源的運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)是重構(gòu)云網(wǎng)業(yè)務(wù)生態(tài)的契機(jī)。運(yùn)營(yíng)商通過(guò)打造一條縱向一體化的云網(wǎng)服務(wù)價(jià)值鏈，為政企客戶上云提供整體支持，形成自身差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而擺脫在當(dāng)下云計(jì)算浪潮中被作為“管道”的定位。

    目前來(lái)看，作為云網(wǎng)融合服務(wù)架構(gòu)的核心，底層云專網(wǎng)服務(wù)主要由運(yùn)營(yíng)商來(lái)提供，而 底層網(wǎng)絡(luò)決定了上層服務(wù)的質(zhì)量和可靠性。在基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)層面，運(yùn)營(yíng)商擁有大量的光纖光纜和帶寬資源，并持續(xù)加大對(duì)IDC 的投入。在上層 overlay 網(wǎng)絡(luò)層，運(yùn)營(yíng)商在 5G 時(shí)代通過(guò)全面引入軟件定義網(wǎng)絡(luò)（SDN）和網(wǎng)絡(luò)功能虛擬化（NFV），可直接部署云化網(wǎng)絡(luò)來(lái)實(shí)現(xiàn)彈性承載，大幅提升云專線產(chǎn)品等云網(wǎng)產(chǎn)品的敏捷性和智能化，同時(shí)耦合上層云計(jì)算業(yè)務(wù)， 使得運(yùn)營(yíng)商在云網(wǎng)融合產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位。